中财网经典赌博的电影:赔率的盈利模式
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/29 11:12:41
赔率的盈利模式其实就是从博彩公司盈利的角度去分析赔率，从赔率的表面化去分析赔率和博彩公司的内在联系，跳出赔率所带来的数字陷阱，谈这部分，我们不得不引出两个概念：凯利指数和必发指数，接下我们就从这两方面入手去探讨赔率的盈利模式
凯利指数的计算
凯利指数是如何计算出来的呢？其实，这是一个核心的概念问题。因为，最近有些网友总是在想一个问题？如果凯利指数真的能够预测出赛果，那么赔率公司为什么要计算出来，告诉我们呢？这个观点是极端错误的，首先，凯利指数并不是博彩公司所计算出来的，他如同任何行业的一家可以提供其财务数据的公司一样是被可以被人所计算的。本身而言，凯利指数并非其公司所计算的，而按照该场赛事所有开出的赔率和胜负平概率通过凯利指数计算公式套算出来的，如果只有一家公司对某场赛事开出赔率，那么他的胜平负三项凯利指数只有可能等于该公司本场比赛的赔付率。
可以说，从市场而言，各家的凯利指数总是会不同而只有较大的公司如SSP、威廉希尔诸如此类的大公司才能做到其凯利指数趋同于赔付率。通过对市场各家凯利指数差异点和趋同点的判断我们通常就能发现一场比赛的趋势，也由于凯利指数是“变量中的变量”总是随市场赔率和平均概率(平均概率又是随着各家概率高低变动的)不断变动的，就是说凯利指数是能够反映博彩公司的数据的真实趋势和投注资金流量运动。
当然，如果单纯只是看表象，凯利指数显得不完美更加有浪费之嫌，凯利方程式就是专业的凯利指数套用公式，也是让凯利指数数据形成分析利器的数学模型法器。接下来我们介绍如何使运用公式将凯利指数变换成利于判断的数据，和凯比值系列数据的分析判断方法。
记得在学习政治经济学里有这样一句话，“价格是价值的具体表现形式，而价值是劳动成果成为商品的前决条件，价格总是围绕价值上下波动。”这就是经济领域所谓的价值规律。其实，凯利指数正是衡定一家公司控制市场风险的价值杠杆。一般来说，博彩公司事前所设定的赔付率不会随意变动，而变动的是赔率和胜负平概率，跟随其变动的则是凯利指数。
所谓的某一家公司的凯利指数只不过是该公司赔率和对应市场平均胜负平概率两者的乘积。通过分解赔率我们可以明白所谓赔率，并非对应每项概率的求导值，而应该是赔付率除以该项的公司设定概率(这里的假设前提是赔付率为该公司事前设定)也就是说，凯利指数反映出来的数值为该项赔率所存在的市场赔付风险，即动态市场与事前确立的赔付率之间的赔付差异。这也就为什么在开篇抛出经济学里的价值理论的原因。
其实，在每场比赛没有打完之前，凯利指数均存在变化。而它的变化又总是围绕赔付率进行高低均等变化的，而胜负平三项的赔率随着市场不断变化，而一般赔付率则是恒定的。变动一般也不超过1%-2%。这就是笔者所认为的凯利指数所对应的价值规律。
其实，在很早的时候就有人提出，是不是在三项凯利指数中最接近赔付率的那一项最易打出。其实我不能说这种观点是错误，但至少不完全。在我们用凯利指数分析一场比赛时，我们不可能单看一家的凯利指数。如果大家可以进入某些专业赔率网可以发现，就会发现单看一家赔率公司的数据它的凯利指数三项数据保持和其赔付率完全一致。因为，凯利指数首要的作用就是反应将一场球赛做为经济市场各家公司赢利和赔付风险差异的做用。这里就要分析各家公司在该场比赛某项打结果所表示的凯利指数的异同程度。一般来说，认同程度越高的选项，打出可能越大，博彩公司存在的赔付风险越大。而差异越大的选项，则打出可能越小。为博彩公司盈利安全点。当然，概率为三项结果，而利用凯利指数的这种人为的选择，大家会发现常常会有可能得出双选结果。而认同的双选中有一个可能是根本不可能打出来的结果。这个时候，是不是特别矛盾呢？
