中财网断刃天涯2017年小说:[理论研讨]关于合理市盈率的简单计算。
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/05/07 19:21:24
点击：3956 回复：57 作者：不世出的金融奇才 发表日期：2008-3-6 20:14:00回复 买股票的目的是什么？是为了获得合理收益。一个市场的合理收益率约等于一个市场的拆借利率。
当今金融市场是一个全球流通的市场，全球金融市场收益正在趋同。
２００７年１月份的时候，美国金融市场的拆借利率是６.２５%，合理市盈率就在１６倍左右。如果一个美国企业２００７年的预期收益是３２%，那么这个企业的合理市盈率就在８０倍左右。
市场是一个运动变化的市场，真正的计算当然不可能如此简单，必须要计算到未来一两年的利率变化，货币汇率变化，企业预期盈利变化，股票持有者对预期的估算能力，等等。
但我们可以用静态的方式估计出一个大概的合理市盈率。
去年中国ＧＤＰ以美元计价是增长２７%，那么相当于美国市场获利能力的４.３倍，那么相当于美国市场，大陆股市的合理市盈率就是７０倍。香港ＧＤＰ以美元计价如果增长是１３%（我没去计算香港市场的数据），那么香港市场的合理市盈率就是３２倍，仅是大陆市场的一半不到。同股同酬，利率差异和汇率变化差异决定了Ｂ股及Ｈ股的市盈率与Ａ股不同。
在全球流通的市场，合理市盈率通常以美国市场为参照。你的获利能力是美国市场的几倍，合理市盈率就是美国市场的几倍。
我这样的计算过于简单，也只是为了简单的说明一个道理。决定合理市盈率的因素很多，就目前来说，最重要的依次是汇率，利率，盈利预期。
利率如何影响市盈率呢？
假设美国市场的拆借率降到了３%，那么美国股市的合理市盈率就是３３倍。如果一个大陆企业的预期盈利是５%，汇率预期升值１０%，那么合理市盈率就是１５０倍。所以，利率对股市市盈率的影响也是重大的。利率决定了一个企业的预期盈利能力，决定了一个企业的合理市盈率。
不同的国家，不同的拆借利率，不同的汇率预期，都会影响不同股市的市盈率。存在就有合理的理由，千万不要质疑整个市场发生了错误。像日本市场注定市盈率很高，因为其利率太低，但其汇率长期看来又贬值，综合计算，就得到了一个复杂的合理市盈率。
对于一个整体股市的判断预测，可以建立了判断合理市盈率的基础之上。这时，你就要做出未来几个月至一年的利率预期，汇率预期，ＧＤＰ增长预期，综合这几个因素，就可以得到一个合理股指。至于图形的变化，只不过是技术的因素，不是基本面因素。
当今金融市场是一个全球流通的市场，全球金融市场收益正在趋同。
２００７年１月份的时候，美国金融市场的拆借利率是６.２５%，合理市盈率就在１６倍左右。如果一个美国企业２００７年的预期收益是３２%，那么这个企业的合理市盈率就在８０倍左右。
市场是一个运动变化的市场，真正的计算当然不可能如此简单，必须要计算到未来一两年的利率变化，货币汇率变化，企业预期盈利变化，股票持有者对预期的估算能力，等等。
但我们可以用静态的方式估计出一个大概的合理市盈率。
去年中国ＧＤＰ以美元计价是增长２７%，那么相当于美国市场获利能力的４.３倍，那么相当于美国市场，大陆股市的合理市盈率就是７０倍。香港ＧＤＰ以美元计价如果增长是１３%（我没去计算香港市场的数据），那么香港市场的合理市盈率就是３２倍，仅是大陆市场的一半不到。同股同酬，利率差异和汇率变化差异决定了Ｂ股及Ｈ股的市盈率与Ａ股不同。
在全球流通的市场，合理市盈率通常以美国市场为参照。你的获利能力是美国市场的几倍，合理市盈率就是美国市场的几倍。
我这样的计算过于简单，也只是为了简单的说明一个道理。决定合理市盈率的因素很多，就目前来说，最重要的依次是汇率，利率，盈利预期。
利率如何影响市盈率呢？
假设美国市场的拆借率降到了３%，那么美国股市的合理市盈率就是３３倍。如果一个大陆企业的预期盈利是５%，汇率预期升值１０%，那么合理市盈率就是１５０倍。所以，利率对股市市盈率的影响也是重大的。利率决定了一个企业的预期盈利能力，决定了一个企业的合理市盈率。
不同的国家，不同的拆借利率，不同的汇率预期，都会影响不同股市的市盈率。存在就有合理的理由，千万不要质疑整个市场发生了错误。像日本市场注定市盈率很高，因为其利率太低，但其汇率长期看来又贬值，综合计算，就得到了一个复杂的合理市盈率。
对于一个整体股市的判断预测，可以建立了判断合理市盈率的基础之上。这时，你就要做出未来几个月至一年的利率预期，汇率预期，ＧＤＰ增长预期，综合这几个因素，就可以得到一个合理股指。至于图形的变化，只不过是技术的因素，不是基本面因素。
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