缉毒的观后感800字:生意人的风险对亏损

还记得我们前面讲过的例子吗？一个摆水果和蔬菜摊位的小生意人，每天能卖几框果蔬。如果他的批发商卖给他一框新鲜的珍奇水果呢？他可能会因此赚钱，但如果当地人不喜欢那种水果以至于那框水果全部坏掉的话，一框水果不会对他的买卖造成很大的伤害。那是一种正常的商业风险。

现在想象一下，他以极低的价格买了一卡车那种水果。如果他把它们都卖掉了，他就可以大赚一笔，但如果没有卖掉而是坏掉了，就会严重伤害到他的生意，可能使他无法做下去了。一框代表着一个可以接受的风险，但一卡车就是一个致命的风险。生意人的风险和亏损和你的风险和亏损差别是账户的大小。

生意人的风险和亏损说明了你的账户处于正常的资金波动中，但一个亏损就会威胁到你的生存与发展。你必须在二者之间画一条线，永远不要跨过那条线。画那条线是资金管理的一项关键任务。

无论你什么时候买进一只股票并在下面设置一个止损，你都要限制每股的风险值。资全管理原则作为一个整体，限制你在任何交易中的总风险，使你的账户中只有比例很小的一部分处于风险中。如果你知道每笔交易，以及每股或每份合约你的最大允许风险，那么计算你应该交易多少股或多少份合约就是一个简单的算术问题了。

资金管理原则对于你的生存和成功都是很关键的。很少有交易者能够严格遵守它们。在读一本书时，许诺是很容易的，但你坐在屏幕前就不一样了。“这次不同，这是闲置的资金，我要给这次交易一点额外的收入。”市场引诱交易者们打破自己的原则。你会遵守自己的原则吗？

最近我受邀在一个基金经理聚会上做一个市场心理学的主持。我的一个小组成员管理的资金接近十亿。他是一个中年人，从20 多岁时开始经商，从学校毕业后就在一个海洋咨询公司工作。厌倦了自己的工作以后，他设计了一个交易系统。但当时没有足够的资金交易，因为那最少需要200000元。“我不得不去找别人，”他说，“向他们借些钱。我向他们解释我要做什么，一旦他们把钱给我，我就坚持遵守我的系统。偏离它就是非常不合理的。我的贫困帮助了我。”贫困和正直。

如果你想交易，就必须承担风险。一个连一毛钱都舍不得亏的人，因太过拘谨而不能下单。虽然你愿意接受风险，但你不愿意接受亏损。亏损的定义是什么呢？

亏损就是违反了2%原则和6%原则。

市场淘汰交易者的方式有两种。如果你的资金是你的生命，市场可能像鲨鱼一样一口把它吞掉，一次惨重的损失就可以把你淘汰出局。市场也可能像食人鱼一样一口一口地把你咬死，每一口可能都不致命，但一直咬下去就会使你成为一堆白骨。下面两种资金管理原则就是用来帮助你防范鲨鱼和食人鱼的。

2%解决方案——防鲨网

痛苦的亏损那么显而易见。交易者在复习他们的交易记录时，常常会发现是一次可怕的亏损或者是一连串小亏损对他们造成了最大的伤害。要是他们抢先止损，他们的账户底线会高得多。交易者们梦想赢利，但是当亏损击中他们时，往往就不知所措了。他们需要原则来提醒自己何时应该跳出失利的交易，而不是盲目地等待和祈祷市场反转。

仅有好的市场分析，也不能使你成为赢家。能找到好交易并不能保证成功。大量的研究不会给你带来任何好处，除非你可以保护自己不受鲨鱼的突袭。我曾经看过交易者连续做了20、30甚至50 笔交易，但仍以亏损告终。当你连续赢利时，还容易认为自己已经了解了这种游戏。然后，一次惨重的亏损扫光了你所有的利润，摧毁了你的账户。你需要可以击退鳖鱼的有效的资金管理。

从长远来看，一套优秀的系统会给你带来一定的优势，但市场中充满了大量的随机性，任何单笔交易的成败都是难以预料的。优秀的交易者期待在年终时赢利，但问他下一次交易时是否会赚钱，他会诚实地回答：不知道。他利用止损来防止亏损的交易，避免伤害到自己的账户。