我想，这也是我们在初期研究凯利指数时遇到的很头痛的问题。放弃吧，又怕冷门打出，而抓住选择吧，做为足彩十四场比赛复选又太多。所以，这也是凯利指数进阶过程中的一个必由之路。
博彩公司的赢利来自两个方面：一是佣金收入，另一个是赔付顺差收入。如果发生赔付逆差博彩公司就有可能赔钱。其实这和一般的商品交易是一回事。大家比较熟悉商品交易，交易总值的计算有一个公式： 交易价格×交易数量＝交易总值
在博彩业中，如果说赔率是交易价格的话，那么玩家对胜、平、负三个结果的投注量就是交易量。我们如果能知道博彩公司（下称庄家）在这个赛果中的交易量，我们也就能计算出它的交易值了，而其交易量（投注量）是绝对保密的，同时由于每个结果的投注量都很大，也不便于比较。就把交易总量设为1，只要知道各个结果的投注比例（彩金分布比例）就行了。其实彩金分布比例对庄家而言也是绝对的商业机密，世人不得而知。这也无关紧要，我们可以借助相关的数据来进行估算。在这里，凯利值就有交易值的含义了。
对于足彩而言由于有胜、平、负三个结果，假如投注本金都是1，那么凯利值就为： 主胜赔率×主胜概率%*1=庄家应付主胜彩金% 平局赔率×平局概率%*1=庄家应付平局彩金% 主负赔率×主负概率%*1=庄家应付主负彩金% 在这里主胜概率%+平局概率%+主负概率%=1。 由庄家应付主胜彩金%、庄家应付平局彩金%和庄家应付主负彩金%又组成了三个小数，那么这一组小数被称为凯利值。我们举例加以说明
2008赛季欧冠杯：利物浦1-3切尔西
标准盘 胜率 凯利值
主胜 和局 客胜 主胜率 和率 客胜率 主 和 客
澳门： 2.10 2.80 3.65 43% 32.25% 34.74% 0.89 0.87 0.97
立博： 2.25 3.00 3.50 41.79% 31.34% 26.87% 0.96 0.93 0.92
韦德： 2.25 2.90 3.50 41.34% 32.08% 26.58% 0.96 0.90 0.92
按照上面的公式计算：你们可以自己去计算一下，当然这只是估算，不会完全相同，因为概率存在变数，前面我们以前介绍过，正因为如此，庄家计算后公布的凯利值并没有多大的参考价值，狭义的凯利值才具有参考价值。根据上面的介绍，我们可以大致总结一下计算凯利值的意义：
1.我们知道庄家愿意赔低不愿意赔高的道理，那么凯利值低的那个结果最容易出现。
2.我们知道庄家受注的本金为1个单位，那么凯利值＞1结果不容易出来（庄家赔率开高，强队强行胜出；庄家另有开赔意图……除外），凯利值≤1的结果可能出来。
3.庄家盈利的基本方法是通过对比赛的预测保持赔付平衡后能收取到法律允许的佣金（俗称水钱）。现时欧洲的赔付率为0.89~0.94，那么低于或等于此标准的凯利值结果庄家都可以接受。
4.庄家还有第二个收益来源就是除正常收取水钱后还捎带有赔付顺差，那么凯利值最低的结果就最有可能打出来。凯利值低的结果往往是“默契球”造成，凯利值是发现冷门的晴雨表，凯利值对足彩预测的重要意义就在于此。
凯利方程式（Kelly-formula），凯利方程式为：K=W-(1-W)/R。其中，K=投资的最佳资本比例；W=投资获利的平均机率；R=成功获利比。这个方程式带给我们什么呢？其最重要的作用是“使我们清楚的核算出项目的最佳投资盈利。”
这个方程式演化到足球赛场，与博采公司的陪率相互搭配，就形成了我们口中时常提到的凯利指数。
凯利公式的基本公式：
p*o-1
b=——————------------------------(基础方程)
o-1
p = 胜率（the probability of collecting the bet. (0o = 含本金的陪率（the gross payoff (a multiple of stake) in case you win. (o>1)）
