更新需要说明的，我是一个价值投资者，更确切点说是秉承巴菲特式投资方法的价值投资者，如果还要细分的话，我就是那种主张像巴菲特一样长期持有可口可乐、吉利刀片公司的股权投资者，明白这一点有助于理解我的真实意思，以下我试着用更通俗一些，更好理解一些的语言来解释一下，我眼中的股权投资。
第一条先解决为什么要投资的根本性问题。
首先看30年前的一元和现在的一元钱的区别。
30年前1元钱能够干什么：买2斤大米（0.23元），3两肉（0.18元），2斤番茄（0.04元），3个鸡蛋（0.15元），1斤豆角（0.02元），1斤土豆（0.02元），1斤小白菜（0.05元），1斤萝卜（0.02元），0.5斤白酒（0.20元），调料（0.09元）。这些东西能够做什么？能够做6菜1汤。3荤4素，即：豆角炒肉，番茄炒鸡蛋，番茄鸡蛋汤，素炒小白菜、素炒萝卜、素炒土豆丝、素炒豆角。够不够6个人酒足饭饱？可能赶不上现在干部下乡的四菜一汤标准。
30年前1元钱或者一次能够干什么：交一个孩子0.6个学期的学杂费（一个学期1.6元）、治疗一次感冒发烧（含打针）、买20个雪糕、买7斤大米、50斤番茄、20斤小白菜，20个鸡蛋，到电影院看5次电影，乘20次公交车。
现在的1元能够做什么？我粗略估算一下。乘公交车1次、买2个鸡蛋，夏天买0.5斤小白菜，买0.8斤番茄，0.7斤大米，看1/500次感冒发烧，缴纳小孩学杂费的1/800，买0.3斤散白酒，看0.05次电影。
可以看出30年前的1元如果放到现在将一文不值，推广开来，现在的一元钱如果再放30年，到2040年他能否买下巴掌大的1张纸，我都表示怀疑。当然1元钱放个三十年，我们可以忽略她的贬值，如果这是1万元呢，是我们辛辛苦苦积攒下来的1万元呢，而且这1万元还不用去买大米，去买肉，不用交学费，不用花掉以满足必须的生活需要，那么怎么能长达30多年的时间来保持她的购买力呢。目前大多数人都把他存入银行吃利息。以目前的1年期存款利息是2.25%,如果假设这个利率不变长达30年，而且每次都是把利息再重复投进去生利息，并且不考虑5%的利息税的话，30年后，1万块将变成1.95万元。而09年7月的通货膨胀指数为5.6%，他明显大于2.25%，30年后其数额虽然成了1.95万，但是其实际购买力相当于现在的3589元，而如果不存银行，而只是埋在后院里，其购买力只有1775元，通货膨胀之于法币系统的国家里就像人类离不开空气一样，无法避免，它可以消灭一切不会理财的人的现金财富。哪怕多么能省，也注定变成穷光蛋。
范卫峰先生曾经写过一篇文章，名字叫做《寻找00跨越100年的投资策略》，在这篇文章他首先提出一个问题，假设你回到100年前（即1900年），拥有1万英镑，并且你可以一直活到2000年，可以在任何国家、任何市场投资，你将采取什么样的投资策略？然后通过回顾这一百年来英国的发展历史，逐一评判了投资方法优劣，首先他说到，最差的投资就是把钱埋在后院里，其次是放到银行里吃利息、再次是投资国债、房地产、黄金，不过因为通货膨胀的存在这些策略都不是最好的策略，甚至是很差很差的投资方法，而通过研究英国的百年史，得出被普通大众认为风险最高的股权投资实际上却是最好的对抗通货膨胀的良药，而这跨越100年的最佳投资策略，就是投资指数型基金。通过研读指数型基金的发行公告可以得知，他们的投资对象，就是指数成分股，而能成为指数成分股的都是在各行各业最赚钱，表现最好的，最牛的公司，而一旦这些公司出现亏损，业绩持续不行，行业排名出现倒退的时候，这些公司的股票都会被剔除出指数型基金，记得我刚入市时候，买过的stTCL，也就是那个tcl王牌彩电，因为李东升在欧洲投资失败，造成企业亏损，就曾被剔除出指数成分股，自然按照指数型基金的发行公告来说，tcl也就不在其投资范围之内，从这个实例可以看出，投资指数型基金就是由盈利能力最好、最棒、最牛的企业组成的。投资指数型基金实际上就是投资最赚钱的企业，最好的企业，最牛的企业，最棒的企业。如果说普通股民无法判断哪个公司具有投资价值，无法判断相应的买入时机卖出时机，采用这个方法是非常恰当的。不过我粗略看了一下这些指数股，发现因为跨行业，最终的整个指数股的盈利能力实际只是处于平均位置，属于中游水平，可见投资指数型基金，莫不如找出指数成分股当中最好最强的盈利能力的公司，直接投资他们才是最明智的选择。
第二条认识一下复利的价值。
