于成山活多少岁:期货市场技术分析
来源:百度文库 编辑:中财网 时间:2024/03/28 22:46:27
期货市场技术分析 约翰.墨菲 目录
前言
译者的话--我看技术分析
致谢
第一章 技术分析的理论基础
引言
理论基础
技术分析与基础分析之辨
技术分析与出入市时机选择
技术分析的灵活性和适应性
技术分析适用于各种交易媒介
技术分析适用于各种时间尺度
经济预测
技术分析师 图表分析师
技术分析在股市和期货市场应用上的简要比较
技术分析的一些反面意见
随机行走理论
结论
第二章 道氏理论
引言
基本原则
收市价格的使用和辅助直线的引入
对道氏理论的某些批评
总结
结语
第三章 图表简介
引言
现有图表的类型
算术刻度和对数刻度
日线图作法, 价格. 交易量以及持仓兴趣
交易量和持仓兴趣
怎样描绘谷物市场的交易量和持仓兴趣
自己绘图和利用图表系统
周线图与月线图
结语
第四章 趋势的基本概念
趋势的定义
趋势具有三种方向
趋势具有三种类型 规模
支撑和阻挡
趋 势 线
扇形原理
数字3的重要性
趋势线的相对陡峭程度 斜率
管 道 线
百分比回撤
速度阻挡线
反 转 日
价格跳空
总结
第五章 主要反转形态
引言
价格形态
形态具有两个类别:反转型和持续型
头肩形反转形态
交易量的重要性
发现价格目标
倒头肩形
复杂头肩形形态
对策
流产的头肩形形态
头肩形作为调整形态
三重顶和三重底
双重顶和双重底
理想形态的变体
圆顶和圆底
V形形态, 或称长钉形
结语
第六章 持续形态
引言
三 角 形
对称三角形
上升三角形
充当底部形态的上升三角形
下降三角形
扩大形态 喇叭形
钻石形态
结语
旗形和三角旗形
楔形
矩形
对等运动
持续型头肩形形态
市场特性原则
相互验证和相互背离
第七章 交易量和持仓兴趣
引言
交易量和持仓兴趣是次要指标
交易量的解释
对持仓兴趣的解释
交易量和持仓兴趣规则举要
胀爆和抛售高潮
交易商分类报告
季节性修正
结论
第八章 长期图表和商品指数
引言
大范围透视的意义
连续图表的绘制
无期限合约TM
无期限指数TH
图表分析技术可以应用于长期图表
技术分析理论摘要
技术分析术语
图表上的形态
从长期图表到短期图表
起点:商品价格指数
是否应对长期图表进行通货膨胀的修正
长期图表不直接服务于交易
结语
周线图和月线图的实例
技术指标
第九章 移动平均线
引言
移动平均线:具有滞后特点的平滑工具
最佳移动平均线组合
移动平均线的位置
移动平均线与周期现象关系密切
菲波纳奇数字在移动平均线中的应用
移动平均线适用于任何时间尺度
结语
周 规 则
参考文献
第十章 摆动指数和相反意见理论
引言
摆动指数与趋势分析的配合用法
动力指数
变化速度指数 ROC
利用两条移动平均线来构造摆动指数
摆动指数的意义
相对力度指数 RSI
利用70和30标志线产生信号
随机指数 K%
拉里·威廉斯指数 %R
趋势的重要地位
摆动指数何时最为有效
移动平均线相互验证/相互背离交易法 MACDTM
利用交易量累积法作摆动指数
相反意见理论
第十一章 日内点数图
引言
点数图与线图
日内点数图的画法
密集区分析
横向数列法
价格形态
结语
从哪里取得点数图及有关数据
第十二章 三点转向和优化点数图
引言
三点转向图的画法
趋势线的画法
测算技术
交易策略
点数图技术的长处
优化点数图
资料来源
结语
第十三章 艾略特波浪理论
历史背景
波浪理论导论
艾略特波浪理论的基本原理
艾略波浪理论和道氏理论的联系
波浪的延长
调 整 浪
交替规则
价格管道
4浪作为支撑区
菲波纳奇数列是波浪理论的基础
