王来蓬画马价格:王国刚：发展开发性金融 推进市场机制形成

http://finance.sina.com.cn 2006年02月10日 10:35 新浪财经
2月9日，由国家开发银行主办的“财政、金融管理与开发性金融论坛”在上海举行。本次论坛以“共同促进建设健康的财政、健康的金融”为主题，共计160余人参加了这次论坛。下面是中国社会科学院金融研究所副所长王国刚在财政、金融管理与开发性金融论坛上的讲话。
中国社会科学院金融研究所副所长 王国刚
开发性金融，是在市场缺失和市场机制形成不充分的条件下，由政府给予某些支持，运用金融机制，开发市场、建设市场，以带领商业性金融、推进发展经济的金融关系和金融活动的总和。这一定义与政策性金融有着实质性区别。
开发性金融的理论基础与政策性金融是不一样的。政策性金融建立在市场失灵的理论基础上。市场失灵是西方经济学在讨论公共经济时候使用的概念。它认为，在市场机制充分发挥作用的条件下，虽然效率可以提高，但有着一系列社会问题无法通过市场解决，尤其是“公平”，因此，需要运用政府的财政机制来克服市场失灵，提高公平程度。开发性金融不是建立在市场失灵这一理论基础上的，它的理论基础是市场缺失或者虽有市场但市场机制未充分形成(也就谈不上市场机制充分发挥作用)。对中国乃至绝大多数发展中国家来说，市场机制没有建立，市场不存在，也就谈不上所谓的市场失灵问题。在经济发展中，就体制和机制而言，需要着力解决的是建立市场和推进市场机制形成，发挥市场机制在配置资源方面的基础性作用，以推进经济发展。开发性金融“开发”什么？虽然具体的可以是一个项目、一个经济领域或一个地区经济，但说到底，是开发市场、建设市场，是推进市场机制形成，这不是市场失灵理论所能解释了的。
所谓市场缺失或市场机制形成不充分，在现实经济活动中，就表现为缺乏商业价值。由于缺乏商业价值，从事这些经济活动要冒很大的风险，所以，商业性金融不愿或不易介入。由于财政机制不可能解决市场形成和市场机制形成的问题，所以，政策性金融也难以解决问题。这种特殊的状况决定了，必须建立开发性金融。开发性金融是推进发展中国家金融运作过程中市场机制形成、建立金融市场的重要机制。亚洲 开发银行、美洲开发银行等都具有此类功能。通过开发性金融将市场开发出来，具有了商业价值，商业性金融才勇于进入，因此，开发性金融具有带动商业性金融的功能。
在中国，开发性金融是国家开发银行在实践中通过创新走出的道路。1994年，国家开发银行设立时，是作为政策性银行设立的。实际上，政策性金融有一个很大的悖论，即因为市场失灵，所以，要用财政机制来解决“公平”问题。这意味着，主要是通过财政补贴来支持一些项目、领域和地区的发展。但“财政补贴”的直接结果，就是政策性金融机构依赖财政资金过日子，由此，政策性金融机构亏损成为“应有之义”。可是，一旦政策性金融机构发生了亏损，我们又认为它不应该，这时又拿出商业标准来衡量政策性金融机构的业绩。所以，这里存在着比较严重的边界不清问题。国家开发银行是在多年过程中闯出了一个开发性金融的路子，对理论界来说，目前一方面要总结这一经验，另一方面，要为这一条路子继续往前走，奠定理论基础和制度基础。
发展开发性金融离不开政府财政的支持。因为市场缺失，市场机制发挥不充分，风险较大，商业性金融不愿意介入，只有开发性金融能够介入，所以，在这个背景下，需要政府财政支持。但与政策性金融不同，开发性金融所需要的政府财政支持，主要是政府财政的信用支持，而不是财政资金的支持。换句话说，政策性金融主要依靠财政资金来支持其运作，而开发性金融主要通过政府财政的信用支持来增强其金融运作的信用能力(即增信)。开发性金融的目标与财政目标是不矛盾的，是能够形成协调互动的。内在机理是，对发展中国家来说，推进经济发展是政府财政的一个主要目标。对中国而言，发展是硬道理。发展什么？用什么机制发展？在现代经济中，发展经济就是“发展市场经济”，发展市场经济的方法就是“建立和充分发挥市场机制”，而开发性金融要“开发”就是这些对象，所以，开发性金融是一种与财政互动的关系，建立在这个基础上，共同开发市场，发展经济。
开发性金融不能停留贷款融资上。虽然在开发性金融运作中，贷款融资是重要的，但仅仅如此是远为不够的。要有效发展开发性金融，就必须准许开发性金融运用各种金融工具和各种金融机制来发挥金融的各种功能。由此，应当探讨赋予开发性金融的投资功能、并购重组功能、信托功能、资产管理功能、信息咨询功能和其他功能，使开发性金融能够在市场开发、市场建设中发挥更大的作用，不仅能够支持国内的金融市场开发，而且能够在支持实体经济部门“走出去”的过程中，开发满足中资商业性金融机构走出去所需要的国际市场。