小屁孩日记3结局:雪球访谈: 蓝汛CEO王松：蓝汛利润率水平远高于其他公司 $蓝汛(CCIH)$CEO王松先...

蓝汛CEO王松：蓝汛利润率水平远高于其他公司

$蓝汛(CCIH)$CEO王松先生12月6日（周二）做客雪球，与各位投资者交流蓝汛三季度业务发展及未来发展策略等话题。以下为此次交流的整理稿件，要想与王先生进行交流，可直接关注@王松 

1.网络服务市场仍处早期阶段 布局最重要

提问：蓝汛三季度实现扭亏为盈，净利润为人民币340万元(约合50万美元)，上一季度净亏损为人民币570万元，去年同期净亏损为人民币3770万元。请问蓝汛在实现扭亏为盈过程中，起最关键作用的因素是什么？

王松：现在，网络服务市场仍然处于早期发展阶段，是名副其实的朝阳产业。在这样的市场发展状态下，对未来的布局和投入至关重要，占领了未来行业发展的制高点，当市场起来的时候，盈利是迟早都会发生的。ChinaCache正是处在这样一个过程中。

提问：在销售和营销费用支出方面，蓝汛三季度为290万美元，比去年同期下滑37.2%。请问蓝汛此方面费用快速下滑的原因是什么？

王松：蓝汛也在不断进行内部资源的优化以及销售队伍的深入培训，实现了客户群体稳步扩大，同时也使销售和营销费用支出更有效率。

提问：蓝汛三季度净营收达到人民币1.629亿元(约合2550万美元)，比去年同期增长49.3%，请问推动三季度营收继续快速增长的因素有哪些？蓝汛高增长的态势2012年会保持吗？

王松：今天的网络规模和网络覆盖远远不能满足中国互联网的高速发展，这种状态的改变需要一个过程，因此，蓝汛在这方面的投入会继续保持。

2.蓝汛利润率水平都远高于行业其它公司

提问：华泰联合证券最近在$网宿科技(SZ300017)$的研究报告中有这样的表述：该报告认为，调整后的$蓝汛(CCIH)$毛利率比网宿科技还低。请您点评。

王松：精通美国会计准则的朋友会看到，无论是按中国会计准则还是美国会计准则，我们的利润率水平都远高于行业其它企业。我们在行业一直保持明显的价格优势。

提问：据招股书及其他公开资料，网宿科技从2004年介入CDN行业，从2006到2008年其CDN业务的市场占有率分别为10.0%、13.3%和23.8%，相反蓝汛的市场占有率却一路下滑。请问如何看待这种变化？与网宿相比，蓝汛的优势体现在哪些方面？

王松：作为行业的领导者，我们一直在引领中国CDN行业的发展，包括我们开始在全球部署新一代的内容感知网络服务。包括我们刚刚发布的北美研发中心，都是站在未来网络发展的角度去构建我们的网络服务。跟据第三方的统计推断，蓝汛的市场占有率从09年53%到今年一直在稳步增加。

提问：ChinaCache在北美开设研发中心的含义是什么？会给ChinaCache带来什么竞争优势？对于成本是如何考虑的？

王松：下一代网络服务可以帮助蓝汛通讯分析客户们面临的网络环境，从而通过云向最终用户提供最优质的解决方案。新研发中心将专注于移动网络、云计算、网络安全和可靠性等领域的技术开发

3.为视频网站服务成本压力大 但为部署重点

提问：请问是否能披露蓝汛三季度前5大用户分别为哪几家？贡献营收的占比是否有所改变？在各大行业中，哪个行业给蓝汛贡献营收最大，哪个行业贡献营收增长最快？

王松：涉及到客户利益，具体名字我不方便公布。游戏、电子商务、视频、政府、企业、移动互联网等行业市场发展速度都非常快，对蓝汛营收贡献比较高，并会在未来继续保持高增长态势。

此外，关于一些公益性数据，ChinaCache也有新的举措。最近，我们同人民网达成合作，在人民网平台向公众发布中国互联网状况指数，我们叫做ChinaCache Index。大家将在人民网上实时查询了解中国互联网现状，各项联通指标以及服务效果。同时我们还将提供国际上不同区域同类指标的比较和分析。我相信这些公益性数据对研究中国互联网发展具有重要的参考作用。

