奇兵神犬综艺种子:facebook上市盛宴︰風投利潤高達1000倍

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facebook上市盛宴︰風投利潤高達1000倍
南方周末    2012-02-05 10:20:43
 
Facebook的創始人、CEO馬克?扎克伯格一直強調“讓網站有趣比賺錢更重要”。其似乎一直避免推動公司上市。但是Facebook仍然走到了這一天。
2月2日，Facebook已正式向美國證券交易委員會提交上市申請文件，啟動IPO，並以750億~1000億美元的估值打破了互聯網企業IPO的估值紀錄。2004年，谷歌(微博)IPO時，估值為246億美元

。目前Facebook尚未確定上市交易所和時間，但股票代碼已經確定為FB。

 
750億~1000億美元的超高估值，成為此番Facebook上市最吸引眼球的前奏。
Facebook的估值之高，應該感謝創始人扎克伯格從一開始為其找到的迥然不同的“入口方式”。從Facebook開始，用戶們猛然發現，進入互聯網的方式可以不再那麼大眾化，通過個人化的入

口，譬如社交網絡，進入互聯網除了老套的門戶和搜索引擎，原來可以從自己開始。這才是扎克伯格一直苦心經營Facebook帝國的秘訣所在。當大多數的用戶進入互聯網的方式都因為

Facebook而改變，那麼整個世界就會為它而傾斜。

如今，龐大的用戶群成為天價估值的重要支撐。根據Facebook招股書披露的數據，截至2011年12月31日，Facebook擁有8.45億注冊用戶，較2010年同期的6.08億同比增長39%。更為重要的是，

龐大的用戶在Facebook平台上進行的一蹙眉一微笑都已經有效地轉化為互動數據，除了那些涉及隱私不能公開的資料以外。龐大真實的數據庫現在開始站上資本市場，待價而沽。

易凱資CEO王冉(微博)的看法很好地道出了天價估值的本質。在王冉看來，Facebook今天的估值需要的不是技術和方法，而是信仰。“你相信它會和微軟(微博)、隻果、谷歌一樣成為劃時代的

平台，它就值。”

當然，打造這種劃時代概念的還是資本界。當谷歌、雅虎這些龐然大物作困獸狀，VC們實在需要一劑勇猛的強心劑。從Facebook的歷輪融資資料來看，Facebook的IPO將帶來的豐厚賬面回報將

是風投行業前所未有的。最大的受益者將是位于加州帕洛阿爾托的風投公司Accel Partners。2005年，它擠走強有力的競爭對手《華盛頓郵報》，向Facebook投資1270萬美元，將facebook估

值拉高至1億美元。當時看起來讓整個　谷都覺得瘋狂的舉動，現在看來一本萬利。據目前的估值，上市後該風投有望獲得約1000倍的回報。

顯然，隨後跟進的投資人也無一例外續寫了Facebook神話。投資公司Greylock Partner和Meritech Capital Partner按5億美元估價，投入2000萬美元。Facebook上市後，他們的投資回報將高

達200倍。2007年10月，微軟以2.4億美元的投資獲得1.6%股權，李嘉誠先後兩次共以1.2億美元買入Facebook0.8%的股份。按照Facebook上市後1000億美元的市值計算，投資回報均在6倍以上

。                                                      *************************************************

投資人的狂歡顯然不等同于Facebook的真正成功。
盡管美國的科技界更願意相信，Facebook的IPO具有劃時代的意義。科技博客Business Insider作者馬特?羅瑟夫撰文稱，“Facebook的IPO將會是極具象征意義的事件，與當年隻果開創PC紀

元一樣。”但是扎克伯格似乎並不那麼想，有消息人士透露，IPO可能只是Facebook一個新的起點，用來吸引更多的潛在投資者。

按照Facebook提交的IPO文件顯示，2011財年，公司營收37.1億美元，淨利潤達10億美元。從目前的情形看，廣告收入仍然是其最主要的收入來源。根據研究公司comScore公布的新數據顯示，

2011年，這家社交網站在展示廣告市場(即互聯網標語廣告)所佔份額增至27.9%，而之前一年的份額為21%。緊隨其後的雅虎也僅擁有展示廣告市場11%的份額。即使如此，也並不意味著在未來

與谷歌的競爭中，Facebook能佔據主動。

兩種商業模式的競爭仍未分高下，Google+在讓谷歌嘗試著放低身段，Facebook的軟肋亦來自于其開放的用戶數據，如何說服大企業提高在Facebook的廣告預算，如何在強有力的保護隱私底線

