车辆强制险赔偿范围:省级国库现金管理运作方式探讨

省级国库现金管理运作方式探讨
胡淑红　徐　诚 共2页 [1][2]

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　　摘要:本文以省级国库为研究范围，以国库现金管理的运作方式为主要研究对象，兼顾国库现金管理的其他内容，深入论述了省级国库现金管理问题。
　　关键词:国库现金管理;库底资金最低安全额;管理模式;操作方式
　　文章编号:1003-4625(2006)11-0061-03中图分类号:F832.31文献标识码:A
　　
　　我国国库库存资金的高位积聚，为国库现金管理创造了空间。省级国库在整个国库体系中起承上启下的作用，其现金管理问题在国库现金管理的一大盘棋中，也十分重要。
　　
　　一?开展国库现金管理的必要性
　　
　　所谓国库现金，笼统地说是指财政部门在国库的存款，但就当前我国财政管理的实际来看，国库现金是指各级财政部门在对应级次国家金库的活期存款。国库现金管理是指在确保财政支付需要前提下，以实现国库现金余额最小化和投资收益最大化为目标的一系列财政管理活动。在西方国家，国库现金管理和集中支付是预算管理两大不可或缺的手段。
　　(一)财政库存的不断攀升形成对国库现金管理的现实需求。改革开放以来，我国经济保持了高速增长，与此同时，财政预算收入和国库存款也不断攀升，以河南省为例，“十五”期间省级库存月均余额年增速达15%以上。国库库存的持续快速攀升形成了对国库现金管理的现实需要。
　　(二)财政利益的现实追求是国库现金管理的重要动力。国库库存资金的时间价值应该得到重视和发掘。进行国库现金管理?实现国库库存资金升值符合财政收益最大化原则。日益庞大的国库库存资金可能实现的财政收益逐渐被各级政府和财政部门所认识，这形成了国库现金管理的重要推动力。
　　(三)进行国库现金管理有国际经验可供借鉴。加强国库现金管理，对国库资金余额进行投资，使其保值增值是一种国际趋势，发达国家近年来一直在积极进行国库现金管理并形成了一套比较系统的管理方法。
　　(四)国库现金预测能力的不断提高为国库现金管理提供了可能。从2000年开始，中央财政逐步建立了国库资金收支基础数据库，加强了预测工作。随着国库收支统计分析系统的推广运用，各地方国库也加强了国库统计分析工作，提高了国库现金预测能力。在此过程中，国库现金的变化规律逐渐被熟悉和掌握。这为开展国库现金管理提供了可能。
　　
　　二?开展国库现金管理的前提
　　
　　准确预测现金流?进而确定库底资金最低安全额以确保财政支付需要是开展国库现金管理的前提。
　　库底资金最低安全额的理念来自以米勒·欧尔模型为代表的随机模型。若库底资金低于安全额则不再考虑进行投资，并安排投资回收方案。库底资金高于最低安全额的部分即是可投资额。模型以最低安全额为界将库底资金分为可支配库底和保付库底两部分，即:库底资金=可支配库底资金+保付库底资金。
　　库底资金的最低安全额的主要作用是提供资金管理的预警信息，因此，其比例额度的设定也必须考虑满足财政额外支出的需要。而财政额外支出无法应用统计学公式进行计算，其预测带有极强的不确定性。一般可根据预测期国库收支总量和历史年度临时资金需求量等因素进行粗估。
　　
　　三?省级国库现金管理运作方式的具体设想
　　
　　确定库底资金最低安全额后，当库存超过库底资金最低安全额时，就应考虑进行资金运作，以实现国库现金管理。
　　国库现金管理运作方式包括管理模式和操作方式两个方面，而操作方式主要取决于管理模式。由于受到一定阶段经济发展水平和相关政策的影响，各个国家国库现金管理的模式有所不同，即便是同一种模式也由于各国国情?历史?法律?文化和体制的不同而具有不尽一致的操作特点。
　　
　　(一)国库现金管理模式的国际经验
