“分红新政”呼之将出 寻找年终“现金奶牛”

　　基因筛查 2011年最具高派现实力的上市公司

　　截至今年三季度，每股未分配利润最高的仍是贵州茅台，为17.51元，贵州茅台2011年继续保持高派现的几率非常大。

　　以贵州茅台为首的老牌 “现金奶牛”还有中国船舶(600150)，该公司截至今年三季度的每股未分配利润仅次于贵州茅台，为10.57元。事实上，中国船舶2007年至2009年的派现方案都排在A股市场前十名，只是2010年稍有落后，在创业板公司的冲击下，被挤出了前十，但其派现实力仍不容小视。此外还有张裕A，每股未分配利润为5.63元。

　　某券商研究员认为，这些长期坚持派现的企业，大股东所占股份都在60%以上，现金分红的动力十分充足。《每日经济新闻》就以大股东所持股份比例，以及每股未分配利润两项指标为准，筛选出2011年最具派现爆发力的上市公司。

　　首先要关注的就是恒逸石化(000703)，截止三季度，这家公司的每股未分配利润为7.27元，单就这一项指标，排在所有A股公司的第七位。此外，恒逸石化的第一大股东浙江恒逸集团有限公司，持有公司71.17%股份，比例颇高。同时，公司今年的业绩表现也很惊人，实现净利润18.6亿元。这家前身为S光华的上市公司，今年上半年完成了重大资产重组，基本面得到全新改善，而公司已经连续4年没有分红了，或许2011年的分红方案也将是全新的。

　　中山公用(000685)紧随其后，虽然该股一直都在间断性地进行现金分红，但每次分配金额都很少，如2010年10派2,2008年10派2,2006年10派0.3。今年前三季度未分配利润高达7.09元/股的中山公用，完全有实力改变这一情况。与恒逸石化相同的是，中山公用第一大股东持股比例也在60%以上，且该股今年三季度业绩大幅增长140.11%。

　　此外，具有“未分配利润高”、“大股东持股比例高”等基因的上市公司还有上海能源 (600508)，江铃汽车(000550)，中国重汽(000951)，招商地产(000024)，兖州煤业(600188)，上海机场(600009)等。

　　中小板中，每股未分配利润最高的当数舜天船舶(002608)和洋河股份(002304)两家，分别为6.96元和6.84元。舜天船舶上市前每年实施10派2元以上的分红方案，2011年将是舜天船舶上市后的第一个财年，分红方案值得关注。

　　相比之下，洋河股份2011年高派现概率要大得多，这家公司俨然中小板的 “贵州茅台”，2009年和2010年的每10股派现金额都在8元以上。而今年前三季度，公司实现净利润29.16亿元，同比增长89.88%。

　　佰利联(002601，收盘价85.55元)的第一大股东所持公司股份并不多，但是作为一致行动人的三名自然人，合计持股38.56%，共同成为了佰利联的实际控制人。而佰利联的每股未分配利润在中小板中仅次于舜天船舶和洋河股份，从业绩方面看，该股三季度增长了186.33%，2011年高派现也是值得期待的。

　　此外，华邦制药(002004)，东方园林(002310)，新和成(002001)等都有高派现的实力。

　　创业板：最值得期待的分红生力军

　　2010年上市公司高送转出现井喷，答案在创业板。2010年22家派现金额为10元及以上的上市公司中，创业板占了8家。

　　证监会相关负责人已表明，今后新股发行时，招股说明书需细化分红政策和计划。目前创业板刚刚推出两周年，上市公司总数量不到300家，新股发行的主力军也会在创业板。

　　有一句调侃的话是这样说的：不高送转，不好意思叫创业板。2011年，最值得期待的分红生力军，当属创业板。

　　“双高”是这样炼成的

　　在2010年上市公司分配方案中，高送转公司数量猛增至231家，比2007年至2009年三年间总计的高送转公司数量还要多，井喷的原因就在创业板。这个2009年底推出的新板块，在2010年的分配中实行10转10以上的公司数量达74家，几乎占到A股市场高送转公司总量的1/3，而创业板公司的总数量目前也不到300家，只占整个市场的12%。

　　创业板不仅是高送转的主力，还是现金分红的先锋。《每日经济新闻》记者统计发现，2011年之前登陆创业板的中小企业共有153家，2010年年报分配方案中有派现的就高达139家，这一比例超过90%。2010年之前创业板共有36家公司，而对2009年利润进行现金分配的就有34家。其中现金派发最高的是中瑞思创 (300078)，每10股派15元。粗略计算，该分配方案的股息率是2%，已经高于贵州茅台2010年的股息率。

