西游记张卫健主题曲mv:xv2gang1品种的供需关系

品种的供需关系

经济学里重要的理论是替代品理论。对于一个很细分的产品，由于替代品数量远大于产品本身，所以价格弹性很好。但是对于一个大类的商品，具有某一使用价值的所有商品的集合，这个集合就不再有替代品，价格就是刚性的了。我不是经济学家，所以我不知道这一点是被经济学忽略了，还是被经济学家忽略了。
　　比如，大米是有替代品的，但是食品作为一个大的集合，是没有替代品的。以人类目前的科技，食品的产量是由耕地数量决定的，而耕地作为一个大的集合，也没有替代品。所以，一旦食品的需求接近供应，食品价格必然暴涨，并带动耕地价格暴涨。这就是我们面前正在发生的事情，也是一个巨大的投机机会。
　　我没有调研过国外的土地交易制度和税收制度，哪位有经验可以分享一下，我感觉现在是投机耕地的极好时机。加拿大、美国、巴西、新西兰等耕地充裕的国家，都可以进行投机。
　　对于农产品的投机，主要要靠期货市场。其实期货也没啥神秘的，只要不拿摩托当汽车开，风险是不大的

房地产
　　这个是中国人特别关心的话题。
　　房地产作为一个大的集合，也是没有替代品的。
　　房地产的“原材料”，土地、钢筋、水泥、工程机械、劳动力。
　　现在，房地产的5大原材料都在涨价，其中土地涨的最猛。但是我要强调，是5大原材料都在涨，说明现在房地产真的是供不应求。
　　而这个“求”，是大有问题的。
　　房地产的需求，和粮食需求不同。粮食需求量很刚性，少吃一点就饿，再少吃没劲，再少吃就要死人了。而房子需求弹性很大，1000平米不嫌多，1个平方也能活。第二点，食品的地区差很小，而房子的地区差很大。只要离开10公里，房价就会差1倍.这2点相乘，房子的需求上下可差万倍。
　　另外一个需求，就是投资投机需求，这个我也不用多说了。
　　因而可见，房子的需求，是其它基本需求得到有效满足后，消费升级的产物。房价上涨，是好事，说明经济在发展。
　　房子与粮食还有一个极大的不同，就是粮食不能长期保存，而房子可以。所以，随着房价的上涨，投资投机性持有的房产，会越积累越多，而新增消费性需求由于价格过高，会越来越少，这一多一少，就决定了房价是不可能在高位走平的。因为投资投机性需求是与房价的走势方向成正相关的，房子的供应量是与价格呈正相关的。一旦房价走平，投资性买盘就会大幅减少，而供应量却不会减少，必然导致房价下跌，而房价一旦下跌，投资性买盘会更少，而且有大量投资房卖出，进一步促进房价下跌；房价加速下跌，房产商会加大力度卖出，投资房也加大力度卖出，而买盘却大幅萎缩，崩盘。这个是躲不过的。只有当房价跌到大量消费性需求买的起时，才会停住。当然中间国家可以出面干预，不过一旦下跌趋势形成，国家政策帮助就不大了。这个也就是明后年的事
收藏品
　　收藏品的使用价值是文化欣赏价值。收藏品的核心特性是稀缺性。这个稀缺性，是指无论价格多高，也无法充分满足人们对数量的需求，即供应量与价格基本无关。
　　收藏品市场到底有多大，好像没有一个具体的数。咱就跟房子比吧。一般人家里的收藏品价值，肯定不及房子的1/100，中产也就1/10，所以平均1/10应该可信的。那么中国房子价值1万亿，收藏品应该是1000亿。
　　收藏品市场也是经济发展的产物。只有有闲钱了，才会搞收藏。所以，收藏品市场的波动，比经济波动幅度更大。经济好时，闲钱加倍的多；经济不好时，闲钱加倍的少。这个就注定了收藏品的是非常好的投机对象实体经济、股票
　　我觉得大家把股票抽象化、孤立化了。股票是什么?就是实体经济啊。如果没有股票市场，你要投资实体经济，就得自己去开公司，开厂子。这个首先很麻烦，其次资金实力不够了就只能望洋兴叹。而有了股票就很幸福了，哪怕100块钱都可以投资实体经济。而且周期很短，今天买明天就可以卖。
　　股票的投资价值就是这个公司的盈利能力。如果对未来经济看好，那么预期所有股票的盈利能力都会上升，所以股票市场会涨，所以说股票是经济的晴雨表。
　　当股票价格远高于净资产价格时，购买股票就没有新建公司划算了，这时就会有人卖出股票拿钱去新建公司（大股东减持就是这么回事）。新建公司多了，利润就摊薄了，上升公司的业绩下降，股市下跌，最终达到平衡。
　　所以股市的市盈率是不会太高的。美国近100年的历史证明，也就15倍左右。除非是不可复制的公司，也就是你拿多少钱也不能再开一个的公司，比如微软，才会有高市盈率。从这个意义上说，国企蓝筹股都应该高市盈率，因为你没办法开一个石油公司，也没办法开银行，也没办法开保险公司，也没办法开通信公司。。。而民企就应该低市盈率，俏江南好赚钱，那咱就开个苏浙汇；美的好赚钱，那咱就开个奔腾；苏宁好赚钱，那咱就开个京东商城。
　　而现在我们看到中国股市刚好是反过来的，说明是炒作资金在作祟。因为大盘股他们炒不动，只能炒小的，所以小盘价高，大盘价低。于是小盘股有了“投机溢价”。比较典型的是权证，明明实际价值是负的，还可以炒到好几块钱，因为有投机价值。但我们看到，所有没价值的权证最终都归0，随着股市不断的扩容，所以没价值的小盘股，最终也会归0.
