熊市黑夜漫漫 主力青睐四类成长性蓝筹股

[导读]就在大盘屡创新低时，仍能从包括大宗交易在内的渠道上发现机构、社保在建仓成长性蓝筹行业。或许，这些超跌但基本面却保持稳步增长的朝阳产业会成为这个漫长冬天的第一缕温暖……

三、化工行业：不断涨价有效保障业绩

“化工行业具备强周期属性，上游原材料及下游需求力度共同决定着行业的走向。2011年前三季度，行业上游原材料价格高企，原油、煤炭、矿业价格均自年初一路上升，给化工行业造成了一定成本压力，四季度原料成本的降低或能从成本端为部分子行业带来投资机会。”东北证券行业分析师钦琛对记者表示。

而来自东北证券的数据显示，2011年前三季度基础化工行业工业增加值同比增速稳定。东北证券行业分析师钦琛认为，化工业在剔除了2008年底、2009年初的低基数效应后，2011年分季度营收增速仍然呈上升态势。

黄磷、磷铵基本面最好

在民族证券化工分析师于娃丽看来，整个化工产业链中的磷矿石的供应仍然比较紧张，而且即将进入冬季，磷矿的开采和运输都将受到影响。同时在需求方面，下游二元复合肥的生产销售情况依然向好，磷铵需求持续高位，进一步拉动磷矿石的需求，供需紧张在未来一段时间推动磷矿石价格稳中有涨。

“在化工业中，资源优势在产业链竞争中日益凸显，向上游原材料拓展的企业除具备成本优势外，对资源的掌控也保障了其后续生产能力以及对未来市场的把握。同时化工新材料行业由于代表着新兴市场需求，未来具有良好的成长性，所以以化工新材料为代表的成长股仍然是很好的布局期。”钦琛表示。

与此同时，民族证券化工分析师于娃丽也认为，在市场估值继续下探的过程中，率先看好拥有垄断资源、行业景气度持续上升、具有较强防御性的个股。目前受多重因素影响，磷矿石及黄磷产量供应不足，导致产品价格持续上涨，具有上游资源的相关生产企业具有成本优势，获得由此带来的超额受益。

垄断资源与强盈利能力成首选

具体到个股的推荐上，钦琛认为，重点推荐具备估值修复基础的蓝筹股烟台万华，推荐业绩弹性最大的纯碱上市公司双环科技，农用化学品推荐新都化工和辉丰股份，化工新材料推荐宏达新材和红宝丽，推荐创业板化工成长股：阳谷华泰、元力股份、青松股份、永利带业和西陇化工。

其中，元力股份新建2万吨木质活性炭分别在近两年投产，刚并购的江西怀玉山将新增0.8万吨产能。中银国际证券认为，木质活性炭需求刚性强在下游产品中成本占比小，具有较强的成本转嫁能力。

辉丰股份分别出资3855万元和3000万元，增资拜克化学和盐城科菲特。其中，盐城拜克以对羟基苯甲酸为基础形成系列产品线，产能2万吨，是辉丰股份溴苯腈产品原料对羟基苯甲腈的供应商。

四、二线券商：创新业务提升盈利水平

“我们看好中盘券商股这类二线蓝筹，一方面中盘券商股目前正处于成长期，市值也不大，另一方面券商的创新业务也使其更具有成长性。”深圳一私募人士在接受记者采访时表示。

实际上，记者发现今年才上市的国海证券、方正证券在每一次都成为券商股大涨的领头羊，此外大型券商如中信证券、海通证券盘中也有表现。究其原因，长城证券分析师胡杨认为，尽管部分小券商在行业里排名不算靠前，不过券商公司本身的资产质地较好，而在创新业务大力发展的背景下，一些业绩弹性好、有成长空间的中盘券商自然被长线资金看好，逢低布局。

创新业务为成长催化剂

东方证券券商分析师王鸣飞认为，经历了前两周的大涨之后，证券业的股投资陷入了“微妙”阶段。从预期来看，佣金率中期见底及创新业务发力均是利于证券公司的积极因素。在过去一个季度中，这两大因素对证券股走势形成明显支撑。

在创新业务中，不得不提就是转融通和转常规。据悉，今年8月证监会已发布《证券公司融资融券业务管理办法》及《转融通业务监督管理试行办法》。申银万国券商分析师董樑表示：“转融通之后，标的证券交易额将扩容至当前的2倍，而开展融资融券业务营业部个数增加80%。”

“目前预计2011年全行业融资融券收入为33亿元，对上市券商平均利润贡献为4-5%。其中海通证券、光大证券净利润贡献率最大，为7%左右；兴业证券、招商证券、广发证券、华泰证券净利润贡献率在4-5%左右，其余券商在4%以下。”董樑的观点如是，“不过，到了2012年融资融券业务对未试点券商中的东北证券、山西证券和太平洋的业绩弹性最大将提高到10%左右，这意味着中小券商将在未来1年内业绩提升的确定性很大。更重要的是融资融券业务运行成熟后，融资融券业务总收入可达400亿元，相当于2010年全行业收入20%的增量，因此行业中中小券商今后的成长性不言而喻。”董樑说

估值与绝对低股价成选择方向

据数据显示，从估值角度上看，上市券商目前平均PB为2.7倍，PE为24.3倍，分化明显。其中，以国海证券、兴业证券、山西证券、国金证券为代表的小券商平均PB、PE分别为3.7和33.3倍。但从绝对股价来看，方正证券、山西证券、太平洋、山西证券、长江证券的股价均在10元以下，且这些小券商的流通股股本也并不大。

在此背景下，董樑率先看好业绩弹性好、未来成长空间大的中盘券商股。“据我们盈利预测模型估算，当市场日均交易额每提升10%，业绩弹性较大的公司分别为：国元证券、长江证券。以及市场弹性的东北证券、宏源证券、国海证券。”董樑认为。