　　创业板容易出现高送转、高分红公司的原因无非两点。一是在创业板上市的中小企业IPO时，实际募集资金大大超过计划募资额，严重的超募现象催肥了资本公积，而较高的资本公积金正是高转股的基础。

　　事实上，绝大部分高送转的创业板公司选择的都是 “转增股本”。再加上创业板公司都是中小盘股，股价偏高，频繁高送转可以扩大股本，降低每股的价格，更有利于股票流通。

　　二是创业板公司都是刚刚上市的新股，高成长原本就是该类公司能够上市的条件之一，所以快速增长的业绩也为高分红提供了有力的基础。

　　大股东持股多是动力

　　尽管创业板企业天生携带着高送转基因，但能否进行高额派现还需要某种特殊条件。

　　大股东持股比例高，仍然是创业板上市公司能够高派现的巨大动力。以大富科技(300134)为例，该股2010年10月份登陆创业板，2010年分红方案为“10派12.3”，2011年上半年再推强劲分配方案“10转10派6”，是少有的中期分红上市公司。不过大富科技的股东列表显示，公司实际控制人孙尚传，不仅直接持有大富科技11.25%股份，还通过大富配天投资有限公司持有大富科技50.5%股份，合计持股比例超过45%。

　　2010年每10股高额派现12元的汇川技术(300124)，从表面看第一大股东仅持有公司18.75%的股份，但事实上，公司的实际控制人为朱兴明、熊礼文和李俊田等10位自然人，而这10人合计控制的汇川技术股份接近50%。

　　另一条件当然是具有较高的未分配利润，这也是高分红的基本条件。按照这个思路，《每日经济新闻》筛选出了2011年最具高分红潜力的创业板公司。

　　重点关注

　　2011年最具高派现潜力的创业板公司

　　与主板市场不同的是，目前创业板公司每股未分配利润佼佼者仍集中在新上市企业中。每股未分配利润在2元以上的16家创业板公司中，只有神州泰岳是2009年上市的，其余15家全部于2010年下半年之后登陆创业板。

　　2010年底上市的福星晓程(300139)最值得关注。这家公司第一大股东武汉福星生物药业有限公司持有30.66%的股份，而第二大股东同时也是公司董事长的程毅持股28.74%，前两大股东合计持股比例超过60%，相对集中。此外，福星晓程在2010年业绩下滑5.78%的情况下，仍然实施了10派5元的分红方案，而今年前三季度，公司实现净利润5839.51万元，同比增长27.03%。更值得一提的是，截至今年三季度，福星晓程是每股未分配利润最高的创业板公司，达到3.66元。

　　已连续三年没有分红的紫光华宇(300271)，具有成为高分红黑马的潜力，该公司每股未分配利润仅次于福星晓程，位列创业板第二，为3.26元/股。作为刚刚上市不到一个月的新股，紫光华宇上市后的第一次利润分配方案值得期待。

　　开山股份 (300257)在上市前的2010年，就进行了10派10.82元的高额分红。今年8月份登陆创业板后，公司交出的第一份三季报显示，业绩同比增长41.59%。同时，该股的每股未分配利润也在创业板中名列前茅，为2.66元，加上控股股东开山控股集团持有公司55.94%的股份，开山股份具备了高分红条件。

　　美晨科技 (300237)实际控制人张磊、李晓楠夫妇合计持有公司股份超过57%，一旦实现高额的现金分红，这对夫妻将是最大的受益者。同时，美晨科技目前的每股未分配利润也有2.51元，具有较强的派现实力。唯一不足的是，今年三季度公司业绩出现下滑，同比减少38.47%。

　　神州泰岳 (300002)自2009年上市以来，连续两年进行了10派3的现金分红，在第一批上市的创业板公司中，神州泰岳目前仍是每股未分配利润最高的，达2.09元，且排在所有创业板公司的前十名，这主要得益于公司稳定的业绩增长。而公司的大股东为董事长和总经理，两人持股比例相同，共同成为神州泰岳的实际控制人。

　　汤臣倍健 (300146)也是值得关注的公司之一，这家国内非直销保健品行业的龙头企业，最近三年每年的业绩增长都在70%以上。在2010年实施10派10元的高额分红后，公司今年三季度的每股未分配利润仍然高达2.05元，位居创业板公司前列。公司董事长梁允超一人就持有汤臣倍健股份的57.49%。

　　按上述条件，值得关注的还有北京君正 (300223)，富瑞特装(300228)，龙源技术(300105)和东软载波(300183)等。