西安新通 留学 坑人:2006-11-20风投与中小企业对接 双方仍喊“难”

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风投与中小企业对接 双方仍喊“难”
工博会“海派创业投融资交流对接大会”召开
何勇 每日经济新闻 [2006-11-20]
从今年年初开始,风投与中小企业对接时就出现了各种问题,合作难以顺利实现,双方为此想了很多办法进行协调,没想到年底“对接难”问题依然存在。11月17日,作为2006中国国际工业博览会论坛之一的“海派创业投融资交流对接大会”在上海浦东创新港举行,吸引了70多家中外创业风险投资机构负责人、近100项投融资项目。但是面对这样一个高规格的对接平台,不管是VC和还是项目都仍觉“对接难”。从供给来讲,目前上海创投有180余家,约250亿元资金,占全国35%,连同苏浙两省的资金数,共占全国的一半左右。可是对于这么多的风险投资而言,入其“法眼”的上海企业却寥寥无几。
从需求来讲,目前上海全市孵化基地内有2400多家高新技术企业,其中绝大多数项目相当不错,有不少项目是世界首创,也有相当数量的项目填补了国内空白,并有着非常好的市场前景。这些创新企业大多注册资金少,两三年后产品开发出来了,市场也打开了,而此时要做大做强必需有大量的资金进来,可是企业融资仍比较困难。
小富即安、单打独斗、怕投资者分权……是创新企业自身的原因;想控股、欲取代,重投资回报,轻风险承担……是VC为企业设置的障碍。
对接会上,专家为对接一一把脉。
症结一:创新企业的5个误区
上海科技企业孵化协会副理事长姚福根认为:
1、很多创业者不想接受投资,宁肯自己慢慢做。
2、创业者自我感觉良好。有些企业创业2、3年内一帆风顺,就不想找投资合作伙伴。其实据调查,国内外高新技术的初创企业,2年内成活的占80%,4年内存活的占50%,6年内成活的占20%,随着企业的长大,风险也越来越大。
3、小富即安。其实投资合作伙伴进来后,不仅带来资金,还带来新的理念、管理、市场。某种程度上,小富即安就是最终不安。
4、想找投资者,怕失去手中的权力。大多数高新技术企业是技术人员出身,企业初创阶段,在成果研制成产品、商品的时候,企业内部管理、市场营销的能力将随着要求增大,而企业的外部环境瞬息万变,企业仅靠技术人员个人的指挥是难以应付复杂局面的,企业拒绝参股就等于拒绝外脑和外力。
5、盲目乐观、危机四伏。有一部分创业者,暂时有些优势便沾沾自喜。小企业更需要有远虑近忧,现代企业产品的生命周期大大缩短,小企业如不在研发上再投入,前景将很可怕。
症结二:VC的5种障碍
上海科技企业孵化协会副理事长姚福根还认为:
1、要求完美、结果美事不美。有一些好项目,最初双方很投机,但最终还是不能配对,其原因是投资公司的门槛太高。孵化基地内有很多企业,国内投资未成,却被外资以1:5溢价参股。
2、太低、太急、太大。许多投资公司投资价格压得太低,大多1:1,好点的1:1.3,最高的外资能谈1:5,国有投资公司却只能1:1.5,相差太悬殊。所谓太急,是回报要求太急。有的一年就想分红,对好的项目,利润的再投入是必须的。所谓太大,调查中发现,大多外方投资公司一谈就是几百万美元,甚至几千万美元,有些企业一下注入很多现金,但不知道多余的资金如何处置。
3、谈判成本太高、效率低。闵行有一家技术世界首创的企业,市场前景非常好,初创时与多家投资公司洽谈过,不是投资公司评估人员水平太低、时间拉得很长,就是有的公司太挑剔,长达半年还没谈妥,结果找了三家投资公司都未成。
4、想控股、欲取代。有些投资公司资金投得不多,却要求实施“一票否决制”;有的投资公司非控股不可;也有的投资公司权力不对等,不仅要派总经理,还要设财务总监,甚至要全权取而代之。
5、重投资回报,轻风险承担。有些投资公司不按公平公正、权力和义务对等原则办事,企业发展不好,他要求保底;企业万一亏损,就要求无损失。
症结三:上海企业对资本市场观念转变较慢
为什么上海创投和上海科技企业对接不是很高,在深圳证券交易所上海中心主任吴永和看来,原因是上海的企业对资本市场的观念还没有转变过来。
据其介绍,截至目前在深圳中小企业板挂牌的企业,浙江有20多家,江苏到今年年底将超过10家,而上海目前只有3家。这说明对国内资本市场的认识上,上海企业跟江浙一带的企业还存有差距。
深圳中小企业板设立之初,就是为高成长性中小企业和创业型企业搭建直接融资平台。而据了解,目前在深圳中小企业板上市的公司已达79家,融资总额196亿元,平均融资2.58亿元,总发行规模24亿股,平均发行规模3208万股,发行后平均总股本1.4亿股,总市值1246亿元.。
据吴永和透露,在中小板上市的企业高股价、高市盈率、高换手率的“三高”特征非常明显,上市企业主营业务增长了30%,净利润增长10%以上。深圳中小企业板上市企业年内将达100家,如果达到300家后,将成立创业板市场。
现在,江浙一带中小企业很多都瞄着即将推出来的中小企业创业板,上海企业比较迟缓,目前与交易所联系的寥寥无几。