对数螺线,
菲波纳奇比数和价格回撤
菲波纳奇时间目标
综合波浪理论的三个方面
菲波纳奇数字与周期分析
艾略特波浪理论在股市与商品市场上应用的比较
归纳总结
参考资料
艾略特波浪理论应用实例
菲波纳奇扇形线. 弧线及时间区
第十四章 时间周期
引言
周期
如何利用周期概念来理解图表技术
主流周期
综合各种周期
趋势的重要性
波峰左移和右移
如何分离各种周期--趋势解析
季节性周期
把周期与其它技术工具结合起来
把周期与摆动指数结合起来
归纳总结
第十五章 计算机和交易系统
引言
一点计算机常识
分析工具
韦尔斯·王尔德的抛物线和方向性运动系统
各种工具和指标的分类
各种工具和指标的利用
自动化. 优选化和获利能力试验
关于计算自动交易系统的正反两方面意见
把自动化系统的信号综合到分析中
人工智能形态识别
归纳总结
参考资料
第十六章 资金管理和交易策略
引言
成功的商品期货交易具有三个要素
资金管理
报偿一风险比,
复合头寸交易:跟势头寸与交易头寸
资金管理:保守型与大胆型交易方式
在成功或失败阶段之后做什么
资金管理的问题虽然棘手却很关键
基金管理行业
交易策略
把各项技术因素与资金管理结合起来
交易指令的类型
从日间图表到日内图表
邓尼根的突刺技术
日内轴心价格点的利用
资金管理和交易策略举要
全书大会串--一张清单
技术分析清单
如何协调进行技术分析和基础分析
技术分析师到底是个什么角色
技术分析行业的全球性进展
技术分析:股票与期货之间的纽带
结语
附录一 差价交易和相对力度的概念
技术分析在差价图上的应用
同一市场两种月份合约的相对力度
市场之间的相对力度
比价分扩
商品指数之间的相对力度
股票指数期货与实物股票指数:短期市场气氛的标志
参考资料
附录二 期权交易
什么是期权
为什么不直接买卖期货合约而是买入期权
如何把期权交易与直接的期货交易结合起来
什么因素决定期权价格
技术分析与期权交易
把技术分析应用于相应的期货市场
推荐读物
卖权/买权比数作为市场气氛的标志
附录三 W·D·江恩:几何角度和百分比例
引言
几何角度和百分比例
45°线的重要性
把几何角度线与百分比回撤结合起来
参考资料
参考资料
引言
析的意见。
理论基础
技术分析有三个基本假定或者说前提条件:
市场行为包容消化一切
“市场行为包容消化一切”构成了技术分析的基础。除非您已经完全理解相接收这个前提条件,否则以下的讨论毫无意义。技术分析考认为,能够影响某种商品期货价格的任何因素——基础的、政治的,心理的或任何其它方面的——实际上都反映在其价格之中。由此推论,研究价格变化就是我们必须做的事情。这个断语乍听也许过于武断,但是花功夫推敲推敲,就确实没话可说。
价格以趋势方式演变
“趋势”概念是技术分析的核心。还是那句话,除非您也接受这第二个前提,否则就不必再读下去。研究价格图表的全部意义,就是要在一个趋势发生发展的早期rR时准确地把它揭示出来,从而达到顺着趋势交易的目的。事实上,本书绝大部分理论在本质上就是顺应趋势,即以判定和追随既成趋势为目的(见图1.1)。
历史会重演
技术分析与基础分析之辨
技术分析与出、入市时机选择
技术分析的灵活性和适应性
技术分析适用于各种交易媒介
技术分析适用于各种时间尺度
只要您完全领会了本书所讨论的技术原理,就能在各种交易工具中、在各种时间尺度上左右逢源。
经济预测
许多人以为技术分析相对冷僻狭隘,或者把它理解成专门对付股票、期货的高度专业化的工具。实际上它的基本理论完全能够应用到经济形势的预测上来,只不过迄今为止这方面的前景还没有被充分地认识。
技术分析师?图表分析师?
