顾艳年龄:我的N倍的“时仓组变”投资攒钱法：

★我的稳定的“时仓组变”投资攒钱法

 

从外汇保证金交易的设计来看，大多数交易者是赔钱的，少数人是赚钱的。而且，所有交易者加起来总体是亏钱的。而经纪公司是赚钱的。其实这个道理很简单，我相信大家都会明白。炒汇的人，绝大多数都会情不自禁的预测每天的行情，有时候会捞到利润，有时候则铩羽而回。不过，我认为，这种预则都是徒劳的。大多数人都在预测，而最聪明的人都不会保证每次都预测准，那您又能如何呢?我认为，与其陷于金融预测的怪圈，不如用数学的方法解决这道难题。美丽的海浪每天拍打沙滩，人们只会陶醉于这种美境，而数万年来，没有人会把这作为一种可以攫取的能量。直到有人利用潮汐能发电为止。海浪的一上一下，蕴含了大量能量。汇率其实也是一样，例如日元，从106的位置到108的位置有200个点，而我却不这么认为，我认为其中有不止2000个点。请不要笑话我不会算账。请您试想一下，从106---106.10, 然后又从106.10回到106，这就有20个点，每天这种“不厌其烦”的重复何止百十次。

我的炒汇方法就是“对锁”，大家也许会认为这很可笑，不就是同时买进，同时卖出吗? 其实您的见解是非常肤浅的，“对锁”是一套非常复杂的操作方法， 其中，要选好外汇产品，要设定合理的获利点，平均分配成本，等等。如果你掌握了这个技巧，可以说，你就相当于掌握了点石成金的法术。记住：“对锁的方法适合平衡市，不适合单边市”。  货币是一国的经济命脉，几乎所有国家都不希望本国的货币急剧震荡，大多数时间是在一个范围内徘徊。这就为我们赚钱提供了天然的摇篮。我举一个简单的例子，假设日元在106左右震荡， 你在106的时候卖空一手，同时买进一手，设定分别获利30点时成交。一天内日元涨到106.4，然后跌回105.6,后又回到106。 虽然最终结果汇率还是没有变化，但是你却可以来回赚60点。 这只是一个理想状态，我们是假定日元最终是稳定的。而现实当中，绝大多数货币都是短线震荡，长线向一个方向发展。但最终还是万原不离其宗，不可能日元短时间内到50，或者200， 他只是会在100-120之间晃荡。大家想想，是不是几乎所有货币都是这样呢。只要这样，那我的这套方法就可以大有作为。对于稳定的货币，可以将每天的盈利百分比设置大一点，相对风险也大。而对于比较活跃的货币，可以将每天盈利百分比设置小一点，这样风险也小。具体设置方法，我不再这里赘述。如果一国货币向一个方向发展，比如日元从107到114，虽然成单边趋势，但也可以通过分散成本价位来有效化解风险。上面叙述的只不过是我这个方法的大概，同时还需要配合有分散风险的各种技巧，这样就可以保持每个月50%的利润了。我这套方法适合不精于“外汇行情预测”的朋友。  

★头寸调整简论

 

人们总是在寻找成功交易的真正秘密，但其心理偏差总使他们关注错误的地方和错误的事情。结果，他们寻找那些准确度等于或好于75%的不可思议的交易系统。但没有人可以做到那样的准确度。你也许会质疑，“你怎么能这么说？”。实际上，所有市场奇才们都会认同，使交易成功的关键因素是：（1）黄金交易规则——“减小亏损并使盈利扩大”；（2）调整头寸（position sizing，或持仓调整）或者按你交易系统的头寸调整功能的指令去做；（3）把遵守前两条作为交易纪律。
 你何时可曾想过，上述黄金交易规则基本就是讲述离市如何放弃亏损和驾驭盈利增长。你何时可曾想过，头寸调整基本就是控制指定交易中的风险金。我已设计好了《头寸调整》游戏——在你入市之前帮助你学会成功交易秘密的“大师交易秘诀”游戏。这个游戏完全不强调入市点，而是要求你关注交易最重要的方面—头寸调整和使盈利扩大。我们的游戏共分10级，难度逐级增大而难于掌控。然而，一旦你掌握了这些原则，你将知道你已经掌握了某些成功交易的关键技巧。 

为了完成这个游戏，你必须掌握四项关键原则。这包括：（1）理解风险倍量（R-multiples）的重要性；（2）理解数学期望与概率的差别；（3）学会如何使盈利扩大而不流失；（4）利用头寸调整，确保你进行低风险金交易。《头寸调整》游戏（即“大师交易秘诀”游戏）被设计成使你在游戏环境里运用上述原则做交易，在家里就体验赢钱或输钱。风险倍量（R-multiples）：首先，你必须理解什么是风险倍量。R代表风险，你入市交易所承担的风险。它反映了你为了保全资本打算退出的点位。例如，如果你在1.5000买入1手欧元/美元并且计划在降至1.4950或更低价位时止损出局，这时你这笔交易中的风险倍量 R值是500美元（50点，每点10美元）。（为了便于理解，作为特例，如果亏损量是1R（后文中常做此约定），则盈利的风险倍量（R-multiples）就是收益风险率——译注）你想使亏损减小（即一个风险倍量或更小）并且使盈利为大风险倍量（两个或更多）。当市场背你而跳空或越过你的离市点位时，亏损可能会大于一个风险倍量（1R）。当你犯了心理上的错误并没有在离市点位出局时，亏损也可能会大于一个风险倍量（1R）。过度的费用（佣金和折价）也会导致大风险倍量的亏损。这个游戏不必像市场里各种货币一样来回波动。相反，它像是运行一个具有某些特性的交易系统。当你使盈利增加的时候，你希望盈利远大于一个风险倍量。例如，如果R是500美元（像前例中所述），那么2500美元的盈利将是5个风险倍量的盈利，现在假设你的交易系统中有25%的交易时间是正确的。如果你赢利，那么你将获得价值5个风险倍量（5R）的盈利。如果你亏损，你只要付出1个风险倍量（1R）即 500美元的代价。在我们这个例子里，你的系统每赢1次（获利2500美元）就对应输3次（每次输500美元，三次共输1500美元），你仍获利1000 美元。想象一下，你只有25%的交易时间是正确的，而你仍能赚钱！这就是为什么减小亏损（即小风险倍量的亏损）和扩大盈利（即大风险倍量的盈利）的原则如此重要。甚至在你只有25%的交易赚钱时，你仍然盈利。第一级《头寸调整》游戏（即“大师交易秘诀”游戏）教你调整头寸和大风险倍量的重要性。你的输赢用风险倍量来表示，这些数值在每一级的指令里描述，并可以在模拟游戏的统计窗口里看到。这样，一次1倍风险金的亏损是一个风险倍量（1R）的亏损，一次5倍风险金的亏损是5个风险倍量（5R）的亏损。类似地，一次1倍风险金的赢利是一个风险倍量（1R）的盈利，一次10倍风险金的赢利是10个风险倍量（1R）的盈利。例如，在游戏第一级里，你的交易（平均来讲）有 60%获赢，其中大多数（平均来讲全部交易的55%）是1R的盈利。这样，有55%的机会你将赢得你的风险金。如果你的风险金是1000美元，根据1R的盈利，你将获利1000美元。在第一级里，所有交易中的5%将获10R的盈利，也就是说，如果你的风险金是1000美元，当这种交易出现时，你将获利10 倍于风险金亦即10000美元。这既简单又轻松。然而，在第一级里35%的交易有1R的亏损， 5%的交易有5R的亏损。你在在第一级游戏里，将有机会学习5个风险倍量（5R）的交易亏损所带来的心理苦恼。请注意，在第一级游戏里，具有怎样的60% 获赢概率和大风险倍量的赢家。也就是说，你有潜力成为10-R盈利的幸运儿。在以后的游戏等级里将不会是这样。结果，这产生了下一个话题——数学期望。

