x档案终结篇 电影:技术分析精要：第二讲 道氏理论

要点提示：

道氏理论的地位和作用：道氏理论是技术分析的基础理论，其它绝大多数技术分析方法都是在此基础上衍生而来，至今道氏理论仍以非常高的实用价值位于各种技术分析方法的前列。

一、平均价格包容消化一切

1、平均价格的形成原因

平均价格即股价指数，它反映了市场整体的运动趋势，即绝大多数个股都会与市场走势趋于一致。

由此，弘历提出“先大后小”的投资理念，要求投资者只在行情上涨的阶段做股票。

2、为什么平均价格会包容消化一切

已知的、可以预知的所有影响价格的因素都会通过价格的波动表现出来，没有人可以掌握所有的信息，即没有人能找到影响价格变动的所有原因。

由此，弘历倡导技术分析，在没有基本分析能力和条件的前提下，运用技术分析手段同样可以做好股票。

二、市场同时存在三种运动

1、基本运动

市场的主要运动形式，是价格运动的大趋势。分为基本牛市和基本熊市；时间通常在一年以上，具有稳定性和持续性。其中熊市通常比牛市持续时间短。

要点：可通过月线图表现出来，其中基本牛市的投资风险最小，收益回报最大，要牢牢抓住，大胆投资。

如图5，通过沪综指的月线图，市场长期上升或下降的大方向一目了然。

2、次级运动

基本运动中的重要回撤，与基本运动的方向相反，是牛市中的重要回调，熊市中的重要反弹，时间在三周至数月之间。

要点：

（1）其运行时间、幅度等具有相对不确定性；在识别上比基本运动更难，风险相对更大。

（2）次级运动可以发展成为基本运动。

（3）次级运动可在周线图上表现出来，因投资风险较基本运动大，因此，熊市中的次级反弹仅可适当参与。

如图6，尽管市场的基本运动方向非常明确，但基本熊市会有明显的次级反弹，而基本牛市同样也会有非常明确的次级调整。从投资策略的角度来说，应当主抓牛市的中期上升阶段，回避牛市的次级调整阶段，适当参与熊市的次级反弹阶段，坚决放弃熊市的持续下降阶段。

3、日常波动

出现于基本运动和次级运动的过程中，没有明确的方向，时间不超过10天，通常在6天之内。

要点：

（1）受市场行为影响大，方向难以预料，投资风险极大。

（2）指数的日常波动不排除某些个股的运动形成趋势。

（3）日常波动可在日线图中体现，由于投资风险大，方向难以预料，在投资策略上要坚决放弃。

如图7，这是牛市基本运动中的一次典型次级调整和之后的恢复性上涨过程。虽然调整阶段或上升过程都存在日常波动的涨涨跌跌，但对投资的意义明显不同。毫无疑问，中期调整阶段的短期反弹没有参与价值，而中期上升过程的短期调整同样也没有放弃的必要。

根据市场同时存在三种运动的客观规律，弘历提出“先长后短”的投资理念，要求投资者必须对股票的中长期走势进行充分的分析，选择中长期上升方向的股票操作。

三、大趋势的三个阶段

1、对投资者的分类

（1）先知先觉者：尊重知识，能自我认识和自我控制，心态平和，具有敏锐的观察能力和思考能为，深刻理解市场的本质特征和运动规律。

（2）后知后觉者：不具备独立思考能力，从众意识强。但有自我认识能力，可以通过学习改变和提高自己。

（3）不知不觉者：集贪婪和恐惧于一身，重结果、轻手段、对自身的缺点和错误缺乏自我认识，且固执已见。

2、基本牛市的三个阶段

（1）第一阶段：积累阶段，即熊市即将结束，牛市即将开始的阶段。

利空因素被市场逐渐消化，恐慌性抛售已过去，但市场仍缺乏信心，空方仍控制市场，交投清淡。

先知先觉者逐步买入，市场止跌企稳或缓慢下降，一些个股强于市场，先于市场止跌或缓步上扬。

（2）第二阶段：稳定上涨阶段

市场环境逐步好转，股价开始稳步上升，市场信心恢复，成交日益活跃，在龙头股引领下，热点频繁出现，后知后觉者辨明了方向，逐渐介入，这一阶段是技术分析者最好的获利时期。

（3）第三阶段：反转的过渡阶段

利好消息频传，大众一致看好后市，投机活跃，新股大量发行上市，低价垃圾股也被炒高。但市场波动幅度加大。不知不觉者固执地看好后市不断投资，而先知先觉者觉察到市场的种种变化获利出局。

