白河愁离开七煌:操盤人養成

賴聖堂:操盤人養成計劃NO.1---市場可以預測嗎?

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操盤人養成計劃NO.1---市場可以預測嗎?
為了挖掘傳說中的聖杯，投資朋友們無不懷著滿腔熱血，就像意氣昂揚的水手，一個個揚帆出海，航向未知的迷途海域，向驚濤駭浪宣戰。就是因為找到聖杯得以終生享用不盡的報酬實在太過誘人，即使旅途再險惡，即使前程再渺茫，前仆後繼的水手們還是勇往直前，不尋聖杯誓不還!
殘酷的是，聖杯真的存在嗎? 隨著時光流逝，在夜深人靜的時候，這些堅強的水手們是否暗自沉思過這個問題，是否有過那麼一絲絲的動搖，懷疑自己是否將隨著傳說終老於海上，傳說，最後終究只是傳說。
如果聖杯真的如同傳說中一樣，可以很清楚的告訴我們明天市場的漲跌，可以告訴我們，明天大盤的高低點，就像電影裡的魔法水晶球。這樣一件稀世神物，我必須跟各位很坦白的說，聖杯或許存在，但我從來沒有看過，也沒聽說誰曾經擁有過，有的話，可能也只是眾多詐騙案件再添一樁吧。
進入正題，關於聖杯到底存不存在---也就是說，市場到底能不能預測? 要成為一名成功的操盤人和詭譎的市場搏鬥之前，一定得先弄清楚這個問題。這個爭議存在數十年，認為市場無法預測的學派首推隨機漫步理論，代表作為”漫步華爾街”，提出，股價「漫步」是實證研究結果，即使市場走勢偶爾有跡可尋，但扣除交易成本及風險後根本不划算，總結來說，未來的走勢不能依據過去的行為加以推測，預測短期趨勢更幾乎是不可能。結論是，投資人應該採取買進/持有大盤指數的動作，買進個股甚至多空雙向操作都不可能擊敗這種傻瓜投資術。這套理論相當受到學院派的歡迎，當然，如同你我一類的操盤手根本不會是漫步理論的信徒，因為成功的操盤手早就用實際的績效將它的結論推翻了。
另一派為市場效率假說，效率市場是指在一個資訊流通無障礙的環境中，市場價格皆能正確、即時反映所有訊息，無論進行何種交易策略皆無法取得超額報酬。市場永遠處於均衡的狀態，無人能以特殊的交易策略持續地擊敗市場。但效率市場存在以下四點假設
1.所有市場相關資訊的取得幾乎是免費的。
2.所有投資人都是理性的、追求利潤極大化。
3.資訊的產生是隨機且前後獨立的，無人能夠隱藏資訊。
4.所有投資人對新的資訊均能迅速也能正確的反應。
看完這四個假設，相信大家應該很清楚，雖然效率市場假說認為無人可以長期擊敗效率市場，但現實世界裡沒有一個市場能夠符合以上四個假設，既是如此，能擊敗市場也就不稀奇了，因此效率市場假說暗示市場的走勢應該是可以預測的。
談了那麼多理論的東西，我可不希望大家以為今天是來修金融學分的。最後我們趕緊來談談技術分析者的看法，當然，技術分析者是認為市場可以預測最忠實的擁護者，但投資人對其內涵多半只知其一不知其二。以波浪大師艾略特來說，他認為市場之所以可預測是建構在天人合一的境界上，其大作波浪理論的副標題正是自然法則，因為人類是宇宙的一部份、自然界的一分子，所以人類的行為脫離不了自然界某些共通法則的掌握，也因此人類的行為是可以被預測的，比方說，對美的視覺認知，對黃金比例的感動，大多數人都會有共同的反應，正因為市場由多數人所構成，因此市場的行為可以預測，另一位型態學泰斗JOHN MURPHY說得更妙，他說市場之多空可以預測，就好像漲潮退潮的時間也可以被精密的計算一樣，沒有什麼特別之處，其自信心正是來自於對人類行為觀察力的透徹了解，事實上型態學正是人類行為反映在股市活動上的軌跡，而千百年來驅動人類行為的兩大原罪---貪婪和恐懼---從來未曾改變過，因此，我們認為市場是絕對可以被預測的，也藉此帶出培養傑出操盤人的第一堂課---戰勝市場的關鍵在於戰勝自己的原罪!