数学期望 vs 概率：数学期望是个数学计算式，它表明单位美元风险金的平均获利数量。数学期望综合考虑了输赢概率和收益风险率的大小。娱乐场赌博游戏（Casino gambling games）都是负的数学期望游戏——除非你能做些什么改变胜算，否则你不可能一直玩下去还赢钱。在交易中，你必须玩不同于赌博的游戏。为了长期能赚钱，你必须使游戏具有正的数学期望。 

大多数人常犯寻找最佳游戏策略（或交易系统）的错误。然而，如果输了会产生大风险倍量，这类策略则可能是“负数学期望”（这意味着最终你会输钱）。更重要的是，有些最好的交易计划有利于你获得大收益风险率，但它往往只在25-40%的时间里赚钱。（这算什么鸟东西！心理学研究表明，人类心理对正面和负面撞击所响应的力度之比为1：2.5，此等系统给人的心理正负撞击比率是1：3.75~10，还玩得下去吗？骗人吧，老 Tharp ！同理，只有交易系统的成功率大于71%（2.5/3.5）时，交易者的心理才会真正趋于自然平衡。这也是多数情况下心理控制力弱者必输的原因。之所以人类心理对正面和负面撞击所响应的力度比为1：2.5，大概是由于远古人类都是从小给吓大的，恰如古人所说，人生不如意之事乃十之七八也。其实，事情好坏更可能是掺半，只是人类对负面心理打击的本能夸张，才形成了那样的古训。——译注）让我们来看一个例子。假设你下了一个多单并打算在它跌去30点之后止损。例如，你是在1.9700美元买了2手英镑/美元，你将在1.9670止损。然而，当你走运时则期望英镑可以上涨80点。现在我们设想一下这种情形：如果你错了，你会亏损30点也就是600美元；如果你对了，那么你将赢利80点也就是1600美元。假如你有30%的交易时间获利——十次交易中会有三次赢利。那样在十次交易中，其中有三次交易你每次都可以挣得1600美元。你总共就是赢利了4800美元。同样的十次交易中，七次交易你每次将会亏损600美元，也就是你总共会亏损4200美元。那样，十次交易后你就赚了600美元——虽然在交易中你只正确了30%。请牢记，在市场里赚钱的公式里，有利于你的大收益风险率远比“交易正确”更意义重大。你能够赚到如此多的钱的原因是由于你的离市。

你的离市产生了很高正数学期望值的交易方法。所以让我们稍微彻底的探究一下数学期望的概念。基本上，计算数学期望时，要把每一个（不论正负）风险倍量乘以其发生概率，并求和。所有发生概率之和必须为100%，否则，就是你漏掉了什么。在我们的例子里，数学期望值=30% x 1600 + 70% x (-600)=60。这意味着，经过许多交易之后（根据大数定理，大约30次以上—译注），平均每次交易的盈利是风险金的60倍。你也可以用另一种方法计算数学期望值，把全部交易的风险倍量加到一起（赢利的为正数，亏损的为负数），再将累加和除以交易次数。计算数学期望值似乎有些复杂，可我们有好消息给你。《头寸调整》游戏会为你计算数学期望值。数学期望的一个重大含义必须理解，数学期望和概率并不需要都对你有利，如前所述，你必须使交易具有正的数学期望，而并不需要获赢概率大于失败概率。在前面那个例子里，你只有在30%的时间里获利，胜算不对你有利，但游戏有正的数学期望——使你每次交易有平均60倍于风险金的赢利。在第二级之后的每一个等级都把概率和数学期望分别设置。这是一个你要掌握的更高级的交易概念。从第五级起，你将有设置概率以及设置数学期望的选项。你将会知道尽管你经常赢，但数学期望不利于你的时候会有多危险。让你的利润扩大：在前面的六级游戏里，容易得到一个大的赢利风险倍量。假如你击中了它，你将大赢。如果你击中了一个100R赢利风险倍量，你将赢得100倍于风险金的赢利。在最后四级游戏里，你将必须通过让利润扩大来挣得大的赢利风险倍量，就像进行真实交易那样。亏损交易会很快发生，但盈利交易则要花时间开拓。当一个盈利交易开始时，它可能仅仅是1R赢利，你必须等待另一天（即游戏中的另一天交易）以决定交易是否继续，你打算用投入的风险金去赚多少钱。

 

★从人性弱点看交易者失败的原因

 

剖析人性弱点，交易者行为和心理，从而使自己成为一个真正的赚钱交易者。人性弱点：贪婪和恐惧。所有交易者的心理和行为都会受到贪婪和恐惧这二个人性弱点的影响，交易的结果基本上都与自己的的愿望相背离，赚钱的欲望越强烈，结果却是越赚不到钱。 1.交易者的贪婪：因为贪婪，交易者才会从事高风险的杠杆品种投资。贪婪总会让人想在最短的时间内赚取最多的钱，其行为表现在总想在最顶部卖出，在最低点买入，而且每天都在毫无计划，对市场毫无认识的前提下每天重复着这个动作，更有甚者则是不顾一切的投身市场，想让自己的有限资金充分发挥最大的效果达到一夜暴富的目的，最终结果只有一个：爆仓。 2.交易者恐惧：因为恐惧所以会在盈利的时候以最快的动作把盈利的仓位平掉，害怕自己的盈利又被市场折返吞掉，变成了亏损。另一方面在亏损的时候，总害怕自己止损在反弹或回调的最后阶段，错失了一个可以获利或减少亏损的机会，于是坚定的持有亏损仓位，并且在自认为在更有利的位置加仓，直到爆仓的时候，才如梦初醒，原来自己建立了一个与趋势相反的仓位，而且还加了仓，导致自己的有限资金被加速耗尽了。 

人性是改变不了的，但是我们可以通过控制我们的行为来增加在交易中盈利的机会：1.有计划的进行交易；2.减少交易量；3.严格控制亏损；4.严格控制仓位；5.坚定的持有盈利仓位，并且在盈利的仓位上加仓。

 