技术分析帮助你决定在何处止损，以限制你每股的损失。资金管理原则帮助你保护整个账户。一个最重要的原则是每次交易的损失限制到只占你账户的一小部分。

限制每笔交易的损失是你账户净资金的2%。

2%原则仅指你的交易账户。它不包括你的存款、家中的财产、退休金账户或者圣诞储蓄。你的交易资金指的是决定用于交易的资金。这是你真正的风险资金，你在证券公司的资金。它包括账户中的现金和保证金，以及今天仓位的市场价值。你的系统应该为你赚钱，而2%原则让你从不可避免的损失中幸存。

假设你的交易账户有50000元。你想买XYZ 股票，当前市价为20元。你的赢利目标是26 元，止损设在18元。那么你可以买多少股XYZ呢？50000元的2%是1000元，也就是你可以接受的最大风险。在20元买进，并在18元设置止损，那么你的每股风险为2元。用最大可接受风险除以每股风险，就得到你可以购买的股数。1000元除以2元，结果为500股。这就是理论上的最大股数。实际上，那个数目应该更低一些，因为你必须支付佣金和准备应付滑点亏损的影响，所以这些费用加起来都不得超过2%的限制。故是400 股，而不是500 股，就是你的交易上限。

我已经注意到人们对2%原则的反应有非常奇怪的差别。可怜的新手认为这个数字太小。在最近一次研讨会上，有人问我对于小账户来说，2%原则是不是可以大一点。我回答说，当他去蹦极的时候，延长绳子没有什么好处。

专业交易者则相反，他们常说2%太高了，他们努力使风险更低一些。一位非常成功的对冲基金经理最近告诉我，他计划在接下来的六个月中增加他的仓位。他从未在单笔交易中使风险超过净资金的0.5%——而现在自己努力把风险比例上升到1%。优秀的交易者安于2%限制之下。无论何时只要业余选手和专业交易者的意见相反，你心里应该明白谁是对的。尽量使风险低于2%——这就是最高风险。

无论何时进行交易，都要检查所有或单份合约的逻辑止损是否满足2%原则。如果哪次交易要求有更高的风险，那么就放弃交易。

在每月初，都要检查你的账户净资金。如果起始月时你的账户中有100000元，那么2%原则允许你每次交易冒2000元的风险。如果上月赢利，净资金上升到105000元，那么在下个月你的2%限制将是多少钱？快点回答，记住，要做一名优秀的交易者，算术能力一定要好！如果你的账户中有105000元，2%原则将允许你冒2100元的风险，可以交易稍多一点的金额。反之，如果你上月亏损，净资金降到95000 元，2%原则将限制你在下月交易中所冒风险的金额为1900元。当你表现优异时，2%原则允许你扩大自己的交易金额，而当你表现欠佳时，它会强制你减少交易金额，这使得你的交易金额与自己的表现联系在一起。如果你有好几个交易账户时该怎么做呢？比如，你用一个账户做股票，另一个账户做期货。在那种情况下，要在每个账户中分别使用2%原则。

期货市场选择表

想象一下有两个交易者，兔子先生和乌龟先生，各有一个50000元的账户，他们正在观察两个期货市场——标准普尔和玉米。机敏的兔子先生注意到标准普尔的平均日价格区间约5 点，每份合约的价格为250元。玉米的平均日价格区间为5分，每份合约为50元。他很快就得出结论。如果他只能抓住日价格区间的一半，那么在标准普尔每份合约可以赚500元，而使用同样水平的技巧，在玉米中只能赚100元多一点。兔子先生打电话给他的经纪人，要求买两份标准普尔合约。

但谨慎的乌龟先生却有着不同的算法。首先，他使用2%原则计算出自己账户的最大可承受风险资金1000元。在标准普尔中，在这样的小账户，一天只动用1000元，就像去抓一只个头非常大，但尾巴非常短的老虎一样。另一方面，如果他交易玉米，他就有更大的生存能力。那只老虎要小一些，而且有一条可以缠在腰上的长尾巴。乌龟先生买了一份玉米的合约。那么在兔子先生和乌龟先生中，谁最终将取得胜利呢？