　　现在的商业社会，竞争极其激烈，如果没有垄断性地位，一个公司的好日子也就几年，上市时是最辉煌的时候，接下来就开始滑坡了。
　　明年的股市，蓝筹股上升到15倍市盈率，小盘股逐渐回落资源
　　由于连续65年无大战，科技大发展，经济出现了惊人的大发展。当科技不再是瓶颈、货币不再是瓶颈时，最终我们发现，资源是瓶颈。
　　所谓资源，就是人类科技无法生产的，只能从自然获取的生产资料。资源无非是物质和能量。
　　能量是无法创造的，只能利用，所以能够提供能量的物质就是能量资源。有很多种物质可以提供能量，但是由于人类科技所限，只能利用部分物质的能量，所以这部分物质是当下的能量资源，而其它可以提供能量的资源，在当下并无经济价值。
　　当下可以利用的能源，最主要来自石油、煤炭，太阳能等还只占少数。虽然我们乐观地估计在”不久的将来“人类将主要依靠太阳能，但是眼下的商业现实是，未来5年，我们必须依靠石油煤炭。
　　石油产能基本上已经达到顶点，煤炭也差不多到头了。而经济却在不断发展，汽车越来越多，电器越来越多。所以能源一定供不应求，价格一定狂涨。
　　而所谓物质，无非是量子的特定排列组合形式。对于某一特定的排列组合形式，如果人类科技尚不能自主制造，就只能取之于自然，就是资源。
　　当下人们需求的物质资源，可以简单分为元素、无机分子、有机分子。
　　元素。碳、氢、氧、氮等是地球上的丰富资源，不管怎么用都在地球里呆着，所以不具备经济价值。除此之外的所有元素，都或多或少的具有经济价值。比如硅，虽然满地都是（硅乃土也），但由于电子科技如火如荼，所以硅的价格也涨。比较紧俏的是金属，从金银铂钯，到钨镍铅锡，到铜铁铝锌，都供不应求。近来炒作的稀土题材，其实不是土，是钕等稀有的金属。
　　无机分子，最典型的是金刚石，还有和田玉、翡翠、红宝石等各种石头，现在人类的科技还不能生产，只能从地里挖。
　　有机分子，最典型的是粮食。人类科技造不了，只能靠天吃饭。粮食也可以算是能源。只是这种能源和其它能源不能相互替代。
　　物质和能源的最主要区别是，能源是一次性消耗的，物质是可循环利用的。所以物质资源虽然紧缺，但是通过节约、回收，比较容易缓解供需矛盾。而能源则是个麻烦。如果要节约能源，就直接意味着生活质量下降，也就等同于经济倒退。
　　所以，我估计未来几年，能源的涨幅将大于物质资源资源紧张下的资本流动
　　资源紧张，价格上涨，最大的受益者是资源出产国，包括中东，俄罗斯，澳大利亚，智利，南非，巴西，加拿大。这些人可以说是祖坟冒青烟，坐地收钱。最典型的是中东，这些钱要么买军火，要么交给了伦敦的金融家打理。
　　而其他人呢，总产量是固定的（因为资源有限），而资源价格上涨，所以生产者分到的劳动果实在减少，这是全球性的现象，中国人感受明显，因为中国比较穷，收入低，换个说法叫作能耗大。现在只是个开始，未来这个趋势还将持续，劳动者的有效收入将持续减少，资源拥有者收入将越来越高。这将引发一场全球性的马克思式经济危机。
　　马克思式经济危机，是讲资本家拥有工厂，剥削工人，结果有效购买力不足，经济危机。
　　现在的经济形势，是放大化了。资源出口国由于收入高，会大量增加奢侈品消费；而商品生产国有效收入减少后，减少的是中低端商品的购买，这必将造成全球的产能严重失衡，最终导致中低端商品生产企业大面积破产，大量工人下岗，全球经济衰退。全球经济衰退会暂时减少对资源的需求，资源价格下跌，经济危机缓解。之后经济复苏，资源价格再度上涨，再度危机。我们将面临和100年前相似的频繁经济危机的局面。2008年的危机是个开始，后面不是二次探底，而是二次见顶、三次见顶。。。。经过几十年的痛苦折磨，落后的产能逐渐被淘汰，世界逐渐过渡到新的经济模式。
　　所以，未来虽然通胀是大趋势，但是像08年这种崩盘式回调会不时发生。这对于投机者来说，是天堂日本的崛起，完全是靠冷战红利。其它所有国家，都把积蓄的产能投到军事上去了，民用的发展很慢，只有日本，不让投军事，所有的钱都投民用，所以发展超快。