还记得那个伏笔的大户吗? 那是一个极其关键的线索很多人不理解：为什么要轻仓操作呢？既然已经看准了，为什么不重仓参与？所以，他们觉得，轻仓，说明对自己没有信心、对行情没有信心。我曾经也是这样看的。就像我初学开车时对开车快慢的理解一样：为什么不敢开快车？那就是开车技术不好啊！可是，慢慢的，我开车的速度越来越慢了，因为我逐渐认识到——开车只有一个目的：安全到达目的地！过程的快慢，是次要的因素呀！在交易的过程中，我也慢慢的认识到一个问题，那就是：交易的关键，永远不在于最初的建仓！真正交易的关键，一定在于中途的介入！换句话说，交易的关键，不在于敢不敢在一开始就重仓杀入，而是敢不敢在行情发展的中途介入。你永远不可能总是能够拿到最高价或者最低价的！这是基本的常识。换句话说，你永远不可能总是在一段行情的起始阶段介入的。 既然如此，能否在中途介入，就成为我们在绝大多数时间内应该寻找的目标。既然如此，那么为什么一定要在建仓的时候重仓操作呢？且不论这样操作是否带有赌博的性质，这样操作至少透露了一个信息：缺乏信心！缺乏后续跟进与整体把握行情的信心！此时的心理活动大约是：我害怕以后没有机会了，或者，我希望一开始就击垮对手！我必须在比赛的最初阶段，占据优势！

现在我们看看轻仓交易的心理，这里至少有以下几种可能：

1、我不惧怕机会的丢失，因为市场的下一次机会，我一样能够有信心捕捉；
2、我不苛求在一次交易中获得全胜，因为我轻仓交易的结果就足以累计成大胜；
3、无论市场向何处运动，都不足以给我伤害，但是，一旦它和我的预期一致，我将持续不断的获得机会。

 

显然，这是一种自信和成熟的心态。只有在这样的心态下面，才可能将交易系统的优势发挥到极致。而一旦缺失了这样的心态，代之以浮躁、迫切、担忧、渴望，甚至于贪婪、恐惧，那么，任何好的方法都未必能够有好的作用的。如同开车从慢到快、最后又从快到慢的过程一样，当我们能够有勇气放慢自己的节奏、减少资金的投入的时候，也许，交易的胜算、安全、获利，已经正在向我们这一边倾斜了。文章写到这里的时候，我似乎又有些担心，担心由此而有了另外一种倾向：那么，是否单子越轻越好呢？还是用汽车作为比喻，如果我们开奔驰、宝马，在高速公路上以80公里的时速行驶，那么，这确实属于一种资源的浪费。就像我们开车的时候，总是要尽量在最快的时间内从第一档爬升到第五档一样，我们需要常常使用第五档行驶，而同时控制我们的速度。如果总是在3档以下行驶，显然对于车子本身，也是一种损伤了。 交易中产生的亏损，无非两种原因，一是由于自己操作不当而引起的，二是由于市场本身的不确定性造成的。

从交易者的立场看，所谓操作不当，包括逆势摸顶、抄底；抢反弹；重仓，而且不止损；等等。这里有可能是趋势判断上的问题，也有交易方法上的欠缺，比如时机掌握不到位。从市场的角度看，由于价格的波动本身具有随机性和周期性的特点，在价格进入震荡的时候，会出现上窜下跳的现象。一些时候，由于消息的刺激，价格甚至会在短期内与大趋势背离，产生趋势改变的假象。这一系列的价格变化，会给交易者带来风险，谨慎的交易者，为了回避这样的风险，允许出现亏损并且暂时退场。绝大部分的亏损，都与交易者本身有关。因为一时冲动，盲目进场，以图摸到某个头部；因为心急，突破时追逐行情；因为不甘心亏损，重仓杀入以求挽回；因为控制不住自己的手脚，每日反复进出；因为收到各种消息的诱惑，在价格走势没有定型之前参与震荡行情；因为担心错过行情，而不再考虑时机问题，追涨杀跌……

我自己的经验告诉我，我的亏损，90%以上，是由于自己愚蠢的错误决定和愚蠢的莽撞行为造成的，而不是市场带给我的。“除非你同意，没有人能够伤害你”（罗斯福）“若非拱手让人，任何人无法剥夺我们的自尊”（甘地）。交易中，是否我们也可以说：如果不是因为我们自己的愚蠢，一样没有人，包括市场，可以伤害我们自己的。如果我们自己不愿意拱手让出我们的资金，也一样没有人能够夺走的！所以，不断的把眼睛看向自己的内心世界，唯有如此，才能够保住我们的本金，并在此基础上实现财富的增长。投资者进入外汇市场，其目的就是猎取利润。谁都想成为炒汇高手。这也是每个人梦寐以求的事情。可以肯定地说，这个市场注定只有少数人才能成为顶尖高手。如何才能成为其中的一员呢？ 首先，要有超出常人的勤奋，吃常人不能吃的苦。炒汇是一项众多投资者智力上相互较量的活动。外汇分析软件无论多么先进，永远只是工具而已。你的头脑永远是最重要的。不否认个别人拥有炒汇方面的天赋，但这只是极少数，大部分成功人士都是靠后天的不懈努力磨练出来的。无论做什么事，只要肯付出超常的努力，付出超常的勤奋，成功对于你来说，只是时间问题。那些不情愿下苦功，靠耍小聪慧想在外汇市场淘金的人，注定要被市场淘汰。 其次，你要在心理上战胜自己。炒汇是相互博弈的零合游戏，一部分人盈利必定是以另一部分人亏损为代价的。市场永远是对的，出错的是我们自己。作为投资者永远不要自作聪慧，就对每个时点的汇率而言，它是大多数人选择的结果。在市场没有转势之前，主观地推断市场的底和顶没有意义。只要行情还在涨，就说明市场中买的人多于卖的人，我们就不要轻易言顶。只要行情还在跌，就说明市场中卖的人多于买的人，我们就不要轻易言底。在外汇市场，要学会随大流，要和大多数人站在一起。和大多数人作对就是和市场作对，最终就是和自己的钱作对。这显然违背了你进入外汇市场的初衷，相信很多人都吃过这方面的苦头。 再次，要克服人性中的贪欲和恐惧。与贪欲和恐惧对抗，也许要贯穿整个炒汇生涯。赚钱了还想赚得更多，赔钱了害怕赔得更多，这是正常的情绪反应。但这种情绪会严峻干扰你对市场的独立推断能力。非理性的想象开始在脑袋中逐渐膨胀，你的头脑变得不清醒了，对市场的感觉也就麻木了。 

我国古代兵法讲"兵无常势，水无常形"，市场时时变化，短期走势存在一定的不确定性。操作原则却是铁律，应永远坚守。总想买到市场中的最低价，卖出市场的最高价，客观上这种概率极小。即使间或做到了，不过是运气好碰上罢了。真正的交易高手是买在市场的次低价，卖在市场中的次高价。留一点利润给别人，这才是成功者的大境地。

