文化产业新政催热传媒娱乐板块

　　商报记者 林蓓

　　中共十七届六中全会通过的《中共中央关于深化文化体制改革推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》(简称“决定”)昨日公布。一位券商传媒行业分析师在接受商报记者采访时表示，短期而言，该《决定》对我国文化产业增长与估值提升的影响较小，但市场资金会借政策东风对相关概念股进行做多。

　　文化产业政策短期影响较小

　　《决定》指出，发展文化产业是社会主义市场经济条件下满足人民多样化精神文化需求的重要途径。按照全面协调可持续的要求，推动文化产业跨越式发展，使之成为新的经济增长点、经济结构战略性调整的重要支点、转变经济发展方式的重要着力点。

　　在该利好政策的刺激下，传媒娱乐板块以及出版板块昨全线大涨。中文传媒(600373)、皖新传媒(14.30,0.89,6.64%)(601801)、奥飞动漫(24.53,1.06,4.52%)(002292)、广电网络(13.08,1.19,10.01%)(600831)纷纷涨停，中南传媒(12.01,1.09,9.98%)(601098)、浙报传媒(18.79,1.71,10.01%)(600633)、时代出版(14.40,1.17,8.84%)(600551)、天舟文化(26.180,2.38,10.00%)(300148)、歌华有线(10.84,0.54,5.24%)(600037)、光线传媒(71.340,4.54,6.80%)(300251)、华策影视(36.660,2.77,8.17%)(300133)以及电广传媒(29.81,1.67,5.93%)(000917)的涨幅都在4%以上。

　　在解读上述《决定》时，长江证券(9.52,0.12,1.28%)分析师李冒余表示，文化产业已日益成为新的经济增长点。预计截至2016年，我国文化产业增加值将达3.086万亿元，未来5年我国文化产业增加值增速将达23%左右。

　　“文化产业对我国文化产业增长与估值提升的影响在短期内尚难以充分体现，仍有待后续文化产业振兴规划、中央与地方政府细化政策性倾斜。”李冒余认为，长期来看，可以提升文化产业的战略地位，将有效提振我国文化产业，有利于国家文化产业的市场化发展、文化产业链的整合，加快文化产业创新，优化文化管理体制。后期即将出台的《文化产业“十二五”发展规划》等政策还将为我国文化产业发展提供纲领性指导。

　　中国社科院文化研究中心副主任张晓明表示，“如果发展文化事业对建设社会主义文化强国起到引领作用，那么文化产业这一目标的实现，将为社会主义文化强国的建设起到基础作用。”

　　张晓明强调，当前仍要继续深化文化体制改革。“目前中国人均GDP已经超过4000美元，正处于文化体制改革的窗口期，应该进一步深化改革，鼓励民间文化创造，为文化发展注入活力。”

　　《决定》还称，要使文化产业实现跨越式发展，并使之成为新的经济增长点，就需要构建现代文化产业体系，形成公有制为主体、多种所有制共同发展的文化产业格局，推进文化科技创新以及扩大文化消费。

　　研究员表示：“扩大文化消费，就要增加文化消费总量、提高文化消费水平，这才是文化产业发展的内生动力。一方面要提供分众化的文化产品和服务，另一方面则应该引导文化企业投资兴建更多适合群众需求的文化消费场所。”

　　传媒娱乐有望升至第四产业

　　渤海证券分析师崔健认为：“从行业发展角度看，传媒娱乐板块才刚刚起步，加上政府对传媒的投资力度很大，长期来看基本面有利因素较多。另外随着时代发展，预计传媒娱乐产业被提升称为‘第四产业’，国家将重点支持。”

　　崔健表示，此次的《决定》实质上促进了对文化产业扶持政策持续加码，预计对行业的多个方面起到促进作用，包括降低文化市场准入制度的门槛，更多的鼓励民营资本参与；产业并购继续扩大，文化企业上市、跨区域跨行业并购重组提速。

　　“金融方面，要发挥资本市场的作用来支持文化产业，支持企业上市和扩大企业债券市场融资，保险业则将加强针对文化出口企业的保险业务。”崔健分析称，政府会加大投入，增加“扶持文化发展专项资金”，提出更加优惠的税收减免政策；同时鼓励出版和影视动漫企业通过投资、合资、控股、参股等多种方式，在境外设立分支机构，使我国文化产品更直接地进入国际文化市场。