b = 最佳投注额比例（gives the fraction of your current bankroll that should be wagered on that specific bet.）
也可以演变为另一种解释（引用Ed Seykota 的风险管理文章中的描述）
The Kelly Formula
K = W - (1-W)/R ---------------------------------(个人因素方程)
K = 下一交易占资本比例
W = 历史胜率
R = 报酬（放到足彩上，就是陪率减去1）
一般人常提到一个精明公式
精明的凯莉方程式：
b*(e*o-1)
opt=———————— -----------------------------(精明方程)
3*(o-1)
上式具体含义如下： 精明方程实际是基础方程演变而来，是相对而言最可靠的，如果按照这个方程并且自身平均胜率高于陪率反映胜率就可以稳定的达到平均每次投注有6%的预期利润，不过要注意以下几个方面： （2）必发指数 必发交易所是英国博彩交易平台，创立于2000年，并曾获得英女王颁发杰出商业成就奖，其主要特征和股票交易所极其相识。以目前必发交易所的总成交额计算，已经成为英国第二大博彩公司及世界第一大博彩交易平台。必发交易所本身并不参与开盘和接受投注，他所做的唯一事情，是针对各种可供博彩的事件（包括足球等各项体育运动，股市指数升跌，传统赌场各项玩法等等）开放出一个类似股票交易所的平台，玩家可以在上面针对这些博彩事件进行买和卖的交易，而赢利的一方交易，将被必发交易所收取赢利1%-5%的佣金，情况就如同股票交易所收取手续费一样。基本上越是大户成交资金，越是能得到必发佣金政策的优惠。因此我们会默认主力资金的成交，其佣金率将是最低的1%，而整个市场如果形成严格的“大户VS散户”结构的话，那么平均佣金率基本可以拉成1%-5%的中位数即3%，换言之平均的扣除手续费后实际赢利率会是0.97（这个数值我们在关于庄家赔付的分析中会经常用到）。必发交易所与其他传统博彩公司相比，最大差别除了“可买可卖”之外，还在于其真实成交金额和成交价的公开性。和所有股票市场一样，必发交易所每一笔博彩交易，均可以被公开的图表和数据完全公开出来，这样就为我们对这个事实上非常庞大的博彩公司的各项博彩项目的真实成交提供了研究分析的可能性，这是其他传统博彩公司都不能做到的。 为什么要看必发交易数据？最简单的理由是世界上具规模的博彩服务提供者里，只有必发是公开交易数据的。俗称庄家的传统博彩公司，运作方式原则上是与客户(即投注者)对赌，实质上是透过不同投注者投在不同相对选项的注码进行对冲赚取赔率上的差额利润。由于庄家与客户的关系基本上是对立的，投注者赢庄家便要赔本，因此庄家不可能公开它的交易数据协助客户赢钱。那为什么必发又肯公开数据呢？这便须先了解必发的特色。 必发并不是庄家，而是博彩交易所。它本身不受注，只担任中介角色，促成不同客户之间的买卖交易，即每一个交易的庄家与买家都是它的客户，而必发只从中抽取赢家一方的小比率佣金作为利润。换言之，每一项交易谁赢谁输都不影响必发的业务，因此它不介意公开详细交易资料。 交易所并不只必发一家，那么为什么要选择必发？它是全世界最大的博彩交易所，每周成交量愈七亿港元。在体育博彩历史悠久的英国，必发一家的交易量己占去整个市场的近九成，可说是垄断的局面。必发在英国以外的市场发展亦十分活跃，近一年来它已取得在马尔他和奥地利经营的牌照，并陆续向世界其它主要市场扩展，真正国际化的博彩交易所，可说只此一家。