　　日本经济，主要依靠汽车和电器。
　　苏联解体后，中国从冷战中解放出来了，汽车产业和电器产业扶摇直上，直接抄了日本的后路。（1992年-1997年，中国的电器产业基本上年年翻倍，80年代电器全都是日本进口，90年代大半买国产）
　　而美国呢，大力发展IT产业，基本上垄断了IT的所有领域，堵住了日本的出路。（1990年发明互联网，1991年推出80286兼容机，1993年推出WINDOWS）
　　前后一堵，死翘翘。
　　其实日本是有机会的，如果能够赶在台湾人之前、德国人之前、美国人之前在中国建厂，领先降低生产成本，那么就不会失去20年了，可惜日本人太狭隘了。
　　中国是个小世界。中国不会独立于世界出问题。我们面临的问题就是上一段写的：资源瓶颈造成的反复经济危机。储蓄和债券
　　储蓄和债券，买家是靠吃利息赚钱。卖家要支付利息，通过经营赚钱来还。
　　这里有一个搞脑子的话题：不管利息率如何，该存在银行里的钱还会存在银行里。即存款数量不会因为利率而变化。所谓“通过提高利率把资金吸引会银行”，是彻底的谬论。提高利率抑制通胀的效果，是通过货币周转率的降低。普通老百姓，不管利率高低，也不敢冒险去做投资，而做投机的人，无论利率是多高，也不可能把钱存到银行等着收利息。所以利率能影响到的群体，是极少的。通过大幅提高利率来吸引那么一点点资金减少周转率，就好比降价10%去争取多1%的销售量，明摆着是亏本买卖。
　　所以，提高利率的效果不在存款这一边，而是在贷款那边。
　　一个行业的毛利率是基本固定的，因为有大量的竞争。一旦贷款利率高于毛利率，公司贷款就是亏钱买卖，因而必须抓紧还款。所以贷款利率的每一次上升，都会造成贷款量的下降，进而减少货币乘数，从而降低了货币供应总量。
　　但是这事在中国不管用。因为贷款的主体是政府和国有企业，管你利率是多少，贷了再说。
　　而且，利率上升还有一个外部作用，即吸引外资进入。由于任何一个国家占全球经济的比重都不大，所以利率的外部作用远大于内部作用，这样就出现了奇特现象，越是利率低的国家越通缩，越是利率高的国家越通胀。
　　所以，利率这个宏观调控手段，现在已经彻底过时了。
　　原本储蓄和债券是保守投资者的唯二选择。但是基金的出现，模糊了这个边界。因为老百姓对于基金风险性的不了解，很多保守投资者将储蓄资金转移到了基金，基金成了连接股市和储蓄，诱发羊群效应的一个桥梁，因而诱发了2005-08的大牛市，以及后面的崩盘。
　　现在，老百姓对于基金已经有了充分的认识，保守资金很多又退回了储蓄、债券市场。所以股市的资金供给进入了一个相对稳定期。相对稳定期，是庄家的天堂。本来相对稳定期，振幅应该较小，但是由于庄家的进入等于为股市注资，所以会有明显上涨，然后庄家出货等于撤资，所以会有明显下跌。但是，坐庄就像赌徒，赚了会连本带利接着干，赔了死扛，所以说到底还是庄家为股市注资做贡献了。所以总体上看，庄家接了底、筑了底。后面的上涨，主要还是要靠公司业绩说话货币的跨品种流动
　　我们已经习惯于说“楼市里有多少钱”，“股市里有多少钱”。其实都是错觉。
　　其实货币就那么多。货币供应量=银行存款+流通现金。
　　所谓“楼市里有xx钱”，其实是某一个时间点上，有多少货币准备或正在进行房地产交易。这里说的“准备”，不是思想上的‘准备”，而是行动上的“准备”。比如，某家人想买房，需要攒首付，于是钱就放在银行里。这是“思想上的准备，因为他们随时可能不买房了，也肯想先到股市里捞一把然后再买房。但如果某人想买房，提了十万元现金去看房，这就是行动上的准备了。
　　如果我们截取一个时间点，让时间停滞下来，看看货币都在做什么，大致会发现有几种情况：
　　1 定期存款。未来有用途，比如买房、孩子上学，但是眼下无用途。收利息。这是最大的构成部分，在中国占2/3.
