中财网月迹贾平凹阅读:危机重重的股市
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/05/06 17:03:18
温总理表示，“我们的目标是建立一个成熟的资本市场，这需要做到如下几点：第一，提高上市公司的质量；第二，要建立一个公开、公正、透明的市场体系；第三，要加强资本市场的监管，特别是完善法制；最后，要加强股市市场情况信息的及时披露，使股民增强防范风险的意识。”中国证券监督管理委员会官方网站高举“保护投资者利益是我们工作的重中之重”中国证监会原副主席史美伦表示，中国的股市一不缺好的企业，二不缺资金，只要能把市场的规则做好，中国股市的前途就是光明的。最重要的一点就是股民对这个市场有没有信心。信心是怎么来的呢？就是市场的游戏规则是不是清楚的，是不是公平的，如果能将规则做好我感觉前途无可限量。中国应严厉查处金融领域特别是证券公司的违规违法行为，查出“深水之石”。水涨的时候会把石头遮住，但不代表石头就不在了。其实争论的焦点并非“救市”与否，而是通过争论把我们股市现存的问题摆清楚，让管理层明白什么是应该做的，什么是不应该做的？股市未来肯定将成为我们实体经济的晴雨表；过去实行的“推倒重来”造就了熊市并没有把问题得到解决，以后我们把股市再次“推倒重来”就一定可以解决吗？“印花税”的取消和减少收取其实根本就不是问题，530后增加的“印花税”并没有对市场投机力量起到遏制的作用，相反由此诞生了“蓝筹泡沫”，其实这也是引发本次暴跌的一个很重要的原因；530之前连续三天的高位跳空就已经在技术上预示着指数已经快到头，需要休息了，而530“印花税”的突然出台，把许多市场资金的计划打乱了，因而资金肯定要对此作出重新的布局，也就是随后出现的“疯狂蓝筹泡沫”。政策出台的随意性给市场传达了一个极其错误的信号，结合证监会副主席范福春：“股票不是谁都适合“抄”的”来看，一个“抄”字反映出管理层对于市场的定位，也是市场容易滋生情绪化的原因之一；印花税的收入连续两年超过上市公司分红的收入肯定不会将股市引导到投资渠道上，印花税是世界各国股市最高的国家对于市场化来说有百害而无一利。“没有危机，何来救市？”是一个最不负责任的说法，过去我们市场实行的“推倒重来”使得我们的市场连最基本的融资功能也失去了，使得连为国企解困及支持大型国有企业改制上市也无法在本土市场实现，所以才会出现外出贱卖的情况，中石油在香港发行可是只有1.27港元，巴非特也因此不相信一个具有垄断超额利润，以及对能源需求日益加大的企业市值居然可以按照比三折还低的价钱在市场叫卖，而且市场仍然不领情，最低跌到1.10港元！这能够说对我们实体经济没有伤害吗？可知道发行A股是按照16.70元啊！还有，中国石油在美国上市所取得的融资额是29亿美元，上市四年来公司已累计拿出119亿美元给投资者分红，而中国石油在中国A股市场上市所得到的融资额约500亿人民币，而至今给流通股东的年分红还不足6亿人民币，中国石油在中国A股市场的融资额是在美国融资额的2.43倍，而年分红只有美国股市年分红的2.84%，面对这样的数据，面对这样的数据，我们的市场还可以说是健康的吗？难道还可以说：“没有危机，何来救市？”全球哪个成熟市场是按照全体股票计算市赢率？
美国使用道琼斯指数、香港使用恒生指数、日本使用东京日经225指数、英国使用伦敦100指数、德国是DAX指数、法国是CAC40指数。。。。
。。别忘记另一个事实就是我们市场里基本上不存在健全的退市机制，里面包含了大量的垃圾股票，如果“专家”们需要引用指数及市赢率来说明观点的话，可以先咨询一下懂一点股市的人。全球的哪个投行会因为市赢率低就买，高就卖 的？
