初级会计实务考点精讲:投资大盘股 百年一遇

来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/27 05:16:52

投资大盘股 百年一遇
作者：立中2011-11-11

我认为大盘股蕴含着未来数年系统性的机会，无论你偏好哪种问题不太严重的公司，其实都差不多，这些公司身经百战，其实一个都不能少，他们共同构成了中国经济的骨骼，很多时候更是一荣俱荣，一脉相承。写完这个标题，我感觉自己像个忽悠，为了冲淡这种不安的心理，我赶紧找了一点历史数据，发现以下一些可能有点主观性的事实：     
美国历史上有二个小盘股的黄金时期，分别为1975－1983年，这9年间小盘股的平均回报35.3%，几乎是同期大盘股的2倍。另一时期是2000－2006年，小盘股的平均回报率达到7％，同期大盘股指标为1％。   
如果剔除1975－1983年小盘股的优异表现，过去100年，大盘股和小盘股总体的累积回报率几乎没有差别。  
从2008年底开始的3年时间里，A股中小板综指在2010年4月就刷新了上证综指6124点对应的中小板综指的历史高位，且在随后创出了25％以上的历史新高，在大盘股熊风弥漫之际，中小板企业明显处于局部牛市之中。
从中外历史的小样本观察中，似乎可以得出牛市中大盘股强于中小盘股，熊市中恰好相反的结论。
A股市场历史上就有做庄的恶习，早期的庄家基本上是从阅读《水浒传》中汲取操作灵感，山头一占就是数年，与企业的关系更是水乳交融，业绩增长、分红扩股驰张有度，有时由于跟风者亦获利巨大，市场竟然有义庄和善庄之称。
然而义也罢善也罢，多数的庄家不得善终，人虽然被灭了不少，功夫却一直传了下来，只是现在的江湖讲究一个快字，今天种了明天就要收，多少不计，贵在积少成多，天天热闹，手续费回扣也是入眼的苍蝇肉。
最近这段时间，小盘股就散发着死亡前的亢奋气息，没有业绩、前途支持的公司，仅仅因为内部需要和容易操纵的小身材，再次成为一块响声很大的区域，投资者可能以为那里是可资贸易的有趣集市，但其实那只是个屠宰场，是暴力法则主宰的街区。
与此同时，中国经济改革30年沉淀下来的一大批公司在股市上却便宜的出奇，原因当然有很多，银行股有烂帐问题，地产股有调控压力，机械有基建收缩和通胀压力，汽车和家电有增长之患等等，这些明显的顾虑不能成为炒作能见度极差的小盘股的理由，相反正是由于这些问题，大盘股才提供了10倍左右、净值出售的可观机会。
我认为大盘股蕴含着未来数年系统性的机会，无论你偏好哪种问题不太严重的公司，其实都差不多，这些公司身经百战，其实一个都不能少，他们共同构成了中国经济的骨骼，很多时候更是一荣俱荣，一脉相承。如果你放眼世界并认为在世界末日来临之前，仍然有一个地区明显比其他地区更有弹性和生命力，具体买什么其实对投资回报的影响没有想象的那么大，有时90％的精力只会产生影响20％回报的的决策。
目前大盘股低估值主要的核心问题是在于未来增长的不确定性，但是中国经济增长远未达到成熟的程度，在这之前的发展中，中国目前的经济模式决定了，分享未来增长的最优阵容是大型企业，对投资者来讲，大型企业提供的安全性和不断改善的公司管制是投资安全的基石性保障。
投资大盘股需要的是忍耐和坚持而非眼力。
忍耐也是投资中最易被忽略的重要品质。
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