　　2 经营用现金流。这个是第二大的部分。包括购买原材料、支付房租、工资、广告费、销售费用等各种费用。在银行里表现为短期存款。当然这部分资金也是大宗商品市场的主要购买力。政府资金也算在这一类。
　　3 家庭日常消费现金流。这是粮食、石油等的主要购买力。
　　4 投资资金。包括公司的和家庭的。投资对象可以是任何可投资的东西。最主要特点是，这些资金是富余资金，是追求增值的。
　　5 家庭特殊消费。包括买房、装修、看病、上学等大笔消费。这类不常发生，因而在固定时间点上占资金比例不大。
　　动态地来看，在GDP相对稳定的前提下，2、3、5项也相对稳定。国家政策对第5项影响比较大。第3、4、5项是竞争关系。比如第5项的的增加，对应的是3、4项的减少，同时带来各个产业规模的对应变化。
　　1、4项是竞争关系。比如前面讲到的，基金打通了这两项，造就了股市05-08年的大牛市。还有，通胀预期会使资金从1向4流动。高利率会使资金从4向1流动，但主要的动力是公司而非个人。
　　在经济向好时，各行业利润率都上升，因而第4项资金占比会扩大。（什么叫经济向好？就是货币供应量在增加，而增加的供应量进入了第2-5项），当经济下滑时则相反。
　　这样一个蓝图画好后，就比较容易分析资金的流动了。
　　比如，通胀情况下，第3项增加，对应第4、5项的总量会减少。由于买房需要大笔资金，很多人的存款不够支付房款，而支出压力的增大降低了买房的可行性，所以更多的资金转向了投资门槛低的品种，如股票，这样导致房地产行业失血投资资金对走势的影响
　　一个商品的购买资金，可以硬性分为消费资金、投资资金和投机资金。但是实际上边界是不清的。也就是说，很多人买的时候自己都说不清是为什么买。从这个意义上看，边界越不清的，投机资金占比就越大，那么受投机资金冲击的影响就越小。比较典型的是房产。房产可以说是全民消费、全民投资、全民投机。在如此庞大的一个市场上，温州人的千亿资金就显得微不足道了。
　　而边界清晰的市场，受冲击就很容易。比如大蒜。正常情况下几乎全都是消费需求。当大蒜价格跌到几分钱时，是平时的1/10，用正常消费资金就可以把它买绝（因为产量不可能增加10倍），那么投机资金的介入，必然导致暴涨。
　　而股票市场呢，是绝没有消费需求的一个市场。但是投资和投机根本就没有边界。这样的市场，在规模小的时候，投机资金的流动影响很大，比如95年闹327事件，股市先是暴跌，又暴涨。而在规模大的时候，因为投机资金可以在里面不同板块间游走，所以市场作为一个总体，受投机资金流动影响较小。
　　收藏品市场呢，应该说正常情况下投机资金占比不大，大部分都是投资。而投机资金进入这个市场比较难。因为收藏品涉及品相、赝品、交易、存储等多个问题，不适合大资金进出，所以投机资金在这里反倒是次要位置。投机资金只能在少数几个品种上兴风作浪，对全局影响很小股票的供需关系与投机价值
　　基本分析最有意义的是股票。
　　但是，在基本分析之前，还有分析一下股票的投机价值。
　　一个好的市场，是不会让股票供不应求的。一旦股票市场整体大幅上涨，就可以通过大量发行新股的方式增加供给，实现供需平衡。
　　中国的股票市场到今天仍然是供不应求状态，因为有人故意限制股票发行。
　　看股票市场是否供不应求，其实很简单。一是看新股发行溢价。如果市场供大于求，新股应该没有溢价或负溢价。二看换手率，如果市场供大于求，多数股票的换手率都会非常低；而如果供不应求，所有股票的换手率都比较高（一段时间平均）。
　　当股票供不应求时，就存在投机使用价值。这是中国股市长久以来小盘股贵、
　　大盘股便宜的主要原因。
　　当股票供大于求时，唯一体现股票价值的是业绩。盘子再小，也没法炒，因为有1000个同样盘子的股票没人炒。
　　中国股市为什么波动幅度这么大？因为总是从供大于求到供不应求再到供大于求。