华尔街有一道竞聘分析师的博士和CFA们的面试题：如果有两大公司，A公司5倍的PE，B公司PE正无穷大，你会买哪家公司？美国奥本海墨基金管理公司董事总经理李山泉的答案就是：其实，你答A错，答B也不对，任何一个答案都可以举出很多反例来。如果A公司属于周期性行业，那么它市盈率最低的时候，可能是它盈利的高峰。因为市场上抛压使得股价往下掉，而这时候盈利并没有改变，就使得它的市盈率变得非常之低。周期性行业要在市盈率最高的时候买，市盈率最低的时候卖（暗含的前提是周期性公司盈利增速大于股价增速）。再回到B公司，它的收益率是零，一分钱不赚，难道它就没有价值了吗？假设我家的矿业公司突然发现后院山坡上全是金矿，我就坐在金矿上，你说这个市盈率是高还是低？我们的四川长虹就已经很明确地股市过我们答案了，而层楼去年年初一直说的花旗15倍市赢率例子应该也算被蒙对了吧2008年1月-2月份外汇储备激增1189亿美元，其中能够为FDI（181.28亿美元）和顺差（194.9亿美元＋95亿美元）解释的，仅471亿美元，717亿美元无法解释，这些仅仅是08年的统计数据。自从上次发起“推倒重来”后有多少资金潜入，没有谁可以得到准确数字，但这个影子却实实在在地存在于我们身边。中国政法大学教授杨帆认为，这些资金正是中国股市疯狂的始作俑者。在人民币升值预期的驱动下，大量国际资本进入中国，其中很大一部分进入中国股市。国际投机资本的代言人索罗斯总结1998年冲击中国的失败在于“没有想到中国政府不守规矩”，他进一步提出“市场经济非均衡理论”，认为非均衡的市场才有投资机会，而“历史性非均衡崛起”的中国正是这样一个市场；然后是国际经济学主流派接受了所谓“北京共识”，认为与其他新兴市场相比，中国有维持稳定的能力，更适合大量资金进入。“紧接着美国日本政府要求人民币升值，这等于给国际资本下达了一系列的动员令。”杨帆说。国际资本2000年开始悄然进入中国，进入中国时正逢牛市，它们用4年时间把中国从牛市打到熊市，股指打掉50%。“这就是一次明显的阴谋，在这个过程中低估股价，低估国有资产，低价购买大量资产，然后必然又是特大牛市。”杨帆说。在国际银行家圈子里，有一个专用术语叫“剪羊毛”，意思是人为地制造经济繁荣和衰退，最后以正常价格的几分之一获取他人的财产。这个曾在世界许多的资本市场上屡试不爽的策略，现在已经在中国上演。“我们关心的不是股指涨多少、跌多少，而是在涨的过程中，如何能够造就一些新的产业和技术，比如美国纳斯达克一涨一跌，人家把新经济搞出来了。我们老说日本崩溃，实际上在日元升值中静悄悄成为世界投资大国。不要老看着股市涨多少就害怕，我们在涨的过程中，要有引导财富的国家战略，在股市跌的时候，要防止它演化成社会总危机，只要能够防止，大牛市就不可怕。”杨帆说。美国商业银行（BANK OF AMERICA），公开宣称，我们承认在次级债风波方面投资错误，遭受了巨大的损失，可是我们从建行上市赚取了1300亿。这个可是通过阳光手段，在香港等海外市场赚取的，还有更多的........为什么金砖四国等股市在过去上涨了那么巨大却没有出现类似我们的泡沫化现象呢？他们会把自己最优秀的企业去国外贱卖吗？会把中石油在外面卖1.27，回家就要卖16.7吗？如果我们的这些优秀企业全面按照当初在外面卖的价格在国内也这样卖的话，这个泡沫是否还会存在呢？
我们的市场到底怎么了？什么是需要做的？.......股市如此，其他呢？
美国使用道琼斯指数、香港使用恒生指数、日本使用东京日经225指数、英国使用伦敦100指数、德国是DAX指数、法国是CAC40指数。。。。