最后，就是要建立适合自己的一套分析理念和操作交易系统。经验是不可“言传”的！现在各种各样的分析工具和理念，十八般武艺，多得很，样样精通是不可能的，但是必须有几样自己是精通的，能够适应不断变化的市场。我强调每个人都要有适合自己的操作方法，别人的交易方法再好，如果不能为我所用，不能与自己的交易风格相适应，那都是不可取的。对任何分析工具和所谓专家都不要过分迷信。对于看不懂的行情，我们宁可放弃错过，只做看得懂的，符合我们交易系统的、有把握的行情。切记不能随意的去做连自己都无法说出买卖理由的交易。当然，勤于钻研，善于总结，经验积存也必不可少。这个不用我多说。当你对每单交易知道为什么赚为什么赔的时候，你就基本上成熟起来了。炒汇，学无止境，活到老学到老，这是想达到国际一流水平的唯一选择。  

★正确使用“仓位动态平衡法”                   

 

在期货交易中，由于采用了保证金交易，使得保证金水平总是随着价格的波动而波动，而账户权益也会因盈亏情况的变动而变动。保证金与账户权益的比率我们称之为仓位比率，也叫持仓比率。在实际交易中，资金管理占有重要的地位，采用恰当的资金管理方法有助于提高盈利水平，并促进交易的稳定性。目前市场上常用的资金管理方法多种多样，各有利弊。笔者在此介绍的是一种弹性资金管理方法，即仓位动态平衡法。目前在大多数交易计划中，采用静态固定方法者居多，即持仓数量在价格触及止损位和目标位前，始终保持在一个固定的数量。这种方法简单易用，但也比较笨。投资者的长期获利取决于盈亏比和连续成功率保持在较高的水平，采用仓位动态平衡法，可在静态管理方法的基础上增加单次交易的盈亏比，从而提高长期获利水平。 所谓仓位动态平衡法，就是将持仓保证金占总账户权益的比率始终维持在一个固定比率，而其账户持仓量则随账户总权益和单位保证金的变化而变化。我们知道，在持仓数量固定的情况下，价格变化引起的保证金水平变化和盈亏引起的帐户权益变化之间是不一致的。即在做对方向时，仓位比例越变越小；在做错方向时，仓位比例越变越大。也就是在计划盈亏比内，只能达到限定损失，但无法做到扩大盈利弹性。而采用仓位动态平衡法，即在仓位比率相同的情况下，在做对方向时，持仓量不断增加；在做错方向时，持仓量不断减少。也就是在盈利时加仓，在损失时减仓。采用仓位动态平衡法，可以减少损失，扩大盈利，从而有助于提高单次计划操作的实际盈亏比。提高的幅度，取决于采用的仓位比率、市场波动率和仓位调整的时机。在实际交易中采用什么水平的仓位比率才比较合适，要视个人和市场情况而定。

★在期货交易中，通常情况下，经过常规决策体系制定的计划，哪怕是在基本面和技术面均达到共振的机会，其仓位比率最好也不要超过60%，而非常规决策体系采取的操作，其仓位比率最好不要超过30%的水平。笔者的经验是比较倾向于单品种仓位比率不超过30%。因为这一比率水平可以让交易者的思维心态处于较稳定的状态。总之，只要交易者让自己的头寸保持在一个固定合理的仓位比率下，不管价格如何变动，都可以通过仓位的动态平衡调整来达到交易心理的平衡稳定。仓位动态平衡法，其实可以看作是一个辅助的风险控制与盈利增强手段。这一动态平衡调整是在计划盈亏比区间内的调整。也就是说，如果计划平仓条件一旦被触发，将不再调整持仓头寸，而应按交易计划全部了结。任何的资金管理方法都有利有弊，仓位动态平衡法也一样。比如，在振荡行情中会造成仓位动态调整过频，增加调整成本和损失风险，并可能对交易心理产生负面影响。因此，仓位动态平衡调整时机，以及对市场波动率的掌握，是交易者应提高的技能。其实，对于交易者来说，重要的是明白其中的理念，了解其优缺点并合理应用。在期货交易中，由于采用了保证金交易，使得保证金水平总是随着价格的波动而波动，而账户权益也会因盈亏情况的变动而变动。保证金与账户权益的比率我们称之为仓位比率，也叫持仓比率。在实际交易中，资金管理占有重要的地位，采用恰当的资金管理方法有助于提高盈利水平，并促进交易的稳定性。

 

任何的资金管理方法都有利有弊，仓位动态平衡法也一样。比如，在振荡行情中会造成仓位动态调整过频，增加调整成本和损失风险，并可能对交易心理产生负面影响。因此，仓位动态平衡调整时机，以及对市场波动率的掌握，是交易者应提高的技能。其实，对于交易者来说，重要的是明白其中的理念，了解其优缺点并合理应用。

 

★满仓操作风险有多大

 

很多外汇投资者感觉外汇市场的杠杆作用非常好，资金使用的效率放大15-20倍。但是要考虑风险性，很多投资者感觉这个杠杆不用白不用，满仓操作，尤其在我认识的外汇投资者中这种思想的人最多，最后的结果，当然是亏的可能性最大的。下面我们举例看看。这里是3种不同获胜率的交易体系、分析方法，按照不同资金分割份数出现亏损的可能性。 

1、获胜率55%：满仓操作亏损的可能性为81.82%，当资金分成10份时亏损的可能性为13.44%

2、获胜率60%：满仓操作亏损的可能性为66.67%，当资金分成10份时亏损的可能性为1.73%，当资金分成7份后风险下降明显减缓，继续将资金细分的意义就不大了。

3、获胜率65%：满仓操作亏损的可能生为42.86%，当资金分成10份时亏损的可能性为0.02%，当资金分成4份后风险下降明显减缓，继续将资金细分的意义不大了。

4、获胜率55%：资金份数 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10；亏损概率% 81.82/66.64/54.77/44.81/36.66/30.00/24.54/20.08/16.43/13.44

5、获胜率60%：资金份数 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10；亏损概率% 66.67/44.44/29.63/19.75/13.17/8.78/5.85/3.90/2.60/1.73

6、获胜率65%；资金份数 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10；亏损概率% 42.86/18.37/7.87/3.37/1.45/0.62/0.27/0.11/0.05/0.02 

从上面这3个表格中，投资者可以很清晰的看到，虽然你的交易体系、分析方法占有获胜的优势，但是如果不管理好交易量头寸的大小，亏损的可能性还是很高的，由此可见满仓操作的风险是多么的高。另外，这里从数学的角度量化地向投资者充分说明了将资金分散投资的确能提高获胜机会。最好的资金操作模式：分三次进场，获利后平仓一半，已经赚回成本后，再等待更多额外的利润。这时你的心态就非常的好，就不怕坐不住而失去赚大钱的机会了。在高科技待业，也是高风险回报，和外汇、股票、外汇市场很像，高科技风险投资者都是分散投资，遍地撒网的。日本著名的“软银公司”孙正义，他就是大量地分散投资到许多的网络公司，数量有上千家，其中YAHOO暴涨，使他获利了巨额的利润，在2000年资产上升到1000亿美元，一度成为世界首富。