赖圣堂:操盘人养成计划N0.2------选对领域,专注本业

我常常在腦海裡虛構一個圖像，幻想每位操盤人就好像苦行人間的修道者一樣，無不寄望有一天能通過重重試煉，登上操盤界的三十三天(佛典．須彌山頂，為帝釋天所在)見證滿天神佛。而悟道之後，每個人是否也能找到自己的稱號和尊座呢? 這個比喻或許有點突兀，但是我常常用這個比喻來激勵自己繼續前進，也在本文中和大家一起分享操盤人養成計劃的第二篇。

大家常常很狹隘的以為，所謂操盤就一定是多空押一把定輸贏的遊戲，事實上，條條大路通羅馬，取經證道的路徑不止一種，想成為傑出的操盤人，必得先一窺交易領域之全貌，再依照操盤冠軍馬丁．舒華茲所言，找出一套最適合自己的方法，所謂貪多嚼不爛，操盤和經營企業一樣，專注本業、創造核心優勢永遠是成功的不二法門。

接下來談談何謂交易領域的全貌，就”期權”操盤人來分類，有四種角色可供選擇，一為投機者：為市場最大宗的籌碼供應者，承擔風險，獲取應得之利潤，冒的風險越大、賺得越多；二為價差交易者：採行一買一賣以規避系統風險，賺取兩相關商品之間走勢收斂或走勢發散產生的利潤，冒適度風險、換取適度利潤；三為套利者：藉由相關商品瞬間價格之無效率，以大量資金套取幾近於無風險的利潤：最後為避險者：進場交易不為獲利，而是在規避潛在風險損失。

接著再就投機者、價差交易者、套利者進行更詳細的說明。基本上，價差交易者和套利者可歸為同一類，統稱雙邊交易者(賺取α利潤)，投機者則自成一類，統稱單邊交易者(賺取β利潤)。雙邊交易者的核心優勢在於對期權商品價格理論之熟悉度以及對市場無效率行為的敏感度，適用於大資金、低成本、高規格設備的交易環境；單邊交易者的核心優勢則取決於對技術分析、交易策略、風險控管、操作紀律等四大要素的掌握度，適用於一般的交易環境。大家必須認知到，不管是雙邊交易者或是單邊交易者，促成交易成功的本質並無不同，但手法可說是南轅北轍，大相逕庭。

對市場投資大眾而言，雙邊交易者因其成功門檻較高，屬於比較冷門而神秘的一派，長期受到忽略，反而在法人領域較為活躍，建議具有數理基礎、頭腦清晰冷靜、風險承受度較低、喜歡穩紮穩打來累積獲利的人可以朝此方向努力。而單邊交易者則是大家相當熟悉的類型，還可以再細分為兩大類：一為部位交易者，就是所謂留倉交易，承受隔夜風險，賺取波段大利潤，這是所有交易型態中風險最高的一種，適合心臟強、喜歡冒險，甚至具有賭性的人，對輸贏數字看不開的人千萬不可嘗試。相對於留倉交易者為當沖者，講究今日事、今日畢，不須承擔隔夜風險，但也賺不到波段超額利潤，是單邊交易中風險最低的一種。隨著交易成本逐年降低以及高手們陸續投入當沖市場，當沖交易又可細分為以下幾種：

1.      帽客：一天交易無數次，主要賺取買賣差價，是場內交易員特定模式。

2.      短線：一天交易10次以上，賺取小波段利潤，是全職當沖客的交易模式。

3.      中線：一天交易5-10次，賺取波段利潤，是全職當沖客的交易模式。

4.      長線：一天交易5次以下，有好的機會才出手，企圖賺取當天整段的行情，業餘當沖客亦有機會成功。

以上將基本交易領域概略介紹一遍，天下策略雖多卻也不外乎這幾種基本模式的延伸或變形，初學者應該衡量自己所具備的交易環境、加上對自我人格特質的了解，選定一個核心策略深入鑽研，必可事半功倍，最怕不知己不知彼，樣樣都學樣樣不精。“天生我才必有用，但是就怕入錯行”，與各位同志們一起分享！

