中财网苏有朋版 小昭:如何进行基金组合来规避风险
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/05/08 06:02:36
当投资者投资的资产价格存在高度正相关的情况时，投资组合的风险依然不会得到有效的分散；只有将组合中的资产投资于相关系数低的资产类别中，才能够有效降低投资组合的风险。接下来，投资者还必须清楚构建基金组合的两个层次。
第一个层次：
在不同类型的基金之间进行组合配置。即前面所说的将资金投资在股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场基金等不同类型的基金上，并进行配置，这是构建基金组合的第一个层次。
一般而言， 根据投资者的投资目标、风险偏好、年龄结构等因素，现金与货币市场基金的配置比例应控制在0~30%的范围内，保证部分资产拥有充裕的流动性；债券型基金的配置比例应控制在15%~50%的范围内，保证部分资产能够稳健增长；股票型基金与混合型基金的配置比例应控制在20%~75%的范围内，保证部分资产能够拥有较高的增值能力，如表1所示。
第二个层次：
构建基金组合不仅要在不同类型的资产间进行配置，还要进一步考虑在基金的投资风格上进行平衡，从而进一步降低风险。
例如将表1中20%~75%的股票型基金资产，进一步细分至“大盘基金+中小盘基金”或“成长型基金+价值型基金”的组合中。这样既可以规避风格过于集中的风险，又可以分享市场周期变化中板块轮动所带来的收益。
根据风险偏好构建基金组合
构建基金组合的目的是为了分散风险，且保证良好的收益，进而在不同风险收益特征的基金品种间构建组合，不同基金组合的风险收益也会有所差别。因此，投资者必须正视自己的风险承受能力，再选择适合自己的方式来构建基金组合。根据风险偏好不同，投资者可以参照以下几种模式，来构建自己的基金组合。
国际权威机构晨星（Morningstar）提出过一个假设，在所含基金数量1至30不等的基金组合中，同时调整基金组合中的基金品种，然后分别计算每个基金组合5年的标准差，其结果显示：所含基金数量较少的基金组合价值波动的幅度较低。晨星通过研究发现，仅含有一只基金的“基金组合”价值波动率最大，从长期来看，组合中增加1只基金便能够明显改善基金组合的波动程度，虽然对组合的收益有影响，但却能够明显降低投资的风险。但是，当基金组合中所包含的基金数量超过7只时，再增加基金的数量，该基金组合的波动程度并不会随着基金数量的增加出现明显的下降。所以，投资者构建基金组合，合理地配置各种类型的基金远比增加基金的数量更要。