提问：摩根士丹利报告认为蓝汛快速增长的网络视频业务将给利润率带来压力，请问蓝汛视频业务贡献营收占据多大比例，蓝汛如何应对视频业务带来的成本增长？

王松：视频是互联网未来发展的重要驱动之一，可见的市场容量将会非常大，尽管现阶段视频网站都还没有盈利，成本的压力会大一些，但是，早期进入这个行业，积累相关的经验，部署未来的突破口，是我们的策略。但在这个过程中，我们会注意把握好风险，对客户的情况进行客观分析，以确保业绩增长和保持利润率两者之间的平衡。

4.已覆盖非洲和南美 明年上半年进入巴西

提问：ChinaCache在全国以及海外的10个城市已经部署了超过10000台服务器，刚才您提到蓝汛会继续投入进行网络覆盖，请问蓝汛下一步的覆盖计划是怎样的？比如进入多少个城市，再增加多少服务器？

王松：我们在全球构建我们的内容感知网络，其目标是不断地扩大我们网络覆盖。今天除了非洲和南美洲我们都已经自己覆盖了。明年上半年我们会进入南美洲的巴西。希望我们不断的扩大网络能够全面满足客户对未来网络服务的需求。

提问：据第三方统计数据，中国只有10%的互联网公司使用CDN服务，而在美国这个数字是80%。请问您如何看待中国CDN市场前景，蓝汛在CDN市场的布局是怎样的？您期之前说蓝汛不会自建IDC，请问这个战略是否有改变？

王松：目前整个行业的增长势头非常强劲有力；在未来五年中，中国骨干流量将从30T扩展到300T，增加10倍，各种应用也以指数级别增长。我们的市场渗透仍然保持在5%－10%的低水平。即便是扩展到20%，也将是一个非常大的市场空间。 我们会继续在人才、技术以及网络的扩张方面实行战略性投资。特别是针对客户未来需求构筑技术和服务的领先优势，例如在全球构建的新一代网络服务，Content-aware Network Services。

为了达到世界级的技术支撑，我们在硅谷设立的研发中心已经在投入使用。由ChinaCache首席架构师负责领导，他曾经在美国斯坦福大学任教10年，在硅谷创立了全球第一家动态网络应用加速服务的公司，曾在cisco负责相关产品的架构。

我们会根据市场的状态和自身发展来决定是否介入IDC业务。通过内部资源的优化，以及跟合作伙伴一起，为客户提供一站式的服务，来满足客户从托管到内容分发的整个全线的应用服务。

5.为开拓中小企业用户 推出新产品线WEBLUKER

提问：请问蓝汛目前的主要客户里，大企业和中小企业的比例如何？中小企业客户数量方面增长如何？

王松：在中国CDN行业，中小企业还没被重视。在北美针对的中小企业的SAAS服务的自助式CDN服务非常普遍。我们的Webluker就是这样的一个服务。

提问：请问蓝汛未来在开拓中小企业用户方面有什么计划？

王松：我们的一个全新的产品线WEBLUKER就是面向中小企业的。ChinaCache长期以来一直关注中小企业的发展，而且也充分认识到，市场的进一步扩大需要激活中小企业市场，他们可以为公司带来更多的边界收入（margin）。 在市场方面，中小企业将会是ChinaCache未来业务发展中的重点之一，无论是人力，还是资金方面都会加大投入。针对中小企业“小而多”的特点，一方面，适量扩大团队规模，另一方面，会考虑调整相应的销售方式。为了更好的服务中小企业客户，ChinaCache愿意在SME领域进行大胆的创新和尝试。

