韦小宝重生回现代猎艳:2012-02-14 08:11:03 两因素引爆 国产触摸屏点屏成金(股)

两因素引爆 国产触摸屏点屏成金(股)
作者： 来源：中国证券网综合整理 2012-02-14 08:11:03    
　　[编者按]随着苹果等高端智能手机、平板电脑的热销，智能移动终端逐渐开始向中低端市场扩散。与此相呼应，智能手机所需的触摸屏，其采购方向也全面从台湾等地区转移至大陆地区，相关触摸屏企业因此订单大增，产品供不应求的局面可能持续至今年年中。

热点概念

　　两大因素“引爆” 国产触摸屏需求(本页)

市场表现

　　机构大买庞大集团 游资猛炒“触摸屏”

　　iPad3引爆触摸屏概念 游资疯买机构出货

　　“触摸屏”齐涨停 行情是否“触顶”

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机构研究

　　东北证券：触摸世界、点屏成金（荐股）

　　中信证券：触摸屏市场,冰火两重天

　　国信证券：反弹中的强周期股和调整的优质成长股是配置良机

个股机会

　　8大概念股价值详解

　　⊙记者 翟敏 魏梦杰 ○编辑 全泽源

　　随着苹果等高端智能手机、平板电脑的热销，智能移动终端逐渐开始向中低端市场扩散。国内主要厂商如华为等巨头纷纷加码抢占中低端智能手机这个容量巨大的市场。与此相呼应，智能手机所需的触摸屏，其采购方向也全面从台湾等地区转移至大陆地区，相关触摸屏企业因此订单大增，产品供不应求的局面可能持续至今年年中。

　　市场研究机构Transparency Market Research最新发布的市场报告显示，全球2011年平板电脑销量达到6700万台，预计至2015年间每年平均增长38.8%，到2015年底时将达到2.486亿台。

　　智能手机方面，2011年全球销量达到约4.69亿部，同比增长66.7%。预计到2015年时全球智能手机销量将达到10.5亿部，其中亚洲市场销量将占到39.5%。

　　中国市场方面，本报记者采访调查获悉，作为国内智能终端两大巨头之一，2011年，华为终端全球销售收入同比增长50%，智能手机发货量超过2000万台；中兴通讯2011年智能手机销售量达1200万台，同比增长超过500%。

　　上述两大巨头的迅猛增长可能是该市场爆发的前兆。这两大行业巨头均明确表示，将把中低端的智能手机业务作为公司重点发展方向。赛诺市场研究机构认为，2012年我国智能手机将迎来普及浪潮，预计全年国内市场总销量将跃升至1.64亿部，在2011年的基础上继续翻番。中低端智能手机将可能占到今年我国整个智能手机增量的84%。

　　该预测与一些公司的计划颇为吻合。根据中兴发布的2012年出货目标，该公司计划2012年旗下智能手机销量较2011年至少增长一倍，达到2400万部的规模。

　　业内人士分析，随着国产智能手机的普及，将促进国产手机行业将迎来二次崛起。该人士称，在2003～2004年的由黑白到彩屏手机更迭时期，国产手机异军突起。包括长虹、康佳、夏新、波导、中兴等众多中国品牌占据一半以上市场份额，国产品牌手机几乎随处可见。

　　但随着多媒体时代的来临，国产手机缺乏核心技术的弊端开始显现，在中高端品牌上接连败退，加上随后受到山寨机猛烈冲击。从2005年开始，国产品牌手机销量持续低迷，中国手机市场的70%以上份额由国外品牌占领。

　　随着此轮智能手机崛起，在智能终端掌握成熟技术的中兴、华为等厂商在智能手机方面爆发，通过主打中低端产品，并依托移动、联通等运营商渠道而逐渐取得突破。紧随其后，联想、长虹、康佳国产品牌也在摸索中逐渐复苏；OPPO、金立等在注重多媒体功能的新锐国产手机品牌，也开始逐步转向智能手机。