让我们假设一下，目前的1年期存款利息是10%，且无利息税收取，并且持续30年，存入1万元，1年后就变成了1X（1+0.1）=1.1万元，然后把利息又存入生利息，两年后将变成1X（1+0.1）（1+0.1）=1.21万元，同理三年后将变成1X（1+0.1）（1+0.1）（1+0.1）=1.331万元，如此类推，30年后将变成17.449万元，其实这是一个公式，（1+x)的n次方，x是利率，可能是2.25%，10%，20%，30%，n是年数，为什么这里的n是年呢，因为要在银行存够1年才能给你10%的利息，而一般来说，一个好的企业只有用1年的时间才赚20%的利润，当然对于农村放高利贷的人来说，一般就不是用年来计，而是用月来计，或者季度来计。
让我们再假设一下，目前的1年期存款利息是20%，按照同样的方法来计算，30年后是237万。
让我们再假设一下，目前的1年期存款利息是21%，按照同样的方法来计算，30年后是304万。
让我们再假设一下，目前的1年期存款利息是22%，按照同样的方法来计算，30年后是389万。
让我们再假设一下，目前的1年期存款利息是23%，按照同样的方法来计算，30年后是497万。
让我们再假设一下，目前的1年期存款利息是25%，按照同样的方法来计算，30年后是807万。
让我们再假设一下，目前的1年期存款利息是30%，按照同样的方法来计算，30年后是2619万。
可以看出存款利息差小小的1%，经过长时间的积累30年后其裂变的程度天壤之别。实际上我只是算了30年的时间，如果要是算50年的时间，这个数字将更加的惊人。
让我们再假设一下，目前的1年期存款利息是20%，按照同样的方法来计算，50年后是9100万。
让我们再假设一下，目前的1年期存款利息是30%，按照同样的方法来计算，50年后是497929万，也就是49.8亿元。
可惜这只是理论计算，因为还没有一个国家的银行利率能达到10%，更别提30%了，但这个理论计算的伟大意义，在于让我们认识到了复利计算的魔力，其未来裂变的程度远远超出普通人的想象。总结一下，想获得百万千万或者上亿的利润，必须有两个条件，利率要高，时间要长。存银行没有这样的利率，想要通过存银行发财那是不可能了，而通过投资中国a股的很少的一部分公司，则完全有可能实现这种获利。这些公司每年的净利润增长率就相当于复利公式的利率，而公司每年盈利的钱，并不全用来分红，而是部分留存下来用来充实公司的净资产，而股东收到的盈利分红的钱，再转投资投入股市，就相当于把银行利息再次投入银行，而这些公司，净利润以年复合增长率25%的速度，连续增长10年，并不是痴人说梦，一旦这些公司增长放缓，完全可以卖出，再寻找下一个连续增长10年的公司，买入他们并持有，这在实际生活中完全可以实现，所以说股权投资符合了复利公式的种种特征。总之以上的计算是我们投资中国股票最坚强理由。
大家注意到没这里的时间因子不是天，不是月，不是季，而是年，如果把它换成天和月该多好啊，本金不需太多，很快就财务达到自由了，世界上有很多人都这么想，他们总想快点再快点，可是世界上偏偏没有这样的好事，钱老老实实放到银行里，一年才能拿个不到3%的利息，大名鼎鼎的贵州茅台也要1年才能赚个30%，不想通过时间的积累，妄图把时间缩短到天周月，从本质上已经不是进行股权投资，而是炒股博弈，既然是博弈，钱就那么多，而且国家券商还抽水，最终钱都跑到赌场里去了，而不是到赌徒手里。
美国老头巴菲特现在是世界首富，他的祖先也不是富豪，也不是贵族，他也没有裙带关系，也没有人给他大笔遗产，就是坚持了这种投资理论，投资美国股市最后成为世界首富的，他用了48年的时间，在2004年把1万变成了3亿。她的年复合增长率大约为24%。中国股市的历史很短，中国a股的问题很多，内幕交易，操纵股价，大股东掏空上市公司资产，不断暴出的金融弊案让很多人，认为在中国不能进行价值投资，在中国不能按照巴菲特的方法进行长期投资，我却以为不然，价值投资原理不分种族国家地域，只要有经济活动存在的地方，他就会发生作用，事实证明，在中国A股市场真有一些人，通过长期投资股票获得了巨大的成功，其中刘元生通过投资万科a股票，短短10几年，把400万变成了20亿，林园短短10几年，就从8000元变成20亿，还有东方财富网的老股民在博客中写到，他通过14年的时间，把1万变成了100万元。他就是在14年的时间，买了五次股票而已。14年间空仓的时间，最多也就5分钟。现在算来，经过09年的股指大涨，今年应该是200万了。如果你看到这里，如果算算收益率，就会知道其实这些中国的投资家们的投资成就，还远远高于巴菲特，我想可能是因为他们投资的都是市值都很小的公司，而中国近年来的经济高速发展，公司的成长性远较美国的高，而且原来a股的公司乐于圈钱，而很少分红，这些投资家们所持有的公司的盈利能力高于所有企业的平均业绩，他们的盈利能力独一无二，所圈来的钱，不分红的钱，到了他们手里更能变成更多的利润，所以这些投资家们的成就才如此骄人，但是其积累的资金财富远远不及巴菲特，未来能否复制巴菲特的财富，还要继续观察。