 ★从仓位大小看收益期望值的稳定性 总赢率=所有赢利概率之和               
总赔率=所有失败概率之和  我们可以看到，当成功率为55%时，在10次赢1元的情况下，成功的总概率为50.5%，风险是相当大的。在100次赢1元时，成功的总概率为82%，这种情况还可以投机。在1000次赢1元时，成功概率高达99.92%，可以完全保证长期赢利。如果把1元换成1万元，在同样的成功率为55%的赢利水平的市场里，大仓位可以在较短的时间内赚到1万元，而小仓位要在更长的时间里才能赚到1万元。没有耐心的人，平时没有大机会的条件下习惯满仓杀进满仓杀出，风险还会大幅增高。如果在机会来了时，分仓慢慢买入，心平气和，做对了行情时逐步正金字塔加仓，做错了行情时及时斩仓或者减仓出来，既减小了风险，又能保证稳定适当的利润，这是比较好的最普通的交易策略。本实验的好处在于，它把其它一些复杂的因素隔离开来，只考虑了仓位因素对收益稳定性的影响。事实上，做对了尽量持有和正金字塔渐步加仓，做错了尽快斩仓或者减仓，赢利概率还会大幅提高。除此之外，对资金管理的其它策略也能大幅增加收益，减少风险。 

以时间为代价换取收益的稳定性的办法应该作为职业炒手的一种意识。根据行情客观情况来决定轻仓驾御还是重拳出击，这要根据自己的水平和经验来决定，每次都采取轻仓的策略并不算合理，有没有这种轻仓意识才是最重要的。当有大行情大机会来时，为什么不重拳出击呢？问题在于不能习惯性地天天重拳出击！国外大基金投资非常稳健，年收益一般在20%~30%已经很了不起了，它们更强调稳定的收益策略，不在一时的大赢。短时的大赢策略容易带来短时的大输，必然造成资金帐户的极大风险，对于任何基金都是十分危险的举动。分散小规模投资也许是最好的办法，刚好体现了本实验的实质所在。在同一个市场或者相关性很大的市场里分散投资效果不好，对于有较强相关性的品种之间搞分散投资将失去分散投资意义，这恰好是中国投资界不太明确的地方。最后提醒，投机是一项复杂的活动过程，不是仅依靠仓位就能解决投机中所有的问题，仓位仅是一项不能忽视的重要问题。

 

★“到底是止损还是止错？” 连对错对无法知晓，何谈止损。 

       

一旦做错了，也要赶紧跑。但我却根本就没发现索罗斯止过损，我只看到索罗斯的投资在遇到什么不可预料的不利情况时，他就会警觉的对待持仓，是退是持他还要看一看。所以我发现索罗斯的方法根本不是止损，而是止错！再想一想，止损的目的是什么，就是停止流血般的损失。但这损失是如何而来，是因为错误的投入。所以我觉得止损这个术语的本身就有问题，这个术语完全是脱离本质而叙述表面的。试想一下如果自己的投入并没有错误，但却毫无根据的仅靠额度来止损，是不是在自斩血肉变相亏损？所以如果没有正确的理由证明你的投入是错误的，止损是不是盲目蛮干？是不是每个获利者都做到了止损？不可能的。如果他认为自己的分析没有错，他肯定会继续持有，根本就不理会什么10％ & 7％的。因为他要坚持正确。也就是说，他们是在停止错误的投入，持有正确的投入。所以止损这个术语的本身就是一个用表面现象去概括实质的词汇。也就是说，如果你的投入产生了亏损，你就要警觉有可能你的投入是错误的，当到达了某一个幅度的时候你就要开溜，因为很可能你真的错了，你所制定的损失额度则是给予自己的对于错的一个确定而已。这个额度的本身并无意义。

 

日内短线交易靠概率和盘感，以次数取胜，靠的是成功率，用成功率来实现收益率。长线等忍持有实现收益是用收益率来覆盖成功率。但是日内短线对大多数人而言，根本就是个圈套，恪守短线操作严格止损，根本就是在瞎胡闹，或者说：很多人根本就没有达到可以以概率取胜的条件来利用止损的保护，大多数人、也包括我的水平，还没有达到可以很好地利用止损保护自己通过日内短线取得盈利的条件，止损就像没有学过医的人仅靠自己掌握那点常识，自己给自己治病一样，完全是在胡来，根本就达不到治病的目的。因为，以我们现有的水平根本就无法知道对和错。

★亏损单的形成与解决之道  亏损单的形成无非以下四大原因: 一、看错方向。入市后行情没有按预期的走，而是直接扑向止损。问题一：单边市时顺势而为，重要阻力或支持位时谨慎从事；振荡牛皮市时干脆休息或在上下突破位处挂单。
二、止损位不合适。行情没有直接按预期的走，而是先杀了个回马枪后才又回头走向止盈，但这个回马枪打掉了止损单。问题二：1、止损位要有技术根据，或前期高点或趋势线，并根据市道再留5至30点不等的余地，正常单边市可以少留，冲得过急的单边市和振荡市应多加。2、复合止损，部分仓位加点，部分仓位不加。3、设追击止损，提高盈利的可能性。三、入市价不不合适。入市属于逆市，或是虽顺势但入在了短期冲得过急的时候，行情的反扑空间很大，止损被迫放得很大，寄希望于行情不反扑或小反扑，不如愿时只好在心理压力过大的情况下提前止损了事。问题三：1、市价不合适千万不要强行入市，预测突破点，并参照突破点打埋伏入市。2、突破点的预测要看一下短期K线，找出有价值的阻力或支持位。四、止盈盘放得过远。行情因各种原因未能到达预测的止盈位就回头并反转扑向止损或吊在半空。问题四：1、止盈位要有技术根据，或前期高点或趋势线，并根据市道再留5至30点不等的余地，正常单边市可以少留，冲得过急的单边市和振荡市应多加。2、复合止盈，部分头寸先止盈。3、追击止盈。4、下单时应预测到达止盈的时间及转势的条件，两个之中一个有一个已满足却未盈利，应重新考虑盘面，视同交易完成下新单，重订止损止盈位，甚至考虑先平仓出局。  

投资理念：资金管理和风险管理的重要性：那就是确保赢的时候赢的多，输的时候输得少

 

在金融市场的长期的成败决定于正确的对市场的趋势的分析，资金管理和风险管理。要在金融市场长期成功下去，这些因素应该三七开。对市场的预测三，资金管理和风险管理七。在汇市做保证金买卖的新手当中，既每天在市场做买卖的投资者当中，生存率2年以内不会超过5%。这些都是中外的各大银行的内部统计的数据。当然他们不会公开给外面的人破坏自己的生意。 首先要分析一下为何有这么高的失败率。理由有几点。

第一，对市场的运作原理毫无了解，瞎投资，或瞎赌。
第二，对资金管理和风险管理根本没有概念，即不知道怎样做资金管理和风险管理。
第三，即使学了资金管理和风险管理的原理，根本没有纪律实行这些原理。
第四，杠杆太大，根本应付不了在市场的正常的动荡。