必发在2003年获得英国商界最高荣誉的英女皇杰出企业奖，这奖项是由英国政*评核，并以皇室之名颁发，足证必发的成就和地位。以必发的卓越市场占有率，单看这一家的交易量己足以代表全球交易所的行情。 很明显地，由于必发交易平台和股市交易是如此相似，资本世界关于成熟的股市升跌的各种理论，基本上可以完整实现在必发交易市场中，唯一不同的是，股票市场在看好某只股票的情况下，会出现价格上升，而必发市场上看好某一博彩项目的话则会出现“价位”下跌的情况，这是因为博彩项目的价位（赔率）所代表的价值含义和股票价格的含义不同。聪明的玩家只需要稍加变换思路，马上可以把完整的股票理论运用到必发交易中，包括其中最重要的价量配合、均线系统、对冲套利和羊群效应等等，而股票赢利的模式也可基本应用到必发交易上。当然，玩家同样可以认为，博彩就是博彩，看好就出手买入并等待赛事结果取胜。而无论哪一种玩家，对于这个庞大而真实呈现的博彩系统的有效研究，都是有助于盈利的。因此，对于必发行情的研究，已经越来越成为与“欧赔研究、亚赔研究”一起最重要的三项博彩数据分析，而且越来越多的玩家从中得到巨大的启示进而大大提升博彩盈利水平。 必发指数，是由易球网（前身为必发指数网）创办人在2002年开始，通过对必发标盘成交数据模型进行大量计算、记录、统计分析之后，推出的一个指示市场交易倾向的指数体系，其所有的数据都真实来源于必发交易所成交，其核心模型为： 单一指数=（单项成交量 X 单项成交价）/ 胜平负三项的量价乘积之和 从而准确计算出当前市场中买卖双方资金投入和锁定状况。其中，单项成交量和单项成交价，如果精确到具体每一笔成交来计算，然后再计算总和，那么其精确性将十分可观。目前易球网运用多台高速计算机从必发交易所后台专用数据通道接受每一市场（每一场比赛）的单笔成交然后进行运算，计算出相应的必发指数供彩民参考。 由于必发指数最后计算的数据是累积成交的，因此即时指数会呈现以下两个重要的特点: 1)市场整体性，它能够清晰反映出当前市场的资金流向与热卖程度。2）可统计性，每个市场由于所对应的球队、赛事等均有一定时间的整体稳定性特点，因此在样本可统计的时间内（比如曼联，再怎么差劲，在3年内其表现是正常的，而平均最近20到40场比赛的表现则反映出实力状态），指数与赛果呈现稳定联系。必发指数根据这两大重要特点，进行了大量的统计运算，从而建立了一整套完整的指数分析体系，玩家只需要根据现场成交变化、指数走势变化以及历史统计指数强弱区间，已经能够在相当高的程度上把握比赛赛果甚至比赛进程。 在足球博彩的领域中，目前基本上形成两种形式的博彩交易方式：传统型及交易平台型。其中中国彩民熟悉的澳彩是传统型的代表，其特点是博彩者十分具体地知道接受你投注的人是谁（俗称庄家），而庄家的最大特点，则是庄家一对多接受投注，而且通过可以赔率来调节自身的风险。而新兴的交易平台型，则是以必发交易所为代表，其中最大特点是博彩者并不会知道接受你投注的是谁，而交易方式则可以呈现多对多的局面。由于交易平台型博彩者选择的交易方式，除了买（相当于传统的投注）外，还可以卖（相当于传统的庄家），因此在交易平台上，理论上并不存在真正意义传统的庄家。关于这一点，是必发热门理论的重要基础，而其与传统热门理论的最大不同，也正是基于这点上。 另外，必发的技术优势能在一分钟内处理多达12000宗交易，即每秒可成交200宗。它的行情变化绝对具代表性。 有人以为博彩公司的赔率是反映其对赛果的判断，庄家判决会输的一方便提供高水位吸引买家以达到赢利目标。若能理解具规模的博彩公司是以对冲客户赌注赚取水位差额赢利，便会知道这想法不尽正确。博彩公司的赔率是要平衡赌注，少人买的一方它便要提升赔率吸引注码以对冲受了热门一方的赌注。当然，这样亦可以推敲其交易状况，但总不及从必发市场上已成交甚至是已挂牌还未成交的注码及赔率般准确了解行情。 