操盤人養成NO.3---新手必修四學分:指標 策略 風控 紀律 (指標篇)

作家：賴聖唐
操盤人養成NO.3---新手必修四學分:指標 策略 風控 紀律 (指標篇)        
2006/09/14 16:49:31

因為工作相當繁忙，遲到現在才動筆撰寫系列文章的第三篇，其實要培養一個成功的操盤人相當費時費力，光是整理這幾年訓練部門儲備操盤人的工作經驗，寫個二、三十篇系列文章都不成問題，未來只要時間允許的情況下，會慢慢補足整個系列文章，希望能對有志成為操盤人的朋友們有所幫助。

系列第三篇文章要談的是在投機交易領域裡面，不論你是長線客還是短線客、不論是波段單還是當沖單，也不論是程式交易者還是自由心證派，你都必須先修的共同課程---獲利四大元素---技術指標、交易策略、資金控管、操作紀律。四大元素百年來在交易世界裡猶如一張桌子的四支腳，缺一腳必定倒塌，此真理歷久而彌新。

一般人常犯的錯誤，在”市場可以預測嗎?”這篇文章中我也提到，以為技術指標就是交易獲利的全部要素，因而將所有心力投注在尋找能夠準確預測市場的聖杯，殊不知技術指標在整個交易成功的環節裡，頂多只佔有1/4的地位，必須佐以深思熟慮的策略、嚴密的資金控管以及鋼鐵般的紀律才是成功交易的全貌。

首先我們談到技術指標，其意義在於提供我們一個方便辨識市場狀態的工具，這個解釋跟大數人對於技術分析具有預測功能的認知可能有很大的落差。相信大家都清楚，大部分的技術指標都是擷取已發生的市場價格而演算出來的結果，本質上為落後指標，也因此，其功能應該在於辨識市場而非預測市場，簡單來說，透過技術指標的幫助，我們可以知道現在大盤是處於多頭市場、空頭市場、初升段、主升段、末升段、超買市場、超跌市場等階段。在辨識出目前市場位置之後，再基於物理學上的慣性定理(動者恆動，靜者恆靜)，我們可以推導出漲者恆漲，跌者恆跌的相同意涵，也就是在多頭市場做多、空頭市場作空之所謂”順勢交易”的原則。所以我認為，技術指標使用在交易上的意義應在於幫助我們辨識市場多空狀態進而運用慣性原理進行順勢交易的分析工具，而非是一般認知裡可以預測未來走勢的魔法水晶球。

市場上的技術指標林林總總多達百種以上，投資人不可能完全純熟，建議只要依照個人操作習性深入鑽研3-5種拿手指標即可，但最後必須挑選唯一一種指標作為主要判斷依據，其他的作為輔助即可，如果主要指標使用太多反而會常常陷入三心兩意、自相矛盾的窘境。通常主要指標一定要是順勢(趨勢)指標，也就是追高殺低的策略，因為長期下來跟隨順勢指標操作已經證實是可以不斷累積獲利的方法。這類指標以移動平均線和MACD系列為代表，相對於順勢指標，另一類是逆勢指標，又稱震盪指標，以KD、RSI系列為代表，建議這類指標可以做為輔助之用但不可成為主策略，以下將這兩大類主要指標簡列如下。

順勢(趨勢)指標：移動平均線(葛藍碧八大法則)、MACD、DMI(趨向指標) 。

逆勢(震盪)指標：KD(隨機指標)、RSI(相對強弱指標)、BIAS乖離率、威廉指標。

以上所述兩大類指標都算是標準的落後指標，其優點是入門難度低、容易使用，對初學者或是沒有太多時間鑽研行情的投資人來說相當便利，但其缺點除了先天的時間落後性以外、不具備測量功能也是另一個不利的考量，筆者建議專業操盤人應該將研發重點集中在具備測量功能(事先測量波段滿足點)的指標上，當然其入門學習難度到熟悉運用的過程都必須投入相當大的心力和資源。

一、日本陰陽線/K線系統(CANDLESTICK)：具有簡單的測量功能，通常是一到三根K線的排列型態，如母子線、吞噬線、三白兵等等，其優點是簡潔有利、一針見血，多空立判!

