泪花女人花第三季:欧美经济社会危机与中国宏观政策选择

　　一、欧美经济社会危机未来的发展及影响

　　2008年爆发的国际金融危机重创欧美经济。尽管欧美各国采取了种种反危机措施，但经济总体起色不大，就业状况迟迟得不到任何改善，普通民众深受其苦。特别是在救市过程中，政府不仅不去惩罚危机的始作俑者，反而把救助早已让富人们赚得盆盈钵满的金融体系放在优先位置，更是激起了民众不满。以2011年夏天英国的“伦敦骚乱”和秋天美国的“占领华尔街”运动为标志，经济危机转化为社会危机，并有向政治危机转化的苗头。

　　关于欧美经济社会危机未来发展及对世界格局的影响，我们认为有可能呈现以下趋势。

　　其一，美国国内外矛盾可能进一步激化，但却仍然享有走出危机的优先权。

　　与2008年国际金融危机肇始于美国类似，此一轮经济危机固然是此前国际金融危机的延续，但导火索却是美国主权信用等级被下调。种种迹象已经表明，从国内政策看，自20世纪70年代末以来美国政府奉行的以“亲资本”和自由放任为主要特征的新自由主义政策已经走到尽头；而从国际看，美国金融霸权主导的国际体系已经超载或饱和，已不能为各国经济增长提供必需的空间。

　　但我们认为，美国仍然享有走出危机的“优先权”。首先，各国从此次债务危机再次深深体会到，由于世界上大多数银行和投资机构都拥有直接或间接建立在美国主权债务基础上的资产负债，所以，美国对于国际金融与经济秩序的影响可以说是决定性的。各主要经济体即使是出于自保的目的也不得不配合美国救市。其次，由于美元的世界结算和储备货币的地位还无可代替，债务危机发生后，美元资产仍然是各国不得不首选的避险投资项目，加之美国可能适时启动或变相启动第三轮定量宽松政策，这些可以大幅度减轻美国的还债压力。实际上，在全球化迅速发展的背景下，金融资本的渗透扩张能力和转移危机的能力已空前加强，甚至越是在发生危机的情况下，资本积聚效应越会明显表现出来。再次，美国的创新基础并没有受到危机影响。美国的创新主体是企业，与美国政府赤字不断累积、财政日趋捉襟见肘相比，目前美国的创新型企业并不缺钱。根据美国经济分析局（BEA）的数据，2011年第一季度，美国创新企业的年化净现金流量达1.73万亿美元，较2007年的历史低点1.24万亿美元增长了37%，企业在创新上的投入有保证。

　　其二，欧元区经济前景仍然不容乐观，不能完全排除欧元区解体的可能性。

　　与美国相比较，欧元区经济目前面临的形势非常严峻。从当前情况看，如果“去杠杆化”过程进一步发展，且债务危机如果再次下拖世界经济，不仅原有的希腊将会雪上加霜，而且一直处于债务危机边缘的意大利、西班牙、比利时、奥地利、塞浦路斯等国也将可能彻底被推向危机深渊。尤其是西班牙和意大利，前者是欧元区目前预算赤字最多的国家，而意大利作为欧洲第三大经济体，同时也是仅次于美国和日本的世界第三大债务国；法国作为欧洲的第二大经济体和欧元区救助基金的贡献者，2010年的预算赤字也占到国内生产总值的7%，且今年已经出现了创纪录的贸易逆差。

　　作为欧元区经济支柱国，德国目前承受的压力太大。德国承担了援助希腊、爱尔兰和葡萄牙的义务，单是希腊大幅削减债务就有可能使德国国库负担300亿到400亿欧元，德国还为欧元区稳定基金提供了2110亿欧元的担保。一旦欧元区稳定基金在摆脱危机之前就消耗殆尽，要么希腊主动退出欧元区，要么德国只能首先求得自保，与欧元区其他国家进行“切割”。

　　正因此，著名的德国“经济五贤人”日前公开提醒德国联邦政府当心欧元区解体并尽早出台应对计划。而在正常时期，德国专家委员会的这五位成员每年只在介绍其经济发展年度报告时露面。

　　10月27日，欧元区峰会经过艰难谈判，达成取消部分希腊债务、建立1万亿欧盟稳定基金、预防债务危机向意大利和西班牙扩散的一揽子方案。但该方案目前仅是一个纸面上的“路线图”，包括资金筹措方式等细节均没有落实。特别是希腊中途横生出准备将方案付诸全民投票的枝节，更是显示出文化差异较大、发展模式各异、无统一财政基础且各怀心思的欧元区协调立场的困难程度。况且，尽管“欧猪国家”都声称会推动国内改革，但其社会结构与政治制度决定了内部整合的困难程度并不亚于欧元区国家间的整合难度。所以，欧洲债务危机未来的发展方向仍然不明朗，作为欧元区未来最坏的前景之一，欧元区面临解体的可能性并不能完全排除。

　　其三，新兴市场经济体国家将面临更大的通货膨胀威胁和社会稳定压力。

　　自2008年国际金融危机爆发以来，美国已经启动两轮定量宽松政策，欧元区也一直维持极度宽松的货币政策，所释放出的巨量美元中的绝大部分流向了包括中国、巴西、印度、俄罗斯等新兴市场经济体国家。这些流动性在变成上述国家外汇储备的同时，这些国家也相应被动地向市场投放了本国货币予以对冲，加之这些国家为了应对危机影响自己也主动投放了更多货币，因此，导致市场上流动性泛滥。这是造成金融危机第一段结束之后新兴市场经济体普遍出现通货膨胀的主要原因。其中，中国7月份CPI同比涨幅达6.5%，创下37个月以来的新高；巴西今年头5个月通胀率累计达3.71%，全年通胀率将在7%以上；印度今年前5个月通胀率达到9.25%；而俄罗斯5月份消费物价指数同比更是上涨了9.6%。可以预期的是，如果危机真进入“第二波”，新兴市场经济体的通胀压力将进一步加大。首先，为了应对第二波危机，美联储已经宣布将维持零利率长期不变，而新兴市场经济体国家此前为了治理通胀，已经相继多次提高利率，利率差将使得国际热钱进一步流向新兴经济体；其次，为了应对第二波危机，美国与欧元区都有可能启动宽松货币政策，释放出的流动性相当部分仍然由新兴市场经济体消化；最后，即使在提高债务上限后，为保护本国公民不受债务危机影响，美国也一定会继续使用“债务货币化”这一招，来稀释其不断增长的债务压力。因此，包括中国在内新兴经济体国家，一定要未雨绸缪，提防本国的通货膨胀向恶性方向发展。

　　新兴市场经济体各国还面临更大的社会稳定压力。继中亚北非社会动荡之后，美欧经济社会困难引发了以“占领华尔街运动”为代表的民众抗议浪潮。抗议模式特点是“网络运作加和平抗争”。目前，这种模式不分国界，不分政体，不分国家经济发达程度，呈现连动扩散趋势，对世界其他国家和地区的社会稳定都形成潜在的威胁和压力。特别是新兴市场经济体国家均处于经济转轨与社会转型过程之中，经济发展的同时也累积了各种社会矛盾，一旦欧美社会动荡持续发酵，并蔓延到这些国家，后果可能会十分严重。