怎样看必发的行情数据？必发除了提供大家熟悉的标准盘、亚洲盘、大小球等，还有可以在同一场球多达二十多种不同的玩法，不过就算玩法不同，提供的数据类别都大同小异。最重要看的当然是已经成交的金额和赔率，直接反映那一方是热门和究竟热卖到那一地步。已挂牌而未成交的数据也有很大的参考作用，这可让您了解买家与卖家(即庄家)的心态，理论上这两方是对立的。 有几点是值得留意的： 买家和卖家双方同意交易才能有成交， 因此成交量是代表市场上买家与卖家双方已经投入的资金，而不是单方面的。 挂牌数据由于是未成交的，故分为买家和卖家两方。买家挂出来的是要求下注，亦即是现场可以供卖家受注的订单；相反卖家挂出来的便是要求受注，或可供买定下注的订单。须注意的是必发客户众多，无论是买家或卖家都有很多人有不同的要求，故同一时间会有许多设于不同赔率水位的定单，当中最有机会成交的自然是要求最低赔率的买家订单或最高赔率的卖家订单。所以看挂牌量亦应以看最佳水位的可买和可卖较为准确。 由于任何人都可以在必发买或卖，不少高明的玩家会以投资赚水位差价的手法博取利润，即在低水位卖而在高水位买。例如同一位玩家可以在一个标准盘的主胜于 2.0的水位下注，到下调至1.8的水位便伺机受注相同的注码，赛果是主队胜出他便赚了20%，否则两项交易对冲掉是没输没赢。因此大家看到的成交量有一部份是已经过对冲掉的。 必发每天都提供很多赛中交易市场，即俗称的滚球盘或走地盘。有别于传统博彩公司会在完场前一段时间便会封盘，必发的滚球盘是开到完场的。因此大家看盘时要留意开赛时间，开赛后仍在滚动的交易数据便是滚球盘的行情，而滚球盘的变化很大程度上是与球赛的发展挂钩。 必发的赔率平均比其它传统博彩公司高出20%，若要比较必发和其它公司的赔率，便要把这差异计算在内。 成交比例是简单的计算主平负三个选项相对总成交额各自所占的比例，这是没有计算赔率因素的，换言之是代表了买家的单方面投入。而成交指数是同时考虑成交额和相应成交赔率运算出来的，它同时代表了买家和卖家的双方面投入。两项指数都以百分比的形式显示，不同的是成交指数计算了赔率的因素，而愈热卖的选项相对赔率便愈低，因此冷门与热门之间的数值差距会比只算成交比例幅度小，也比较客观。 无论是个别看单项的赔率或成交量，或看我们综合出来的指数，这些数据都只显示谁是热门、谁是冷门，以及冷热程度，作为预测球赛赛果的一种分析工具和参考指标。然而，它不能直接与赛果挂钩，热门落败冷门胜出是常有的事。要提高胜算，便要仔细研究每支球队的历史往绩，与现场纪录比较分析，找出当中的异同再作判决。例如一支表现稳定的球队，热胜冷负的机率自然较高；也有一些球队是经常出现冷门赛果。再者便是看数据走势，从不寻常变化中透视玄机。
opt = 最佳投注额（Optimized Stake Size）
b = 可支配的总投注额（Current bankroll）
o = 小数形式的陪率（Odds available in decimal format）
e = 取胜预期或者说预计胜率（Estimated probability）
1、陪率低于等于1.5的情况下，即便胜率很高，最终也是要亏钱的。
2、陪率在1.5-2.1之间，属于灰色区域，在这个区域间，应当谨慎投注。
3、陪率高于2.1的情况下，属于凯利方程理想应用区域。
4、根据个人因素方程，第2.3两种情况中，影响最佳投注比例的是陪率的大小，所以选择的陪率必须至少高于或者等于公平陪率。
5、同样根据个人因素方程，任何时候最佳投注比例都是小于公平陪率所反映的胜率百分比的，这就奉劝大家任何时候不要考虑半仓或者额外加注。
6、p的计算不是你个人的胜率，而是公平陪率所反映的胜率百分比，这样最符合凯利方程的原理，在选择的陪率高于公平陪率时，w不动，r增加，凯利方程正好鼓励加大投资。