在期货市场中选择期货商品时，比较一下你的资金和近期的市场波动水平。首先计算出你的账户资金的2%。使用安全区域指标度量波动水平，计算出其22日均线，并将结果化为金额。如果平均波动水平高于你账户资金的1%，就不要交易那只期货。如果你遵守这条原则，你所选择的市场相对来说是比较稳定的，可以比较安全地设置止损。为什么是1%，而不早2%呢？因为在市场中，你的2%止损必须大于平均波动水平。

表7.1的第一列是期货市场，第二列是每份合约的价格，第三列是当前的安全区域，第四列是用安全区域指标乘以2所得结果。第五列是账户资金的2% ，此处账户资金为30000元。最后一列比较两倍的安全区域指标与账户资金2%。如果后者大于前者，那个市场就适合交易。

表7.1中的数据，在我写作时的当前值，因为波动性和安全区域都在不断变化，所以你在使用时，必须每月更新。交易所有时会修改合约，并更改每份合约的价格。这个表格只是作为一个例子。供你开始选择期货市场时参考。使用时改为最新数据，并找出哪些期货市场适合你交易。

如果你没有足够的资金交易某个期货市场，你仍然可以下载它，做好准备工作，并进行模拟交易，就像真实的交易一样。这样，当你的账户足够大或某个期货市场变得足够平静时，就可以很有准备地进入交易了。

Table 7.1     OK to Trade Spreadsheet

表7.1 期货市场选择表

期货

单价

安全区域

2倍安全区域

30000的2%

是否交易

债券

  $1,000

0.33

    $660

$600

否

欧元

   $2,500

0.09

    $450

$600

是

标准普尔

    $250

10.00

$5,000

$600

否

瑞士法郎

   $1,250

0.40

 $1,000

$600

否

日元

   $1,250

0.38

    $950

$600

否

德国马克

  $1,250

0.26 

$650

$600

否

现金

   $1,000

0.21 

$420

$600

是

白糖

   $1,120

0.11

$246

$600

是

棉花

    $500

0.63

    $630

$600

否

咖啡

    $375

1.70

 $1,275

$600

否

可可

    $10

    24.00

$480

$600

是

贵金属

$420

1.84

 $1,546

$600

否

取暖油

    $420

2.11

 $1,772

$600

否

原油

$420

0.76

    $638

$600

否

银

  $5,000

0.09 

$900

$600

否

黄金

    $100

1.80

    $360

$600

是

铜

    $250

1.05

    $525

$600

是

小麦

    $50 

2.60

    $260

$600

是

玉米

    $50

    2.50

    $250

$600

是

大豆

    $50

    6.50

    $650

$600

否

豆油

    $600

0.30

    $360

$600

是

豆粕

$100

2.60

    $520

$600

是

6%原则——防食人鱼

令我不解的是，为什么机构交易者的表现比个人交易者要好那么多。个人交易者一般都是50岁左右，已婚，大学毕业，通常是某一方面的专家，或者有自己的公司。你可以仔细思考一下，为什么那些精通计算机，整天读书的人们会围着25岁左右，在大学时经常玩球，毕业后就再没读过书的人们团团转。实际上，大多数个人交易者的交易寿命是以月为度量单位的，而机构交易者却年复一年为他们的公司赚进大笔的钱。是因为他们反应敏捷吗？不对，年轻的个人交易者也像年龄大的一样被淘汰。要不就是因为机构交易者有大量的培训机会，但事实上大多数公司都吝啬得很。

一些机构交易者，在为公司赚了一大笔钱以后，就想自己出去单干。他们退出公司后，在同样的市场，用同样的交易系统交易，并与他们的同行保持密切联系——等待他们的却是失败。几个月后，大部分牛仔们又回到猎头公司去找操盘的工作。为什么他们能为公司赚钱，却不能为自己赚钱呢？

当一个机构交易者辞职以后，就离开了那个帮他掌握纪律和控制风险的经理。那个经理为每个交易者的每笔交易设定最大风险，这类似个人交易者的2%原则。投资公司资金雄厚，其风险上限金额如果以美元计的话非常大，但占总资本的百分比却很小。如果交易者越过那个上限，则将被辞退。个人交易者可以打破2%原则，并自欺欺人地隐瞒起来，但投资公司的经理却像老鹰一样一直盯着他的交易者。个人交易者可以把原则扔进鞋盒里，但经理很快就会把那些容易冲动的交易者辞退，他使机构交易者免受重大亏损，而正是这种重大亏损使得许多个人账户破产。