　　供大于求时，股票价格由业绩决定，当然会参考银行利息。由于股票的风险大于存银行，所以股票的投资回报率应该高于银行1倍以上。
　　供不应求时，股价由资金总量和股票总量的比值决定。
　　这二者之间，存在着数倍的差距，这就是中国股市大幅波动的基础。
　　在股市见顶时，一定是供不应求的。随着股票回落，上升羊群效应消失，股市不再有新增资金。这时庄家和高水平散户离场，带走大批资金。于是开始下跌，下跌过程中，由于不断的发行新股吸血，本来剩的不多的资金又被大量抽走，导致越跌越猛。直到很多股票跌到没多少人愿意卖，即便没有资金接盘也不跌时，股市才见底。见底后，投资资金和庄家资金开始进场，股市开始回升，新一轮羊群效应开始，又一波大牛市。。。。。这样的循环，1990-1992，1992-1993，1994，1996-1997，1999-2001，2005-2008，2009-2010，已经有7轮了。
　　所以，导致中国股市大幅波动的根本原因是政府在有意“调节”扩容的速度。
　　到今天，虽然大股票都上市了，但是大股票的绝大多数都在国家手里，这个魔咒并未消失。当股市涨的过高时，国家会坚持国有股，导致另一轮暴跌。这就是未来2年内要发生的事情未上市公司的市值要重算。
　　GDP 36万亿。
　　其中10万亿是进口，钱让外国人赚了，去掉。
　　6万亿是税收，企业赚不到，去掉
　　工资是3.6万亿，企业的成本，去掉
　　固定资产折旧，假如按20%算，36/3×20%=2.4万亿
　　灰色收入，应该和工资相当，3.6万亿
　　这样最后剩下10万亿。
　　虽然这样算不是很准，但是利润占GDP应该超过10%，可能是20%，大约7万亿。
　　这样股票总价值大约是140万亿，打个折100万亿。 可以看到，中国房价畸高的重要原因，是股票市场发展速度太慢。如果把100万亿没上市的都上来，股票这个气球就会明显变大，市场的规模就大于房地产了，房地产自然会降温。
　　不能头痛医头啊，要综合调理。请领导们学学中医房地产本质上来说是不可能吸纳流动性，严格来说，应该是房地产的上涨速度吸纳了流动性，如果有一天，涨不动了，资金就会被释放出来，找到另一个安身的池子
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　　　　任何商品都不能吸收流动性，确切地说是商品的交易才能吸收流动性。因为交易前后，货币没有增加，也没有减少，只是从一个人手中转移到另一个人手中。如果交易持续进行，就会锁定相应的货币，也就吸收了流动性。也就是说房产市值100万亿，并不是吸收了100万亿。而是房产每年成交10万亿（假设），也就有10万亿流动性被用于房产交易，不能他用，所以说吸收了10万亿流动性。如果交易量减少，资金就会用于其他商品的交易，也就是说资金流出。
　　　　事实上，由于贷款买房的缘故，房产交易还能创造流动性。一个只有20万的人，贷款80万买了一套100万的房子，市场就会多出80万的流动性。
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　　我真得好好谢谢你， 我本来想写这段来着，结果你写的比我还精炼！
　　所以，从这个意义上看，房地产对流动性的影响是很小的。
　　我们必须用货币支撑力和气球模型来理解房地产对经济的冲击。
　　刚刚想了一下，房地产对经济更大的冲击是，房地产价格是CPI的基础，推导如下：
　　产品成本=（原材料成本+人力成本+房租）x（税收+潜规则费率）
　　原材料成本=（原材料成本+人力成本+房租）x（税收+潜规则费率）
　　人力成本=房租+生活费用（=原材料）
　　如此迭代下去，最终，产品成本=（ax进口原材料成本+b×房租）x（税收+潜规则费率）
　　大家肯定很清楚，进口原材料占比远低于房租