传统庄家，由于它必须面对的是一对多的局面，它自身的理论利润来源在于水位差异，因此它必须利用水位来调节风险，达到利润最大化。请必须记住，成功的庄家，并不原意一下把所有彩民的投注赢光，道理和“羊毛理论”一样：要源源不断得到新的羊毛，并不需要把羊杀掉，甚至还必须让羊儿吃得香睡得好，羊儿才会不断把自己的最有价值资源----羊毛贡献出来。因此，传统庄家其实极其重视通过水位盘口的调节来达到资金平衡。理论上最理想状态，当然是每场比赛两边投注资金均等（当然这是无可能的事），而如果不能做得到，那么尽量每场比赛输少一点就好了。而达到这个目的有大量的变盘变水手法，我们这里不再讨论，我们只想提出一点是，庄家其实最希望回避的，是一面倒的输赢（也就是热门），如果出现一面倒的输赢局面之后，那么必须令所有一面倒输赢的局面中，占相对多数的投注是输掉的，这样庄家风险才能回避。事实上，根本无人知道某一场赛事庄家在传统受注方式方面吃进了多少筹码，很多彩民用传统亚盘变盘的方式来判断热门倾向，其实也只能命中一部份真正的大热。因此，传统的大热变盘必死的理论，相当程度上是由庄家“告诉”你的，而庄家所告诉你的热门变动，无人能够肯定没有经过庄家的掩饰！
必发成交平台的出现，一定程度上改变了彩民的被动局面。统计结果表明，必发的意甲成交，热门投注胜出率之高令人惊奇，即使转换成传统亚洲盘，也有超过7成的热门投注跑出！而彩民一直津津乐道的英国比赛热门必死的比赛，必发指数的统计却给出不同答案，热门投注胜出也接近7成。为什么会出现热门不死的局面？我们以维拉里尔主场对奥沙辛拿的比赛回头看看必发的成交方式：传统亚盘维拉里尔开出半球85水受注，其后跌水变盘升上半一105水，成交热门时间最后跌破半一100 水收盘。必发交易所则以1.86的欧盘开始成交，随大量买盘进入一路下跌到1.72的欧盘，投注比例主胜录得超过70%的投注，而通过投注比例和成交赔率计算出来的强弱指数也清楚显示上盘大热。这个局面下，传统庄家面对大热赛事，升盘已经回避了一半风险(最后上盘一球胜出赢出一半)而变盘的手法 ，让很多彩民认为上盘大热而放弃上盘甚至转向下盘。但是必发交易平台上，必须有人挂牌卖（受注），才能有人买到，如果只是单向买的人多而根本无人挂牌卖，那么根本就无法成交，更加无法出现必发的热门现象。那么这场所谓大热的比赛，到底谁在挂牌卖呢？答案是既有对冲的庄家，也有因为不看好上盘胜出的彩民转而受注，当然也有传统的庄家挂了部分牌（尤其是早段挂牌）。但是无论怎么看，正是因为有了等量的看好主队不胜的筹码，才能完成必发上这笔交易，因此上盘其实并不热，因为既然两边看好的筹码是等量了，怎么能说是单边大热呢？在下一段中，我们将就这个例子作进一步深入的剖析。
必发指数网实时成交走势显示，在进入夜晚六点钟投注进入高峰前，维拉里尔的主胜成交比例仅为65%强，对于一个主场亚洲盘口为半球盘的成交来看，一点也不算热。而当时主胜在高赔率的卖方挂牌已经寥寥可数，相反平局和客胜的卖方赔率不但走高并且卖方挂牌有相当多的筹码在锁定，其中平局的卖方挂牌更加比客胜挂牌更加多且集中在单一高赔率3.65的价位上。从当时这个挂牌格局与已成交的状况分析，这场比赛平局的机会已经趋向微弱，因此形成半球亚盘下打出胜负结果的赛果是昭然若揭（当时此时仍然有客胜爆冷的机会）。不过进入晚上成交高峰的8点左右，主胜成交赔率突然形成下陷，1.88左右的成交赔率跌成1.83左右，而同一时刻必发成交指数走势图上显示主胜成交比例出现了一个急剧向上的突破走势。注意这里我们分析的是成交比例呈现急剧向上，而不单单是成交量本身。