二、價格型態(PATTERN)分析系統：具有完善的測量功能，型態從相當精簡到非常繁複的都有，如雙底、雙頭、頭肩頂、旗形、三角形等等。

三、波浪理論分析系統：屬於道氏理論和型態的集大成系統，我認為是技術分析最高點，其實用性和難度都屬於最高級數，透過波浪鐵率的基本架構結合費氏係數的運算功能構成唯一具有空間和時間雙重測量功能的分析系統。

    -------(指標篇完)

操盘人养成NO.4---新手必修四学分:指标 策略 风控 纪律 (策略篇)

操盘人养成NO.4---新手必修四学分:指标 策略 风控 纪律 (策略篇)        
作家：赖圣唐
操盘人养成NO.4---新手必修四学分:指标 策略 风控 纪律 (策略篇)        
2006/09/20 18:55:12
一套好的交易策略其重要性绝对不亚于一套好的指针分析系统，如果说一套好的分析系统”能够”指引操盘人明确的市场方向，则一套好的操作策略则在于”如何”帮助操盘人到达目的地----安全及效率为两大重点。举例来说，假设某人要从台北旅行到高雄，首先他必须确定大方向是往南走的 (大方向要正确，否则永远到不了)，接下来才是思考应该怎么走最安全、最有效率，包括搭什么交通工具、走什么路线等等。显然，搭飞机是最快的，在时间上最有效率，但也最昂贵，资金上最无效率；相反的，走路去不花一毛钱，但可能要走好几天才能到达，时间上却完全无效率，因着当时的时空背景诸多因素考虑，相信每个人最后都会选择最适合自己的路径方法。透过这个简单的例子，大家应该可以知道，随着操作策略的不同，即使两个使用相同指标的操盘人，其绩效也可能是南辕北辙。
如同上例提到，所谓策略不外乎就是如何以最安全最有效率的方法帮助我们实现获利目标的方法，换句话说，在操盘人必修的学分里，当指标告诉我们操作的方向以后，就得靠策略帮我们达到’以最小的风险换取最大的利润”的目标。策略的阐述包罗万象无法一一探讨，在本文我只打算用两个方向来说明如何建立有效的策略，首先就本质来说，我定义建构投机交易策略的两大要素即为胜率以及获利/风险比，任何策略的成功与否都不出这两大要素，亦即合理的胜率加上极佳的获利/风险比。
以一支表现很好的趋势程序交易来说，其胜率约莫在4成左右，平均获利/平均亏损的比例约在3倍以上，以此计算，则交易100次，有40次亏损，平均亏损50点的话，剩下的60次是获利的，平均获利点数为50*3=150点，100次交易后，总损益为60*150-40*50=9000-2000=7000点；若以震荡策略来看，其胜率约在7成，平均获利/平均亏损的比例约为1：1，交易100次，一样是获利的，总损益为70*50-30*50=2000点，整体来说，趋势交易策略和震荡交易策略在两大要素的表现上呈现相当迥异的风格，趋势交易胜率较低，通常不及五成，但获利/风险比相当高，常在2-5倍以上，因此虽然常常做错方向但长期依然能够获利；震荡交易则胜率极高，必然超过五成，但获利风险比很少超过1倍，甚至会少于1，但靠着高胜率长期也还是获利的，惟获利总金额必然小于趋势交易策略。这是策略属性的问题，并无对错可言，端视操盘人的个性而定，新手在建构策略模式时只须注意一个大原则即可，胜率低则获利/风险比必然高；胜率高则获利/风险比必然低；胜率高、获利/风险比值也高的人是大师级的天才，一般人望尘莫及，靠后天训练亦无法达成，我们并不奢求达到此等境界，但起码一定要避免落入胜率低、获利/风险比亦低的双低散户模式---小赢大输、又常常看错方向，做越多次亏越多，金山银山也迟早输光，俗话说得好，”牛和熊最后都赚钱，只有猪输死”。