　　而房租由房价和物业税决定。
　　所以，CPI50%由房价决定。关于胖了穿束腰的问题
　　这个事情我也没全看清，先说说一些散乱的想法供大家讨论吧。
　　通胀的原因，第一是资源供应接近极限，第二是货币供应量增加，第三是房地产价格的上涨，第三条是第二条的继发因素，但通过正确的政策可以解决，所以还是要单列出来。当然，这个是中国特色的，在发达国家这第三条是劳动力供应的不足。当然劳动力供给不足也可以通过政策解决。
　　先说第一条。这个地球上人越来越多，生活水平提高，必然人均消耗资源越来越多。而地球上的资源数量没增加，基础物理近50年来没有实质性进步，所以对资源的挖掘利用能力也没有增加，因而资源不足只是早晚的事。目前矛盾最突出的是农产品，其次是金属，再其次是能源。而我国CPI里，农产品占比非常大，所以增速看上去很吓人。而发达国家的CPI构成里，农产品不多，所以CPI看上去没那么吓人。这个也好理解，穷人一个月赚1000块，吃500块，食品价格翻倍就破产了；有钱人一个月赚1万，也吃500块，食品价格翻倍，感觉不明显。因而，目前发展中国家面临的通胀问题比发达国家要严重。粮食价格是全球价格，粮食不足是全球性问题，中国除非回到1961年，否则怎么折腾都不可能把世界粮价折腾下来。
　　第二条，货币增发。这个结论已经很清楚了，美国是货币增发的原动力，中国的货币发行政策在吸纳新增的货币。虽然可以通过束腰暂时压制货币表观发行量，但只能造成中国财富更多地流失，并进而造成未来人民币更大幅度的贬值及更严重的通胀。
　　第三条，房地产。已经论述过，物价50%以上由房价决定，只是有一个延迟效应而已。2010年的CPI大涨，正是2009年房价上涨的延迟效应。2011年还会有这个效应。国家出了房产税，我个人觉得这次会造成房价的实质性下跌，甚至可能是永久性逆转（除非人民币汇率大幅暴跌）。但是，由于延迟效应，2011和2012年来自房地产的通胀动力依然很大。
　　在这样的基本面下，我们再来讨论束腰政策的效果和负作用。
　　已经有很多研究证明，决定人们消费水平的首要因素是邻里的消费水平。当大家都没空调时，谁也没觉得装空调是必须开销；当大家都没汽车时，谁也没觉得买车是必须开销。但是现在，空调、汽车、大牌服饰、吃高级饭店、住五星酒店、天价烟酒茶，都已经成了必须开销。除非来一场大的经济危机，让所有人的生活质量同时大幅下降，否则这个趋势无法逆转。我们只能看到更多的月光族、啃老族。这是经济发展的原动力之一。甚至说重一些，没有这个动力，经济根本不可能发展。所以，严控信贷并不能控制消费，特别是食品这一基本消费。所以，CPI不会降。08年的束腰政策已经充分证明这一点了。如此严厉的信贷政策，如果没有补充机制，必然影响经济增长。
　　首先，已经论述过，信贷增量占GDP1/3左右。如果信贷不增加，绝对不是仅仅GDP不增加，而是要衰退！！这是2011年中国经济面临的一个巨大问题。新增货币供应不足，等于内需不足，而生产力还在增长，必然导致只能依赖出口，于是必然导致贸易顺差的继续增大，通过买进外币来增加人民币发行量，从而“满足”增长的需求。而更多的出口，意味着更多的财富流失。
　　控制信贷总量，并不是平均分配给了每一个部门，而是有歧视性的。政府贷款肯定优先保障，所以肯定铁工基仍会高速扩张。而地方政府的腐败开销也可以贷到款。再下来是央企，还好央企现在是利润大户，不需要贷款了，所以央企可以贡献很多贷款额度。接下来是民企。这些年下来，小民企基本上也不靠银行贷款了，受害大户是红顶民企。而恰恰红顶民企是目前中国所有企业里盈利能力最差、坏账最多的。这么一折腾，必然导致大量的红顶民企破产，并连带造成银行大量坏帐、很多人失业。1998年时是大量国企倒闭、大量失业导致经济危机，而13年后，历史稍有不同地重演。不过这个冲击仍旧是非常大的。红顶民企的崩溃，把大量市场机会让给了更有活力的小型民企，对中国经济总体上是好事。最后一个分到贷款额度的是消费。消费贷款里最多的是房地产，所以可以预见2011年房地产购买力大幅下降，并造成房价开始下跌。由于开发商手中现金流较足，2011还能挺得住，到2012时，大家开始对行情前景绝望，逐渐降价出货退出市场，那时房价就要崩盘了。