以必发交易平台的成交方式来分析我们可知，要达到这样的成交走势变化，只有一个可能，那就是在主胜方有大单集中买进扫货。比如，当有大单在1.80要买进200000的主胜，但是1.80的价位并没有足够的卖单挂牌，那么必发成交的平台就会把稍高价位的卖方挂牌也和这个1.80价位的买单进行撮合成交。因此大户在必发的扫货痕迹，在必发赔率指数走势上就特别显示出“成交赔率下陷，成交比例急升”的特点。这样的成交热门，是必发成交的特点决定的，和传统成交单边热门的情况所意味的“大热必死”是完全不同的概念，在必发成交的平台上，“一场比赛的胜负结果，除了双方的实力外，还必须要看看关于这场比赛，大笔资金流向哪一边”。以上分析的变化，就是显示买方是大笔资金，集中锁定价位并且力度强速度急。
必发指数网统计的必发成交资料热门胜出的比赛，相当大比例是以上这种变化形态出现的，特别是我们统计的意大利的比赛，这种形态的热门成交顺利跑出比例超过70%。其中成交集中大单介入的痕迹在必发指数走势中相当容易发现，因此我们分析推荐的热门赛事中意甲的命中率也是最高的。英超的比赛也有以上的清晰的热门形态出现，不过英超的热门比赛中，和传统热门理论的大热而死的形态吻合的走势同样也相当清晰。下一节我们将以爱华顿主场对阿仙奴一战的必发走势继续分析。
上节我们分析过必发成交热门大热跑出的几个基本元素，而接下来我们分析的，则是当这几个基本元素其中某些部分出现反向背离的状况下，必发成交的热门是如何与传统热门必死的理论走势相吻合的状况。
我们以英超比赛爱华顿主场应战阿仙奴的比赛展开分析。该场比赛上一轮，枪手刚刚在联赛中7球大破米杜士堡，联赛积分重新进入欧冠资格圈，而各项杯赛中同时进军，大有收复上半季失地的感觉。反而爱华顿则刚刚在上半季的低迷中稍稍恢复，也暂时成功摆脱降级圈的威胁，但是枪手的7-0不禁令人想起上季同样的比分是由枪手加诸爱华顿身上。该场比赛亚洲盘口开出半一低水的阿仙奴让球盘口，而必发成交早段则主力成交在1.65左右价位。状态一时无两的枪手显然颇受欢迎，当天下午成交进入热烈时段，阿仙奴盘口顺利升上一球中高水1.00形成热门格局。当时赔率格局下，阿仙奴全天总成交一直高居85%以上的投注比例，最高时占据95%投注比例。对于一个赢球即赢盘的盘口来说，90%左右的投注比例，大热格局显然十分清晰。（注意这里有一个盘口概念，一球以内的亚盘所呈现的大热与必发成交所呈现的大热将是同一方向，而一球球半以上的亚盘所呈现的大热则与必发成交所呈现的大热则有很多不同之处）。
不过，我们通过必发指数网实时成交走势和挂牌状况发现，当场比赛尽管客胜成交一直大热高企，但是成交赔率却一直没有跌破过1.60，也就是说，无论客方买家的投注热情多么踊跃，客胜的卖家总是用适当的筹码挂牌，把买家的投注一一接下。成交激烈时间段中我们无法逐一细分单笔大资金的挂牌变动，但是我们可以发现，当时卖家挂牌的筹码锁定状况非常良好，客胜卖家的挂牌金额，分别在1.62、1.60和1.56有接近20万的筹码聚集。无论买方有多强的力度，也没有办法一下子全部突破卖方的筹码锁定构筑的防线，而且事实上，买方挂牌的力度，也从来没有出现过集中力度比客胜卖方挂牌更加集中的情况。
从以上变化我们可以分析出，这场比赛客胜的大热成交，是彩民散客买入客军而造成的，而主力方向则是在卖方（庄家）手上，庄家通过不动声息的筹码吸纳动作，成功地把有关客胜的筹码吃进。该场比赛的热门格局下，并没有相成赔率的急速下跌的大单扫货过程，以及客胜买方力量与卖方力量一直处于下风的对比，是这场大热不出的根源所在。而这种成交的格局，则正是与传统热门理论大热必死相吻合的。
分析到这里，我们聪明的彩民必定已经发现这个关键，就是不以大热为所惑，参考必发的实际成交过程和必发指数的走势，来判断一场比赛的热门投注，到底是买方主力扫货还是卖方主力接货造成，从而洞察决定胜负的真正大笔资金的动向。