有人就说了，50年太久了，我们还要高质量的生活，还要消费，还要享乐，而过了50年之后，还是否活着都不知道，想玩也玩不动了，这样的投资还有什么意义。不过让我们想一想，1万块到底能消费什么，1个车轱辘，一次三亚旅游，几十次饭店消费，半拉裘皮大衣，如果真的把这一万块消费了这些，就认为是享受生活了，我认为这眼光太短浅了，对幸福的理解太肤浅了，莫不如当这1万块丢了，被抢了，少玩一天两天，少吃点大餐，多走两步道也累不死，投入到股市，赚取未来的1千万1个亿才是正道。
有人说只有资金大，非常有钱才能实现价值投资，我们小散手里那点钱，得多少年才能熬出头啊，对完全运用巴菲特理论，民间散户投资者王献军，在5年达到16倍的巨大成就都不屑一顾，他们追求的是1年赚16倍，这些异想天开，心比天高的小散凭借低买高卖，追题材追热点，最后得到的却是7赔2平1赢的惨烈现状，欲速则不达啊。如果短线真那么好赚，这个市场上就不会这么恐怖了，短线操作的最终结果，就跟赌徒在赌场里赌钱一样，最后赚的一定不是赌徒，而是赌场，最后钱都缴了印花税，都给券商缴手续费了。有人说巴菲特成功是因为他持有保险公司，拥有持续不断的现金流，才会取得成功，可是他们却忘记了巴菲特是怎么成为大富翁的，他能买入保险公司的股权，正是凭借慢慢的积累，通过价值投资实现的。持有保险公司不是因而是果。
第三条为什么说买入中国股票会产生暴利。
首先要明白第一条，不投资，钱就会不值钱，就会变成废纸，存银行，银行利息也低，存不存没有多大区别，大多数人都把存银行当成防小偷，当成保险库。那么总有一些聪明人会认识到不能存银行，而是去买房买黄金去做生意，还有屡屡曝光的非法集资。当然还有一个就是股权投资。股市上涨的基本逻辑是这样的，1个股票当前的买入价格是100元，而他每年的盈利是10元，年终他要给买入这个股票的股东们分红5元，那么就相当于花100元买入这个公司的股民，每年就有5元的分红，相当于年利息为5%，比存银行强吧。于是大家都买，那么她的股价就不应该是小于100元，甚至多于100元，如果我们以小于100元的价格来买，那么最终一定是获利的。
2010年4月2日，被价值投资者奉为精神标杆的贵州茅台，当然也是我心中的圣股，发布了09年年报，2009年茅台共实现收入96.7亿元，营业利润60.7亿元，实现净利润43.1亿元，分别同比增长17.3%、12.5%、13.5%，利润增速首次低于收入增速，每股收益4.57元，向全体股东每10股派发现金红利11.85元（含税），共计派发股利11.18亿元，分红所占比率为26%（11.18亿除以43.1亿）相当于150元能分得1.1元，年化利率0.7%，低于市场人士预期，导致贵州茅台股价最高出现5%的跌幅，同时也放出了近几年的天量。虽然这个年化利率不高，而其09年静态pe33倍，完全说不上低估，但要说高估，到也不见得。08年每股净资产11.91，09年每股净资产15.33，而09年的净资产收益率29.81%，08年07年都高于这个数值，06年roe为25.51%，我依然相信2010年最差也能实现25.51%的收益率，那么留存下来的收益（净利润43.1亿减去红利派发11.18亿）为31.93亿，按照25.51%的收益率能多创造8亿的利润，2009年的股东权益为144.66亿，加上留存收益31.93亿，那么净资产变为176亿，2010年的净利润按照25.61来算，估计为45亿，如果能按照2009年的29.81%的收益率计算，收益能达到52亿元。实际上只算一年，效果并不怎么出众，看看上面的复利公示就可以知道再算几年，他的收益就厉害了。下面我试着算了一下。分为两个roe29.91%和25.61%，留存收益都按照74%来算，分红比率为26%，年度拉长到2032年，可以看到其净资产达到1.43万亿和8041亿。分红总额达5800多亿和3133亿（未考虑5%的利息税），可见分红多少，roe是大是小，很关键那。对于盈利能力非常强的公司，我到愿意他不分红，全部留存下来搞新项目，赚25%乃至29%的收益，不过这种盈利和分红形式，真的能维持到2032年吗？短期几年倒是有可能。