最后一个有关策略建构的观念是大部位分散布局的思考模式，唯有透过多部位布局才能有效达到前述”以最小风险换取最大利润”的效果，操盘人应体认运用大资金或大部位等同在战场上调兵遣将，战法越是灵活多变，绩效越是稳定，常看到有些投资人不论可动用部位大小为何，一律都是整批进整批出，跟操作一口的做法完全相同，如此配置既没有弹性也无效率可言，可惜了银弹充沛的优势。只是大部位的调派运用需要”巧思”与”创意”，本身并没有一定的准则可循，甚至可以说是一种艺术，建议应根据操盘人本身所使用分析系统之特性进行量身打造才能发挥最大纵效，大原则为起码分为三个部位以上---即前锋、主力、突击队三种模式，部位规模最适比例建议为20%、50、30%，前锋试单，主力决胜，最后由突击队给予致命一击!
----(策略篇完) 操盘人养成NO.5---[风险篇]新手必修学分:论资金控管操盘人养成NO.5---[风险篇]新手必修学分:论资金控管
作家：赖圣唐
2006/09/26 13:33:55
除了神，每个胜率不到100%的操盘人要长期存活下来都得熟悉资金控管原则。在探讨操盘技巧的系列文章里，以讨论技术指针的最多、交易策略次之但已算冷门，而有关资金控管的议题更是少之又少，我猜主要原因是大家不感兴趣，因为多数人仍旧深陷神奇的技术指标迷思里无法脱身，不过，以下我要讲的开场白应该会让渴望赚钱的朋友们很感兴趣：根据仿真测试的结果，搭配完善的交易策略和资金控管，即使以丢铜板的方式来决定每天进场多空方向，在大量交易之后也能赚取到不错的绩效，这样的结果应该让大家很讶异吧，资金控管，确实有不亚于技术指标的威力。 在系列前两篇文章里，我提到”技术指标”其意义是在于辅助我们辨识市场多空进而运用惯性原理进行顺势交易的工具；”交易策略”则是帮我们达到以最小风险换取最大利润的做法；那资金控管呢?开宗明义来说，所谓”资金控管”就是确保操盘人在交易不顺、连连亏损之际还是能维持原始操作规模、也不会动辄就”毕业”的方法。试想，即使一位胜率高达9成的绝顶高手，如果在9连胜之后的唯一一次亏损失去戒心、建立满仓的部位，则一个预期之外的反向大跳空缺口，可能就会将他之前9次的获利全部侵蚀殆尽，运气更差的话，则连老本都会赔光!
其实，资金控管用一个简单问题来说明即可，就是”到底应该用多少资金来操作一口合约”? 用10万做一口适当吗?还是用100万、相当于10口的保证金做一口才对?人性是贪婪的，大家都知道，用一口做一口的报酬率最高，但高报酬伴随高风险，稍有不慎，以期权商品的高杠杆特性恐怕几笔亏损下来就壮志未酬身先死了；但如使用到10倍以上的保证金交易一口则报酬率过低，除非技术绝佳，否则长期获利恐怕还不如定存利息。而要解决这个资金动用比例的问题，著名的”凯利公式”提供我们一个很好的思考方向。
凯利公式 ： F=((R+1)*P-1)/R。
(F=最佳投入资金比例；P=胜率；R=平均获利/平均亏损比。)
凯利公式主要依据个人历史绩效，计算其所能承受的最适风险承受比例，事实上并不是投资的金额愈高，投资报酬就会愈高。凯利公式让投资者清楚了解，应该以多少比例当作单次可承受风险的资本。其实，影响最佳单笔投入比例之要素亦即上一篇文章所提到的交易策略三要素: (1)胜率(2)平均单笔获胜金额(3)平均单笔亏损金额。举例来说：