　　在经济发展史上，国库现金管理模式经历了三种演变:
　　1.国库现金全部存入中央银行。在这种模式下，中央(联邦)和地方财政资金的入库和资金的拨付都通过中央银行的结算系统进行，中央银行不对国库内财政资金的沉淀部分支付利息，财政部门也不用支付手续费给中央银行。这种体制在市场经济发达国家的早期阶段和实行计划经济体制的国家都存在过，是一种初级的?较为原始的国库现金管理体制。
　　2.国库现金余额存入商业银行。在一些市场经济较发达的国家，国库资金在中央银行保留一定的余额以后，其余的部分存放在经过招投标产生的商业银行。美国?德国和加拿大等国家采取在商业银行开设存款账户的方式。如美国联邦财政部在美联储保留50亿美元的库底资金以后，其余国库资金都存放在中标的商业银行，财政部收取存款利息，同时支付手续费。
　　此外，为了保证财政资金的安全性，需要商业银行提供信誉度较高的抵押品予以保证，如等额的国债或优质的企业债券。在这种模式下，财政部与商业银行是一种商业关系，商业银行在付息的同时也要对财政部收取手续费。
　　3.国库现金余额直接进入货币市场进行短期投资。财政部门在中央银行保留了一定余额的库底资金后，剩余财政资金可以用在货币市场进行短期投资，以获取短期投资收益。英国?法国?荷兰和葡萄牙等国家采取在货币市场进行日常操作的模式。以英国为例，英国财政部在保留10亿英镑在英格兰银行后，其余资金可以在货币市场上从事国债?优质企业债券的现券买卖和回购等短期投资活动。在美国，州和地方财政局普遍采用这种模式管理国库现金。与此同时，制定专门的法律规定国库资金的投资范围和种类，并要求加强投资的透明度，以降低投资风险，保证国库现金投资的安全性。
　　值得注意的是，以上模式并不是绝对的分类，很多情况下，财政部门综合采用两种或两种以上模式进行国库现金的管理。例如，一部分国库资金在存放中央银行后，在商业银行又存放一部分，然后一部分投资到货币市场获取收益。
　　
　　(二)国库现金管理各模式之间的差异
　　1.国库资金的使用效益不同。在第一种模式下，国库资金不存在使用效益。虽然2003年开始由人民银行进行国库存款计息，但从实质分析，国库存款计息必然会导致人民银行上缴利润的下降，计息压力直接转嫁给中央财政，计息成了中央财政补贴地方财政的手段之一。相比之下，第二种模式比第一种模式的使用效益要高。这是因为通过招投标后，中标的商业银行会对财政资金支付活期存款利息，在财政资金基数很大的情况下，这笔利息收入非常可观。第三种模式的财政资金收益最大。主要是因为在确保资金安全性和流动性的条件下，国库资金可以有选择地进行短期投资，所获得的投资收益一般高于活期存款利息收益。
　　2.国库资金的安全性不同。在第一种模式下，国库资金存放在中央银行，风险几乎为零，具有最高的安全性。第二种模式的安全性也很高。因为国库部门要求中标的商业银行提供等额甚至超额的优质资产作为担保。此外，国外健全的存款保险制度也从另一个方面保证了国库存款的安全。第三种模式下国库资金的安全性最低。这是因为短期投资存在风险，特别是在货币市场波动较大?行情不稳定时，很容易发生投资损失。
　　3.金融市场的发达程度不同。只有在发达的货币市场上，国库资金才有投资的机会。当前，国库现金可以从事短期投资的国家，无不具备发达?完善的货币市场。相反，落后?单一的货币市场很难适应国库现金管理的需要，这些国家的中央政府和地方政府的国库现金管理部门很少开展或者根本不开展国库资金的短期投资活动。 4. 要求的技术水平不同。国库现金管理的三种模式要求的技术水平不同。第一种最低，第二种次之，第三种最高。在第三种模式下，需要国库现金管理部门人员掌握先进的现金管理技术，能够运用统计?经济计量等技术方法，对国库资金的收入?支出和余额有准确的估计和预测，并控制估计和预测的误差。
　　
　　(三)省级国库现金管理模式的基本取向