我是故意不提那些对市场的分析和成败的关系。对市场的分析的水平不是不重要，不过，那不是关系到投资成败的问题。市场的事情不是升就是跌，每个人，包括完全的新手都有机会看对一段时间。经过一段训练以后，下注2次看准1次的机会的水平应该不难达到。当然下注3次，看准2次的话，更好。不过，这些都不是关键性的问题。假如投资者解决了下注3次，最起码看准1次的水平，只要处理好资金管理和风险管理的问题，那应该足够在汇市生存下去。我知道好多新手会质疑我的讲法。不过，现实就是如此。要在市场长期成功的话，关键不在于看准或看不准市场的趋势的次数的问题，而在于看错了趋势以后怎样处理，怎样随机应变，看对了趋势以后怎样处理，怎样继续在市场生存下去的问题。因为看市场的方向，任何时候都是机会大不大的问题，永远不可能有保证。我的意思是说，新手们要70%的时间研究在汇市怎样处理错误的决策，怎样随机应变的问题，怎样看对的时候扩大利润的问题，不是100%的时间研究怎样下注百发百中的问题。研究百发百中的“秘籍”不是没有用。当然长年在实战中研究的话，会提高水平，对投资会好些。好多央行级，大基金级的大牌买卖手们的预测能力都非常了得，不过，他们对这些不是很在乎。因为那不是投资成功或失败的关键。任何人以为他可以常常看对市场，那是梦想而已。假如讲出来自己研制了那种系统，那是自欺欺人而已。假如有人说他研制了一个以怎样做资金管理和风险管理为主的非常有效的买卖系统，他就是真正的行家。希望以后大家多研究资金管理和风险管理的问题。那些所谓喊单，对不对都无所谓，关系不到成败的问题上来。最要紧的，关系到成败的问题的是，对的时候怎样做资金管理，风险管理，错的时候怎样做资金管理，风险管理的问题。因为在投资市场的成功的秘诀或秘籍只有一个“那就是确保赢的时候赢的多，输的时候输得少”。所以资金管理和风险管理是这个秘籍的根本。这就是千古投资市场必胜的秘诀。太阳底下没什么新鲜的事。

 

★谈系统交易中资金管理三个层次    

 

系统交易，即按照一套交易系统进行交易。系统交易者的时间和精力主要放在交易系统的开发中。证券市场中，对于采用趋势型策略的系统交易者来说，成功开发一套交易系统的要素及其重要性比重，不妨设计大致如下：①范围：10%；②买点：5%；③卖点：10%；④止损：15%；⑤资金管理：40%；⑥对系统的理解、洞察、应变与创新：15%；⑦运气：5%。可见，资金管理是最重要的要素。

在系统交易中，资金管理主要体现在以下三个层次上：
 (一)仓位。即帐户中股票市值/(股票市值＋债券市值＋现金)＊100%。据道氏理论及后人的多次统计，一个市场中约75%的个股的走势是与大盘高度正相关的。因此，根据大盘风险系数来决定仓位高低，应该是一个不错的稳健的选择。举例说，如果当前大盘风险系数是70%，那么仓位就应该是30%。当然，大盘风险系数的判断是有很大难度的。这里推荐三个方法，一个是台湾张松龄先生的表格打分法，把影响大盘的各个因素列出来并赋予权重，设计一张表格，每日打分；一个是某基金投资总监、《K线黄金定律》作者股乐先生提出的R28定律，即用R28与A股指数对照；第三个是最简单的，就是当前指数在最近一个显着运行周期内所处的位置，应用的原理就是周朝国立图书馆馆员老子先生提出的物极必反，反的高度可以根据历史统计取值。本文仅讨论可用于中国证券市场的情况，所以对于有杆杠作用的期货市场和国外证券市场中常用的各种复杂的反等价鞅模型不作涉及。

(二)组合。即持有多只个股时，每只个股占用多少资金。这里说的组合与CAPM、APT基本无关。每只个股占多少资金，取决于交易系统对每只个股所处位置的判断。如果同时运用多个策略不同的系统，则还取决于每个系统的目标预期年均回报率。另外，同一个系统又给出新的个股信号时是否换股，也是系统应该考虑到的问题。

(三)分段。即同一只个股的买卖分段进行。基于趋势型策略的系统交易者，一般需要设立多个买入、卖出点。比如说系统设定了有三个可能的买入点，那么每个买入点各应投入多少资金，这也是属于资金管理的内容。当然，更多的情况下，这个问题也同时属于买点、卖点、止损这几个要素的范围。 

仓位、组合、分段这三个层次，其实是交织在一起的。例如，当判断大盘风险系数增加，须降低仓位时，组合与分段常常也同时受到影响。理想的情况是系统本身对所有问题都定出明确的规则，但由于软件平台的限制，实际上是不可能做到的。对于中小资金的投资者来说，运用手工方法每日进行一下处理，逐步建立起自己的一套方法，相信也能达到基本的效果。

 

★几何收益的魅力和最佳仓位的计算

 

巴菲特是世界公认的投资大师，他几十年来的平均年收益为28.6%，中国股民见到28.6%的年收益马上会飘飘然，对他的收益率会嗤之以鼻，水平很一般呀！巴菲特不一般的地方在于每年平均收益28.6%，这点可不一般。中国股民都能做到年收益30%，但不能持续做到平均年收益稳定在25%左右，这才是投资的最大不幸和悲哀。

我们来计算一下，巴菲特做了风险投资50年以后，每1万美元变成了1.286的50次方，计算结果是289766.67万美元，约等于29亿美元。美国的投资大师彼得.林奇平均年收益率在30%，比巴菲特还要高，但他的投资年限短，自然衣袋里的钱比巴菲特少多了。中国股民要想成为大富翁，不在于一年要赚多少，关键要实现每年都赚一点。纵观中国股市，每年只赚20~30%收手是非常容易做到的事情。事情坏在赚了钱以后还想继续赚，在不合适的市场中又亏了出去。技术问题，策略问题都是简单的问题，一学就会了。但最难克服的还是心理上的贪婪和恐惧。心魔是影响风险投资的决定性因素。高手之间的较量一定是心理上的较量，最后的成功者是解决了心理障碍的人。事实上我也经常犯错误，在行情中有时很难把握投资的分寸和情绪。心魔的问题人人都存在，只是大小问题。在实践中锻炼和失败中总结，最终会慢慢实现心如止水的境界。

事实上我在《道升随笔75：成为亿万富翁的投资奥秘-----神秘的25%》已经谈到了几何收益的问题。没有看过的人可以打开看看。下面我们来聊一下最佳仓位的计算。在不设止损条件下最佳仓怎么计算呢？

根据行情的技术判断，设：如果上涨概率为P2，上涨空间幅度为r2。如果下跌概率为P1，下跌空间幅度为r1。那么根据数学推导，在最大几何平均收益的条件下，最佳仓位K*公式如下：K*=（P1r1+P2r2）/ABS(r1r2) 〈注：ABS（）是绝对值函数〉。我们以166帖中硬币赌博为例子，P1=P2=0.5，r1=-1，r2=2，那么最佳K*=（-0.5*1+0.5*2）/(1*2)=0.25=25%。25%的仓位是最佳仓位，这个结论与166帖中计算机数值逼近计算的结果很相同。