再来看一下PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)这个指标是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。当然他在选股的时候就是选那些市盈率较低，同时它们的增长速度又是比较高的公司，这些公司有一个典型特点就是PEG会非常低。在美国现在PEG水平大概是2，也就是说美国现在的市盈率水平是公司盈利增长速度的两倍。无论是中国的A股还是H股以及发行美国存托凭证的中国公司，它们的PEG水平大概差不多在1的水平，或者是比1稍高一点。以上是百度给出的解释。如果按照peg=1来算，茅台的pe应该只有17倍，还有近50%的下跌空间啊。那么茅台真要达到这个水平，估计股指又该跳到大约1500点的水平。
我的看法，贵州茅台并没有很多人看的那样不堪，相对于a股市场上99%的股票，还是很有价值，现在卖出茅台买进任何一支股票，都不一定比茅台好到哪里去，除非你远离这个市场，去炒金炒楼做实业或者当息爷。
一个公司最终能赚到多少钱，股民起码要等1年才能知道，到了年底会有的公司达不到5元，甚至是亏损的，当然就分红少了，甚至分红没了，那么大家一看，还不如存银行呢，就都卖这个公司的股票，那么这个股票价格就达不到100了，甚至只能用50元的价格卖。
还有一种情况，大家都推算这个公司只能今年盈利5元，结果他却盈利了10元，那么她的股票价格就只能大于100，而达到200了。 而我们的目标就是找出这种能年年盈利都比以往增长20%，30%的企业。这种企业虽少，但不是没有。下面说说他们。
苏宁电器，这个股票自打2004年7月上市以来，送股分红，每年的年利润增长达到了100%，也就是说在2005年盈利1元，在2008年16元，也就是说05年能分红5毛，08年就分红8元，05年股票价格为20元，08年股票价格就得320元。 贵州茅台，这个股票2001年上市，每年利润都增长，04年到08年的时间，平均年均增长46%，可想而知，他的股价起码要增长4.5倍。不过4年的时间。
还有五粮液，招商银行，民生银行，云南白药等等一些好公司，这些都是我们将要投资的好公司。这些公司基本上都能穿越牛熊周期，是非周期性的股票，大家都在2008年领教了百年一遇的金融危机的厉害了，很多家企业业绩大变脸，而这些公司同样也遭遇到了寒流，不过他们有所不同的是，企业净利润依然增长，只是增长的幅度小了点，但也都能达到20%左右，熟知复利理论的都知道，20%的增长，经过时间的积累，最终所孕育的资本裂变将震撼所有人的心灵。我们知道一个非常优秀的企业，复合增长30%已经是相当了不起的好企业了，而市场情绪的影响，却可以短短几个月就能将一个股票的市盈率推升翻倍或者下跌50%，而这种推升而拉低市盈率，需要企业兢兢业业苦干3年才能抚平，所以说有时候我们买入的过早一些，股价过高一些，的确是一个很大的错误，不过这并不是最致命的错误，最怕当同一个公司的市盈率下降了，却猴性作祟，因恐惧卖出，这才是最要命的。
说到分红，大家都会抱怨上市公司只知道圈钱，不知道将得到的利润，分给股民，而这些留存下来的收益，投入到新的项目中去，又不能创造很好的盈利，1年2年下来，这些利润就会无端没了，本来应该家底越积累越厚的，偏偏所托非人，对于投资这种公司的股东来说，想靠股权投资来赚钱是不可能的了，只能靠市场上股价的波动来赚钱。不过也有一些公司，他们能把留存下来的收益，生成了更多的钱，这要看他们的盈利能力了，对于这类公司，我们的态度是利润一分也不要分，全部留存下来充实净资产，通过企业强大的盈利能力，扩大再生产，争权更大的盈利。这时大家会发现，上述我所说的，分红的年化利率和银行就没有可比性了，因为不分红自然分红年化利率为零，怎么赶得上存银行呢，那么可以这么理解，上面所说的分红，是说的分红能力，而不是实实在在的一分一厘的分红。也就是说股票价格上涨的原因是由于他的分红能力逐年增加所致。
第四条什么时候买入股票
林奇很早之前就提到过tenbagger的概念，他的具体含义是，估值不变的情况下，年复合增长率达到25%，10年就能得到10倍收益，解释虽短，但我认为真正理解了这句话，就已经真正懂得了股权投资的真谛，如果真要按照这个单词的意思去进行股权投资，想要亏钱，想不成为富翁都难。首先这句话说的估值，很多投资大家，譬如但斌、李驰、董宝珍等人在公开媒体上都没有讲具体的估值方法，大多以估值很难带过，他们大多讲的是一些投资心法，而只懂心法，不懂招式，也不会成为一个合格的投资者，而真的想通过价值投资的方法获利，只能进入他们的私募基金。实际上在公开媒体上探讨具体估值方法的人也很多，譬如barrons先生，还有豹豹，barrons估计是业内人士，每篇文章都很有分量，而且写作颇勤，是股民必看之博客，豹豹先生现在几乎已经封笔，不再写作，这是所有价值投资者的悲哀。