　　由于贷款难找，融资成本高企，越来越多的优秀企业需要通过股权募集来融资。这会导致中国企业运作更加规范，同时上市公司的质量提高，这些对于中国经济未来发展都是极有价值的。还有一点，由于贷款供应不足，所以中国的企业就会变得很便宜，大量外资会涌入抢购中国企业。这一方面表观上是热钱增多，但是更严重的是把中国的未来都卖掉了。最近忙的找不着北，所以没更新。对不住了！
　　近期各方面走势都在按照预期进行。所以维持原来判断不变。在七月初需要做一次大的全新重判。因为新一轮危机随时都会来的。
　　前面看到一些朋友的话题。跟庄的回头再细聊吧。我比较同意十年的看法。
　　但是需要提醒大家注意，中国人的钱远多于70万亿存款。由于国家税收政策，有钱人都把利润留在了国外。现在看上去是国进民退，中小企业举步维艰，而实际上金钱是没有国籍的，中国人在海外有多少钱，恐怕只有国安局才知道，也不一定知道。
　　当前经济的问题，是全球性的，中国只是地球的一个缩影，而且矛盾还不如整个地球强烈。最大的问题是资源瓶颈，这个我前面已经说过很多了。所以未来10年甚至更长时间的基调就是以资源瓶颈为根源的频发经济危机。物价上涨--落后行业破产--大量人口失业、银行坏账--经济危机--物价下跌--信心企稳--物价再次上涨。在没有新的实质性技术突破出现前，世界只能通过这种过程过渡到一个低能耗的状态。这个状态很好想像：大家都宅在家里，上班HOME-BASE，一切活动能靠网络就靠网络。就这么简单。现在的孩子们其实已经适应了这个方式，等他们长大了，世界顺理成章就是这样了。我前面已经说过了，这样的一个频发经济危机的过渡形式，是投机者的天堂。
　　本帖的核心话题是投机，所以我不想外延太多国计民生的话题。
　　后面会接着更新技术分析，请耐心等待。 再说说农民工的话题。
　　机器替代人力，是经济发展的必然趋势。但这需要不断的积累，我国建国时，基本就没啥工业底子，所以只能从人力开始。人力从制造产品，到制造制造产品的机器，到制造制造机器的机器。这就是所谓的手工业到轻工业到重工业，就是所谓的产业链升级。科技都摆在那儿，中国人没道理做不到。做到的结果，就是中国的劳动生产率达到发达国家水平。目前中国的GDP刚刚达到日本水平，也即人均GDP只有日本的1/10,如果我们实现了全面工业化，GDP就应该是日本的10倍。这个过程，中国的GDP不会增长10倍，而是中国增长3倍，发达国家下跌2/3.这就是中国威胁论的本质。而随之带来的资源消耗量成倍增长，会使经济危机一次比一次强烈。
　　劳动力供应的大幅下降，必然导致劳动力价格大幅上涨，这将淘汰落后的产能，无论民企、国企还是政府。这个过程中，中国的贸易顺差会大幅减少，甚至会短暂出现贸易逆差，如果与一次经济危机相配合，就会发生人民币的大幅贬值。这个事有可能在下次经济危机时直接出现。等到产业升级结束后，中国的贸易顺差将出现爆炸式增长，最终会使日本、德国全部变为逆差国。那时，政治局势就危险了。
　　无论个人、公司还是国家，经济发展的核心动力与资源无关，与政治体制无关，与科技无关，就2件事：挣钱的意愿，挣钱的行动。这2件事，中国现在比任何国家做的都好得多。所以没任何必担心中国危机论。如果中国有危机，那一定是世界危机的一部分，本质上还是资源危机说说地震吧。
　　这个地震对全球经济影响极大，大大加快了下一次经济危机来临的速度。有10%以上的概率直接触发下一次经济危机。
　　很多事情短期效应和长期效应是相反的。最典型的是毒品，对吧。
