团圆饭老二结局:一个不买入的理由，亦可以抵上一千个买入理由(A) / 编辑室-中财网

今年七月，Anthony Bolton在接受《英国电视报》访问中说中国人寿为全中国最大的保险公司，这公司令他想起20年前投资一家德国保险公司，他认为中国的保险业务仍有很大增长空间。

若能参透其中真意，或许是另一神话再现。

他是怎样挑选一只股票呢？

他引用同事，亦是另一个投资大师Peter Lynch的话︰“一个人应该可以用几句话便解释到他为什么要买入这只股票的原因，应该连他十几岁的孩子都听得明白。”

他说这建议很棒，但也要保持定期测试，反问自己这只股票有变坏的可能吗？

于是投资者对股票的认识便成为重点了。他说Peter Lynch感到奇怪的是，他许多医生朋友，会道听途说，又或者是读了些报章专栏便买入不同类别的股票，但他们为何不利用自己的专业知识，投资一些生物科技和药物制造的股票呢？

这便是Bolton强调的投资前提了。

投资者为什么买入一只股票？即使他有一千个理由去买入那只股票，但当有人说出一个不要买入的理由，投资者也要重新评估这一点，并以此去检视那一千个理由是否仍站得住脚。

投资者喜欢听小道消息，希望一下子致富，妄想一宗买卖便可以一世无忧，但投资其实是一个漫长而有纪律，沉闷而不精采的过程，只有这样才有机会赚取2倍、3倍、5倍甚至10倍的回报。

一个不买入的理由，亦可以抵上一千个买入理由，正因为投资过程漫长而沉闷，若遇上不景气或经济逆转，股价会调头向下。Bolton建议投资者在买进一只股票后便忘掉它的买入价位，否则当股价下挫时，投资者心里很不好受。

话说回来，若情势有变，纵使只有一个不买入的理由，亦可以抵上一千个买入理由时，投资者要立即卖出，不管价格高低。

投资者有一种疯狂的想法，就是当股价下跌，他的投资有所亏损时，他会等待，甚至在该只股票低位时再加大投资买入更多股票，以求减少亏损，并妄图希望将来会把亏损的钱赚回来，而且还从新投入的投资金中赚到更多。

Bolton冷静内敛的个性令他时刻与股票保持一种疏离感，不会受市场气氛而影响投资决定。

Bolton不会定出目标价位，只会不断检视手中股票。因为他认为任何预测都只是危险的假设而已。

股票的价位是买卖双方力量的平衡点，是一个略高于大部分买家愿意买入和略低于专家愿意卖出的价位。而这个价位受众多市场因素和小道消息，甚至是大户操纵等因素影响。

(待续)