剑三剪刀手:技术分析是科学还是玄学(二) - 多空弈舞的日志 - 网易博客

技术分析是科学还是玄学(二)

综合知识 2010-01-25 21:09:02 阅读2 评论0 字号：大中小

一、“自然法则”的发现者

1开山祖师：查尔斯·道(见上期)

2技术奇才：威廉·江恩(见上期)

3集大成者：艾略特

艾略特是大器晚成者。他原来是位会计师，曾供职于餐馆和铁路公司。奇怪的是，他没有在基本分析领域建功立业，却成了技术分析的大宗师。1927年，艾略特50多岁时退休回家养病。此间或许目睹了美国股市1929年前后的大多头与大崩盘，他选择了华尔街股市75年的资料作为研究对象。幸运垂青不懈追求的人们，艾略特在1934年终于提炼出一套完整的股市波动结构。在著名的投资顾问公司总裁柯林斯支持下，艾略特在1938年出版了《波浪理论》一书。1946年，也就是在其逝世2年前，他完成了关于波浪理论的集大成之作——《自然法则：宇宙的秘密》。

波浪理论集哲学、数字学、神秘学于一身，揭示了股价波动的自然法则。艾略特指出：“我们的社会—经济进程全部发展的结果遵循一条规律，这规律就是使它们在相似和不断再现的波浪系列或确定的数字及图形下重复自己”。他认为股市遵循着一种周而复始的节律，完整的牛市周期由8浪构成，先是5浪上升，随之有3浪下跌。波浪理论的数字基础为费波纳奇数列，即1，1，2，3，5，8，13，等等，以至无穷。波浪理论具有三个重要方面——形态、比例和时间，其重要性依上述次序排列。上期谈到，在江恩理论中，这三个方面重要性次序恰好与波浪理论的相反。

艾略特认为：波浪理论是“对道氏理论极为必要的补充”。约翰·墨菲指出：“艾略特的大部分理论与道氏理论以及传统的图表技术天造地设般地吻合。然而，艾略特波浪理论又向前迈了一步，对市场运作具备了全方位的透视能力”。道氏理论的反转信号必须等到新趋势确认之后才发出，波浪理论对即将出现的顶部与底部却能提前发出警告。所以说，波浪理论很可能是最包容并蓄的技术方法，不仅具有预测功能，而且具有解释功能。因此有人将其称作“将技术分析的精髓发挥到淋漓尽致的颠峰之作”。

1972年美国投资人协会的研讨中的评价是：“有一位天才，名叫艾略特，他发现了‘波浪理论’”。有人认为在此话之后还应加一句话：“这个理论只有天才才能理解”。正因为艾略特理论复杂玄奥，长期以来并不广为人知。1978年，当代波浪理论大师柏彻特等人隆重推出《艾略特波浪理论》一书，并在1984年为期3个月的全美投资竞赛中，柏彻特以444.4%的获利率赢得总冠军，从而使得波浪理论迅速传播。

波浪理论看起来很完美，用起来很困难，难就难在如何区分或界定不同级别的浪。另外，辅助技术指标存在着失灵钝化的现象，波浪也会出现延伸再延伸的情况。所以有人戏言道：洪湖水，浪打浪，何人搞得清是何浪。为了数清中国股市的浪型结构，深圳新兰德公司曾花几万元钱买了一套美国顶级技术软件，此软件具有自动数波计浪的功能，用了一段时间之后，大家觉得电脑给出的数浪结构更是一头雾水。

波浪理论很有争议，但在国内又被广泛运用。其原因是，首先波浪理论在技术分析中是最佳的解释性工具。在解释行情(特别是大盘)走势时，波浪理论最具全面性、系统性，其他技术工具则有单调性、零碎性之感。其次波浪理论在技术分析中是较好的预测性工具。在预测行情走势时，波浪理论较具敏感性、前瞻性，而其他技术工具则显得迟钝和滞后。所以说，波浪理论尽管难用，但还得用。我的经验是，如能将波浪理论与时间周期及技术指标结合起来研判大市趋势，准确度会提高不少。

4指标发明家：韦尔德(J·W·Wilder)

韦尔德曾当过机械工程师，精于数学分析。他于1978年出版了《技术性买卖系统的新概念》一书，发明了一系列技术辅助指标：相对强弱指数(RSI)、抛物线(PAR)、摇摆指数(SI)、转向分析(DM)、动力指标(MOM)、变异率(VOL)等等。上述技术指标尤其是相对强弱指数大行其道，深受技术派人士的欢迎，韦尔德很快就举世知名。

韦尔德的测市系统，虽品种繁多，但大同小异。他经过多年的反省检讨，认识到每一种指标都有其缺陷与误区，没有任何分析工具可以绝对准确地预测市势的趋向。他悟到“顺势而为”的重要性，深明“无招胜有招”的真谛，于1987年推出新作《亚当理论》，副题为“最重要的是赚钱”。

《亚当理论》分为四个部分：

(1)以一则童话故事说明顺势买卖的重要性。

故事的梗概是，精确先生是波浪理论专家，并精于指标测市系统，以测市准确驰名于世，管理的基金在4年内获利超过10倍。有一次，他对大市看多，购入股指合约5000张。后来，指数不升反跌，他感觉不妙，心情矛盾，很伤脑筋。此时，他的5岁女儿尽管什么技术都不懂，看了电脑后也知道行情会继续下跌。于是精确先生沽出股指合约8000张，由多仓翻为沽仓。其后几天，行情继续下跌，他择机平仓反败为胜。自此之后，精确先生不再研究什么波浪或指标，随意所至，投资成绩亦日有进展，生活写意。

(2)介绍一种全新而又十分简单的测市工具。

他以市场本身的走势作为预测未来走势的基础，以相反影象的原理，用一支笔和一张透明纸，便可提供一个自动测市系统。

(3)提出期货买卖控制风险的十大戒条。

(4)介绍思想致富的方法。

他受成功学的启发，不断激励自己为既定的目标而奋斗，坚信“有志者，事竟成”。

韦尔德最后总结说：“如果逆流而上，我将会面对强敌，吃力而不讨好。相反来说，顺水推舟，跟随水流的节奏行走，事半功倍，则无论生活或投机买卖都会更为美妙而宁静”。

我们认为，韦尔德以偏概全，从一个极端走向另一个极端。

第一，世上没有十全十美的股市分析工具(无论是技术的还是基本的)，任何分析工具都存在着一定的缺陷与误区，但也有相当大的适用空间。因此说，韦尔德轻率地否定相对强弱指标等技术工具的分析价值是不可取的。令人不解的是，既然精确先生以往测市准确且投机成功(4年赚10倍)，怎么可能会因为一次投机失误而放弃以往一直有效的技术工具呢?这位机械工程师出身的专家看问题是不是太机械了。

第二，对于顺势而为者来说，移动平均线或趋势线都可作为重要的工具，又何需标新立异地用透明纸画出来的“自动测市系统”呢?韦尔德既然推崇“无招胜有招”的自在神境，又何必多此一举地用透明纸作画来套住自己的心灵呢?

第三，其实大部分股民都信奉亚当理论，升市买涨，跌市看空，为什么他们中的大多数人还是亏钱呢?重要原因之一是，他们看错市了，不用韦尔德的方法去纠正错误，缺乏风险管理的意识与行动。

第四，亚当理论与相反理论相斥。我的看法是，在一般中长期大行情的底部与顶部周围，可以依据相反理论来操作；在一般中长期大行情的中间段可以依据亚当理论顺势操作。但说起来容易做起来难。