我作为一个不太严谨的价值投资者，估值模型特别的模糊，我也不追求能最低价买到好的公司，我也不强求自己真能达到tenbagger的投资绩效，只求把所有的现金都投入到其中，希望用时间长一些，慢一些，但最后终能达到人生财富自由的目标，而我所关注的都是非周期性股票，消费类股票，对于这种公司，用太难太复杂的估值方法也没有多大必要，就用市盈率的方法，即每股股价除以每股盈利，当然要求这个值越小越好，最好能5到10，巴菲特就是6.8倍市盈率以1块多的价格买入中石油，4年后以20几倍的市盈率10几块的价格卖出中石油的，低pe更能获得超额收益，但实际上这个世界上聪明人太多了，很少有傻子愿意10倍的市盈率卖掉一个好公司，所以通常这些公司的市盈率都是20多倍，而我也买入过动态市盈率30多倍的股票，虽然贵了点，但也不算是一个很差的生意。新股民计算市盈率时一般都会很迷惑，各个软件显示的数字也颇不相同，下面我来说一下，一般分静态市盈率、动态市盈率和各个券商估计的市盈率平均值，所谓静态市盈率，在2010年就是指2009年的年报公布的年度利润计算出来的，譬如000893的静态市盈率就是现在的股价28.76元除以09年每股收益0.25元得出115倍的市盈率，而动态市盈率就是指一般将要在下一年三四月份公布的年度利润计算出来的利润，而2010年000893的动态市盈率估计就只有28倍左右了，对于一些普遍受关注的公司，一些研究机构还会给出预测，计算他们的平均值，万点软件还会显示券商机构预测的平均市盈率，据万点软件显示，000893的券商预测平均市盈率为24倍。
由于市场热度不同，造成整个估值系统的不确定，在哪一年哪一个月哪一天买入股票，短期的、长期的结果，一定是不一样的，譬如在08年初买入股票，虽然贵州茅台等这些好公司经营上没有发生任何变化，但是到了08年底，都亏了50%左右，包括我在内，只不过我比别人聪明的地方，在于我弄懂了这个股票的本质，简单来说就是上述的理论，坚持持有。如果在08年底买入股票的人并持有到现在的人，大部分都盈利100%。这是因为股民的情绪来决定的，大家都买，自然股价上涨，大家都卖，自然股价就跌，这是08年09年的实际情况。而长期来看，只要公司年年增长，通过几年的积累，其年终利润大大增加，譬如像苏宁电器一样4年后盈利16元了，其分红的年化利率高于银行利息的话，大家还会认同这个公司的股票，股价一定还会涨上来的。我承认的确存在股价上涨的时间窗，但我知道股市短期走势扑朔迷离，难以捉摸，任何人都不会准确的把握它，既然把握不了，就不乱猜测，规规矩矩的赚企业盈利的钱足矣。
而未来时间里，包括2010年股民的情绪如何，是看好股市投资啊，还是不看好股市投资，短期股票价格受这个控制，我无法给出预测，也许只有观音姐姐能知道，如果大家以100元买入某个公司股票，因为股民情绪悲观，都抛售股票，造成股价大跌至50元，虽然我们坚信4年之后这个公司能盈利增长16倍，但因为短期要用钱不得不把股票用50元的价格卖了。这种情况也是有的。
所以买股票短期有时候靠的是运气，但从长期来看，看的是眼光，关键是要用闲钱买股票，树立长期投资的观念。 而天下所有人的运气指数都差不多的，我的意见不要去预测这个时间，有钱了，想投资了，就买入。长期持有，相信未来。
事实上人生不如意事常八九，偏偏买伊利，就碰上三聚氰胺，买东方电气就碰上梦断汶川，买茅台酒就碰上赤水河干涸（水都快没了，怎么茅台还不跌啊，迷惑中---），突然大彻大悟想价值投资了，偏偏碰到银广夏了，这种小概率事件虽然少见，但却真真实实的发生了，明天的事，只有明天才能知道，谁也预测不来，遇到这种事，只能怪自己点背，怨自己没有财运，相信自己的德行无法享受大福气，但他并不能阻止我们追求财富的恒心，因为不必为外边有苍蝇蚊子，就不开窗户吧，还是要勇一些，进行股权投资，这才是人间正道。说到这里，就要说说资产配置的事了，我是讲究时刻满仓的，主要是我无法判断股票股指短期的涨跌，无法通过它来获得正向的利润，索性把时间拉长一些，收益期望值放小一些，永远满仓持有，实质上这种持股赚的就是企业盈利的钱，理论上和股指上下翻飞没有多大的关系，好在由于满仓，把所有的闲钱都用来投资，相信假以时日，其绝对值足够养老了。这投资标的，不易过于分散，我主张像巴菲特说的那样，把所有的鸡蛋放在一个篮子里，并看好他，不过鉴于黑天鹅这种小概率事件的存在，还是不要满仓一只股票，这样股票短期涨跌对心理压力会很大，建议选四个左右作为投资标的。也不必要选的过多，这里面要想想胡立阳先生的养羊理论，毕竟人的精力有限，财力有限，选多不如少选。