某操盘人胜率45%，亦即100次交易 45次赚钱、55次赔钱，每笔获利相对于亏损为6000元/3000元=2 倍，则
F= ((2+1)*0.45-1)/2= 0.175=17.5%
结论是，他只能用17.5%的资金做一口，大概是50万(5倍保证金)做一口。
根据维基百科：
”凯利公式是一条可应用在投资资金和赌注的公式。应用于多次的随机赌博游戏，资金的期望增长率最高，且永远不会导致完全损失所有资金的后果。它假设赌博可无限次进行，而且没有下注上下限。”
“这条公式是克劳德•艾尔伍德•香农在贝尔实验室的同事物理学家约翰•拉里•凯利在1956年提出的。凯利的方法参考了香农关于长途电话线的嘈音的工作。凯利说明香农的信息可应用于此：赌徒不必要获得完全的信息。香农的另一位同事Edward O. Thorp则应用这条公式在廿一点和股票市场上。”
目前除了操盘人之外，凯利公式被更为广泛的应用在赌场上，尤其是21点(BLACK JACK)和梭哈，因为在21点的赌局里，每次的获利和亏损金额都是固定的，所以最适比例可以非常精准的发挥其效果，但应用在交易上却出现了一些盲点，主要是长期来说，每次亏损和获利的金额都很能确实估计，而大部分投资人也很难取得他们过去有效的历史交易纪录，总结来说，凯利公式虽有执行上的盲点，但其精神确是相当值得参考：胜率越高、可投入资金比例越高；每笔平均获利越高、可投入资金比例越高；每笔平均亏损越高、可投入资金比例越低等三个原则。
最后，我们分享一些有关资金控管简单又实用的原则供大家参考：
1.不管个人单笔最适凯利比例为何，亏损摊平绝对是资金控管上的大忌，是操盘人绝对不能出现的危险行为。
2.获胜加码部位最好不要超出凯利的单笔最适比例太多，以免乐极生悲。
3.除了计算个人凯利比例之外，最好也进行压力测试，模拟历史发生过最坏的状况来决定资金投入比例，以目前指数6900来说，过去最坏状况是2004年总统大选的两根跌停板14%，亦即966点=19万3200元，所以应该以19万加上原始保证金10万，总数为30万来操作一口。
4.以程序交易来说，可以参考最大连续亏损(可以用1倍、1.5倍、2倍皆可)，再加上原始保证金来操作一口。
如果你时间有限，想要直接看答案，以我的经验，建议当冲交易者以20-25万做一口，留仓交易者必须加倍，以40-50万做一口。 操盘人养成NO.6---[纪律篇]新手必修学分:论操作纪律操盘人养成NO.6---[纪律篇]新手必修学分:论操作纪律
作家：赖圣唐
2006/09/29 13:26:36
终于写到投机交易四要素最后一个重点—操作纪律。所谓好酒沉瓮底，操作纪律或许不是投资朋友们最关心的话题，但却是成功四要素中最重要的一环，如果要针对四要素做满分100分的权值分配的话，我认为技术指标顶多占20分、交易策略也只占20分、资金控管占15分，即使三者皆拿到满分，在成功投机交易的总得分还是只有55分，一样不及格，因为操作纪律就占了45分之多，何故?试想一位把技术指针、交易策略、资金控管都钻研得滚瓜烂熟的人，假使没有交易纪律、没有钢铁般的执行力，那他所有的交易策略都不可能实现，这样的人会是很好的分析师，但绝不会在交易上赚钱，很多在进场前满口长篇大论、口若悬河的人，实际下单进场后却进退失据、举棋不定，可谓场外一条龙、场内一条虫，所以好分析师和好操盘人的分野，实在于最后这一道关卡---操作纪律。