技术分析在股市和期货市场应用上的简要比较
常常有人问技术分析在股市和期货市场上的用法是不是一样,答案为既是也不是。
标价方式
商品的标价方法比股票复杂很多。每种商品都按特定的单位标价并制定价格增减的最基本幅度。举例来说,谷物市场上的报价方式是每蒲式耳若干美分,金银是每盎司若干美元,利率是基本点数等等。交易商必须明了每个市场的具体情况:在哪间交易所上市,合约如何标价,最大和最少的价格变化单位是多少,每张合约每基本单位价格变化相当于多少钱的出入等等。
具有一定的有效期限
较低的保证金水平
恐怕要数这个区别最要紧了。所有的期货都以保证金方式交易,大多数期货所要求的保证金少于交易量的10%。较低的保证金水平导致了很高的杠杆效应。价格不管朝哪个方向只变化一点点,就会影响总的交易成绩。正因如此,在期货市场上可能在很短的时间内赚或者赔一大笔钱。既然交易者只拿出10%的押金,却做了l00%的交易,那么10%的价格变化就能或者让他本金翻倍,或者让他血本无归。时间也不一定长,吃早饭开头寸,也许不到午饭时分,整个过程就结束了。期货市场的杠杆效应放大了市场动作,使之看起来比实际上更反复无常。要是有人扬言自己在期贷市场上被“洗劫一空”,您请记着他起先是拿10%搏100%的。
时间域大为缩小
在杠杆效应作用下,期货商必须密切关注市场的一举一动,因此所关心的时间域必然也细致入微。与此不同,股市分析者喜欢更长时间的图表,研究更长时间的问题.他们也许要预测的是3个月或半年后的市场。期货商想知道的则是下周、明天乃至下半天的形势如何,所以所提炼出的一些具有即时效用的工具,股市分析师或许闻所末闻。移动平均线便是一例。在股市分析中用得最广泛的是30周或者200天的平均线,而在期货市场,绝大多数在40天以下,其中流行的移动平均线组合是4天、9天和18天。
时机更为紧要
广泛商品价格平均指数用得较少
股票平均价格指数的变化是极为引人注目的,比如道·琼斯工业股票指数或者标准普尔氏500种股票指数。实际上这是所有股市分析的起点。期货市场一般并非如此。尽管也有一些代表商品市场总体价格方向的指数,比如商品研究局期货价格指数(CRB)也广受注意,但它们没有股票指数那样显要。
广泛性技术信号在期货市场用得较少
股市分析中广泛性技术信号很重要,例如涨跌线、新高新低指数、空头动向比等,但它们在期货市场不流行。这倒不是因为它们的理论和实践压根不适合期货,也许有一天期货种类大为增加,就有必要借助这些广泛性指标来判断市场总体运动了,只是迄今为止还用不着它们。
具体的技术工具
大多数起源于股市分析的技术工具也能适用在商品市场,不过用法不完全一样。
边”的原则,情绪指数是判断市场在总体上看好或看淡的极为重要的依据。资金动向用来考察不同群体的现金头寸情况,比如共同基金或大机构交易商的帐户。它的基本理论是现金头寸越大,就越有购买股票的潜力。就技术分析本身而言,两者都属于辅助性质,但股市分析者对它们的重视程度比对传统的市场分析要大些。
技术分析的一些反面意见
在讨论技术分析时,常常出现一些大同小异的疑问。所谓“预言自我应验”就听得不少。还有“到底能否用过去的价格资料来预测下一步价格方向?”等等。反对者总是强调“图表记录了市场价格的来龙,却说不出它的去脉”。很显然,如果您不会读图,当然从图表上看不出门道来。这一点姑且不论。随机行走理论认为价格毫无趋势可言,言下之意是什么样的预测技术也不比简简单单地“买了拿在手里等着”这一招高明。这就值得理论理论。