《财报就像一本故事书》曾经写了这样一段话，在我每次投资股票的时候，都去读一读，试着让自己冷静下来。“2004年奥斯卡最佳影片《百万宝贝》（MillionDollarBaby）叙述了一个激励人心但又令人遗憾的故事。片中的女主角麦琪出身于一个贫穷的家庭，没受过什么教育，从13岁起就开始在餐厅打工糊口。31岁时，麦琪决心脱离这辈子永远当女侍的命运，她发现自己生命中最热爱也最有潜力的是拳击。于是，她以锲而不舍的毅力，感动了孤僻但经验丰富的老教头邓恩，受其指导，正式练拳。麦琪既有天分又肯苦练，技艺不断增强，正式参加职业拳赛后势如破竹，总是在第一回合就把对手击倒，但教练邓恩对此却大为忧虑，因为没有经过多个回合的考验，就无法显现出拳手的缺点。当邓恩不断指出麦琪打拳时不懂得保护自已时，她不太服气地回答说：“照你这么说，我能不被击倒，还真是个奇迹。”
麦琪终于等到她这一生最重要的机会——在美国拉斯维加斯（Las vegas）向外号叫作“蓝熊”（bluebear）的世界女子重量级拳王挑战。蓝熊不仅拳击技术凶狠泼辣，更以背后暗算对手的肮脏伎俩而恶名远播。在拳王争霸战中，麦琪在教练点醒下找到蓝熊的罩门，不断猛攻蓝熊背部的坐骨神经，逐渐取得优势。意想不到的是，恼羞成怒的蓝熊竟在第三回合铃响的休息时间，从背后偷袭麦琪，麦琪受伤倒地，头部大力撞上休息区凳子的边缘，造成脊髓严重受损，全身瘫痪。麦琪醒来后，充满悔意地对教练说：“我忘了您再三的告诫——最重要的是，要随时保护自己。”全身不能动弹的麦琪眼看着自己的身躯逐渐萎缩退化，甚至因为血液循环不良而必须截肢。失去人生希望的麦琪一心求死，而视她如女儿的老教练邓恩最后万般不舍地成全她，亲手拔掉她的呼吸器……
这个令人唏嘘的故事，对投资人有着非常重要的启示。美国最著名的投资大师沃伦·巴菲特曾说：“投资有两大要诀:第一，绝对不要赔钱；第二，请不要忘记第一条。”以一个简单的例子来说明巴菲特的忠告：假设你以100万元在股市进行投资，如果赔了50%，只剩下50万元，再要恢复原来的财富，必须要有100%的投资报酬率；而如果你不幸投资在发生财务报表弊案的公司，赔了90%，只剩下10万元，那么你必须有1000%的投资报酬率，才能回到原有的财富。这个例子告诉我们，为了弥补任何一个投资的错误，我们必须要创造更高倍数的投资绩效，这难度极高。
追求财富是股市投资人共同的愿望，但别忘了股市就像是《百万宝贝》中的蓝熊，它凶险狡诈，不按牌理出牌，经常在你不注意时给你一记偷袭，让你前功尽弃，吐出之前所获得的所有投资利润，甚至造成巨额亏损。
在股市投资中，不仅要注意由于企业竞争力的消长所引起的风险，更必须留心人为的财务报表扭曲。当企业经理人刻意地操纵财务报表，甚至发生重大财务弊案时，财报就不再是投资人可以信赖倚重的“仪表板”，反而是造成错误投资决策的帮凶。由于财报数字是经营活动的滞后指标（laggingindicators），因此投资人想要预见财务弊案并保护自己，必须同时注意相关的非财务报表信息。”
虽然蓝熊犯规，那又怎样，一个冉冉升起的搏击天王就这样香消玉损，上哪里说理去，想要在股权投资中获取巨大的财富，就必须做好挺住蓝熊背后一击的准备。
第五条我们的盈利目标是什么？
我们用1万去赚1万，用1年的时间很难，如果要用7年的时间，只需要每年赚10%就可以了，如果要用3年零6个月的时间，只需要每年赚20%就可以了。
我们用10万去赚1万，用1年的时间不难，只需要赚10%就可以了-----------
可见投入的资金决定我们最后的绝对收益。资本的原始积累非常的重要。
而最终我们到底要想赚多少，是赚1万吗，是赚10万吗，不是，我觉得可以眼光放的长远一些，百万、千万、甚至亿，这些不是天方夜谭，也许我们这辈子等不到，但是我们还有后辈，两代人，三代人，用1万的本金，每年盈利10%，盈利100年，就成为了13780万，也就是1.38亿了。别以为没有人实现，美国有个戴维斯家族就是通过三代人的努力，投资保险股，在1948年到1994年的47年间，创造了盈利1.8万倍的神话。而这47年有时候股价从1块变成5毛，又从5毛变成2块，又从2块变成1块，又变成了3块，他对每个人内心的折磨是一样的，只是有的人更坚定一些，最后他们成功了。