　　分析师认为，今后，电视报纸媒体等公共传播领域将受到更为规范化的监管，新兴媒体传播渠道将在政策鼓励与监管中继续探索，传统的报纸杂志出版业将受益国家对大型文体公益设施的建设需求。

　　此外，我国将进一步优化文化产业布局和文化产业链，将支持东部地区加快发展动漫游戏、文化会展、艺术创意、网络文化、文化产品数字制作等优势产业。动漫产业、网游产业、广告创意产业等将受益于国家扶植指导政策。

　　银河证券分析师许耀文则指出：“实际上，文化体制改革和相关的三网融合政策影响的是多个细分产业，除了出版发行和影视剧生产企业以外，这些细分产业还包括有线网络行业、IPTV行业、演艺行业、广告行业以及广电上游的软硬件企业，这些行业拥有更多市场化的企业，长期来看，更加受益于文化产业振兴规划。”

　　许耀文认为，本次政策并未完全放在传统传媒的改制上面，而是更加强调科技与文化的结合，强调培育新型文化业态和骨干文化企业，因此更看好市场化子行业未来的成长潜力，包括影视剧、广告、演艺、动漫、新媒体和光电设备。

　　该位分析师推荐了演艺行业龙头宋城股份(26.080,2.18,9.12%)(300144)、有限软硬件龙头数码视讯(25.610,0.61,2.44%)(300079)、广告行业龙头省广股份(24.67,1.61,6.98%)(002400)、最具整合空间的有限网络运营商天威视讯(20.90,1.61,8.35%)(002238)以及IPTV得益者广电信息(14.39,0.48,3.45%)(600637)。

　　传媒娱乐板块行情还未结束

　　民生证券研究员李锋判断，传媒板块行情并未结束。李锋指出，在传媒板块第一波上涨中，新闻出版子行业最先点燃了市场做多热情，究其原因在于2010年新闻出版产业总产值达1.3万亿元，增加值占全国文化产业增加值的60%。新闻出版子行业最符合“深化文化体制改革”的要义，因此，出版子行业打响了传媒行情的第一枪，自在情理之中。

　　“我们认为，在第一波上涨之后，传媒板块上涨行情将继续向纵深方向发展，我们判断，影视动漫、新媒体等子行业，有望接棒引领传媒第二波上涨。”李锋给出的理由为，影视动漫、新媒体子行业是另一个议题“推动社会主义文化大发展大繁荣”的重要内容，作为满足人民多样化精神文化需求、扩大文化消费、促进消费升级的重要行业，且具备“三高”特征——“高需求性、高成长性、高景气度”，影视动漫、新媒体业绩具备持续上涨动能。

　　根据李锋的观察，他认为上市公司中，影视动漫、新媒体等相关主要个股明年业绩增长有望超过50%，这也为做多相关个股提供了强有力的业绩支撑。

　　此外，李锋认为后期即将出台的《文化产业“十二五”发展规划》等政策还将成为传媒板块上涨的催化剂。

　　国金证券(13.14,0.24,1.86%)分析师王铮维持行业“增持”评级。他表示，就政策利好层面，建议关注出版发行业产业集中度提升受益股中南传媒、时代出版、中文传媒以及具备打造影视文化品牌能力的中视传媒(18.81,1.71,10.00%)。

　　中信金通则继续推荐内容制作板块中的中视传媒、华谊兄弟(18.040,1.03,6.06%)(300027)、华策影视和光线传媒，主要原因可能存在税收优惠政策。推荐出版发行板块的粤传媒(13.51,0.95,7.56%)(002181)和浙报传媒，主要是受益行业整合。

　　本次文化产业除了对已上市的相关公司构成利好以外，德邦证券研究员李明选还认为，伴随十七届六中全会确立建设社会主义文化强国的任务，国有资产集聚的传统出版行业将迎来新一轮上市潮，而国外以亚马逊(微博)等公司为代表的互联网力量，正努力开拓新商业模式，对国内出版行业亦有较大震慑。

　　分析人士认为，在一系列扶持政策下，传媒行业将迎来上市“黄金期”， 借着“做大做强文化产业”的东风，传媒企业或将密集登陆资本市场。“此前，大部分传媒行业企业，尤其是出版行业的公司，都是以借壳上市的形式为主，但今后，无论是传媒行业，还是娱乐、影视等文化细分行业的公司，都有望更多地以IPO的形式实现上市。”