★如何做到出手就赢：很简单，放弃一切自己看不懂的,是是而非的机会，过滤掉大量的交易噪音。只做自己能看懂的,能把握的机会。这样,首先是大量减少了做单的次数，但大大的提高了操作的质量，交易的失败很大程度上是由于耐不住寂寞而冲动，开单造成的,并不是技术不行，很多时候开的单连自己都看不懂,如何能赢?复杂的是人心，技术本身并不复杂，交易者大多数时候都应该静静地等待，等待确定无疑的真正的机会出现，市场的本质决定了并不是天天都可操作的，但人性的本质决定了交易者都会天天找机会操作企图抓住所有的机会，所以,人性的贪和怕错失机会令大多数人天天奋不顾身地去不停交易。放弃 放弃 还是放弃。只有放弃掉看不懂的趋势，等待能看懂的,容易跟踪的趋势的出现，才能取得成功。 

★关于股数和心里承受能力,风险承受能力

 

做趋势的trade都有一个共同的问题,为什么我小股数可以做的不错,股数放大就不行了呢?大部分人都把这归结为心态问题.真的是么?下面我对这个现象做一下分析!也让大家看看牛trader们与我们到底哪里不同!

★先说风险承受能力,一个例子,让一个贫困家庭去选,100%得到10万元,50%得到100万元.从统计学看,肯定选后者,因为后者的期望值是50万.但事实上,不说所有的,大部分家庭应该会选前者.(让我选,我就会选前者,虽然我明白事实上后者更划算.)如果把万去掉,只是10元和100元的话,这时候相信绝大部分人都会选后者. ★决定某事是有风险的需要个人的判断，甚至对于客观的风险。例如，想象一下扔硬币，正面朝上你就赢$1, 背面朝上就输$1。在$1 和-$1 的范围内，对于大多数人并不是很重要的。如果赌金分别是$100,000 和-$100,000，大多数人会认为这种情况是相当有风险的。通常，这种发生“危险”的大小，各个行为是不一样的。然而，重要的是，每个行为发生的危险结果都有一定范围的。

所以,在一个人的风险承受能力越大的情况下,这个人就越趋向于理性的决策。为什么用小股数能拿的住趋势,而换成大股数却不行，你明白这其中的原因了吗?所以,如果想把股数加上去,而不改变用小股数时的心态,唯一的方法就是增强你的风险承受能力。如何增强风险承受能力呢? 好象最自然的方法就是随着财富的增加而增强(比如索罗斯,企业主)，或者,让自己视金钱为粪土,完全不意,"俺做这个就是为了刺激,命都不在乎, 还在乎钱?先上个1w股开开胃。"(比如那个做过人肉炸弹的haifa小姑娘,或者一些生性狂放之人).又或者,把超出承受能力的风险转移到他人身上.(搞垮巴林银行的那个交易员,基金经理,还有中国那些庄家,都是这种人)你想要成为大交易师吗? 请尝试成为上面三种人之一。

 

仓位控制与操作心理，亏损原因之一：急于求成

 

 

接触外汇交易已有多年，感触很深。无论是实盘外汇买卖还是带有杠杠的保证金交易，从我了解和观察到的外汇投资者的思维倾向来看，大都偏好于“行情”的判研或者极力意识于帐户的盈亏状况上，而忽视了外汇交易中更重要的一个要素：那就是仓位变化，或者叫头寸调整。同时，各种时事变化和形形色色的技术分析，使很多交易者徘徊在“分析逻辑”模棱两可的“中庸之道”上，以至于无法集中注意力于某些真正重要的因素上来，所以我很乐意在文字中谈谈自己的一些看法。

由于一个合格的交易系统至少应该是一个“应急处理系统”，而所谓根据汇价走势“应急处理”，就是对于当前头寸的合乎规则的做一个有一定期望值的调整，因此，在一个完整的交易周期中的仓位变化是与趋势捕捉有着同等重要的意义。在我们利用各种技术分析手法或者经验直觉对于汇价走势趋势进行判研后，开仓头寸的占用资金比例是并不是一个固定的数值。这个发现或者意识绝对不是一个什么深奥的理论问题，其实有经验的交易者应该多多少少有这样的感受，习惯性重仓和习惯性轻仓都不是可取的，至少不是朝向最优化的头寸方向前进。头寸调整带来的仓位变化是迈向稳定盈利的前提条件。

未来具有不可知性，因而结合已知的k线走势，仓位的比例仅仅是一个对于未来的期望值而已。经过网上和一些人的交流，我发现很多交易者在发觉错误的头寸方向后，或者由于价格到了“设定”的止损位后，往往平掉了所有的当前头寸。同样，在盈利的时候，当预感趋势已经转折或者到了“设定”的止赢位后，往往又平掉了所有的当前头寸。这样显然是不合理的，道理其实很简单：“一次性”的仓位变化一定不是头寸调整的次优解(最优是无法到达的)。 既然“一次性”的头寸调整无法契合未来难于琢磨清晰的汇价走势，那么可以仓位变化就有了值得冷静思考的价值。这里仅仅说明一些“原则性”的看法。在考虑止损的汇价走势中，由于汇价可能击穿止损随后反向运行，那么可以平掉一部分头寸，比例可以选择恰当的值，但一定要足够大，反映一定的未来期望。汇价的继续反头寸而行，将逐渐迎来最后的止损或者依据期望下移头寸价位。汇价从止损位的回稳，可以继续将部分头寸出局，剩余部位适当下移止损，同时在汇价向着盈利的方向变化后，头寸可以减损甚至盈利出局。考虑止赢的汇价走势的分析依次类推，不再螯述。

仓位的变化必须反映交易者对于未来走势的期望值，而期望值当前总是一个事件发生的概率。头寸调整可以在很大程度上缓解个人经验或者技术分析对于未来走势的武断程度，最终的效果就是仓位的变化与汇价的变化发生“共振”。因为除了保证金比例和趋势性行情之外，仓位变化本身也是一个灵活的“杠杠”。

 

《列子·说符》有一则妙闻：有个人丢失了一把斧子，怀疑是他邻居家孩子偷的。于是看那个孩子走路，像偷斧子的;表情，像偷斧子的;说话，像偷斧子的;动作、态度无论干什么，没有不像偷斧子的。不久，他在山谷里挖地，找到了那把斧子。过了几天又见到邻居家孩子时，发现那孩子的动作态度便没有一点像偷斧子的人了。其实，很多人在分析行情时就像那个丢斧子的人，当自己重仓时，看技术指标像是买入信号，看基本面像正在转暖，看资金面似乎源源不断，形态像要突破，庄家像在收集，波浪、时空、江恩、周易等无论什么理论，没有不像是有大行情的。即使看股评也把唱多的列为大师，顶礼膜拜。如果有股友看空就和他争得脸红脖子粗，打赌斗气伤感情也在所不惜。可是，行情一旦向相反的方向发展或自己空仓，就会发现原来仿佛像万丈高楼般的论点论据似乎有点根基不牢。