。。别忘记另一个事实就是我们市场里基本上不存在健全的退市机制，里面包含了大量的垃圾股票，如果“专家”们需要引用指数及市赢率来说明观点的话，可以先咨询一下懂一点股市的人。全球的哪个投行会因为市赢率低就买，高就卖 的？
华尔街有一道竞聘分析师的博士和CFA们的面试题：如果有两大公司，A公司5倍的PE，B公司PE正无穷大，你会买哪家公司？美国奥本海墨基金管理公司董事总经理李山泉的答案就是：其实，你答A错，答B也不对，任何一个答案都可以举出很多反例来。如果A公司属于周期性行业，那么它市盈率最低的时候，可能是它盈利的高峰。因为市场上抛压使得股价往下掉，而这时候盈利并没有改变，就使得它的市盈率变得非常之低。周期性行业要在市盈率最高的时候买，市盈率最低的时候卖（暗含的前提是周期性公司盈利增速大于股价增速）。再回到B公司，它的收益率是零，一分钱不赚，难道它就没有价值了吗？假设我家的矿业公司突然发现后院山坡上全是金矿，我就坐在金矿上，你说这个市盈率是高还是低？我们的四川长虹就已经很明确地股市过我们答案了，而层楼去年年初一直说的花旗15倍市赢率例子应该也算被蒙对了吧2008年1月-2月份外汇储备激增1189亿美元，其中能够为FDI（181.28亿美元）和顺差（194.9亿美元＋95亿美元）解释的，仅471亿美元，717亿美元无法解释，这些仅仅是08年的统计数据。自从上次发起“推倒重来”后有多少资金潜入，没有谁可以得到准确数字，但这个影子却实实在在地存在于我们身边。中国政法大学教授杨帆认为，这些资金正是中国股市疯狂的始作俑者。在人民币升值预期的驱动下，大量国际资本进入中国，其中很大一部分进入中国股市。国际投机资本的代言人索罗斯总结1998年冲击中国的失败在于“没有想到中国政府不守规矩”，他进一步提出“市场经济非均衡理论”，认为非均衡的市场才有投资机会，而“历史性非均衡崛起”的中国正是这样一个市场；然后是国际经济学主流派接受了所谓“北京共识”，认为与其他新兴市场相比，中国有维持稳定的能力，更适合大量资金进入。“紧接着美国日本政府要求人民币升值，这等于给国际资本下达了一系列的动员令。”杨帆说。国际资本2000年开始悄然进入中国，进入中国时正逢牛市，它们用4年时间把中国从牛市打到熊市，股指打掉50%。“这就是一次明显的阴谋，在这个过程中低估股价，低估国有资产，低价购买大量资产，然后必然又是特大牛市。”杨帆说。在国际银行家圈子里，有一个专用术语叫“剪羊毛”，意思是人为地制造经济繁荣和衰退，最后以正常价格的几分之一获取他人的财产。这个曾在世界许多的资本市场上屡试不爽的策略，现在已经在中国上演。“我们关心的不是股指涨多少、跌多少，而是在涨的过程中，如何能够造就一些新的产业和技术，比如美国纳斯达克一涨一跌，人家把新经济搞出来了。我们老说日本崩溃，实际上在日元升值中静悄悄成为世界投资大国。不要老看着股市涨多少就害怕，我们在涨的过程中，要有引导财富的国家战略，在股市跌的时候，要防止它演化成社会总危机，只要能够防止，大牛市就不可怕。”杨帆说。美国商业银行（BANK OF AMERICA），公开宣称，我们承认在次级债风波方面投资错误，遭受了巨大的损失，可是我们从建行上市赚取了1300亿。这个可是通过阳光手段，在香港等海外市场赚取的，还有更多的........为什么金砖四国等股市在过去上涨了那么巨大却没有出现类似我们的泡沫化现象呢？他们会把自己最优秀的企业去国外贱卖吗？会把中石油在外面卖1.27，回家就要卖16.7吗？如果我们的这些优秀企业全面按照当初在外面卖的价格在国内也这样卖的话，这个泡沫是否还会存在呢？
我们的市场到底怎么了？什么是需要做的？.......股市如此，其他呢？