中财网电脑怎么隐藏桌面软件:现时Ａ股能做价值投资吗（市场观察）
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■ 苏渝《 国际金融报 》（ 2012年02月15日 第 03 版）
证监会主席助理吴利军日前在投资者保护和教育工作座谈会上指出，证监会鼓励证券公司进行创新，提高服务投资者的能力和水平，并引导长期投资和价值投资。
何谓价值投资，即长期持有有价值的股票。这里有则关于价值投资的故事：1926年，美国人山姆过生日，父母用800美元为他买了一份美国中小企业发展指数基金作礼物。当山姆在2002年76岁生日时，偶然翻出了那张发黄的基金凭证。经咨询后得知，当年的800美元，76年后变成了380.4万美元。让人觉得不可思议的是，这期间美国经历了多次股灾和大熊市，是长期投资使山姆最终成为大赢家。但一直提倡价值投资的笔者却认为，现阶段价值投资还不适用于中国股市。
首先，买股票买成股东。10年来，A股涨幅几乎为零，内幕交易、“三高”发行、操纵市场、机构坐庄等投机风盛行。一些IPO公司编造项目来圈钱，众多上市公司募集资金后无处可用，挪用募集资金和改换募投项目或变相放高利贷比比皆是。在这样的投资环境下，一大批曾经风光无限的像四川长虹、中石油那样的绩优股成为“集忧股”，跌得只剩下零头，7000万投资者每个账户平均亏损6万元，长线投资成了套牢的代名词。
其次，价值投资的标的稀缺。为什么巴菲特一贯坚持的价值投资难以在中国落地生根？那就是差钱的公司才来A股圈钱，而不差钱的好公司不上市或去其他市场上市。中国经济仍处于工业化高速发展阶段，GDP的“三驾马车”为投资、消费和出口，辐射到A股上市公司构成中，钢筋水泥、地产有色等强周期型行业占绝对主导地位。巴菲特擅长投资的消费、传媒等企业不多，而在A股，消费、传媒公司仍然处于发展初期，值得长期投资的高成长企业很少。比如，新东方这类培训业公司成长性好，却去了纳斯达克；用户量极大的腾讯、阿里巴巴，却又去了香港H股市场。然而，A股并非没有价值投资的标的公司，比如茅台、云南白药等，因为稀少而被基金通吃，价格已炒得极高。
综上所述，重提A股提倡价值投资是一个好的方向。但同时，也要改变圈钱市为投资市，只有这样，才是长线投资者的福音。
证监会主席助理吴利军日前在投资者保护和教育工作座谈会上指出，证监会鼓励证券公司进行创新，提高服务投资者的能力和水平，并引导长期投资和价值投资。
何谓价值投资，即长期持有有价值的股票。这里有则关于价值投资的故事：1926年，美国人山姆过生日，父母用800美元为他买了一份美国中小企业发展指数基金作礼物。当山姆在2002年76岁生日时，偶然翻出了那张发黄的基金凭证。经咨询后得知，当年的800美元，76年后变成了380.4万美元。让人觉得不可思议的是，这期间美国经历了多次股灾和大熊市，是长期投资使山姆最终成为大赢家。但一直提倡价值投资的笔者却认为，现阶段价值投资还不适用于中国股市。
首先，买股票买成股东。10年来，A股涨幅几乎为零，内幕交易、“三高”发行、操纵市场、机构坐庄等投机风盛行。一些IPO公司编造项目来圈钱，众多上市公司募集资金后无处可用，挪用募集资金和改换募投项目或变相放高利贷比比皆是。在这样的投资环境下，一大批曾经风光无限的像四川长虹、中石油那样的绩优股成为“集忧股”，跌得只剩下零头，7000万投资者每个账户平均亏损6万元，长线投资成了套牢的代名词。
其次，价值投资的标的稀缺。为什么巴菲特一贯坚持的价值投资难以在中国落地生根？那就是差钱的公司才来A股圈钱，而不差钱的好公司不上市或去其他市场上市。中国经济仍处于工业化高速发展阶段，GDP的“三驾马车”为投资、消费和出口，辐射到A股上市公司构成中，钢筋水泥、地产有色等强周期型行业占绝对主导地位。巴菲特擅长投资的消费、传媒等企业不多，而在A股，消费、传媒公司仍然处于发展初期，值得长期投资的高成长企业很少。比如，新东方这类培训业公司成长性好，却去了纳斯达克；用户量极大的腾讯、阿里巴巴，却又去了香港H股市场。然而，A股并非没有价值投资的标的公司，比如茅台、云南白药等，因为稀少而被基金通吃，价格已炒得极高。
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