人民币可能“装进”SDR篮子吗？

2011年10月18日 07:47   来源：解放日报   唐烨 颜仕笑          下月初在法国戛纳召开的G20全球首脑峰会上，可能会有一项与中国经济密切相关的议题——是否将人民币纳入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)中。主办国法国政府称已与中国政府成立相关研究小组，制定人民币纳入SDR篮子的具体方案，并争取将这一议题纳入峰会讨论。

        所谓SDR是IMF创设的一种储备资产和记账单位，也称“纸黄金”。在发生国际收支逆差时，可以用SDR向IMF指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或贷款，还可以和黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。目前，SDR的篮子内仅有美元、欧元、英镑、日元这四种货币。

        关于人民币能否进入SDR，此前虽在公开场合多次被提及，不过从未在G20首脑峰会这样高规格会议上被讨论。因此，如果能顺利进入G20议程，这也是对人民币的地位和作用的很大肯定。现在，这一话题再次引发全球关注。

        人民币进入SDR，对全球经济以及国际货币体系改革会有何影响？对中国经济发展有什么好处？中国又该如何推进人民币进入SDR？带着这些经济问题，记者采访了多年来研究人民币国际化与国际货币体系改革的上海发展研究基金会秘书长乔依德。

    进了篮子有啥影响

    金融危机让国际货币体系的缺陷暴露无遗。现在国际货币体系中美元独大，在金融危机中，美国政府不负责任的一次次量化宽松政策，造成美元大幅贬值，那些拥有大量外汇储备的国家美元财富不断缩水，同时由于美元是在全球经济领域中广泛流动的货币，美国只要通过发放手中的美元，就可以大量购买其他国家的产品，造成严重的国际收支不平衡，全球贫富差距加大。

    乔依德说，现行的国际货币体系弊端难以解决。因为美元作为全球储备货币，需要向全球提供流动性，这就要求美国长期维持国际收支逆差，而又要求美元币值稳定。这二者是不可能同时实现的。美联储只是一国央行，在制定货币政策时，肯定只以美国经济利益为出发点。

    要解决弊端，只有改变现行国际货币体系。金融危机为这场改革提供了机会。乔依德说，金融危机让世界的经济格局发生巨大改变。一方面，国际货币体系的核心储备货币美元的霸权地位下降了：美国经济在全球所占比例从2000年的31%下降到了2009年的24%，美元在全球储备中所占比例从十年前的70%下降到了60%。另一方面，新兴发展中国家经济比重在上升，对全球GDP贡献越来越大。像中国的GDP占全球GDP比重已从2000年的3.7%上升到了2009年的8.6%，在世界经济体系中有了更大话语权，已经更深地融入了全球市场体系之中。

    国际社会已经察觉到这种变化，国际货币制度改革的呼声不断响起。乔依德说，国际货币体系改革的最终目的是实现全球信用全球管理，但这不可能迅速实现。过渡性的路径就是，建立有管理的多元化储备货币体系。SDR是目前全球国际货币体系相当重要的一部分。中国已经成为全球第二大经济体，理应抓住这个机会参与到国际货币制度的改革中，人民币进入SDR就是途径之一。

    让人民币加入SDR，可以稳定一篮子货币币值。中国人民银行副行长易纲做过调查，将金砖四国货币放入SDR中，SDR的价值将比现在更加稳定。对中国而言，则是更好地进入全球金融市场、获得更多贸易资源和提高全球话语权的重要一步。

    进篮子是否水到渠成

    人民币进入SDR篮子，已经得到一些国际力量的支持。目前，法国和欧盟都在公开场合表示支持。但是，任何改革都不会一帆风顺。人民币纳入SDR的提议能否上本届G20峰会议论，还不得而知。

    在乔依德看来，即使这次议题没有纳入，人民币进入SDR也是早晚的事情。他说：“IMF对货币进入SDR有两个明确标准。第一是这个国家是货物与服务的主要出口国；第二是货币达到自由使用的标准。第一点中国已经达到，但距离第二个标准尚有差距。”

    最近这段时间，人民币国际化步伐在加快——RQFII(人民币境外合格机构投资者)试点在即，尼日利亚将外汇储备的5%至10%设为人民币，智利、马来西亚、印度等国也表示要逐渐将人民币纳入外汇储备，中国以人民币结算的国际贸易从一年前的1%上升到7%，人民币在伦敦日交易额已达20亿美元……

    “人民币成为自由使用货币的时候就是人民币国际化的初级阶段。我认为，这个时间点会在2015年到来。因为每隔五年，IMF会对SDR篮子进行评估和调整，下一轮评估在2015年。”

    要向自由使用的货币发展，乔依德认为，中国政府还要扎扎实实做好几项工作。第一，扩大人民币在国际贸易中的使用；第二，加快包括利率市场化在内的金融市场化改革；第三，完善汇率形成机制；第四，进一步扩大人民币在资本项目下的兑换。

    人民币的国际地位现状

    其实，人民币目前在国际上的地位还并不高。乔依德说，国际货币体系按照货币的使用范围与地位可以分为五类：第一类是美元，美元地位有所下降，但依然处于霸权地位；第二类是欧元，欧元还无法与美元抗衡，在国际储备中比例远没有美元高，在第三方使用中也没有美元多；第三类是日元与英镑；第四类是加拿大元、瑞士法郎与澳大利亚元等；第五类是仅在本国内使用的货币。人民币现在处于第五类向第四类快速上升阶段。

    “现在，中国正在大力推进人民币国际化战略，将促进人民币在国际货币体系中地位的提高，也将促成人民币进入SDR。”

    不过，在人民币进出口结算试点中，出现了一个事前未曾料到的现象，即以人民币结算的出口和进口的数额在比例上极不对称。有经济学家称，今年第一季度，80%至90%是进口贸易结算，10%至20%是出口贸易结算，这相当于额外多出了外汇储备。

    乔依德分析，产生这样的差距是因为：人民币结算的进口会使得本来可用出去的外汇未用出去，而外企的境外人民币投到境内或购买境内商品会使本来会增加的外汇储备未增加，这二者具有对冲效果，但两者之间不可能完全对冲。他说，这个问题值得关注，因为短期内如果人民币贸易量太大，增长过于迅速，且人民币结算进出口贸易额的不对称比例还维持那么高的话，可能会在一开始造成外汇储备过度增加，迫使外汇占款增加，对我们的货币政策造成冲击。

    但这种情况应当是可控的。他建议，第一，增加人民币出口的试点数目 (目前人民币进口的试点数大大超过人民币出口的试点数)，努力增加人民币出口的贸易便利措施。目前人民币结算进出口试点已经扩大到全国所有省市区。同时，随着境外人民币存量的增加，这种不对称程度将会降低。第二，要努力增大进出口不对称所增外汇储备被对冲的程度，例如，要鼓励境外企业利用境外人民币投入到境内，目前要限制境内企业利用境外人民币。最新数据显示，今年第二季度，进口结算与出口结算的比例已经降低到1:2.9。

    乔依德说，事实将会证明，以人民币进出口结算作为推进人民币国际化的突破口是可行的。

（责任编辑：何欣）