pr加载mts:A股独立行情 反弹或有两种路径

　　难能可贵的周线二连阳终于出现。自7月中旬开始单边下跌以来，在上证指数累计跌去了25.01%之后，A股终于再次出现了周线图上的二连阳，初步确立了反弹格局。而周边市场的回暖以及宏观政策面放松的憧憬，也有望支持这波反弹走得更远。

　　政策暖风力撑独立行情

　　11 月2日(周三)，无疑是A股本次反弹中最受考验，也最体现多头实力的一天。隔夜希腊宣布将进行全民公决以决定是否接受欧洲救市方案，这一晴天霹雳极大地震撼了欧美市场，欧美股指应声大跌。出人意料的是，当日上证指数虽然低开1.3%，但是在盘整一小时后却又掉头向上，当日最终以上涨1.38%报收。此后周四周五沪指继续上攻，全周五个交易日，只有周一略有回调，因此，无论在日K线图上还是在周K线图上，A股本周都走得十分养眼。

　　A 股能够在周三逆势走强，与货币层面的利好憧憬关系密切。当日《中国证券报》披露，工农中建四大银行10月新增贷款1400多亿元，其中10月21日至27 日5个工作日就猛增600多亿元，信贷似乎有放松的迹象;与此同时，央行周二宣布发行1年期央票，规模较上周回落90亿元，而正回购的暂停则导致银行间市场利率大跌。这几个消息，都引发了市场对于货币放松的憧憬——对于久患资金饥渴症的A股而言，这无疑是久旱逢甘霖。

　　近期来看，A股的政策面利好并不仅限于货币政策。上周增值税改革试点的利好，也让市场对于上市公司税负降低产生了预期，此外软件业扶持细则陆续出台，同样也利多相关上市公司。从近期行业走势来看，领涨行业大多属于上述利好的受惠行业。

　　外围市场波澜暂息

　　希腊欲对救援方案进行公投的消息虽然未影响到A股，但若事态进一步恶化，对A股来说仍是一个极大的隐患，幸好，近两天形势出现逆转，外围市场传来的两大利好，对于A股未来的反弹之路有利无害。

　　第一大利好，自然是搅动全球市场的希腊公决终于宣布取消，欧洲救市中最大的不确定性由此打消。第大二利好，则是在新上任的欧洲央行行长德拉吉参与的首次欧洲议息会议上，欧洲央行宣布降息25个基点至1.25%。再联系此前美联储主席伯南克也放出进一步宽松信号，市场对于全球新一轮货币宽松充满预期。而这也为中国货币宽松创造条件和压力。

　　未来反弹的两种路径

　　连续两周上涨，上证指数周线上出现了难得的上涨二连阳。从历史规律来看，这是一波反弹开始的重要初始信号：上一波6月24日开始的反弹是如此，年初1月28日开始的反弹也是以此为起点。再往前看，去年7月23日开始的那波反弹、去年2月12日开始的反弹、2009年10月9日开始的反弹，甚至于2008年1664.93点后的那波大反弹也同样如此。正因此，未来A股出现一波像样的反弹，已是大概率事件。

　　反弹，怎么弹法是个关键问题，这关系到投资者的盈利模式。回看最近数年的反弹，不外乎快弹和慢弹两种模式。慢弹的，就是在止跌初步反弹之后，还要经历一个颇长的横向整理期，再开始真正拉升阶段，1664点后的那波反弹和去年7月末的那波就是这种慢热型，但这两波上涨，可谓是力道十足，1664点后那波至3478点的大反弹自不用多说，而去年7月末的那波反弹，中小盘股整体也有近30%的涨幅。另一种则是快弹的，整波反弹可谓是一气呵成，当中并无停顿，但是力度却稍逊。最短命的如6月末的那波，一共仅持续了4周、上涨7%不到;年初的那波持续了 12周上涨12.35%;去年2月末的那波持续了7周上涨7.44%。

　　正因此，在未来A股的反弹行情中，若一开始就腔调十足，投资者最好“股市得意须尽欢”，多做快进快出的短线，当抛则抛;相反，若沪指开始进入横盘整固期，倒是可以本着“好风使尽帆”的心态，进行中长线布局。

　　政策面与资金面共振行情转暖 进攻型操作赢利高

　　编者

　　从今年年初开始，不断紧缩的货币政策让市场节节败退，那情景，恍若大熊市的2008年。而就在市场最终放弃了对“政策放松”的期待，陷于绝望时，“政策微调”给了市场一线曙光，久旱逢甘霖。反弹终于来了!

　　目前外围大都有货币政策放松的动作，欧洲央行日前宣布，将基准利率下调25个基点，至1.25%。降息是对不断衰减的欧洲经济的刺激，市场信心由此得以提振;还有美国QE3预期;日本、瑞士央行干预汇率以及英国、澳大利亚的宽松动作等，可以说，新的一轮货币宽松竞赛正在上演。而对于国内来讲，政策微调，有针对性的放松也在逐步推进，未来政策环境进入相对宽松的局面。随着未来CPI的逐步回落，预计政策面也会有一定动作，比如调整存款准备金也是一种选择。

　　此外，目前A股估值仍处于历史底部区域，银行股估值只有6-7倍市盈率，沪深300的估值在11倍左右市盈率，这也有助于反弹行情的深入。

　　既然反弹来了，既然这是年内难得一见的“吃饭行情”，那么，就让我们好好把握!

　　本期专题针对“反弹来了”推出激进派与稳健派的不同操作路径，供不同风险偏好、投资风格的投资者参考。