A股内忧外困 投资不立危墙下

现价：2470.02 涨跌：1.77 涨幅：0.07% 总手：101104895 金额（万）：8644885 换手率：3.26%

　　股指似乎未受周边市场大跌影响，早盘一度上试60日均线，因上证指数接连突破数条短期均线并站稳于30均线之上，吸引了信奉技术形态和右侧交易的投资者，但技术分析有其固有的局限性，今天公布的10月份中国制造业指数PMI为50.4%，在连续两个月回升后再次下跌，低于此前预期的51.6,3季度的出口和投资都出现了增速下降，未来出口和投资增速预计将继续下降。至昨日，A股上市的16家上市银行公布的三季度显示，截至9月末的存款余额共计54.9亿元，建设银行、中国银行、招商银行、华夏银行等8家上市银行在第三季度的存款余额比二季度减少4131亿元，其中10家上市银行存贷比超过70%抵近75%存贷比上限，经济增速下滑和资金紧缺显示经济已步入滞涨阶段，再加上房价下跌预期带来的销量下降将大大拖累房地产相关产业，地方政府的土地财政收紧也将加剧地方债还款压力，从基本面情况来看，股指并不存在持续扬升的基础，11月已进入希腊债务危机协议的细节落实阶段，欧债危机随时加剧也令全球资本市场风险大增，欧债危机进程或将成为引发股指再度调整的导火索，内忧外困之中，资产安全宜放在首位，投资者可保住反弹成果，积极控制仓位，君子不立危墙下。（观点>>>受制60日线 短期高点形成)

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　　指数回补缺口 冲高受阻回落

　　受到外围市场的下挫，A股今天早盘低开，盘中最低2445点，一举将上周留下的2448-2456缺口补上，该区域的筹码短期受到了洗礼，三日之内回补缺口，表明强势势头没有有效的维护，资金首战有所退潮。开盘后，人气短时受到了一定的压制，大盘权重股盘集体式的主动上拉，将指数提到接近60日线的位置，邻近早盘收盘阶段指数高位回落。目前主力权重股的资金连续攻击态势，从做多资金抄底的角度看，基本会有停留观望的意思，但从股指期货做空思路看，空头似乎要将指数拉出预期打压的空间，才能给空头尽情发挥的余地，所以，拉权重股，做高指数似乎对空头存在利益驱动。从今天的成交量上看，保持了近期的活跃水平，交投依然保持一定的积极性，盘中风格在中小市值股和大盘股互动式调整中轮动，市场人气有所保持，后期大盘调整有可能展开，但个股资金活跃的场面会有保持，操作上，短线个股波段操作的机会仍可以把握，中线个股依然看好低吸，但注意控制追高的风险。

　　从今天盘口上观察，大盘冲高回落，调整姿态明显，个股呈现明显下挫格局，少数个股有所收红。今天人气有所动摇，交投性偏向谨慎，情绪变动回落。涨幅榜看，涨幅靠前的个股主要是生物医药股，汽车股，医疗器械股，以及食品类股等等，今天个股活跃的动向偏向防御，表明对市场回落的预期有所增强，资金主要围绕大消费板块局部活跃。盘中涨停个股较为积极，个股反弹的人气有所保留。从跌幅榜上看，下跌个股辐射的板块较多，其中电子配件股，机械股，建材股，公用事业股等跌幅较为明显，经历反弹之后，展开调整是市场运行的需要，但个股下跌的幅度较为温和，盘中未有跌停板个股出现，由此看来盘中做空的力量目前趋于温和。权重股中，多数走出冲高回落的态势，其中表现积极的保险股，成为今天市场上涨的多头领队，中国太保，中国人寿，中国平安等涨幅领先，银行股表现出高位震荡回落的弱态，地产建材股，有色金属股，煤炭能源股等明显下挫，盘中多空力量出现明显的分歧，导致大盘震荡冲高回落。

　　消息面上，2011年10月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，环比回落0.8个百分点。该指数经历前两月小幅回升后，再次转为下跌，但继续保持在50%以上。反映出四季度经济增速仍有继续下调的可能，但适度增长的基本态势不会根本改变，全年经济增长将保持9.2%左右的水平。PMI反应的是经济活力的一项指标，在中国特殊经济环境中，要辩证看待这一指数，首先中国目前处于经济结构转型当中，经济结构正在面临调整，以往经济增长所依赖的传统产业在政策限制的引导下，逐步走下舞台，曾经市场有过的“五多金花”将可能成为黄花，在新的产业格局没有完全替代传统产业对经济的支撑下，经济一定程度的下滑是符合当前中国的实际情况的。（国诚投资 孙科科）政府减税能否利增股市