　　在不少业内人士看来，中国智能手机市场消费力巨大，将成为全球智能手机市场的重心。千元机将成为主打，品牌从国产厂家主导演变为国际国产平分秋色，渠道从运营商补贴驱动转为社会渠道与运营商联合主推，区域从一二线城市向三四线城市延伸。

　　值得注意的是，随着国内中低端智能机的放量增长，非苹果系手机将拉动触摸屏需求放量增长，目前触摸屏供应紧缺，预期在2012年中期前触摸屏供应持续紧张。

　　除了总体需求放量之外，国产触摸屏厂家还迎来另一个利好——采购转移。中兴公司透露，此前，由于智能手机刚刚崛起，手机触摸屏采购主要集中在中国台湾等地区。自2011年4季度以来，随着触摸屏行业的成熟，订单全面转向中国大陆，大批触摸屏相关公司订单量爆增。

　　具体到上市公司来看，近期连续6个涨停板的宇顺电子，就是因为前不久公布中标中兴23亿订单而刺激股价飙涨；根据本报记者实地调研发现，宇顺电子在长沙、深圳、赤壁等地工厂已相继建成，预计将于今年上半年陆续投产。

　　此外，欧菲光总投资10亿元的南昌项目也有望今年投产，触摸屏业务将成为公司业绩增长基础。公司目前持有中兴、华为、三星等订单。（上海证券报）

　　机构大买庞大集团 游资猛炒“触摸屏”

　　分化的个股背后是分化的资金嗜好。昨日龙虎榜数据显示，机构资金和游资分别取道不同个股展开交易，其中沪市涨停股庞大集团受到了机构资金的青睐，而近期市场高温不退的触摸屏概念股则聚集了巨大的游资人气。

　　活跃平台数据显示，昨日的市场上涨中，机构资金扎堆买入动作并不明显，仅对一只个股庞大集团进行了较为集中的交易。

　　行情显示，庞大集团昨日小幅低开，在买盘支撑下一路走高，到午盘后半段被大单封上涨停直至收盘，报在7.39元。近一个时期以来，该股走势一直较为平稳，昨日交投突然出现大举放量，2.14亿元的日交易额超过前一日交易额的五倍。

　　根据龙虎榜，昨日庞大集团受到了机构资金的追捧，当天买入该股前五当中有三个机构席位列其中，共计买入1670余万元，占该股当日交易额的7.8%。另有一机构席位列卖出该股前五名当中，同时东海证券客户资产管理部也卖出该股超过700万元。

　　兴业证券预计庞大集团2012年利润有望恢复高速增长，预计公司2011到2013年EPS分别为0.34元、0.53元、0.83元，公司合理估值水平为9.7元至11.7元，隐含2012年动态PE为18倍至22倍。

　　与此同时，市场游资对近期表现抢眼的触摸屏概念股表现出了异乎寻常的热情。昨日电子信息板块整体大涨2.43%，实现板块指数四连阳。超声电子、深天马A、宇顺电子、华东科技等触摸屏概念股集体封上涨停，其中宇顺电子已是连续第六个交易日涨停报收。

　　但买入这些个股排名靠前的资金中鲜有机构，除深天马A有一家机构买入481万元外，其余个股买入前五名未出现机构席。相反，龙虎榜显示，这四只股票昨日卖出规模排名前五当中均出现一家机构，除深天马A卖出212万元左右外，其余个股卖出规模均在千万元级别。

　　业内预计，2010年到2013年，手机触摸屏的需求量复合增长率将达到22%，由目前的5.31亿片增长到2013年的9.65亿片。同时，从业人士分析，近期触摸屏概念股整体走强，与电信版iPhone4S将不日上市有关。光大证券分析师认为，尽管此前联通版上市前后，该板块波澜不惊，这跟当时A股整体行情还没有回暖，以及iPhone4S跟前代相比升级不大、市场接受度尚待检验有关，后来苹果创纪录的财报表明，iPhone4S的需求远高于预期，这表明相关个股仍具投资价值。