“一语成谶”论
“一语成谶”论也可以说成“预言自我应验”。是不是真管用?这个问题问得太多了,说明很多人心存疑惑。这种说法肯定不是无中生有,不过大可不必如此耿耿于怀。下面我们引用一段话,也是讨论期货交易的,从几个方面批评了图表形态,这也许是表述上述问题的最好方法。
期货行业中,置于职业化管理之下的资金急剧膨胀,公共和私人基金动辄上亿美元地买卖。它们又大多采用此类技术性系统,结果是庞大的资金高度集中,在为数不多的几个趋势性市场“迫势逐利”。因为期贷市场总的容量尚有限,这些系统短期内对价格产生破坏性影响的危险性与日俱增。然而哪怕万一出现了这种偏差,也注定为时短暂,不会引起重要的运动。(注1)
(①原著者注:附带说一句,多年来每当市场发生出人意料的动作,不容易找到基础方面的原因的时候,新闻界往往用“图表招致的抢购(或抛售)”等等说法搪塞一番。最近,什么“图表加计算机招致的抢购(或抛售)”的说法也时有耳闻了。不管什么场合,只要金融新闻界技穷,找不出市场变化的缘由,他们就拿技术分析师垫背,除此之外,他们还能指望什么?可恶。)
我们再次强调,甚至由于高度集中的巨额资金采用技术性系统引致的向题也会自我修正。如果所有的系统同时做同样的操作,交易商就会调整系统,使之更迟钝或更灵敏。
过去能否预测未来?
用过去的价格资料能否有效地预测未来,这是另一个引起争议的问题。很奇怪为什么反对技术分析的人总是拿出这个法宝来,大家都明白,每一种预测方法,从气象预报到基础分析,都是建筑在对历史资料的研究之上的。除此之外,还有什么资料可供选择呢?
综合起来,技术分析以过去的价格数据预测未来,有充分的统计学根据。要有人执意怀疑技术分析在这个方面的立足点,那么他只好把所有以过去研究未来的学问一古脑儿推翻,当然其中免不了所有的经济分析、基础分析。
随机行走理论
随机行走理论原本在高知识阶层发端并流行。它认为价格变化在顺序上互相独立.因而价格历史并不是未来价格方向的可取线索。简而言之,价格变化是随机而不可预测的。这个理论借着《股票市场的随机行走特点》一书到处“行走”,名噪一时。该书编者是保罗.H·库特纳,由麻省理工学院出版社1964年出版。从此赞成和反对两派纷纷著书立说,论战不休。该理论根据有效市场假定,认为价格在内在价值上下随机波动。同时还推论,最好的市场策略就是简简单单地“买了等着”,反对“战胜市场”的企图。
一切,要么什么也否定不了。满目随机其实只是无力辩识系统性价格变化形态的代名词,您不妨把这话记在心里。许多学者没有能力揭示价格形态,可这并不能证明价格形态不存在(见图1.4)。
结论
现在我们已经为技术分析打好了理论基础,也澄清了一些有关技术分析吵常见疑间,可以言归正传了·我们选择源远流长的最著名的技术分析理论—道氏理论作起点。
第三章图表简介
引言
本章主要是为不熟悉图表的朋友准备的。我们先讲解现有图表的各种不同类型,然后再集中研究其中使用得最广泛的日线图。我们也将介绍怎样理解价格数据,进而交代如何作图。此外还要讲述交易量和持仓兴趣两个概念。接下来再说说线图的其余种类,比如属于长期性质的周线图和月线图,还有以小于一天为时间单位的日内线图。有了上述预备知识后,在随后的几章将讨论分析线图的几种工具。熟悉图表的读者或许觉得本章过于基础,不妨直接跳到下一章。
现有图表的类型