上，最大限度地將個人數據轉換為真金白銀，這些都是扎克伯格繞不開的問題。從這個層面講，就不難理解扎克伯格在最近一次接受采訪時表示，仍然會將更多的注意力放在產品而並非業務

上。顯然，他一直在嘗試著打造一個能長期存續的業務，這個戰略在上市以後仍然有效。

受Facebook遞交IPO上市申請文件消息的影響，在國內最像Facebook模式的人人網(微博)股價連續大漲，幅度超過20%。與Facebook一樣，同樣從校園走出來的人人網自上市以來，用戶一直保

持著穩步的增長，2011年月活躍用戶與2010年相比增長了40%，人人網已經使其用戶群體從學生群體(包括海外留學生群體)向白領階層擴展，但與Facebook已經成功攻佔白領市場相比，人人網

似乎還有著一段路要走。

“2012年，對于人人網來說，同樣是極為關鍵的轉型之年。人人網正在全面整合其在PC、移動客戶端上的資源，力圖打造一個便捷的通訊平台。”人人公司副總裁黃晶如此表示。據黃晶介紹

，目前已經有40%的人人網用戶是通過手機登錄人人網，其中大部分狀態文字、照片或是視頻都帶有地理位置信息，讓用戶更真實地分享生活軌跡，這其中也蘊含著巨大商業價值。“人人網正

在努力通過滿足用戶實時化、多媒體、跨終端的溝通需求，來緊緊抓住用戶的一切碎片時間。而大家都知道，在互聯網的戰場上，用戶停留時間才是王道。”

為提升用戶體驗，2012年1月，人人網進行了改版，重點在于使用戶與好友溝通和分享資訊兩個方面的通路變得更為順暢，因為這兩點是用戶為平台充實內容的關鍵，也是國內的社交網絡平台

的核心價值所在。

同時，人人網正在默默挖掘更為優質的社會化內容，努力滿足白領口味。2011年9月，人人網發布了輕博客產品︰人人小站，以興趣圖譜作為其社交圖譜的補充，用戶聚集在各個興趣領域的小

站內，新鮮事中充斥著大量來自小站的原創文章及圖片。

黃晶透露，人人小站目前日活躍用戶已經突破百萬，遠遠超越了同類型的競爭對手，而且口碑傳播效應顯著，從人人網站外吸引了相當數量的新用戶。2012年底，人人小站計劃達到每天600萬

獨立訪客，這意味著將出現另外一個“豆瓣(微博)”，而作為人人網重要的內容貢獻的來源，無論是人人小站還是公共主頁，人人網2012年將集中精力于對社交化內容的挖掘，這意味著在重

視技術的人人網內部，運營開始承擔更大的壓力。

縱觀中國，到現在也並不存在真正意義上的白領社區。Facebook的校友文化是幫助它進入白領市場的一種文化根基，如果人人網希望能將大學畢業的學生繼續留在人人網，勢必需要撬動一個

需求點，如將通過相互的溝通建立起的社交網絡不僅僅只停留在情感交流的層面，將更多的社會意義賦予給這個平台，比如說找工作，旅游分享，視頻上傳，公益和慈善等，儲存足夠的彈藥

準備打這一場持久戰。
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風投利潤

风险投资机构- MBA智库百科wiki.mbalib.com/wiki/风险投资机构
风险投资利润主要来自资产买卖的差价。在融资时，风险投资家购买的是资本，出售的则是自己的信誉。诱人的投资计划、对未来收益的预期。投资时，他们购买的是 ...

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风投3700万2年变3亿 潜伏创业板狂赚10倍
2011年03月23日17:21  来源：半岛都市报  欢迎发表评论0 字号:    　　说起风险投资，大家往往会觉得很神秘。在所谓的资本江湖里，风投们如何从众多企业当中挑到具有上市机会的黑

马？风险资本在与企业创始人之间，存在着哪些利益交织与爱恨情仇？这些都较少为人所知。在利润的驱动下，近年来岛城风投机构数量日渐增多，上演了多起创富神话。不过，风投在投资

的过程中，押宝成功有可能赚取10倍的利润，若有闪失则会血本无归。3月18日，记者近距离接触岛城风投，了解到了他们谋划资本棋局的手法和故事。

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　　投资3700万两年变成近3亿
　　二级市场传奇不少，但远不如一级市场刺激和惊心。有数据显示，2010年国内风投的平均年利润达到13倍。普通投资者年赚100%就兴奋得不得了，而风投揽财似探囊取物一般，年赚十倍

