从泰国金融危机看国际金融杀手的操作手法 世界银行行长佐利克于2009年11月26日在金融时报指出：在中国内地，香港，新加坡等地的房地产与证券价格持续攀高金价不断走高，其它大宗商品价格也可能上涨。宽松的货币，波动的大宗商品市场以及农业欠收（例如最近印度出现的情况）交织在一起对于贫穷国家的食品价格而言可能会让2010年成为又一个危险的年份。而这种泡沫是在世界经济复苏之际的一大隐忧。他警告说：亚洲资产泡沫可能演变成新一波全球经济危机，人们应该吸取教训不要等到泡沫爆破以后才来收拾残局
2009年12月17日美国知各杂志福布斯（FORBES）评选出了七大近在眼前的金融泡沫，其中黄金以自2000年以来上涨了300%被认为是未来10年内最有可能成为泡沫的第一候选，中国房地产紧随其后名列第二位，回顾过去十年泡沫危机曾为投资者留下难以愈合的伤口。网络，房地产，金融市场一个个与生活密切相关的领域都曾被泡沫危机的阴影所覆盖。那么世界银行行长佐利克为什么在这个时刻发出资产泡沫的警示其用意何在呢？泡沫大战又是怎么一回事呢？对此朗咸平教授以一个公式揭开了泡沫战的神密面纱。
如果把贫穷国家在一年当中的利润比作1元钱，对于贫穷国家来说这一元钱仅够温饱，而当这些国家的经济发展到能赚到10元钱时，就有了节余。对于这些节余就要进行投资，这样就出现了如下的形式：
如果按照正常的经济运行趋势，当实体经济得到发展的同时虚拟经济正好因反映这一情况而与实体经济同步发展，在这种情况下就会出现如下新的经济的发展变化.
通过这些变化，经济体的总财富变为了20元，这时我们发现从原来的1元钱到现在的20元钱是富裕了。 依这种发展形式当然会出现下图的情况，这也就是一个正常的经济增长的模式。
据联合国有关分析和预测，2008年中国对全球经济增长的贡献度达到22%，2009年进一步增长到50%，亚洲开发银行2009年12月15日发表最新预测报告指出中国2009年的经济增长将达到8﹒2%。2010年将达到8﹒9%。东亚14个发展中经济体2009年经济增长4﹒2%，2010年经济增速将达到6﹒8%。按这样的发展速度亚洲将为全球经济走出困境做出重大贡献。
然而耐人寻味的是亚洲在历史上并不缺少经济高速增长的奇迹，但却一次次遭遇到惨痛的泡沫化打击，那么导致亚洲地区经济出现巨烈波动的原因到底是什么呢？那就是当这些新型的经济体以很快的发展速度发展时，就会超过快速发展的美国。在这个时候美国是不会让这些事情发生的。他们要采取的措施就是发动泡沫大战来洗劫这些国家的财富，那么什么是泡沫大战呢？
从图中情况可以看出，在一个经济体中，他们刻意的拉抬股市楼市等一些虚拟经济，打压实体经济，从而给人们造成一个错觉认为经济还是在增长的。而在此情况下以股市楼市为代表的虚拟经济的空前繁荣，使投资者会认为在股市楼市赚钱如此容易而把大量的货币投向虚拟经济，这样对实体经济来说是一个抽血的过程。通过上图的运作就会出现下图的结果。
这样就造成了虚拟经济与实体经济不是同步发展而是冰火两重天的情况。 从图中形式可以看出这时的虚拟经济是20元钱，经济体的总财富是20元，而实体经济则是0。这就是股市楼市的一个庞大的泡沫形成了。那么下一步就是打穿泡沫，让股市楼市这些虚拟经济再回到5元钱。如下图：
这些对他们来说为实在是一件非常容易的事了，因为。这个泡沫就是他们一手制造的，同时，因为被他们打击的经济体在这个过程中实体经济已经是奄奄一息了。所以，在这种被制造出泡沫的经济体中是不会以正常的发展模式进行发展的。这就是亚洲经济为什么总是出现泡沫的原因。之所以为什么不会出现在欧美的原因是因为，这些泡沫是他们制造的。
泰国金融危机发生的经过
1997年一场由泰国开始最终波及韩国等亚洲国家的金融风暴，使东南亚各国的货币体系与股市崩溃，国际汇市剧烈动荡，甚至俄罗斯也被拖入到金融危机中，亚洲金融风暴成为20世纪30年代经济危机之后的又一次重大经济事件。那么在这其中美国是如何进行操作的呢？
以上面图中的例子，如果一个国家很贫穷，也就是说他只创造出1元钱，对于这样的国家美国是不会去打击的，因为，他即不会给美国造成威协，也不可能让美国在打击过程中得到利益。所以，要描准那些以图中例子是指经济发展到有10元钱的国家，因为只有到了10元钱才表明经济有所增长，所谓的经济增长就意味着一个国家脱离了贫困。这就好比是一头羊，当这头羊贫穷到没有毛时他们是不会去剪的。而当这头羊有毛可剪时他们才要去动脑子去剪羊毛。这就是西方国家为什么非常在意亚洲各国的经济发展情况，他们甚至对亚洲各国的经济发展给予大量的贷款希望这些经济体尽快的成长的原因。他们这是在养羊，等这些羊长肥了再进行剪羊毛。
制造业出口快速增长