　　另据瑞银证券统计，今年全球智能手机销量占手机销量的比例将提升到20%，整体市场规模将近1000亿美元。预计智能手机将延续高增长的势头，2014年的出货量将达到9.8亿部。与此同时，触摸屏在手机上的渗透率逐年提升，从2008年的16%提高到2010年的33%。（上海证券报 马婧妤）

　　“触摸屏”齐涨停 行情是否“触顶”

　　本报记者 周少杰

　　新年以来，强周期板块纷纷起舞，风光无限。昨日开盘，前期涨势抢眼的煤炭、有色、银行、地产皆现颓势，似有偃旗息鼓之态。所幸的是，医药股、电子股整体走强，接棒领涨成为市场热点。“触摸屏”概念板块涨势尤为喜人，多只个股触及涨停板。有市场人士称，概念股接替大盘蓝筹股，可能意味着行情距离顶部不远。

　　周期股“退潮” 概念股狂涨

　　本轮反弹中，“煤飞色舞”率先扛起领涨大旗，银行板块充当“稳定器”。在市场预期地产调控宽松的传闻下，地产股上周末也接力反弹。然而，芜湖新政“朝令夕改”，房控宽松“欲说还休”，令地产股在昨天集体遭遇重创。央行上周五公布的金融数据显著低于市场预期，银行闻声蛰伏，煤炭、有色板块亦纷纷低头。

　　持续热炒的周期股在本周一开门旋即“退潮”，市场另一热点却接力上涨。昨日盘中，电子信息板块集体冲锋在前。“触摸屏”概念股成急涨先锋，截至昨日收盘，超声电子、深天马、宇顺电子、华东科技等个股齐齐封于涨停板上，欧菲光亦一度触及涨停板，报收涨7.86%，莱宝高科盘中最高涨幅一度达到9.7%，尾盘跳水报收涨4.62%。业内人士称，“触摸屏”概念股集体大涨，与近期苹果公司公布靓丽业绩有关，“苹果”概念似有卷土重来之势。

　　作为智能手机的标杆，苹果公司近期公布了增长非常强劲的2012财年第一季度财报，苹果公司的各项增长数据均超出了华尔街预期。这从另一个侧面反映苹果公司去年底新推触摸智能手机ipone 4S需求远高于预期，苹果供应链上的上市公司近期应声齐涨。与此同时，苹果弃用Incell方案、Win8系统支持触控显示等利好接踵而至，电信版ipone 4S将于近期上市亦促成了A股“苹果”概念股疯涨。

　　事实上，在本轮由周期股主导的反弹行情中，“触摸屏”概念早已暗流涌动。宇顺电子2月6日相继公布与中兴康讯签约23亿元巨额大订单，令公司股价大幅飙涨，连续报收六个涨停，在“触摸屏”概念板块中“一骑绝尘”。在此之前，超声电子中标的7亿元中兴通讯大单也令股价回暖，并于昨日随众“触摸屏”概念股猛增而爆发。

　　题材炒作预示大盘到顶

　　周期股偃旗息鼓，概念炒作卷土重来，“二八转换”是否再次夭折？概念股炒作能否支撑市场行情持续？

　　“市场正在复制一个迷你型的2009年至2010年走势。”有私募人士昨日在接受中国证券记者采访时表示，在全球经济形势没有显著复苏之时，A股难有像2007年那样的大行情，近期市场炒作周期股，仅仅是因为市场对新一轮全球货币政策宽松的预期所致，这类似于2009年“四万亿投资”所激起的小牛行情，周期股率先领涨，板块轮动明显。不过，随着下调存准率预期频频落空，1月份CPI数据、金融数据均低于市场预期，周期股的“短暂春天”有可能就此结束，市场转入概念炒作阶段，即类似于2010年的市场表现，各种概念股轮番上演独特的板块行情。

　　邓博投资公司董事长邓学文也认为，去年10月份领涨市场的科技股、文化股有望接替周期股成为市场下一步热点。“盘面上看，个股涨多跌少，大盘依然强势，有望向上突破120天线。”