 

或许每一位投资者都不愿承认，但这却是真实的投资收益推理公式—仓位影响态度，态度影响分析分析影响决策，决策影响收益。所以，根据这条公式推理，真正影响绝大多数投资者收益的决定性因素是仓位，也就是仓位控制。仓位控制的好坏将会直接影响到投资者的几个重要方面：

 

1、仓位控制将影响到投资者的风险控制能力。

2、仓位控制的好坏决定了投资者能否从股市中长期稳定的获利。

3、仓位的深浅还会影响到投资者的心态，实战中较重的仓位会使人忧虑焦躁。

4、最为重要的是仓位会影响投资者对市场的态度，从而使其分析判断容易出现偏差。换一个分析问题的视角和思考点，或许会有更多的收获。

 

★建立一套资金管理体系：“仓组段”

 

很多投资者向投资大师们请教投资秘决，以为大师们依靠准确地判断市场方向就能长期在市场中稳定获胜，其实投资大师们最为密而不传的就是资金管理的要诀。上海滩成功的期货、股票操盘手的成功经验最重要的就是靠资金管理。

在美国的基金界曾经做过这样一个调查:能够长期获胜的基金，最重要的不是什么时候、什么价格买股票，而是你买了多少。也就是投资界的术语：“资金管理”。在市场中交易体系分为“趋势型”和“盘整型”两套体系，其中趋势型体系按照交易次数一般准确率只有30%左右，这样低的成功率一样都能在市场中长期获胜，这里最关键的就是资金管理，美国的丹尼斯.斯丹利.克罗就是典型的趋势交易大师。赌场里，赌客们都是知道庄家蠃的概率比他们高，但是赌客也可以使用资金管理的方法盈利的，只要在办理的时候连续加码下注就可以保持盈利，但是有两个限制条件： 资金管理的定义：资金管理是很多人都只是定义为风险控制（止损）的概念，其实资金管理包含“头寸管理”和“风险控制”两部分。资金管理中，头寸管理包括资金品种的组合、每笔交易资金使用的大小、加码的数量等，这些要素，都最终影响你整个交易成绩。世界上所有的赌场都限制赌徒下注的最高限额，一来是控制赌徒的损失，减少负面影响，二来也是控制赌场自己的风险，不使赌场由于某一次的偶然的运气，大额下注给赌场带来风险。一个好的专业投资者同样也应该限制自己每次的交易金额，你是无法预测你下一次的交易究竟是盈利还是亏损的。国外的专业期货，允许你在市场中多次、少量地亏损学习经验，但是不允许炒手出现一次大额的亏损。风险管理主要是涉及止损、止盈。成功的投资者，是看谁笑到最后，谁就能笑得最好。风险管理就是使投资者能在市场中长久生存下去，笑到最后，笑得最好，在机会最好的时候还能在市场中有资金交易。因为从概率的角度看，只有完成一定数量的交易，才能反映你的交易体系的真正成效，不能只看某几次交易的盈亏评价交易业绩的好坏。所以在市场中能长期生存，完成一个成功交易投资者必要的交易次数，才能体现投资者交易体系的效益。同时投资者尤其在进入市场的初期，特别需要的是投资经验和经历，挣钱是其次的事，控制交易量和风险管理。不断地向市场学习的同时自己的资金也不会伤筋动骨，当你的经验充足，就能有毅然决然资本充分展现你的才华。就像一个学生刚刚开始工作，由于没有经验，会出现很多的错误，这是可以接受的，只要不出现重大的失误，老板是会认可你的失误，老板也明白新人是需要一定的培养时间，当你逐渐成熟，老板才会将大的计划、大的项目交给你运作。重复旧的投资行为，只能得到旧的结果。如果你想让结果变好，就首先要改变旧的投资行为，按照市场中的3%成功投资大师的投资思路操作。

 

头寸管理包括投资品种的组合、每笔交易资金的使用大小、加码的数量等。大多数的人的观念都是一直在寻找一个高准确率的交易方法、交易体系，然而，假定同样有相同的交易机会因素，体系中“最关键的因素是盈利的时候和亏损的时候投资额的大小”。一般的投资者都不太理解这个概念，我在最初几年的投资过程中，也想寻找一套成功率高的交易方法、交易体系，除了强调了止损外，没有注意到头寸管理的重要性。在交易中盈利的次数很多，但是最后看帐单，结果是亏损。

我在想，要想成功一定要向顶尖的投资大师学习，学习他们的思路、他们的手法，这是最好的、最快的方法。在看投资大师索罗斯的书的时候，看到这样一句话：“把握好的本垒打，你做对还不够，你要尽可能多地获取。”还有就是索罗斯接班人、量子基金经理德拉肯.米勒说的：“当你一笔交易充满信心时，就要给对方致命一击，做对交易还不够，关键是要尽可能多地获利。将400美元充魔术奇迹般地变成了两亿多美元的投资大师理查德.丹尼斯说：★“90%的利润来源于10%的交易”。美国期货比赛常胜冠军马丁.舒华兹说：“一年的250个交易日中，200个左右的时间是小亏小盈的，而在其它的50个交易日中获取大盈利，也就是4/5的交易时间打平，1/5的时间交易时间大盈。”这些顶尖投资大师都说明了把握交易头寸大小，尤其是在做对了交易时候的交易头寸的大小的重要意义。

 

1、★“顺金字塔（底多顶小）加码原则”：就是每一次加码的数量一定少于上一次加码的数量，如在低位买入了100手，第一次加码70手，第二次加码50手，第三次加码30手等等。很多投资者在实战中发现，行情看对了，买了也涨了，也一路加码了，但是最后一结帐，还是亏损，原因就在于一般的业余投资者刚开始进，在行情的底部非常小心，在行情的前半段投入的资金非常小，到行情的中后段，走势也非常明朗，也处于加速阶段的时候才大胆进场，在高位大手加码，高位加注的量远大于低位买入量，（千万不要）形成了★“倒金字塔加码”，低位买入30手，第一次加码50手，第二次加码70手，第三次加码100手，这样行情稍微反转，上面大量买单一旦被套产生大量的亏损，一下就将前面买入的利润给吃掉了。

★满仓操作风险大：仓位控制线：一种资金管控思路

 

美国“威廉指标”的发明人投资大师威廉斯说：“资金管理是我投资生命中最重要的秘诀，除此以外，再也没有更重要东西了。”我感觉这样说一点也不夸张。投资者的获胜之是来自投资者的资金管理，而非所谓神奇分析体系或者占卜术的玄妙。成功的交易会赚钱，成功的交易加上顶级的资金管理技巧将会创造巨大的财富。

★控制风险的“仓组段”能力决定“生死”。资金管理是什么？根据资金量和风险来计算合理的开仓量，然后就是持仓或平仓，这就是资金管理吗？不是，这远远不够。资金管理比行情把握更重要。重仓和频繁交易导致成绩巨幅震荡是业余低手的表现。