图3.2以单线图的形式重画了上面的日线图。在单线图上,我们只要逐日作出各个收市价格所在的点,然后简单地连线即可。因为收市价格是每个交易日最重要的价格,所以不少图表师觉得这种单线图能更有效地展示价格变化。根据分析者的不同需要,某些分析手段用在单线图上比用在相应的线图上更简明。
点数图是第三个类别,如图3.3所示,本书后面有两章专门深入讨论这种图表的分析方法。请注意,这张点数图显示的也是上面两图的价格内容,但是其形式更为简洁紧凑。图中“x”和“o”符号逐列交替出现。”x”组成的列表示价格上升,”o”组成的列代表价格下降。点数图能够比线图更清楚、准确地显示买、卖信号,同时也具有很大的灵活性。绘制图3. 3只需要用到每日最高价、最低价的资料,而这我们从报纸上就很容易取得。
算术刻度和对数刻度
在期货行业中,所有商业化图表的价格轴都是以算术刻度表示的,不过,在进行某些形式的分析,特别是在研究非常长期的趋势时,使用对数刻度图表可能更为便利(见图3. 6和3. 7)。图3.6分别是算术刻度和对数刻度的两个示例。在算术刻度上,每单位的价格变化都用相等的竖直距离表示。例如,从5单位到10单位的价格变化与从50单位到55单位的价格变化在图上所标出的竖直距离是相等的,虽然在前一种情况下价格翻了一番,后者只是上涨10%。而在对数刻度上,相等的距离表示相等的百分比例的价格变化,比如说从10单位到20单位(上涨100%)的价格变化,与从20单位到40单位或者从40单位到80单位的价格变化在图表上的竖直距离都是相等的。请注意,在算术刻度尺上,刻度是均匀分布的。而在对数刻度上,随着价格读数的增大,由于每单位价格增量占其价格基数的百分比值递减,于是,从刻度1到2的距离与从刻度5到10的距离相等,因为它们同样表示价格翻了一番。尽管对数图表在长期趋势分析中也许有益,我们手头上却都没有此类图表,而且大部分读者除了传统的算术图表外别无选择,所以,本书今后仅使用此类图表。
日线图作法:价格、交易量以及持仓兴趣
日线图的作法非常简易。在线图上既有价格因素,也有时间因素,竖直轴(Y轴)代表合约的价格,水平轴(X轴)记录对应的时间项,日期标在图表的底部。我们只要在水平轴上的相应的日期位置,按照价格轴刻度点出当日最高价和最低价,然后用线段连接起来,就可得到一根竖直线段(称为区间),然后,在这根竖直线段上从当日收市价格的位置向右引出一小截线头,日线图就画成了〔见图3.8〕
收市价之所以标在线段右侧,是因为要留出左侧表示开市价格。传统上,我们只保存高、低和收市三种价格的资料,不过目前在短线操作者中,对开市价的记录和利用日益普遍。画好一大的价格后,次日的价格画在其右边邻近的对应日期上。大多数图表服务系统按每周五个工作日来标定时间轴,略去周六和周日。在每周的五个工作日里,不论哪一天市场休息,当天的位置上就留出空白。
交易量和持仓兴趣
线图上还包含另外两项重要信息——交易量和持仓兴趣。交易量为当日在某商品市场发生的交易总额,也就是该商品市场到期月份不同的各种合约,在这一天内参与买卖的总的张数。这个概念相当于股市上某日易手的普通股票总股数。在日线图的底部,对应于每一个交易日,有一根竖直找段,居于当日价格线段之下,代表当日的交易量。要是这根线段向上伸展得较高,就意味着当日交易量较重,相应地,短线就表示交易量较轻。为了便于描绘交易量的数据,图表下部也沿着竖直方向标出了交易量的刻度单位(见图3. 9 ) 。