　　“这几天大蓝筹有点涨不动了，小盘概念股补涨，预示行情要调整了。”景良投资公司董事长廖黎辉认为后市并不乐观。他认为，一般是最先领涨的板块涨不动后调整使行情见顶，此轮反弹可能在2380点左右告一段落，或将调整一次。

　　从深交所公布的超声电子、深天马、华东科技及宇顺电子等个股昨日交易信息来看，游资充当 “触摸屏”概念炒作的主力。多家券商营业部出现在买入席位，且成交额较大；仅有少数机构出现在卖方席位上。而游资成为概念炒作主力，也令热点的持续性平添几分隐忧。（中国证券报）

　　东北证券：触摸世界、点屏成金（荐股）

　　研究机构：东北证券 分析师：吴娜

　　投资要点:

　　投射式电容触摸屏技术是发展趋势:触摸屏市场的主流技术目前正从电阻式过渡到电容式,2009年电容式触摸屏约占据整个触摸屏市场的29%,电阻式触摸屏占68%。投射式电容触摸屏在品质、性能、用户体验等方面优于电阻式触摸屏,随着技术水平的提高,良品率将逐渐上升,成本也将随之下降,电容式触摸屏替代电阻式触摸屏将成为必然趋势。预计到2012年电容式触摸屏将占据整个市场的52%,电阻式触摸屏将下滑到44%左右。

　　小尺寸规模扩张,中大尺寸更具爆发力:根据DisplaySearch最新预测2011年全球触摸屏行业产值超130亿美元,估计2017年将成长到239亿美元。全球主要市场智能手机触摸屏的需求持续扩大,预计未来几年小尺寸电容屏市场将进入高速发展期,成为触摸屏市场的最大细分市场。随着2010年苹果公司 iPad 的发布,中大尺寸电容屏市场正式启动,主流尺寸为 7-10英寸,市场规模急剧膨胀,预计2014、2015年中大尺寸电容屏需求将分别达到 2亿片、2.3亿片。

　　关注上游企业:目前上市公司中涉足触摸屏行业上游业务的有莱宝高科(002106)、长信科技(300088)、欧菲光(002456)等,我们对触摸屏市场前景看好,建议对这三家上市公司给予重点关注。

　　国信证券：反弹中的强周期股和调整的优质成长股是配置良机

　　研究机构：国信证券 分析师：段迎晟 撰写日期：2012-02-13

　　行业短期出现库存回补,整体增长谨慎乐观

　　由于短期的库存回补,行业2012年1Q的预计增长略超预期,全面预计电子行业增长约10%;行业整体增长略超预期;电子行业目前景气程度仍在底部,预计2Q会出现明显回升;整个行业目前处于复苏阶段,对于行业2012年的增长谨慎乐观。

　　行业估值处于相对低点,目前正在新一轮复苏的起点

　　目前电子行业PE(整体法、TTM)为33.67倍,相对全部A股PE(13.18倍)为2.55,略高于近10年来相对PE均值为1.98倍;经过11年全年的调整,目前电子行业相对PE已经处于相对低点;目前行业的相对全部A股的相对PB值为1.43倍,基本处于2009年以来的相对低点。

　　电子元器件的库存周期约2-4年,经过了2010年的产能扩张和2011年的去库存,目前2012年处于新一个周期的起点,行业有望逐步复苏。

　　强周期板块在产能提升的时候业绩有望出现较大改善

　　强周期的半导体封测、分立器件及被动元件等较传统的领域,产能利用率对盈利能力影响较大;随着产能利用率提升,整体业绩有望出现较大提升;而部分企业随着新产品陆续放量,整体产品等级和盈利能力都得到了提升。首推国内封测成本优势最强的华天科技,在产能利用率提升、高端产线盈利、新技术高增长的背景下,业绩将大幅提升;同时推荐被动元件的顺络电子、分立器件的华微电子。

