定存不如买"活期"银行股 强制分红真的有利可图

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2011年11月19日09:29 来源：《证券时报》

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　　不少人有点闲钱都愿意存银行，主要原因不外在于存银行风险小，收益稳定。那么，有没有比存银行收益更高，甚至高出几倍，而风险并不大的投资标的呢？笔者的答案是：有。

　　英国《金融时报》公布的2010年度全球500强企业排行榜中，中国工商银行排名蝉联第四，中国建设银行

相关公司股票走势

• 工商银行4.30+0.000.00%
• 建设银行4.72-0.04-0.84%
• 中国银行2.93-0.03-1.01%

、中国银行也排在前30名内。但在股票市场上，这三大行的股票走势却与其规模、业绩等背道而驰。除近期工商银行、建设银行回升到4元之上以外，中国银行的股价仍在3元之下，股价在沪市排名位列倒数十多位，成为股票市场上“最不值钱”的股票之一。既如此，我们不妨看看，这几大银行的股票是否具有投资价值？假如我们手里的钞票不存银行，而是买入这几大银行的股票等待其分红派现。在控制风险的前提下，与存银行相比究竟谁的收益更大一些？

　　我们以近3个完整年度工商银行、建设银行和中国银行的现金分红情况、股权登记当天的收盘价，以及除息后本金退出情况来进行分析。从实战角度出发，每家公司的红利收入均以扣除红利税后的数值计算，本金退出也考虑了佣金、印花税等交易成本。同时，为防止出现误差，股价数据均未作前复权或后复权处理（见附表）。

　　从实际走势看，工行2008年度分红除息后股价一路走高，不仅能够迅速撤回本金，甚至想不赚差价都难。建行2008年半年度及年度分红各一次，两次分红的收益率合计达到3.39%（未计复利）。能够退出的最长持股时间出现在工行2009年度分红后，至4个半月后方能安全退出。建行2010年度分红后未有合适时机退出，目前仍然持股。唯中国银行自买入后，均不能满足顺利撤出本金的条件而持股至今。

　　由此可见，只要是在除息前买入工商银行、建设银行，投资者在绝大多数情况下能够在不太长的时间内安全撤出本金，从而实现红利收益（建设银行2010年度除息后持股至今，但尚未超过之前4个半月的最长持股时限，暂以能够安全撤出计）。

　　从实际收益与当时的一年期存款利率进行对比来看，本文所有统计年度除息前买入三大行的收益率均超过当时的一年期存款利率（建设银行2008年度两次派息合并计算）。同时，由于不同上市公司的分红派息有一个时间差，如果操作得当，还可以将收益率进一步“扩大化”除这两只银行股外，深沪股市中凡是派现率高、除权除息后能够在短时间内填权的个股，都可以纳入我们的视线之内。在锁定股票之后，可以按分红时间的先后顺序“轮作”，收益率无疑会成倍提高。市场状况不是太糟，加上运作巧妙的话，几个月时间内收益率达到甚至超过10%也是完全可能的。

　　可能有人会说，一下子拿不出那么多钱来买这些股票，因为以前不过每月从工资里面扣除相应比例存银行。其实这完全没有影响，以前咋存现在还咋存，只要每月定时把以前存银行的那部分资金转进股票账户即可。这有点类似于基金定投，不过更智能一些：钱每月转进去，但股票却不一定买，而是不到股权登记日前不买。并且自除息日起即准备卖出，且最好不贪图价差，除非当时的市场环境非常好。平时甚至可以把资金放在银行里，存通知存款或3个月甚至半年期的定期存款，只要不影响届时买入股票参与分红就行，这样可以获取更高的复利收益。

　　三大行近3年分红派现及除息后表现一览

　　上市银行 分红年度 每10股派现（税前／税后；单位：元） 股权登记日 股权登记日收盘价 收益率 登记日一年期存款利率 除息后走势及本金退出情况

　　工商银行 2008 1.65／1.485 2009年6月3日 4.69元 3.17% 2.25% 股价反复走高

　　2009 1.7／1.53 2010年5月26日 4.52元 3.38% 2.25% 4个半月后退出

　　2010 1.84／1.656 2011年6月14日 4.45元 3.72% 3.25% 8天后可退出

　　建设银行 2008（半年度） 1.105／0.9945 2008年11月14日 4.56元 2.18% 3.60% 次日即可退出

　　2008（年度） 0.837／0.7533 2009年6月23日 6.24元 1.21% 2.25% 一周内可退出

　　2009 2.02／1.818 2010年7月7日 4.94元 3.68% 2.25% 15日后可退出

　　2010 2.122／1.9098 2011年6月23日 5.06元 3.77% 3.25% 持股至今

　　中国银行 2008 1.3／1.17 2009年6月25日 4.76元 2.46% 2.25% 持股至今

　　2009 1.4／1.26 2010年6月3日 3.84元 3.28% 2.25% 持股至今

　　2010 1.46／1.314 2011年6月9日 3.34元 3.93% 3.25% 持股至今

　　孔伟/制表

　　作者：孔伟