1984年到1995年由于美元对主要货币持续贬值，泰铢的实际有效汇率大幅下降，提高了泰国的出口竟争力，泰国每年制造业的出口增长率是30%，制造业出口占总出口的比重由36%上升到81%。制造业占GDP的比重由22%上升到29%。出口的快速增长有力地推动了泰国的经济发展，在此期间GDP年均增速为10%，成为亚洲“四小龙”之一，被视为亚洲奇迹。从GDP的数据来看是富裕了。但是，在此时的农业出口由47%下降到了13%，农业产值占GDP的比重由21%下降到了11%
这种情况在上面公式中是由1元变为10元的过程。那么按照剪羊毛的行动，是羊毛长肥的时候了，下一步就该是剪羊毛的季节了。
实行金融自由化
直到20世纪80年代末泰国还实行的是较为严格的外汇管理制度，而至90年代开始泰国为吸引外资先后推出了一系列金融改革措施，比如1991年的开始减少了对资本项目交易的外汇限制，1992年又对外资开放允许国内投资者直接通过银行获取低息的外国资金，1994年放宽出入境可携带的外币限额，允许外国银行在泰国设立各分支机构，也就是说在这时泰国的银行或者是国外的银行都可以从国外吸收美元存款到泰国来消费，甚至在这段期间允许泰国的非居民，非泰国人的外国人能够自由的借贷泰铢。这种开放的政策一直实行到1996年。所以从90年到96年泰国从慢慢开放资本账户，一直到最后完全开放。到了96年时外资已经能随意进来购买股票以及房地产，并且可以随意退出股票市场和房地产市场。
无管制体系下进行制造泡沫
在实行金融自由化的同时，泰国并没有建立完善的金融管理体系。面对门户大开的泰国，这些汹涌流入的国外资金到底做了些什么呢？这其实是他们实行制造泡沫和打穿泡沫来摧毁泰国经济的一个绝佳的机会。因为在此时他们可以很容易的拉抬股价和房地产价格。
相关数据显示：93年外资投资泰国的股票是30亿美元，94年到95年上升了一倍达到了60亿美元。在房地产市场大量的外资从92年到96年曼谷总共建了75万5千套房子，而住宅的空置率是25%到30%，商业空置率是14%。由于大量的贷款搞建筑，使得这些贷款的质量下跌，危机开始出现。
在这种情况下的固定投资占GDP比重在89年之前是低于25%，89年之后上升到30%。96年之后上升到42%，我国现在的占比是71%，所以这也是佐利克提出警示的原因之一。而此时由于外资的进入大幅拉升股价和楼价也就是公式中所指的虚拟经济到达15元的情况，在这种现象的背后是把大量的实体经济的血吸干，这就是公式中所指的0与20的情况，也就是泡沫到达极点的情况，下一步就是到了击穿泡沫的时候了，也就是公式中所指的从20，0到5，0的情况。也就是金融危机的爆发。
不良贷款引发金融危机导致外资撤离，贸易逆差使经济雪上加霜
房地产这些巨额不良贷款是如何引发了金融危机，压垮泰国经济的最后一根稻草又是什么呢？这是由于贷款质量下跌，所以先引发的是金融危机，到96年6月泰国各个银行的不良资产达到了35﹒8%。
1997年8月份国际评级机构认为泰国的贷款当中有25%已经没有办法付息了，因此在这时外资开始撤离，因为他们看到了风险，而这种撤离的结果是96年5月到97年5月泰国的股指下跌了60%，楼市也下跌，更可怕是在此时泰国遇到了严重的贸易逆差。1995年国际外汇市场出现逆转，美元对主要货币的汇率由贬转升。由于美元持续、大幅度升值，泰铢实际有效汇率跟随美元不断走强，削弱了泰国的出口竞争力，96年泰国出口增长率从24%下跌到了3%，95年泰国的贸易赤字高达162亿美元。
为留住外资提高利率，却扼杀了实体经济
所以至此泰国面临两大困境：贸易赤字与外资大量涌出。在这个时候泰国政府应该怎么办呢？此时的泰国政府仅然放弃贸易赤字决定尽力留住外资，为此泰国政府采取了提高利率的办法，希望外资能为了享受更高的利率而留在泰国，到了96年泰国的利率高达13﹒25%，是整个亚洲地区最高的，然而这才是促成亚洲金融危机的真正导火索。这才是压垮泰国经济的最后一根稻草。这是因为，在此时是因为出口衰退才产生贸易逆差以及导致经济衰退，在此时政府的提高利率措施加大了实体经济的贷款成本，才使实体经济雪上加霜，有的企业甚至到国外错钱，因此到97年8月泰国央行的外债有900亿美元，其中730亿是私人部门借的，这也是在公式中实体经济走向零的另一个原因。
谁是赢家
那么在整个从20元钱到5元钱的过程中，损失的15元钱被谁拿走了呢？索罗斯等人通过泰国的外汇放松管制，大量的的热钱流入泰国拉高股价楼价，拉到最高点时卖给泰国人，然后集体撤离，套走了其中的15元钱，难道索罗斯有如此大的能力来搞垮一国的经济吗？回答是否定的，这绝不是个人行为，而是美国政府的操纵。
泰国股市MSCI从1987年的100点为起点到1993年10月底到了624﹒333飚升了6倍多。经过三年的高位震荡之后在96年4月的545点开始雪崩式的下跌到98年的44﹒029点累计下跌了90%，泰国的股票的投资基金公司从危机前的数十家减少到了不足三家到最后只剩下一家其它95%的基金公司全部破产清算这就是泰国的结局。
对于今天准备再次扮演全球经济发动机的亚洲来说，一定要记住以前的金融危机的教训。
中财网