　　调整后的优质成长股是配臵良机

　　随着行业整体调整,许多成长股已经具备一定估值优势,推荐连接器领域的长盈精密、得润电子,触摸屏领域业绩反转的欧菲光、LED技术上具备特色的鸿利光电。

　　行业复苏,目前具备估值优势,调高评级至“推荐”

　　随着行业基本面复苏,周期性的半导体企业将出现业绩较大改善,而优质的成长型公司也具备估值优势,随着行业陆续好转,净利润和估值都有提升空间,调高行业评级至“推荐”。

　　长信科技:ITO导电玻璃产品升级,触摸屏放量在即

　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：邵青 日期：2012-01-05
　　投资要点

　　国内重要的平板显示材料供应商

　　长信科技从事平板显示真空薄膜材料的研发、生产和销售,主导产品为ITO导电膜玻璃。通过长期的技术积累,公司掌握了真空薄膜技术,并在真空镀膜设备的研制上也有相当的技术积累。在此基础上,公司业务领域不断扩展,产品由最初的TN-ITO导电膜玻璃,扩展至目前的TN、STN、TP(为触摸屏配套的ITO导电膜玻璃)三种ITO导电膜产品,并向投投射式电容触摸屏领域进军。根据中国光学光电子行业协会液晶分会的统计,2006~2008年公司的ITO导电膜玻璃的产、销售量居国内第一位。

　　竞争优势:产品性价比高,建立稳定的中高端客户群

　　公司具备专业生产和精细管理优势。十余年的专业生产经验积累,使公司形成了成熟的产品技术管理能力和精细的现场管理水平,公司产品综合良品率达到93%以上,高于行业平均水平的91%。稳定的客户资源,进一步加强公司在行业内的优势地位。公司与信利电子、超声电子、深圳天马、比亚迪、日本Paasoic、SoyChemicals、DMC、美国TI和台湾EELY等世界知名企业建立合作关系。大企业对原料供应商的选择非常严格,需要经过多方面的考评和认证,认证周期在一年左右。一旦确定并批量供货,一般不会轻易变化。

　　ITO导电玻璃稳定增长,触摸屏放量带动业绩持续高成长

　　公司的ITO导电膜玻璃业务有11条生产线,三季度由于旺季不旺,目前两条TN线停产进行升级。展望2012年,我们认为这部分业务会出现产量保持稳定、产品升级为主。触摸屏业务,假设2012年2.5代线产能利用率60%、良率75%、单价12元/片;3代线产能利用率50%、良率70%,单价12元/片;则中小尺寸的触摸屏sesor在2012年贡献收入2.07亿元。中大尺寸的5代线产能利用率预计40%、良率55%,单价60元/片;则能实现收入1.58亿元。

　　盈利预测与投资评级:维持“强烈推荐”

　　预计2011~2013年的收入分别为5.8亿元、8.3亿元和9.7亿元;净利润分别为1.60亿元、2.14亿元和2.82亿元;EPS分别为0.64元、0.85元和1.12元,CAGR为34%。对应最新(2011-1-4)收盘价12.46元,PE分别为20、15和11倍。给予公司对应2012年20倍PE,目标价17.0元/股,维持“强烈推荐”的投资评级。

　　风险提示:触摸屏销量不达预期,价格下滑超预期。

　　欧菲光:公司拐点逐渐明确和目前触摸屏行业投资逻辑的探讨

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：邱春城 日期：2011-11-29
　　投资要点

　　我们今年以来是市场最早和最乐观推荐长盈精密(300115),目前该公司已经成为市场上的大白马,我们认为该公司仍然是电子行业中成长最稳健的长期投资品种,具备穿越周期的能力;前期我们推荐磁性材料板块的中科三环、正海磁材等,但20114Q面临需求下降,需要等待2012年的新入场机会。