常有人感叹，为什么交易赚钱是如此的困难呢?其实大部分问题都出在操作纪律上，能具备钢铁般纪律的操盘人实有如凤毛麟角，因为实践交易纪律的过程，就有如挑战人性的原罪一般困难，仔细分析投资人未能遵守纪律、半途而废的原因，无非是克服不了贪婪与恐惧的反复煎熬：小幅获利就急着落袋为安、摆宴庆功；一有亏损则视而不见、任其扩大；只要懂得简单算数，就知道照此小赢大亏的模式，假以时日必然输光所有资金。市场其实并不邪恶，市场很公正的对待每一位多空参与者，邪恶的是人的内心，因为贪婪和恐惧，在交易过程中会一路如影随形的困惑操盘人，一但意志稍有不坚就会被趁虚而入，夺走先前所有成果。所以，我们可以说，战胜市场的过程，其实就是不折不扣战胜自己的过程，操盘人最后要面对的最大敌人不是市场，而是自己。
可喜的是，最近我们看到很多操盘的赢家们用实际的绩效告诉大家，战胜自己是可以做到的，培养交易纪律跟学历、跟背景完全无关，只要有心”修持”就可以办到。我常在想，操盘人的养成其实不就是一个人人格的养成吗?帮助一位操盘人突破纪律这关后，你成就了一位操盘人，也成就了他的人格。因为更深一层来说，操作纪律代表的是一种对生活的态度；代表的是一种诚信和承诺(对自己研究成果的承诺)；代表的是一种择善固执、持之以恒的毅力；代表的是一种抗拒贪婪和恐惧的勇气。一位成功的操盘人除了在金钱上取得优渥的实质报酬之外，也在无形中得到了更为丰富的内在资产，交易的本质让我们认知到，要在期权市场中成为赢家，你不需要逞什么内线交易、尔虞我诈之类的阴谋诡计，也不需要使用偷抢拐骗之类的小人技俩，相反的，只要发挥人性中光明的一面就能自然获利：学好技术指针、交易策略需要智能和毅力，学好资金控管和操作纪律则需要高度自律和勇气，交易获利的赢家也正是拥有健全人格的赢家。
这篇文章花了不少篇幅谈很多相当抽象的东西，最后还是提供一些比较具体的方法帮助投资朋友们自行锻炼操作纪律。要培养纪律首先要了解到，钢铁般的纪律来自于强大的自信，而强大的自信心又来自于扎实的基础研究做为后盾---纯熟的技术指标、操作策略和资金控管系统。很多不遵守交易纪律、忽多忽空、自乱阵脚的投资人都是因为马步没有蹲好，导致市场稍有风吹草动，不符预期的走势出现就改变自己的既定决策，最后弄得不知所措，所以成功的投机交易必须按部就班，四大要素兼备自然就水到渠成。以下几种方法都是相当有效的入门步骤：
1.固定时间(最好是每日)撰写操作日志，必须就两个方向进行交易检讨：一是检讨这笔交易是否获利，重点在于技术指针、交易策略的表现如何是否需要改善等等；二是检讨这笔交易是否成功，要注意，成功与否和赚不赚钱无关，重点在于是否确实遵守既定策略进出，是否贯彻交易纪律。
2.进场前先想好获利出场点和停损点，尤其是停损点的设定更为重要，因为当停损点确立之后，可以消除大部分对于亏损不确定性的恐惧感，如此自然比较容易遵守纪律。
3.找自己伴侣或几个好友组成团体互相监督打气，当自己行为异常、不守纪律时旁边的人可以发挥适时提醒的作用。
4.加入公司操盘部门，藉由主管监督和公司正式的规范，对于训练纪律、养成好习惯最为直接有效。
采用程序交易，藉由明确的多空信号辅助，训练果断坚决的执行力。 