刘顺仁先生在他的大作《财报像一本故事书》中写到“根据1990年以来愈加受重视的“行为经济学”研究，在进行投资决策时，一般人有种明显的偏误：当投资处于获利状态时，投资人变得十分“风险规避”（risk-adverse），很容易在股票有小小的涨幅后，急着把它出售以实现获利；相对地，当投资处于亏损状态时，投资人却变得十分“风险爱好”（risk-taking），尽管所买的股票已有很大的跌幅，但仍不愿意将它出售、承认亏损。当投资人需要周转资金必须出售持股时，他们通常出售有获利的股票，而不是处在亏损状态的股票。这种“汰强存弱”的投资策略，是一般投资人无法获利甚至遭受重大损失的主要原因。”这给我很大的启示，为什么普通股民往往小赚大赔，大约就是这种原因吧。价值投资人士告诫我们忘掉股价、记住价值，其道理在于此啊。
第六条股权投资的风险是什么？
股价从100掉到了50不是风险，如果这个公司的未来盈利能力还是很好，掉到了50实际上对于坚定的人来说，还是好事，因为我们的闲置资金本来就少，原来只有1万，买入100股股票，现在掉到了50元，我们又筹得了1万元，用同样的钱，现在就能买200股股票了，同样的钱买入的股票数字却不同，股价下跌其实是好事，只是对于这个人来说是否还够坚定，还能相信未来的几百万几千万甚至上亿的梦想。
平心而论股权投资还是有风险的，他最大的风险是企业经营的风险，就是原来大家预计盈利5元，每年都增长，结果4年后盈利1毛了，股价一定跌的惨不忍睹。这是根本。
第七条怎么选择股票。
向成功者学习，在投资界最成功的就是巴菲特了，如果有两个老师供人选择，一个排名第一，另一个排名107，让你选择谁做老师，要是我一定选择第一的，我们经常能听到，某些个冒牌股神，股评家如何如何厉害，简直就是未卜先知，神仙在世，什么空头排列，出水芙蓉，量能，kdj，超买超卖等等一大堆的花俏理论，让人如坠云里雾里，可是到现在为止，没有听说，这类人当中谁成为世界首富，甚至中国首富，甚至中国小富，还是学巴菲特的方法吧，即使学的不像，也大概能成为中国大富，中国小富。现在各个电视台都有证券节目，我实在很奇怪，他们谈的就是这些阿里不达莫名其妙的技术分析，没有哪个证券分析师，真正的谈及巴菲特的价值投资核心内容，如果非要强分派别的话，技术分析和价值投资也算两个派别了，为什么在流行度最广的电视传媒领域，作为其中一个流派的的价值投资者就抢不到一枚话筒呢。后来我想明白了，大家都长线投资了，谁还来交易，不交易，国家怎么收到印花税，券商如何拿到手续费，都讲价值了，那么垃圾股谁来买，所以注定价值投资者必须寂寞，他只能是小众。
巴式投资理论，简单的来说，就是看是不是名牌产品，是不是垄断企业，酒都卖，而茅台最贵，啥买卖都能做，开银行则不行，国家不让干，以前是好学生的，未来成为优等生的机会也越大。这方面论述最到位最精妙的就是汇添富基金的刘建位了，他曾经专门在央视开讲，传授巴菲特的选股秘笈。我建议所有有缘看到这篇的人，都去听听他的讲座，对未来的股权投资大大的有好处。看完了这些视频如果立即就去进行投资的话，我估计大多数人都会败多胜少，因为刘建位先生在讲座里，没有提到一些具体的量化的财务指标，他说的都是形而上学的高屋建瓴式的论述，大多数人听了之后，还是没有办法，真正的利用这些秘笈为自己赢来财富。
我认为判断是否是优等生的财务指标基本上最重要的有两个，净资产收益率和负债率，前一个说的是一个企业的盈利能力，用10赚1块的企业自然比用100赚1块的价值高，能达到20%以上的净资产收益率的公司，在a股里并不多，而他们恰恰是我们所要投资的对象。如果看过汇添富基金的刘建位的节目的朋友就会感觉到，刘老师对巴菲特的研究已经到了深入骨髓的地步，巴菲特的奇闻轶事，投资历程，他如数家珍，可谓在中国对巴菲特研究最透彻的人，他曾经写过一篇非常经典的文章《巴菲特的ROE指标在中国灵验吗？》在这篇文章里，他详细的描写了，在2000年到2008年依靠简单的净资产收益率排名大小来进行选股，所取得的辉煌成绩，完全说明了净资产收益率这个财务指标的重要性。在中国价值投资界鼎鼎有名的梁军儒先生也曾经专门撰写文章，认为选择股票首先要看的应该是净资产收益率。我们知道roe是净利润除以净资产所得出的数据，净资产没有什么说的了，是由公司多年积累的，而这净利润的计算说道就大了，先说说巴菲特对盈利的看法，首先我们看到有很多企业盈利很大，可惜不能全部分配给股东，因为他还要购买厂房、增添新生产线，新设备，研究新产品，这部分的资金投入无法产生相应的盈利，那么对于投资这类公司的股东来说，他们的盈利将毫无意义，而茅台、张裕、五粮液等公司无需3年5载就更换生产线产房，投入新产品研发，他们的现金流很充沛，他们的盈利对于股东来说才是实打实的。第二条依靠补贴、税收优惠、出卖资产所得的利润，因没有延续性，不能算作真正的盈利，在计算这类公司的roe时候，要把这部分盈利扣除出去，09年的超级大牛股苏常柴业绩暴增12倍，主要原因就是出卖了股权所致，扣除这部分收益，实质他的净资产收益率只有5%，实在算不得一个很好的投资标的，对于这种股票来说，只有投机价值而无投资价值。