3、基本熊市的三个阶段

（1）牛市第三阶段的尾声

舆论和市场大众仍看涨，但价格倾向于下降，与次级运动没有什么区别，但投资收益下降，部分人开始离场。 

（2）恐慌阶段

因投资收益大幅下降，甚至出现帐面亏损。买入者渐少卖出者渐多，市场从缓和下降开始快速下跌，恐慌性抛盘涌出导致市场跳水，之后下降趋势趋于缓和。

（3）空方控制的缓和下降时期

利空消息不断出现，舆论越来越悲观，交投清淡，恐惧正变成绝望，导致少数不知不觉者卖出股票。当所有坏消息都已出现，并被市场所包容消化之后，熊市将宣告结束。

4、大趋势三个阶段的总结

（1）并非所有大趋势都有三个阶段，没有两个牛市或两个熊市完全相同。

（2）大趋势的任何一个阶段都没有时间限制。

四、平均价格之间相互验证

1、市场由不同行业的不同股票组成，它们之间相互联系，相互影响，相互作用。

2、基本牛市的形成是龙头股引领的，龙头股是市场认同的，而低价股通常不具有市场号召力。因而领涨板块大都在中，高价股当中。

3、从平均价格相互验证中可引伸出技术分析方法之间的相互验证。

如图8，沪综指和深成指的基本熊市的反转几乎在同一时间完成，为牛市的确认提供了充分的证据。

五、成交量验证趋势

1、对成交量只能定性分析而不能定量分析

定性即成交量的放大或缩小，定量即大小的衡量尺度，对此没有确切的依据。因为不同的股票股性不同，且成交量并不一定是真实的。

2、成交量通常会顺着趋势的方向递增，但不是必然。因此，只有在某一段时间内总体上相对成交量的大小才能具有辅助性的验证作用。

如图9，随着牛市的上涨，成交量不断扩张，并且具有明显的规律性：上升阶段持续放量，调整阶段逐渐缩量。

六、唯有确切的反转信号，才能判定原有趋势的终结

反转信号因技术方法不同有许多，如重要支撑与阻力位置的突破、重要的价格形态被突破、重要的趋势线被突破及技术指标的反转信号等等。总之，相互之间验证越充分就越可靠。

七、软件应用

1、先大后小，先长后短

“先大后小”即只在市场出现中级以上行情的前提下，才去做股票。因此，对大盘的分析是股票投资的根本基础。

“先长后短”即长期走势决定中期走势，中期走势决定短期走势。因此，必须从长期走势开始逐级研究价格运动。

如图10，在日线图图表当中，由于弘历彩虹白线反映长期走势的方向，蓝线反映中长期走势的方向，黄线反映中期走势的方向，红线反映中短期走势的方向，因此，只在日线图中即可将各种级别趋势的发展变化做出明确的分析和判断。

弘历彩虹白线向下，表明市场为基本熊市，即使股价向上突破黄线，也只是次级反弹运动，之后的股价仍会创出新低；当弘历彩虹白线由下降转为走平，股价有效突破白线之后，意味着基本熊市已经反转为基本牛市，持续的上升运动取代持续下降运动，成为市场的主导趋势。

当市场的环境由熊市转变为牛市之后，即可在市场的中期上升行情中，大胆操作股票了。

2、坚持既定的买卖原则

“唯有确切的反转信号才能判定原有趋势的终结”。既是说，在趋势没有出现转折之前，最正确的选择是耐心等待，而不是采取与当前趋势相反的行动。

如图11，假设以弘历进出作为趋势持续或终结的评判尺度，虽然股价在A处已经呈现底部抬高的上升走势，但在股价没有突破走平的弘历进出绿线之前，仍然必须等待；B点股价成功向上突破，表明原有的下降趋势终结，理应果断建仓；C处所在的区域为持续上涨，尽管其中的曲折颇多，但股价始终沿着弘历进出上升共振带攀升，没有卖出的道理和理由；D点的破位下跌以明确的反转信号表明上升趋势宣告结束，无论在之前的什么位置买入，无论是盈利或亏损，都应坚决卖出股票。

原则是不容商量的，除了执行没有其他选择。尽管按照既定的信号买卖可能会出现失误，包括买入后股价反而下跌，刚刚卖出股价却又上涨，但既然持续性才是趋势的本质特征，坚持按照趋势的要求操作下去，其结果必定是持续而稳定的盈利。