周寂沫：2012年将是美元泛滥的一年

作者：周寂沫  时间：2012-01-13   浏览次数：24 次

　　在即将跨入2012年的时候，美国政府再次要求国会将联邦政府债务上限提高1.2万亿美元。看来奥巴马有点急，因为他手头始终吃紧。从刚刚走过的2011年来看，奥巴马不仅要解决国内经济复苏的美元投入，更要应付日益棘手的世界事务对美元的需求。而美元的大量印发需要美国政府以国债为抵押。

　　2011年，与美国相关的事件太多，难以理清。但其中的欧债危机、中东乱局和美国“重返亚太”这三个大事与美国相关更紧。这三个大事不仅都会延续到2012年，其解决和实施也都巨额美元的参与。

　　欧洲的债务危机，实际是美国次贷危机的一个续集，不仅仅是二者都源自于西方过度消费的生活方式，更重要的是二者的经济关系十分密切。只是，美国是一个整体，可以通过提高债务上限和增发美元暂时填补漏洞；而欧洲难以如此，则只能是国家间相互推诿和指责。因为是美国次贷危机的续集，所以，欧债危机最终不可能靠欧洲自己的货币来解决。欧洲有欧元，但欧元不是世界货币，欧洲人也掌控不了以美元为核心的IMF或者世界银行这些世界级的国际货币组织。因为是续集，所以，美国对欧债危机也绝不会“坐视不管”，美国人知道，作为美国次贷危机延续的欧债危机一旦恶化会给美债带来什么样的恶果。美国一定会对欧债施以援手，但办法却只有一个，那就是将美元借给欧洲。美国只能这样做，欧洲也急需美国这样做。这样一来，美国需要向欧洲输入美元，而且是大量的。

　　至于介入中东危机和“重返亚太”，同样需要大量的美元。历史上看，无论中东还是亚太，本都是美元主宰的区域。高速发展中的亚太经济体参与全球经济很大程度上依托的是美元，同属亚太的中国和日本就是世界上美元储备最多的国家，而中东产油国的石油资源则必须转换成美元才算实现了经济价值。所以，在“前危机时代”，美国要摆平亚太事务，就像当年以广场协议对待日本那样，只需动用金融和汇率手段就可以；而对中东，只需以冻结美元账户为威慑则足矣。但是今天，仅仅运用这样的手段显然不行。多年来，无论是在中东还是亚太，美国都不得不更多和更主要地依靠军事介入来维持威慑力。然而强大的军事要靠财政的真金白银来维系，日益吃紧的美国财政日益难以支付。于是逼出了所谓的“巧实力”，即增发美元。相对于投入到军用物资上的真金白银来说，直接增发的美元无疑就是泡沫，但是，泡沫确实“巧”。用泡沫来应对亚太，会让通货膨胀成为这一地区更为棘手的问题，用泡沫来应对中东，则会使石油危机进一步加剧，而油价暴涨不仅使美国可有进一步增加美元供给的理由，还可以借此将“能源通胀”转变为全球通胀。

　　2011年，泡沫美元没能拯救美国经济，2012年，泡沫美元也不会给世界经济带来利好。而这正是美国选择用泡沫美元这一“巧实力”的原因。近一个时期，国际“热钱”这个词的出现率越来越低，反映出美元以及美国金融霸权的点式冲击力明显减弱，也反映出美元泡沫快速扩张，美国金融霸权对全球经济的面式冲击正在酝酿。毫无疑问，美元泡沫对世界经济的拖累会有相当的威力，对此不可小觑。

　　中国身处亚太，美国通过美元泡沫对亚太新兴市场的冲击必然殃及中国；中国的经济发展与中东和欧洲的前景亦密切相关，美元泛滥所带来的能源价格危机和欧债危机的深度恶化也必然影响中国。中国会面临抑制通胀和人民币升值压力的两难挑战，但是，也正是有了这样的挑战，也给中国带来了难得的机遇。中国应从美元的泛滥中寻求应变之策。

　　一是在因美元泛滥带来的能源危机中寻找对策。2012年，美元泛滥会使能源出口国成为油价暴涨的主要受损者。在困难时期，能源出口国将会更看重能源能不能变成维持本国生存需要的实际经济资源，而不是美元泡沫。所以，美元的泛滥反倒可能为中国创造出一个加快无美元能源贸易的契机，不仅中国商品可以帮助石油国家保障居民正常的生活，人民币也可以逐渐成为困境中的中东国家维护稳定石油收益的新的储备货币。

　　二是在因美元泛滥造成的亚太地区通胀形势中寻找对策。自身经济回天无力的美国，又要强势重返亚太，其结果只能是美元泡沫重返亚太。虽然围绕着遏制中国，已经勾勒出多个花样翻新的联盟，但亚太地区很多新兴市场国家因美元泡沫所承担的通胀压力其实都比中国大，所以这些联盟必然是脆弱的。同时，人民币国际化以降低美元泡沫的影响，将是新兴经济体国家的共同需要，而中国可以在谨慎开放金融窗口的前提下，适度提升人民币对稳定亚太经济的积极作用。

　　三是在因美元泛滥而可能恶化的欧债危机中寻找对策。当与高盛有着深厚渊源的重量级人物执掌欧洲央行，甚至出任风口浪尖上的欧债危机国家领导人时，美元在欧债危机的进一步发展中所扮演的角色变得越来越清晰。显然，美国在以一种“巧实力”的方式介入解决欧债危机。但是，由于美国自身也被债务困境所缠绕，因而美元不会成为危机之后重建欧洲货币体系的基石，相反泡沫化的美元还会使本已暗淡的欧洲经济前景变得更为渺茫。欧债危机将不仅摧毁欧洲的金融体系，欧洲要靠自身的力量重振实体经济也会非常困难，增加购买物美价廉的中国商品将是欧洲国家维持居民购买力的主要选择，这不仅将是中国商品提升总体质量的良好契机，同时也将为人民币标价国际商品打开广阔的渠道。（作者单位：中国国际经济交流中心）