　　建国以来，我国基本上没有注重国库现金管理，属于典型的国库现金全部存入中央银行模式。这种状况随着2003年1月1日人民银行对国库现金支付利息有了改变，随后财政部门的理财意识开始觉醒。然而，成熟的国库现金管理是参与货币市场来完成的，财库〔2004〕192号及财库〔2006〕37号文件都为国库资金参与货币市场预留了政策空间。因而在条件成熟时，省级国库现金管理模式的基本取向是参与货币市场，借助市场化的多种投资方式来完成。但应注意的是，省级国库与中央国库无论是从资金量还是人员素质上讲，都有很大区别，因而管理的审慎性?资金的流动性应放到更突出的地位。
　　
　　(四)省级国库现金管理的具体操作方式
　　1.近期宜于开展的操作方式。
　　(1)商业银行定期存款。商业银行定期存款，是指将国库现金存放在商业银行，商业银行以国债为质押获得存款并向财政部门支付利息的交易行为。商业银行定期存款期限一般在1年(含1年)以内。国库现金管理定期存款操作可考虑面向国债承销团和公开市场业务交易商中的商业银行的省级分行公开招标进行。每期商业银行定期存款招标前，财政部门依据有关计划，经与经理省级国库的中国人民银行分支行协商后签发操作指令，操作指令包括招标方式?招标时间?招标金额?存款期限等要素。为保证国库现金安全，国库现金管理存款银行在接受国库存款时，必须以可流通国债现券作为质押，质押国债的面值数额为存款金额的 100%以上，但这一比例可根据债券市场的变化情况进行调整。
　　(2)买回国债。买回国债，是指财政部门利用国库现金从国债市场买回未到期的可流通国债并予以注销或持有到期的交易行为。买回国债操作由财政部门通过公开招标的方式面向记账式国债承销团公开进行。买回国债操作应按照品种结构合理?规模适当的原则进行，以有利于国债市场稳定发展。
　　2.长远可供实践的操作方式。
　　从长远来看，除商业银行定期存款和买回国债两种方式外，还应积极拓展国库现金运作投向，可供选择的方式有:
　　(1)同业拆借。同业拆借是金融机构之间进行短期?临时性头寸调剂的重要手段之一，也是目前我国货币市场上运行较好的投资方式，交易成员信誉可靠，操作技术优良。虽然从西方发达国家的经验来看，同业拆借并不是国库现金余额投资的主要方式，但从我国的实际情况出发，由于国库现金预测的准确性不高，在一定情况下，为了保证国库资金的流动性，可以考虑用一部分国库资金进入同业拆借市场。
　　(2)回购。回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。所谓回购协议，指的是在出售证券时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。回购协议是一种有抵押的贷款。从国库现金管理的角度来说，国库现金管理者应作为回购市场的资金供应方参与其中，即签订逆回购协议。回购协议的期限短则一日，多则数月，由于回购市场以较高信用的证券特别是政府证券作抵押，所以回购交易的风险较小，因而利率也偏低。
　　(3)票据贴现与再贴现。再贴现是中央银行公开市场业务的重要手段。在国库现金因为政策性因素影响在较短时间内出现大规模的净现金流入，为平衡现金收支，可以考虑购进信用等级高的票据，并在随后的适当时间通过票据贴现实现现金的流动。从我国当前票据市场发育的实际情况看，短期内国库资金不宜进入票据市场，但不排除将来进入票据市场的可能性。
　　(4)发行国库现金债券。此债券由总库发行，仅在国库系统内部流通，期限?利率可根据银行间同业拆借市场或银行间债券市场确定，基层国库通过核算系统进行申购。
　　(5)设立特定用途的担保基金。可以将长期积淀的库底资金设立为相应的担保资金，用于中小企业融资担保?高新技术项目发展等方面。
　　(6)委托金融机构运作。目前很多金融机构都成立了专业理财队伍，他们对金融市场和投资工具相当熟悉。在明确国库资金运作目标的前提下，可通过有关专业理财队伍进行国库资金运作。
