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财经- 环球经济
王冠一
2011/06/14, 周二
纽约大学经济系教授鲁宾尼于2006年7月成功预测次按将引发环球经济危机，令其声名大噪，更换来「末日博士」的美誉。 去年7月4日美国国庆日，他再预测美国经济随后会一落千丈，但遇上联储局于9月加推QE1.1和11月加推QE2，美国摇摇欲坠的经济骤获回魂丹，第3季和第4季GDP分别增长2.6%和3.1%，扭转次季经济仅增长1.7%的颓势，美股亦大幅反弹，下半年录得23%的可观升幅，鲁宾尼的预测自然落空。
鲁宾尼于上周末(11日)接受CNBC访问时称，美国年底前有机会加推QE3，先决条件是经济持续疲弱不振，以及股市调整幅度超过一成。 由于债台高筑的政府已无力加推财政刺激措施，量宽变成唯一可用工具，故加推QE3救经济的机会甚大。 市场的主流意见是美国经济的疲态仅属暂时性，联邦储备局主席伯南克上周亦预期增长步伐下半年可加快，鲁宾尼再次力排议，与冠一的看法，可谓不谋而合。
鲁宾尼睇淡美国经济下半年的表现，指出油价居高不下、劳工市场疲软、楼市呈双底衰退、地方政府陷入财困，以及联邦政府的财赤问题等众多利淡因素，仍会对美国经济构成拖累。 他又预期QE2结束后，资金不会自新兴市场撤走，原因是联储局仍会长期维持低息，新兴市场的息差优势相对吸引，而联储局未打算缩小资产负债表规模，泛滥资金仍会流窜，追逐较高回报的资产。 最重要的，是新兴市场的增长步伐仍将较美国优胜。 除非环球经济增长前景恶化，规避风险〔risk aversion〕的情绪导致资金回流至美元和美债，则另当别论。
不过，鲁宾尼其后于新加坡接受访问时补充，环球经济各具隐忧，利淡因素又挥之不去，市场明年年中便会开始担忧不利因素汇聚，令2003年经济停滞不前。 出现此情况的机会将高达三分之一，另外两个可能出现情况则为经济以蹒跚步伐温和增长，以及经济扩张改善，雨过天青。
鲁宾尼为环球经济把脉，称美国财困会酿成完美风暴，对环球经济构成威胁；第二大经济体系的中国亦存在硬着陆之险。 中国经济眼前的两大问题，包括过去两年银行共借出2.7万亿美元新贷款，令银行体系埋藏大量潜在坏帐，以及固定投资成为出口以外经济另一重要支柱，占去50%GDP比重，大举投资导致产能严重过剩；第三大经济体系的日本，刚受地震和海啸蹂躏，首季经济萎缩0.9%，连续两季负增长，技术上已陷入再衰退；至于欧洲方面，希债重组已不是会不会的问题，而是时间问题。 欧猪三国债务重组拖得越长，出现无序重组的机会越大。
除了现有隐忧，环球经济亦不乏利淡因素。 美国失业状况持续恶化、食品及油价升不停、亚洲息率持续攀升，以及日本地震后的供应链和贸易断层，均为经济前景添忧。 虽然鲁宾尼拥「末日博士」称号，但所提看法有根有据，并非哗众取宠，对经济前景所提警告，不可等闲视之。
王冠一