持仓兴趣是所有交易商到当日收市为止累计的未平仓合约的总数目。持仓兴趣是买盘或卖盘单边的总数,而不是双方之和。请记住,我们讨论的是合约交易,有买则必定有卖,每一个买盘(多头头寸)都必定有一个卖盘(空头头寸)与之相对共存。这样,我们只要知道一边的情况就行了。我们沿着图表下部用一条实线表示持仓兴趣,它通常在交易量稍上方波动,但低于价格。此外,不少图表服务系统还添上了一条虚线,表示持仓兴趣的5年平均线,意在显示其季节性倾向。
交易量和持仓兴趣在全部合约下的总额和在单个合约下的小计
在大多数商业图表系统中,只采用某商品全体合约下的交易量和持仓兴趣的总额。大部分技术分析师也是这样选择的。但同一商品具有到期月份不同的数种交易合约,我们也能分别获得它们个别的交易量和持仓兴趣的资料。不过在预测市场的时候,一般实际使用的是同一商品的各个个别值的总和。下面谈谈这样做的原因。
在合约刚刚上市的时候,它的交易量和持仓兴趣一般相当小。随着其逐渐成熟,这两个数字也相应壮大。最后在临近到期的前几个月,交易量和持仓兴趣又逐步萎缩。显然,这是因为交易商在合约到期之前,必须把敞口头寸对冲掉。因此,具体合约在刚上市的时候交易量和持仓兴趣的增长,以及在临近到期的时候两者的减少,均与市场方向无关,而仅仅是商品期货合约的有效期限特点所导致的从生现象。为了保证交易量和持仓兴趣两者的连续性,也为了使之具备预测性意义,我们普遍采用上述总和。当然,“普遍”不等于“全部”。有些分析师认为,在合约有效期的中间阶段,相应的个别交易量和持仓兴趣数据也确实有预测性价值。
当日的交易量和持仓兴趣次日公布
交易所是在第二日公布前一日的交易量和持仓兴趣的,所以图表师手中的资料比实际落后一天。这两类数字通常在次日的交易时间内发布,因此次日的金融报纸来不及登载。于是,每天早晨的报纸,只能刊登前一天交易量和持仓兴趣的估计数字。这种估计数虽然不尽人意,但尚能为分析者就前一日交易的活跃程度,提供一点参考。从读者角度来看,每天早晨可以读到昨天的市场价格,和昨天的交易量、持仓兴趣的估计数字,以及前天的交易量和持仓兴趣的所方正式报告。举例来说,在星期三早晨的报纸上,有星期二的价格和估计的交易量、持仓兴趣,还有星期一的交易量和持仓兴趣的所方正式报告。对重视市场逐日变化者而言,一天的耽搁会造成一些不便利,不过程度还不太严重(见图3.10})。
图3.10摘自华尔街日报的期货版。从中我们可以发现作日线图所需要的所有数据。请注意,在每种商品的小标题下面,各种到期月份合约的资料是按行排列的。到期月份排在每行的最左列,上一个交易日的开市价、最高价、最低价、结算价(收市价)从左往右顺序排开,最右列展示的是各个合约的个别持仓兴趣。每栏商品的最底下一行,先是昨天该商品的交易量和持仓兴趣的估计值,然后是前天所方公布的两者的正式数字。最底下这一行的交易量和持仓兴趣当然都是该商品所有合约下的总和.持仓兴趣前面的正负号,分别代表在相应的交易日里未平仓头寸的增加或减少。我们在第七章还要讲到,其增减方向具有预测价值。
个别交易量和持仓兴趣的意义
在研究市场方向时,个别交易量和持仓兴趣意义不太大,但它的信息还是很有价值的。在我们从同一商品的各种合约中选择具体的交易媒介时,它们能表明何者流动性最佳。一般来说,交易活动只宜限于那些持仓兴趣最高的合约,而那些持仓兴趣低的合约则应避开。名符其实,持仓兴趣越高,则表明围绕着该种到期月份合约的交易意向越浓厚。某些交易商更愿意用个别交易量来衡量各种具体市场的活跃程度,我相信持仓兴趣更可靠。具体合约的交易量数据每天发表在《商贸报》上。