賴聖唐:操盤人養成NO.7---替自己操盤?還是替公司操盤?

操盤人養成NO.7---替自己操盤?還是替公司操盤?
2006/10/23 13:55:23
作家：賴聖唐
系列文章的第七篇談到操盤人的職業生涯規劃。事實上從今年個人相關操作績效新聞曝光之後，就一直想動筆寫這一篇文章，因為常常被問到一個不勝其擾的問題：『如果你自己操作可以賺那麼多錢的話，幹嘛還要替公司操盤呢? 』這是一個好問題，身為自營部的主管，我也必須常常回答來自面試者、來自媒體、甚至來自同業、同事的質問。好笑的是，我發現他們內心其實早就有答案的：『如果我操盤能夠賺錢的話，我絕對不會願意替公司操盤，因此，有關你操盤能賺錢的傳聞應該是假的，只是炒作題材而已』。當我發現他們內心早有定見之後，通常只能一笑置之，但也因為這個錯誤的觀念使然，我看到很多優秀的操盤人走岔了路，甚至一念之差就此中斷操作生涯。也因此，操盤人養成系列最後一篇文章，要來談談操盤人的生涯規劃。

部落格成立以來，感謝各界同好們的熱烈迴響，很多同好也向我表達了想要成為專業操盤人的熱切渴望，我通常就是問這個問題，到底是替自己操盤好?還是替公司操盤好?得到的回答大概只有兩種：

1.      因為我現在還沒把握，所以我想先幫公司操盤，等到有把握了再自己做。

2.      我很想幫公司操盤，但這樣的工作機會實在太難找了，所以只好自己操盤。

第一種回答很”可愛”，既然沒有把握，那公司冒的風險豈不是很大，等到你有把握了就要自己做，那公司豈不又成了冤大頭，再者，要怎麼樣才算是有把握呢?一個月不虧損?還是一季不虧損?還是一年不虧損?第二種回答乍聽之下雖然很”無奈”，但有幾個贏家朋友卻是這樣說的：因為我只能替自己操盤，在別無選擇之下，抱著不成功便成仁的覺悟，我現在靠操作變成千萬、億萬富翁。

其實，不管是替自己操盤還是替公司操盤都各有利弊，重點是認知、觀念都要正確，天下沒有白吃的午餐，一分耕耘一分收穫，對於有志成為職業操盤人的同好們，在你們做正式的生涯規劃之前，我願意以個人經驗提供以下幾點讓各位參考：

1.      幫公司操盤好處多多，因此我們先談缺點，其實缺點只有一個，就是賺不了大錢，在我的經驗裡，自營操盤人的待遇常常讓很多有志於此的面試者望之卻步，和一般人想像中動輒30%以上的獎金分紅落差甚大，事實上，以業界行情來說，少個一位數都算不錯的待遇了。自己操盤剛好相反，一旦能夠穩定獲利，那操盤簡直就是天底下賺錢最快的事業。

2.      那究竟幫公司操盤有什麼好處呢，說到好處那可就多了，首先就是交易上的優勢，幫公司操盤起碼有四大優勢—交易成本、資訊設備、管理紀律、資金運用。四大優勢的細節有些攸關業務機密不便多談，但可以告訴各位，有了這四大優勢，幾乎就可以立於不敗之地。再者，幫公司操盤可以大幅降低陣亡的機率，這可以從兩個層面來解釋，一是透過交易團隊的合作和有經驗主管的帶領可以避開個人操作上容易發生的致命錯誤，自然可以降低陣亡率。二是透過領取固定薪水的保障，可以在操作不順的時候繼續安心的檢討研發，不必擔心生活經濟的問題，尤其對某些高風險留倉策略來說，萬一操作出現嚴重虧損真的可以用”三餐不繼”來形容都不為過。最後，幫公司操盤有成之後也可以獲得許多自我成長的機會，比方說晉升管理職，帶領操盤團隊並取得一定的社會地位等等，這是和個人操盤在本質上最大的差異，有些贏家朋友會提到，雖然操盤賺到了錢，但是總覺得少了一些社會認同的感覺，不過這部分的需求彈性因人而異。最後，我的建議是如果有機會的話還是以幫公司操盤長期來說比較穩健，如果以自行操盤為業的話則需要有極高的風險意識和破釜沉舟的決心，當然，勝利果實之甜美是絕對值得期待的。