　　10月31日晚，财政部发布第65号令，决定提高增值税、营业税起征点，这对上市公司是否会产生利好？对此消息，市场分析人士普遍认为，增值税和营业税起征点大幅提高，受益最为明显的将是小微企业，政府宣布深化增值税改革试点，如今又大幅提高增值税和营业税起征点，这体现了中国在财政政策上做出了积极的进步。

　　提高增值税营业税利好小微企业

　　财政部 65号令使增值税与营业税起征点均大幅度提升，销售货物的增值税起征点由此前的月销售额2000-5000元提升到5000-20000元；销售应税劳务的增值税起征点由此前月销售额1500-3000元提升到5000-20000元；而在营业税方面，按期纳税的，起征点的幅度提高为月营业额5000-20000元，此前为1000-5000元。此外，按次纳税的，两税每次(日)起征点也均大幅提高。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，本次两税起征点的提高对于上市公司影响非常有限。李慧勇表示，从新的起征点来看均大幅提升，但本次两税起征点的提升对于上市公司影响是非常有限的。一般来说，上市公司每个月的销售额数量本来就远远要高于20000元的水平，两税起征点的提升影响非常有限。但起征点的提高对于微型企业或者刚刚起步的公司来说是有好处的，大大减轻了这些企业的负担。

　　资源税改革新能源将受益

　　从今天起，资源税也将开始施行，资源税，是以自然资源为征税对象的税种，其主要目的是调节资源级差收入，体现资源有偿开采，促进资源节约使用。资源税细则的发布和实施将提高资源生产企业的税收成本，当然这些企业也可能通过涨价向中下游企业传递成本压力，社会总体资源使用成本必然提高，但资源价格主要还是取决于供需情况。政府此时发布该《细则》，也从侧面反映了管理层认为未来通胀压力将有所减轻。

　　资源税改革将按照由从量计征改为从价计征方向，征收范围在石油天然气的基础上扩展到其他资源产品，而且还择机向全国范围推广。分析人士认为，资源税改革进展对于股市影响广泛，但对于具体板块而言，影响并不一致。齐鲁证券认为，对于拥有大型煤矿的上市公司来讲，已经通过价格的优势积累了大量的超额利润，由于资源税改革带来的成本上升的影响，已通过煤炭价格的上涨将风险充分释放了，资源税改革对于煤炭板块影响不大。如果以从价计征为目标的煤炭资源税改革出台，同样将迅速推高煤炭价格，成本将会向下游转移。中金公司等认为，我国大量原油来自海外进口，油价变动又主要受国际油价的影响，资源税改革对于石油类上市公司的影响相对有限；另外，如果石油资源税进一步调高，则必然会涉及暴利税的调整，总体成本并不会得到很大提升。对于天然气板块，中金公司预计，管理层同时出台天然气价格改革和资源税改革的可能性较大，两项改革综合下来对盈利影响预计在-5.5%至1.4%区间内。如果同时出台天然气价格改革，上调天然气价格10%-20%，可抵消部分不利影响。

　　分析人士认为，资源税改革对新能源来说属于利好消息，资源税改革会直接减少传统的、不可再生能源的开采；传统能源的价格上涨，也会刺激新型能源的价格产生相应地上浮，也就从价格上带来新的利润点。

　　市场将考验2494点压力位

　　昨日是10月最后一个交易日，A股市场走势出现反复，沪指反复考验上周五缺口的支撑力度。因连续上涨积累了一定的获利盘，同时国务院重申坚定不移调控楼市和转融通管理试行办法发布，卖空时代将来临等对市场人气形成一定的压制，银行等权重板块重拾弱势，但中小盘个股表现较为优异，创业板指数大涨超过2%庆祝其上市两周年。

　　昨天资金净流入较大的板块：中小板、创业板、教育传媒、锂电池、磁材概念。资金净流出较大的板块：煤炭、券商、银行、有色金属。总成交金额为1699。亿元，和前一交易日相比减少277.5亿元，资金净流入约3.9亿。昨日两市指数小幅震荡整理，短期获利盘有出场的现象，中小板、创业板、教育传媒、锂电池、磁材概念排名资金流入前列，而有色金属、煤炭、银行、券商板块资金小幅流出。市场分析人士认为：大的反弹已经开始，各板块均有轮动机会，继续持股待涨。短期目标2500点-2550点，随着国内、国际经济形势的好转日益明确，入场资金数量在增加，2307点的中期底部基本确定，因此后市将出现中级反弹的机会，各板块均将轮动。

　　短期来看，指数连续反弹5天，已接近2494点压力位，指数有调整要求，预计支持位在2400-2420点，指数小幅回调后仍将继续反弹。关注重点仍是中小市值的成长股，可逢低加仓。（新闻晚报 孟录燕）