年末重组之风再起 谁唱主角(附股)

　　传媒业重组整合提速 资本市场看好新媒体行情

　　年底将至，行业的整合、重组热潮又来了，尤其是文化传媒业重组并购、IPO、借壳上市更是风起云涌。据媒体报道，上海东方传媒集团(SMG)正加速推进旗下板块的上市步伐，在麾下炫动传播股份有限公司递交IPO申请后，另一个子公司百视通等业务也将借道广电信息登陆国内资本市场。

　　并购重组、IPO风起云涌

　　11月4日，湖北长江出版传媒集团有限公司以每股5分的价格拍得ST源发35%股权，并达成重组意向，借机进军A股;10月28日，由湖南出版投资控股集团整体改制重组而成的中南传媒挂牌上市，首日涨近30%;10月23日，浙报传媒控股集团有限公司与ST白猫实际控制人傅建中就重组事宜达成初步意向，乘机潜伏深圳中小板;目前，中原出版传媒集团也正借壳2008年1月起暂停上市的SST鑫安，获注估值约13.69亿元的出版、印刷、物资等资产后的SST鑫安有望明年恢复上市……除此之外，中国出版集团、云南出版集团等多家完成改制的出版传媒集团也正计划上市。

　　对此，新闻出版总署出版产业发展司司长范卫平表示，"未来一段时间将还有一批转企改制到位、经济业绩优良的新闻出版企业登陆资本市场。新闻出版总署将继续支持骨干企业上市融资，推动数字出版、网络出版、手机出版等战略性新兴产业的骨干企业上市。"

　　据统计，我国2009年整个文化传媒行业方兴未艾，年总收入在5000亿人民币左右，约占全国GDP1.6%。在5000亿的盘子中，传统出版业是1400亿左右，广播影视业1000亿左右，而以互联网、手机数据业务为主的新媒体则已达到2000多亿，占到了我国整个媒体行业的半壁江山。近5年文化传媒业平均增速高达19.6%，其中新媒体贡献最大。

　　目前我国的传媒业发展正处于振翅待飞的阶段，随着经济开放程度的加深，政策的松绑与助推，文化传媒业必将迎来新的腾飞，其巨大的成长空间，对资本市场而言，其吸引力无疑是巨大的。尤其是在政策的推动下，三网融合已给我国传媒业带来一次巨大的产业变革，网络电视台、IPTV、手机电视、互联网电视正加快融合，不论是技术上，还是商业模式，亦或是整个信息传递格局的改变，三网融合对中国传媒产业而言，将是一次重大机遇。因此随着三网融合试点工作的全面推进，涉及不同类型媒体的传媒公司也开始加快了改造的步伐与上市计划。

　　十二五规划中，中央首次提出文化产业概念，这一转变意味着文化将作为我国最后开放的领域，而得到持续、快速的发展。在2010年初，新闻出版总署发布的《关于进一步推动新闻出版产业发展的指导意见》，明确表示鼓励条件成熟的新闻出版企业上市融资，并在3年至5年内，重点培育6至7家资产、销售均超百亿元的大型传媒出版企业。而近日，中国证券会在其官方网站表示，"证监会将从四个方面重点支持中国的文化企业上市：一是积极支持处于成熟期、经营较为稳定的文化企业在主板市场上市;二是鼓励已经上市的文化企业通过公开增发、定向增发、配股等方式进行再融资，用于企业发展和行业整合;三是支持符合条件的文化企业在创业板市场上市;四是支持符合条件的文化企业通过发行公司债、可转债方式融资。"

　　中金公司预计，利用资本市场做大做强，无疑是各出版传媒集团争相上市的主要动力，未来3-5年国内出版传媒板块的并购重组将风起云涌。而今随着文化体制改革向纵深发展，在转企改制、IPO或借壳上市之后，跨地域、跨媒体和跨所有制的整合重组将加速展开，届时完全有可能出现双百亿的综合型传媒企业集团。

　　资本青睐新媒体，迎来布局良机

　　未来管理层对文化产业将着重加大对文化供应端的扶持力度，将主要从制度改革、财税政策、制度保护、资本整合、加强对民营企业扶持等几个方面展开。在这一背景下，符合政策导向的上市公司投资机会将更大，而重组整合、资产并购对于提升上市公司价值的效应最为显著。因此重点关注传统媒体尤其是新媒体的重组、并购投资机会。

　　2010年上半年，由于三网融合在国务院层面的推出，不仅引发了传媒板块的行情，也使得传媒行业的发展形势更显良好，成为三网融合的赢家。而未来，而随着三网融合的全面推进，传媒业尤其是新媒体将迎来更好的成长空间与投资机会，大获资本青睐。

　　大同证券分析师付永翀认为，数据已显示出国内巨大的媒体受众和市场规模，整体而言，一些网络、手机、户外移动等新媒体，发展前景巨大。特别是随着三网融合的推进，比较看好新媒体等方面的发展前景和投资机会。主要是两类，一是因为新媒体发展而带来的硬件升级，主要涉及一些通讯厂商，比如烽火通信、中兴通信、亨通光电等;二是一些内容提供商，比如华谊兄弟、歌华有线等。

　　中信证券策略分析师王伟民指出，四季度基于对文化传媒业并购重组预期和布局2011年的需要，建议投资者可以根据风险偏好，进行结构化相应配置选股：第一，价值型组合：重点关注与配置焦点科技、奥飞动漫、、博瑞传播、时代出版、天威视讯、北巴传媒等新媒体部分;第二，短期交易型组合：重点关注与配置东方明珠、新华传媒和歌华有线;第三，激进型组合：重点关注与配置中视传媒、乐视网和华谊兄弟。

　　而光大证券首席分析师刘军则建议按细分子行业选择投资标的：第一，互联网投资组合顺网科技、拓维信息、博瑞传播、北纬通信;第二，信息咨询服务行业投资组合蓝色光标、华谊嘉信、省广股份;第三，有线网络整合主题广电网络、天威视讯、电广传媒、武汉塑料;第四，融资背景下的整合诉求时代出版、江西出版、广电网络。

　　文化传媒业的挑战

　　虽然文化传媒尤其是新媒体展示了良好发展前景与投资机会，然而目前文化传播上市企业存着一些问题与挑战也值得业界的关注。

　　一是不少传媒企业改制时间不长，规模不大，经营能力、市场拓展能力和盈利能力有待提高，独立性也存在缺陷，许多文化企业仍难以整体上市，核心资产和业务纳入上市公司存在障碍，未上市部分负担重，甚至亏损;二是新媒体有一个特征，需要有大量的内容，尤其是特色内容方面，但国内能真正提供高质量、特色内容的服务商仍然很少，不到5%，与发达国家存在较大的差距;三是目前我国文化传媒业投资领域，存在着专业属性缺失的问题，大量民营资本从制造业、房地产、矿业等产业进入新媒体产业，看中的是新媒体产业的高投资回报率，功利主义、投机行为较浓厚，缺少持之以恒打造一个企业的恒心，这不利整个产业进一步做大做强;四是区域经营特点明显，行政分割制约了传媒企业的发展空间，而目前在新媒体的管理方面也缺少相应的对接举措。(通信信息报)