来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/05/05 04:16:16
价值投资随想（2)——浅议投机与投资
投资，广义上说我认为是指人们基于一定的理由产生某种预期，并认为该预期如果实现，其后果会对自己有利，从而据此采取某种行动以获得此利益。即预期—有利—行动—获利。我们常见的投机多在财经领域，比如预期股价上涨（预期并发现有利因素），买入待涨后卖出（行动），赚取差价（获利）。但在生活在，投机行为存在的范围很大，可以说投机和生产、生存、性等都是人类的基础行为。例如，钓鱼就是一种投机。我们还可以发现，政治活动中普遍存在投机。甚至我们挑选商店都存在投机因素。
虽然投机普遍存在于我们的生活中，但是我认为真正称的上投机者的人是那些信奉典型投机原则的人，我所谓典型投机原则有两个：（1）对于典型投机者来说资产之间的客观差别是无关紧要的，关键是预期获利多少的差异，或者推而广之，世界上的事或者人的差别就是能为自己创造利益多少的不同，所谓用人朝前，不用人朝后。在市场中，认为中石油股票可能获利多就买中石油的股票，认为石油期货获利多做投石油期货，至于中石油股票，石油期货和石油有什么客观区别他们不关心，对他们来说之间的差异只是获利的差异（不过会关心之间联系）。我称此为——无歧视获利原则。（2）重视机会原则：机会可以看做风险的积极描述，机会和风险都指不确定性，只不过风险多指不确定性造成的损失，而机会多指不确定性造成的收益。投机者对风险的重视程度有很大的差异，但都首先重视机会，为了获利可以承受损失，并且很多投机者都认为风险可以利用，自己有办法使自己不受损失。
投资：在现代商品经济中，人类进行的是社会化大生产，生产的目的是与他人进行交换。要进行生产经营活动，必须首先积聚货币或实物，形成资本，用来购买生产资料和雇佣劳动力，并结合成一个生产组织进行产品生产或提供服务，然后在生产将产品或服务交换出去并获得货币，这些货币形成红利或者重新变成资本形成资本的循环。在此往复过程中，形成资本，并维持资本运作的行为就是投资。
投资其实是一种制度安排，就好像参军。人们参军形成军队，人们投资形成资本，这在本质上都是社会制度，通过此来维持社会的运作。红利是资本维持的基本要素，只有能够回收现金，有付出有回报，人们才可能愿意投资。资本的市场交易也是资本维持的基本要素，红利只可能缓慢的收回投资，而不同的人对同一资本的看法，对于时间的看法都不一样，通过交易，能够使不同看法的人能交换资本，回收资本，从而维持整个社会资本的总体稳定。
可见投机本质上是人们的主观认识及其引起的主观行为，是个人化的东西。投资是个人财产形成社会资本并维持，是社会化的制度安排。投机和投资被联系是源于人们往往用投机的眼光来评价和进行投资行为。但就像投机并不是只存在于投资中一样，对投资进行评价的方法也不完全是投机的。
典型的非投机的投资者就是非典型投机者的投资者（好像有点绕）。典型的投资者的特点（1）对不同投资标的的看法是不一样的，这其中最重要的是熟识程度，大部分投资者只投资他们熟悉的，会操作的行业。这在实业投资中尤为常见。（2）胜率原则，投资者首先关心投资的成功率，对于回报，投资者们相信随着投资标的质量的改善，回报会增加。
投资者大量存在于实业投资中，投资者往往就是资本的经营者。但在外部投资人（即不参加资本的经营，主要是对资本进行评价，并可以通过交换离开的资本提供人）也存在。但是就一般而言，外部投资人往往也存在投机的思维。
典型的投机和典型的投资是有联系的，不是绝对的泾渭分明或者汉贼不两立。但是这两种思维的方向是相反的，其结果也可能会大不一样。就好像生物体的基础是一样的，但不同的进化选择造成个体的明显差异，并最终造成适应环境的能力差别巨大。
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