提问：请问蓝汛在 IaaS 和 PaaS 上已经推出具体的应用了吗？蓝汛从做 CDN 到做 Iaas/PaaS/Saas，面临的主要挑战是什么？

王松：我们已陆续推出了服务。我们所提出的内容感知网络服务就是为解决这一系列问题而做的。

提问：现在国内云计算发展变化迅猛，有人说云计算对CDN会产生颠覆性的影响，请问蓝汛应对云计算方面有什么策略，怎么进入这个市场

王松：CDN是一个典型的云计算服务。同时CDN内部也在大量采用云计算的相关技术。我们已经陆续推出云计算的相关产品。

提问：移动终端用户比互联网用户更为复杂和多样化，对网络访问速度、稳定性以及安全都更加重视，请问蓝汛如何去更好的满足这种需求？

王松：我们CTO张垦博士是中国著名的移动网络专家，他曾经在爱立信20年担任亚太和中国的CTO。由他负责的蓝汛移动互联网解决方案会不断完善满足移动互联网的发展需要。

6.内容感知网络服务将更好满足客户需求

提问：您曾提到"蓝汛已构建新一代网络服务，称做content aware network servies 中文叫做内容感知网络服务"，请问是否能介绍一下这项新业务，与传统网络服务有哪些优势？

王松：我们相信未来中国将是全球最大的互联网市场，将拥有最大的移动互联网市场，最大的电子商务市场，最大的互联网视频市场，最大的网上娱乐市场，最大的社交网络市场，最大的网络出版市场。新兴互联网应用对网络提出更高、更苛刻要求：带宽更宽、速度更快、更高效、更便捷、更智能、更便宜、更安全。

我们针对这一挑战开始构建新一代网络服务，称做Content-aware Network Servies，中文叫做内容感知网络服务。它是指我们的服务可以感知和优化客户不同的应用，不同的网络，不同的终端以及不同的客户群体。目的是通过智能感知互联网络及网络内容和网络应用，深入洞悉网络媒体中各项业务需求及终端体验，通过智能感知提供云到端一体的高性价比的服务。我们这一网络服务已开始在全球部署。新一代网络服务不仅基于当前的应用，更考虑到全面满足客户对未来网络的需求。

提问：蓝汛此前达成与创新工场的合作意向，将向创新工场投资3000万元。请问蓝汛为何选择创新工场这样的创业孵化机构合作？蓝汛的资金将具体投向创新工场哪些项目？

王松：ChinaCache投资创新工场，实际上是在投资中国未来的互联网发展，属于战略性投资。我们双方此前有过不少可作，使我们确信未来很多新兴应用会在这里出现。 通过创新工场在移动互联网、云计算等新兴领域内对于技术创新者的吸引力，ChinaCache能迅速锁定这些未来我们所看重行业最前沿的新兴业务。因此，与创新工场的合作能够使我们及时研发适应行业快速新发展的方案，保持我们的核心技术适应未来新技术的发展趋势，进而提高ChinaCache的整体核心竞争力。

提问：能否给我们分析一下短期1-2年内，确定性较强的市场空间？以及竞争格局？谢谢！

王松：重点拓展移动互联网、游戏、电子商务、视频、金融、企业、教育等行业。

7.蓝汛目前低估值状态未来将会改变

提问：综合分析蓝汛、网宿科技、世纪互联数据，2011年上半年，蓝汛收入28480万元，净利润2515.1万元，目前市值约8亿元；网宿科技收入23310.95万元，净利润1984.34万元，市值20.93亿元；世纪互联上半年收入44100万元，净利润1673.5万元，市值31.5亿元。可见蓝汛的估值最低，请问您如何看待这一问题？蓝汛未来是否会考虑回归A股？

王松：从目前一些专业投行的报告也可看到对蓝汛的评级一直处于增持评级。我相信蓝汛的价值，从长期来看，最终会逐渐反映到股价上来，改变目前这种低估值的状态。 海外资本市场提供给ChinaCache的是国际发展平台，我们考量的是长期发展。

提问：市场一直认为$蓝汛(CCIH)$2011年通过价格策略扩大收入规模，对$网宿科技(SZ300017)$2011年的业绩造成相当压力。想请教王总，这一论断是否合理？另，能否谈谈公司未来的定价策略？

王松：我们作为行业的领导者，我们注重的是为客户提供与众不同的价值，高性价比的服务，以及产品上的差异化。其结果是我们利润率摇摇领先行业。

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