河畔佳苑:美元指数、美国国债走势、美国联邦基金利率基础分析
一、美元指数和股市最近分析
二、学习方法和心得
三、最近美国国债价格下跌的分析
四、美国联邦基金利率的作用和手段(转)
一、美元指数和股市最近分析
二、学习方法和心得
最近有人介绍我去百度时寒冰吧去看看,发觉里面都是铁杆粉丝,容不得非时寒冰的东西。
时寒冰也是我的启蒙老师,但是从学习这个角度去考虑,我们要能够分析出一个人的优点和缺点后,你才能真正理解他所说的内容。每个人都有优点和缺点,我每天晚上花半个小时反思当天做对了哪些事情做错了哪些事情,为何做错了,下次碰到同样的事情该如何应对。说实在的,能坚持1月的人还有点多,但是能够坚持5年的应该很少很少了。所以不管看思路、看数据还是看人都要能够辨正得去看,这样才能进步。
另外我前面推荐的一些人的博客,是有顺序的,建议多看思路少看结论,老是看结论就没有自己的结论和思路了。另外针对不同阶段要看不同的东西,初级阶段(主要看推理和新闻解读)--中级阶段(看数据和数据分析)--高级阶段(看博弈原理和游戏规则)--自主阶段(脱离别人的任何思路和数据,自己去寻找,我已经有一段时间不看刘军洛、卢麒元等人的博客了,这样就不会受到别人的影响而自成一派)。
有人提出来我的学习方法是适合我自己的,和我的经历阅历等等有关,确实是这样的,我的学习方法并不一定适合所有人,我这边是指出一个方向,大家还是要根据自己的情况摸索适合自己的方法。就像我原来带销售一样,10个当中最多有1-2个有成为销售总监的潜质,我教他们销售的方法和思路,最终适合他们自己的方法和思路就要靠自己去摸索。假如按照5%的比例能够成才,假如中国有1万个人能够从我的学习方法中获益,那就能有500个人成为高手,500人足以组建一支中国的高盛,中国后面缺的就是这样的有生活经验有实战经验不教条的人才。所以建议大家看了我的博文后能够摸索到一条适合自己得学习和实战得方法。
我后面慢慢会开始写一些经济方面有一定深度的文章(主要以国际宏观经济的游戏规则为主),假如有人看不懂,建议把我的博文从第一篇开始都读一遍,期望能够赶上进度。
三、美国国债价格下跌的分析
关于美国长期国债最近价格下跌,基本属于美国内部的短期博弈,要看最后减税政策的决定的情况,关于减税政策是否延续的后果推演,我前面一篇文章描述了。美国公债价格周三走低,延续周二的跌势,且将指标公债收益率推升至六个月高位,原因是之前美国政府与共和党就延长减税达成协议引发对通胀和预算赤字膨胀的担忧。其实这个没有什么好大惊小怪的。应该也不是中国政府在抛压(这种概率比较小,人家军舰都在家门口了)。
另外短期的美指和美国股市都可以受资金的控制,所以他们的这种短期波动都可以用受控制的震荡来考虑(比较凌乱),看看9号(中国时间)的走势,先下跌然后被快速拉起。关于美国长债价格、利率、收益率和美元指数和股市的一些关系,就要用长期的趋势来分析,因为美指和股市短期都可以用战术手段进行修正甚至逆向运行,但是联邦基金利率就很难控制,他是全球的一个金融基准,控制难度很大。下面会介绍这方面的知识。另外最近要用博弈的角度来考虑问题,就是我前面几篇文章中说的几个经济体之间的博弈关系(欧盟、中国、美国、俄罗斯)。
四、美国联邦基金利率的作用和手段
对货币政策的研究和分析是一切基本分析的起点和终点。对美联储联邦基金利率的研究和分析则是判断全球经济金融形势的关键。
联邦基金利率是美联储调控经济的唯一手段,他是美国银行同业拆解准备金时的隔夜利率,
众所周知,最明显的是,联邦基金利率的变化直接影响全球债市和股市,进而又影响消费支出和影响企业投资。联邦基准利率的变化也直接影响美元指数,由于美元是全球商品的主要结算货币,从而影响全球商品价格--
接下来我们将解释美联储公开市场委员会(FOMC)的委员们如何决定联邦基金利率水准。首先美联储经济学家们评估经济前景常用核心概念和决定利率的方法。要理解美联储工作人员经济预测的逻辑,首先需要理解“非加速通货膨胀失业率”这一关键概念。这是美联储经济学家们对当前经济政策最有影响力的概念之一。
首先,美联储根据非加速通货膨胀建立了失业率模型。它的基本表达式为:如果失业率正好达到一个关键的理想水平-
如果实际失业率低于非加速通胀失业率水平,那么就会有劳动力的过剩需求,会导致工资开始急剧上涨,接下去工资的快速上涨将推动通货膨胀上升。如果经济过热和较高通货膨胀率已经在中期内对经济构成了威胁,那联邦公开市场委员会就会提升利率。美联储公开市场操作委员会内部工人的非加速通货膨胀失业率过去为5.75%,后调整为5%。美联储专家认为美国经济的潜在产出水平为3%,最适宜的通货膨胀水平应该是2%。核心消费价格指数如果高于2%,货币政策就会倾向从紧。低于2%,货币政策就会倾向宽松。
因联邦基金利率的下限都是零,并且货币政策制定者不会将实际利率降低至零以下,因此在经济严重衰退出现流动性缺陷时,只好动用数量宽松(QUANTITATIVE
图一、美国GDP、失业率和联邦基础利率走势图
截止到现在,我们知道了美联储是用何种方法调整联邦基准利率,那每次调节多少呢?迄今为止所有的宏观经济利率,唯有盯住真实利率的泰勒规则最经得起实践的检验。当美联储公开市场操作委员会要通过利率进行宏观调控时,遵循的一条原则就是“泰勒规则”。泰勒规则大体内容为:如果经济放缓或陷入衰退,以应对实际阐述相比潜在产出水平第一个百分点的情况,就降低联邦基金利率50
上述数据虽说是内部的,但十分重要,因为他们现在仍在美联储的决策中起着决定性的作用,