怎样描绘谷物市场的交易量和持仓兴趣
在描绘谷物和大豆的交易量及持仓兴趣的图表时,有一点必须明确。某些报纸上的报告是以合约张数为单位的,但是图表服务系统则使用千或百万蒲式耳为单位。每张合约相当于5000蒲式耳。所以,我们在由报纸资料绘图时,应当把相应的数字乘以5,折算出同常用图表相对应的数值(见图3. 11 )。
自己绘图和利用图表系统
我们还不打算在此详细讨论交易量和持仓兴趣,那是第七章的任务。这里的全部目的,是要讲清楚数据资料从何而来,以及如何把这些数据用图表表示出来。我不怂恿您自己绘画图表,那样做,费时费力,不如走捷径,订阅某种商业化的图表服务。其费用低廉,且大为便利准确。每周,您都可以收到用最新数据刷新过的新图表。其中还附有很多极具价值的技术性信息,对分析工作大有裨益。此外,在大多数图表服务中,还包括一些图表分析的内容,至少从及时的角度上说,肯定也是有帮助的。关键是,我们应当把时间花在研究图表上,而不是逐日刷新图表上。当然,只要朋友们掌握了每个商品市场的价格结构,并在刷新图表上训练有素,那么,每天只要花上不到半小时,就可以把前一天的整个投资组合中的各种期货资料,统统补充到相应图表上去。
周线图与月线图
到这里,我们已经对日线图进行了集中的讨论。不过要清楚,我们其实可以以任何时间单位为基础来构造线图。前面已经提到一些所谓日内线图,如小时线图。此外,我们甚至还可以以5分钟为时间单位,选择每5分钟内的最高价、最低价和最后价格来作图,称为5分钟线图。另一方面,日线图上一般可以展示6个月到9个月的价格变化,然而如果要做更长期的趋势分析,就必须使用周线图和月线图了。第八章将解说使用这种长线图表的益处。周线图和月线图的绘制方法与日线图一致(见图3.12和图3.13)。
在周线图上,每根竖直线段代表对应一星期的全部价格活动。在月线图上,每根竖直线段表示对应一个月内的全部价格变化。显然,为了展示更长期的趋势,周线图和月线图把价格资料大加浓缩了。通过连续周线图,我们可以一直追溯到5年以前的市场情况,而连续月线图可以覆盖20年以上。这里所谓的连续图表,得来并不复杂,只要简单地上溯历史资料,挨次地把最近到期合约的价格图表中的相应片断接续在一起就可以了。这是个简易的技巧,但能够帮助技术分析师纵览较长时期的市场情况—这类长期透视在期货市场经常欠缺,因而弥足珍贵。
结语
现在我们已经学会了绘制日线图,也了解了三种基本的信息来源—价格、交易量和持仓兴趣,那么下一步就该介绍如何解释这些资料了。请记住,图表仅仅是数据资料的记载和展示,其自身并无特别的价值。它们就象画笔和画布,工其本身并不能决定一幅画的艺术水准,只不过在一个天才的画家的手中,就能物尽其用,创造出美好的形象。用手术刀做比喻或许更恰当。造诣不凡的外科医生能够使用手术刀来挽救生命,可它如果落在我们常人手里,不唯用处不大,甚至可能带来危险。在您掌握了图表分析的规则之后,在您施展这门预测艺术(或者说技巧)的时候,图表就极具价值。那么我们就开始吧,下一章,就来讲述趋势的一些基本概念。我认为这是图表分析的建筑基石。本章最后,附录了一张“期货交易要目”,以备不熟悉各种期货合约详情的读者查阅(见图3. 14)。其中,各种市场如何标价、最小和最大价格变化单位及其相应的以美元计算的出入、有关交易所、交易时间等,都是必备知识。本指南仅是个参考,以帮助读者熟悉不同的期货市场。必须声明,有关的具体情况会定期调整,朋友们在查阅各种指南时,请务必以最新出版者为准。