　　(7)投资国家基础设施建设项目，投资国资委管辖的效益好的中央企业和财政部管辖的优质国有资产。对于国库现金来说，利用国库库存通过投资信托计划间接投资国家基础设施建设项目?国资委管辖的效益好的中央企业和财政部管辖的优质国有资产，既减少了国家财政的利息负担，又直接刺激了全社会投资，并获得了利息收入。
　　
　　(五)省级国库现金管理选择操作方式应注意的问题
　　国库现金管理不同于一般的现金管理，它对资金的安全性?流动性有着极高的要求，同时，还不能干扰货币政策的独立执行?不能大幅改变商业银行的资产结构?不能刺激地方政府不当的投资冲动。因而，省级国库现金管理在选择操作方式上，应主要围绕安全性高?流动性好的投资方式。同时，国库资金在进入货币市场时，不能扰乱基础货币供应量，不能迫使中央银行做出被动反应。以商业银行定期存款方式进行的国库现金管理，以不大幅改变商业银行资产结构为前提，避免给银行体系带来不稳定因素。
　　
　　四?开展省级国库现金管理的配套制度建设
　　
　　(一)建立严格的制约监督机制
　　省级政府通常具有强烈的投资冲动，在我国现行的行政体制下，省级政府可能借国库现金管理之名?行政府投资之实。这必将带来巨大的财政风险，甚至危及社会的稳定。因此，必须建立严格的制约监督机制，使省级国库现金管理始终处于中央政府严格的制约和严厉的监督之下。可行的办法是制订相关的法规对省级国库现金管理的投资范围?期限?种类等做出严格规定，以规范省级国库现金管理活动，同时可考虑由中央财政代理省级财政进行省级国库资金进入货币市场的操作。
　　
　　(二)实行彻底的国库单一账户改革
　　国库单一账户改革，使原来分散存放在各预算单位开户银行的存款，集中存放到国库单一账户，实现国库资金的物理集中存放。但实际操作中，目前很多地区仅将部分项目实行集中收付，这种情况使一部分国库资金游离于国库单一账户之外，不利于大规模地进行国库现金管理。因此，应实行彻底的国库单一账户改革，并巩固其成果。
　　
　　(三)积极进行收支分类改革和国库数据集中建设
　　根据中央有关部门部署，省级有关部门应积极进行收支分类改革和国库数据集中建设，提高预算编制的科学性?及时性，加快构建功能完备的国库业务信息化平台。
　　
　　(四)建立高效透明的信息共享机制和完善的信息披露机制
　　一是要在各对应级别财政?国库?银行等部门间逐步建立和完善信息交流体系，实现资源共享，为提高财政?货币政策调控的有效性和协调性提供依据;二是财政部和中央银行总行要建立起信息沟通机制;三是建立完善的信息披露机制，加强外部力量(人大?审计部门等)对资金管理的监督。
　　
　　(五)建议修订和制订相关的法律制度
　　一是建议修订相关法律法规和管理办法，从法律上明确国库现金管理的目标?主体?运作模式和其他法律问题。为使国库库存资金管理规范化?制度化并有利于开展国库库存资金的日常运作，应对财政现行账户体系设置?财政资金收缴和支付程序以及银行清算制度进行改革，为此需要修订《中国人民银行法》?《中华人民共和国预算法》?《中华人民共和国预算法实施条例》?《中华人民共和国国家金库条例》?《中华人民共和国国家金库条例实施细则》?《财政总预算会计制度》以及相关的税收征管法规?行政事业单位会计制度等。
　　二是从所适用的法律来看，国库现金管理具有行政行为和经济行为的双重特点，具有行政?民事和刑事三种性质的责任形式，因此，我们还应当根据国库现金管理的实际情况及将来发展，建议抓紧研究制订相关法律法规，建立监督检查机制，以防范国库资金风险，处罚国库现金管理各参与者的违规?违法行为。
　　
　　参考文献:
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　　(责任编辑:于健)