　　在地震发生后的瞬时，投资者第一反应是卖出手中头寸改为持币，导致了股市下跌，大宗商品下跌和日元下跌。（0～2小时）
　　接下来，人们从手忙脚乱的交易中恢复了理智，开始考虑现实问题：救灾。于是大量日本人将海外资产卖出兑换日元，导致了日元的大涨。（2小时-1天）。
　　再接下来，人们逐渐开始对灾难带来的损失有了具体的了解：全日本的核电基本停工，日本电力缺口1/4。这会给大宗商品带来分化：燃料油和天然气需求量会大幅增加，价格将明显上涨；而由于电力不足，很多工厂要停工，很多日常消费活动要停止，因而金属类、塑料类、橡胶等会下跌；农产品影响不大。
　　（1天-1个月）
　　再长期的影响，日本工厂的停产，把大量的商业机会留给了中国的工厂（可以研究受益的板块，如汽车配件），本来中国对日本是贸易逆差，这下逆差会大幅缩小，甚至顺差，中国的总体贸易顺差会大幅增加。日本经济由于出口大幅减少，进口能源大幅增加，贸易顺差会大幅减少，日元会转为弱势。由于日本政府负债已经相当高，这次危机可能引发日本国债危机，或者至少会带来日本经济的新一轮萧条。不过中国经济的增量会大于日本的萎缩量，全球经济仍可以增长。
　　日本的灾后重建，需要大量的钢铁水泥和重工机械，而恰恰日本的这些工业遭到了破坏，所以必然大量从中国进口，这会推升钢铁水泥价格，对重工机械行业是利好。
　　如果因为这轮危机，石油价格涨到了过高的水平，美国会缩紧流动性，配合日本的债务危机，下一轮经济危机就来了。
　　中国最近运气真的很好，上次次贷危机对中国帮助很大，这次日本地震对中国又是全方位的利好。
　　也说说房价，地震对房价是重大利空，因为中国的保险公司不赔地震造成的损失说日元汇率
　　汇率是一个奇怪的东西。在两种货币总量都不变的情况下，汇率仍然可以大幅波动。
　　索罗斯早就看明白了，汇率这个东西没有一个稳态平衡点。
　　汇率的影响因素很多。我也不罗列了，直接说日本。
　　日本是长期顺差国，外加大量的海外利润回流，所以日元非常强势。日本政府为了对抗日元强势，只能不停地发日元，而发行日元是采用借债的方式，所以日本政府的负债非常高。但这也催生了日本的畸形金融，日元的利率是0，日本政府借多少债都不用愁啊。
　　据说这两天日本政府又发行了不少日元。
　　由于日元的0利率，所以日元的汇率，受影响最大的是美国利率。美国利率高时，日元大量兑换美元套利息差，所以日元相对弱势。美国2007年降息后，日元就明显强势了。一直到现在。
　　关于日元短期升值的事，我不重复了。现在要研究的是长期走势。
　　未来，由于需要增加进口石油来发电，由于需要进口钢铁水泥来重建，由于需要进口粮食来弥补核泄漏带来的产量损失，日本的进口一定增加。而本次海啸带来的生产过于集中的担忧，比如会使更多的公司到海外建厂，会带来日元外流和出口减少。几个力量加起来，日元的贸易顺差会大幅缩小，因而日元的运动规律从顺差-增发-利率模式，要转变为利率为核心的模式。
　　在顺差是主要动力的年代，人们要在升值受益和套息受益之间权衡，所以日元汇率基本是箱体波动的。当顺差不是主要动力时，如果0利率+贬值，借日元的人将暴赚。人们就不再需要权衡了，肯定大胆地去套利了。套利的动作成了助推日元贬值的推手，日元越贬值，套利的人越多，会引发日元的一波中期大跌。很有可能达到近几年的低点120附近，这将是一波50%的行情。
　　接下来需要研究的是，这波行情何时启动。关键点是非灾区生产秩序何时恢复正常。在不正常情况下，所有企业都要回流海外资产来发放国内工资，这时日元必然上涨，甚至国家干预也无效。当国内生产都恢复时，企业就不再需要向国内注入资金。而此时，能源进口开始增加，灾区重建开始后也要进口材料，日元开始外流。最关键的点是先看福岛核电站，再看东京停电。福岛核电站看来很快就能控制住了。东京停电一旦取消，日元就该逆转了