负债率说的是企业的安全性，现金流对于企业来说，是至关重要的，超高的负债率无异于赌博，行业景气好时，还能挺过去，一旦行业出现危机，企业销量出现问题，紧接着就是债主盈门，银行停贷，企业正常生产受到影响，最终只能倒闭，在a股历史上有一个非常有名的蓝田股份的案例，当时就是一个大学老师从他企业的报表中超高负债率等一些指标推断出这个企业的偿债能力有隐患，并且给银行领导写信反映了这事，提醒贷款给蓝田股份存在巨大隐患，很快银行停贷，企业正常运转出现问题，最后只能关门大吉，而蓝田股份的领导也出离愤怒，把这位老师告上法庭。我倒是觉得这个老师被告是活该，并不冤，一个超高负债率的企业只要掐断他的现金供给，最终的结果一定是死亡，让我们大胆的假设一下，如果没有这个老师的无事生非，这家企业新增的业务产生效益，给银行还款，慢慢收养声息，最终说不定会成为一个伟大的企业，对于股东来讲，又是一段佳话。说这个案例，我只是强调高负债率的公司的经营风险隐患，投资这种负债率高的公司，还是要三思而行。这种公司虽然有风险，但只是可能，并不代表真的发生，这一点朋友们要注意。熟知杜邦公示的朋友都知道，净资产收益率=净利润/净资产=销售利润率×资产周转率×权益乘数，其中权益乘数就是总资产比上净资产，而总资产等于净资产加上负债，可见负债率高的话，能提高净资产收益率的数值，在这方面最好的例子就算东陵粮油了，他的净资产收益率达到了60%多，这可是扣除非经常性损益的结果啊，是实打实的数字，可以说他的盈利能力居a股之冠，而他有如此高的盈利能力，就是因为他善用了负债，权益乘数达到了7以上。价值投资者耳熟能详的股票，譬如茅台、张裕、五粮液、云南白药、同仁堂等等，这些股票的负债率都很低，如果真要在a股市场选负债率很低的公司，完全离不开这些公司，或者说一旦选择了巴菲特式的价值投资方法来，最终选来选去只能是这几个公司，1600多只股票里这样的公司估计也就不到20个，这么说在这个股票市场里，巴菲特式的价值投资者只能算小众。
第八条我为什么要推荐股票
我深知生存之不易，谋生之艰难，大家苦挣苦熬省下的钱，随着时间的积累都变成废纸，而用巴菲特方法投资中国股市则有可能改变自己的命运甚至整个家族的命运，这是我极力宣传的初衷。
第九条盈利模式，
买股票的盈利方式有很多种，而我只用巴菲特的方法来赚钱，写巴菲特的书很多，大多数写的都很玄，可操作性不强，只有一本书写的很简练，且言简意赅，很容易掌握，那就是《巴菲特法则》他是巴菲特以前的儿媳所写，可谓道出了股神的成功秘诀，建议想进行股权投资的人，去当当网或者卓越网买过来，不过10几块钱而已，读上几遍，再去买股持股。一旦选定了巴菲特的投资方法，对股民的智力要求并不高，因为他的指标翻来覆去就那几个，a股市场符合这些指标的公司就那么几个，如果真要认同巴菲特的投资方法，所买的股票也大同小异，就是那么几个，几乎每次发布报表，发生大事小情，大多数机构都会发出无数的研究报告，除此之外，无数的价值投资者也会在博客中进行剖析，研究这样的公司非常容易了。知易行难，想要达到真正的知行合一，对心理的要求非常高，我觉得完全可以学习一下独孤不败孙文胜的炒股心法，虽然他招收会员，通过带领客户帮助他们赚钱来实现自己的人生价值，但我绝没有让股民们去当他们的会员的意思，因为如果要这样，还不如把钱交给董宝珍、但斌、李驰这些私募基金或者尚志民、王亚伟这些明星公募基金经理那里去，岂不省心，或者干脆买个指数型基金长期持有就可以了，重要的是学习他持股不动，耐得住寂寞的心法，知易行难啊。要知道任何市场都是热点题材股票抓人眼球，上下翻飞，最热闹了，而这些价值股一般情况下都是死气沉沉，走势让人气闷，而股票涨上去了，偏偏又怕价格掉下来，做过山车，没有一点超强的心理承受能力，哪能坚持50年呢。50年的投资历程是由一年一月一天一分一秒组成的，心中的惶惑，迷茫，恐惧，欣喜，愤怒，忧伤等情绪都会破坏既有的坚定，我现在正在通过不断的阅读，心理暗示，偶像崇拜，造神运动，使价值投资成为一种信仰。
第十条介绍一些学习价值投资的最好地方，有凌通价值投资网和http://www.ltkdj.com/，以及股市百家网http://www.gushibaijia.com 。
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