并不罕见。岛城近年来也涌现出了一批风投企业，在多个项目上小有斩获，上演了不少创富传奇。

　　王志华是岛城一家风投机构的负责人，2010年，王志华和他所在的康大投资因郑煤机(601717,股吧)(601717)一战成名。康大投资是康大集团在2007年末成立的一家投资机构，公司成立前

两年一直籍籍无名，2010年随着郑煤机的上市，王志华和他的风投小团队开始浮现在公众视野。

　　郑煤机是行业龙头，上市以后表现不俗。三年前，康大投资就潜伏进了这家公司，上市后，他们获得了7倍的账面回报，赚得盆满钵满。“2008年6月投了3700多万元，目前账面上近3亿元

吧，两年多时间获得了7倍的利润。”王志华说。

　　潜伏创业板公司狂赚10倍
　　2010年数码视讯(300079,股吧)(300079)上市时，数据显示其吸引了包括启迪创投、上海运时科投、青岛葳尔资产管理、深圳中科中远创投在内的 13家风投的垂青。

　　其中，青岛葳尔资产管理是青岛最早的一家风投机构，数码视讯一役，葳尔资产管理赚取了超过10倍的利润。据了解，葳尔资产管理已投资了超过20个项目，其中有6个项目已经过会。而

刚上市不久的青岛企业东软载波(300183,股吧)(300183)背后有安芙兰资产管理有限公司的影子，凭借着在东软载波上市前的突击入股，安芙兰在这笔买卖上赚取的收益超过500%。

　　发展
　　从“跟投”到自成一派选“黑马”

　　青岛风投起步较晚，与北京、上海等一线城市同类机构相比有一定的差距。王志华刚刚加入风投行业的时候，操作比较谨慎。“风投首先要规避风险，公司刚成立时，我们主要是做‘跟

投’，就是跟着大的风投机构一起投资。”王志华说，上海联创是国内知名的风投机构，排在国内前三，郑煤机这个项目就是康大跟上海联创一起搞的。“当时上海联创发现了郑煤机这棵好

苗子，想设立合伙企业投资，找到了我们，我们前去调研后，发现这是一个煤机行业的龙头企业，并且国家要加强煤矿安全生产，郑煤机的发展前景很好，就决定跟着一起干。”

　　王志华说，后来，康大又跟上海联创合作搞了几个项目，比如2010年底操作一个在加拿大上市的金矿项目，康大投入了1000万美元，两个月收益达到了120%。
　　要想成为一个有影响力的风投机构，还得培养自己发现“黑马”的慧眼。2009年下半年，王志华发现了一家做马铃薯种子的企业，经过长达一年多的跟踪，最终双方实现了合作。“一开

始要跟大的风投机构合作，学习经验，但最后得靠自己去寻找好项目，这样才能赚取更多的利润，获得更大的主动权。”王志华说，为了这个项目，他前往三个省市了解了马铃薯行业，把行

业内靠前的几家公司都调研了一遍，并跟内蒙古这家企业负责人多次接触，才下定了投资的决心。“这家公司计划2012年上半年上市，到时候我们的利润就不只七八倍了。"

　　现状
　　目前有四五十家
　　据了解，青岛目前活跃着四五十家风投机构，小有名气的公司不下十家。安芙兰(大烨投资的母公司)、葳尔资本、康大投资等都取得了不错的成绩。而华仁集团、国信集团等岛城知名企

业也已成立专门财务公司，进军股权投资界。

　　“青岛投资者对股权投资的意识还不是很强，将更多的精力放在了民间借贷和二级市场上，未来随着赚钱效应的体现，股权投资会受到更多投资者的关注。”王志华说，与风投相比，青

岛投资者更热衷于代客理财和借助民间借贷让财富增值，因此股权投资发展的外部环境并不是特别好。

　　风投类型
　　创投(venture capitalinvestment)，是指专业投资人员为以高科技为基础的新创公司提供融资的活动。与一般的投资家不同，创业投资家不仅投入资金，而且用他们长期积累的经验、知

识和信息网络帮助企业管理人员更好地经营企业。

　　股权投资 (PrivateEquity)，简称PE。是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。私募股权投资的资金来源，既可以向社会不特定公众募集，也可以采取非

公开发行方式，向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集资金。
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