　　在2011年5月份,我们指出欧菲光(002456)在2011年度3、4季度就要到达业绩拐点,2011年的年度业绩不重要,目前,我们再次强调指出,欧菲光(002456)目前处于业绩拐点期,具备投资价值,理由如下:1、公司是一家纯粹的全产业链布局的触摸屏企业,公司产品涵盖电阻式、film电容屏、glass电容屏等多种产品,也延伸至ITO 膜、触摸屏Sensor及强化玻璃等关键原料,实现完整产业链布局,可以持续降低成本和直接接触终端大客户;预期2012年触摸屏及相关收入将占公司收入的80%以上;2、公司是国内中低端智能机放量的新受益品种:在中低端智能手机放量的大背景下,非苹果系手机也需要触摸屏供应,目前触摸屏供应紧缺,预期在2012年中期前触摸屏供应持续紧张;3、公司产能规模大,是主流供应商,不是可有可无的辅助供应商,公司公告显示仅南昌产能接近5000万片;4、公司3季报对2011年度业绩的展望显示,2011Q4的EPS在0.16-0.21元左右,拐点已经到来。

　　市场疑问为什么公司业绩迟迟低于业绩?我们认为公司一直做事,但是由于公司扩张规模太大,新产品太多和多头出击、整体处于投入期、有一个学习和导入期,良率提高、人员磨合和人员扩招导致业绩一直低于市场预期。

　　我们对行业有如下三个不同于市场的观点:1)目前我们判断一个触摸屏企业的投资标准是是否具备大规模产能和全产业链,时至今日:前十大的手机厂商各自的年出货量至少在5000万部以上,为之配套的触摸屏厂商也需要足够大的接单能力(门当户对)才会有机会。虽然能做触摸屏的企业的确也很多,但上规模的企业也只有TPK、胜华、洋华、介面、信利以及欧菲光等几家,也有厂商因为不具备规模出货能力而被证伪。2)单独做部件(如CG、sensor)的企业会因全产业链触摸屏企业的内制化程度提高而压力逐渐增加,纯组装的众多小规模触摸屏企业因为产能小和成本难降低,无法和大企业门当户对的接单,也会被边缘化;3)film-glass触摸屏将是一定时间内下游的现实选择: Film式电容屏在成本、稳定性方面有优势,详见后。

　　我们预计公司2011~2013年EPS分别为0.08元、1.11元和1.60元。按照11月28日21.91元的收盘价计算,对应2012-2013年动态PE分别为20×和14×。我们维持公司评级为“买入”,设定目标价为30元。

　　风险提示:管理优化制约利润释放的弹性;行业供需变化;小非减持压力。

　　超声电子:中标中兴大单,推动业绩释放
　　超声电子 000823 电子行业
　　研究机构：华创证券 分析师：高利 撰写日期：2012-01-20

　　事项

　　超声电子昨晚公告,公司近期中标中兴通讯2012年度液晶显示屏及电容式触摸屏招标项目,中标金额7.78亿元,中标总量1931万套(其中电容式触摸屏1056万套),占招标总量的48.51%(其中电容式触摸屏中标占招标总量的53.33%)。

　　投资建议及评级:国内智能终端需求持续释放带来良好的市场机遇,公司HDI和电容屏等业务将呈现综合竞争优势,产能释放推动公司业绩增长,我们维持对公司的“强烈推荐”评级,2011-2013三年EPS分别为0.44、0.54、0.74元,当前股价对应的PE分别为18、15、11倍。

　　风险提示

　　1.招投标项目变动风险,实际执行中的偏差。

　　2.行业景气波动风险,需求低于预期。

　　3.市场竞争加剧,产品价格下滑风险。

　　4.增发项目未达预期。

　　锦富新材2011年业绩预告点评:经营稳定新品有望提升盈利
　　锦富新材 300128 电子行业
　　研究机构：浙商证券 分析师：程艳华 撰写日期：2012-01-31

　　投资建议:买入

　　我们预期公司2011年-2013年营业收入分别为11.58亿元、15.66亿元、20.52亿元;EPS分别为0.50元、0.65元、0.85元,对应PE为22x、17x、13x。

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