另外，经理还为每个交易者设置了当月最大允许亏损额。当某个交易者的亏损达到那个水平时，在那个月的剩余时间里，会暂时取消他的交易权利。我们总在不停地绕圈，有时我们与市场之间非常和偕，有种点石成金的感觉。而有时我们却与市场不同步，所过之处都是障碍重重。你可能认为自己是正确的，但当你持续亏损时，就是市场在以其独特的方式说你是错误的。

大多数个人交易者在持有正在亏损的仓位时，竭力想打成平局。输家认为一笔成功交易即将来临，他就要时来运转了。他不断增加交易次数，不断增加交易金额，其实是在自掘坟墓。明智的做法应该是减小交易金额，并停下来检查一下自己的系统。经理在其交易者达到当月最大亏损额时会强迫他们退出交易。想象一下，在一间办公室里，同事们都在不停地交易，而你却在削铅笔，然后跑出去买三明治。交易者们竭力避免出现那种情况。这种环境压力激励他们不要亏损。

我的一个朋友曾在伦敦管理过一个交易部门，其中有一个非常精明能干的女交易者。有时，她碰上一个亏损的仓位，不到月中便接近她的亏损上限。我的朋友知道自己必须取消她的交易权利，但由于她非常敏感，所以我的朋友不想伤害她的感情。他在华盛顿找到一个财务管理的课程，然后派她去学习，以渡过那个月中剩下的日子。大多数经理都不会那么温和。不管是温和还是粗暴，当月亏损限制都使交易者们免受食人鱼的威胁——一连串恶性的亏损加起来将是致命的。

食人鱼是一种热带的淡水鱼，比人的手稍大一点但有一排整齐的牙齿。它看起来并不可怕，但如果有一只狗、一个人或一只猴子失足掉进河里，一排食人鱼就会过来攻击它，不停地咬食，直到受害者粉身碎骨。一头牛可能会走到河里，受到食人鱼的攻击，几分钟后就会看到它的骨架在水中映出的亮光了。交易者用2%原则抵挡鲨鱼的攻击，还必须用6%原则来保护自己，不受食人鱼的蚕食。

只要你的账户资余比上个月底少6%，这个月的剩余时间就停止交易。每天都要计算资金，包括你账户中的现金，保证金和所有仓位的当前市值。只要你的资本亏损额接近上月最后一天资本的6%，就立即停止交易。清仓，并在场外度过当月剩余的时间。继续监视市场，跟踪你喜欢的股票和指标，如果你愿意的话，可以做些模拟交易。重新审视你的交易系统。这次失利是一次意外，还是你的系统本身有缺陷？

那些离开公司的交易者知道如何交易，但他们的纪律是外部的，不是内部的。没有他们的经理在场，他们很快就在交易中亏损。个人交易者没有经理。这就是为什么你需要有自己的纪律的原因。2%原则将使你免受致命亏损的影响，而6%原则将帮你逃脱一连串的亏损。6%原则强制你做大部分人不能自觉去做的事情——停止亏损的倾向。

把6%原则和2%原则联合起来使用，就像你有了自己的经理一样。让我们看一个使用这些原则的例子。为了简单起见，我们假设每次交易我们的风险资金都占账户资本的2% , 虽然实际上我们会努力减少风险。

在月末，某交易者计算他的资金，发现他有100000元，而且没有仓位。他写下自己的最大风险数额，以备下月使用：对每笔交易来说，是2%或2000元，对总账户来说，是6%或6000 元。

几天后，那个交易者发现一只极具吸引力的股票A，并想好了在何处设置止损，然后建了一个仓位，将2000元或总资本的2%承担风险。

几天以后，他又盯上了股票B，并做了一笔类似的交易，使另外的2000元处于风险之中。

快到周末时，他又看好股票C并买进，又使2000元处于风险之中。下周，他看到了股票D，它比前三只股票中任何一只都更具吸引力。他应该买进吗？不，因为他的账户已经有6%处于风险中了。他已经建立了三个仓位，每个仓位的风险都是2%，也就是说如果市场对他不利的话，他将亏损6%。此时，6%原则禁止他再继续冒险。几天后，股票A 反弹，交易者把止损位移动到保本之上。几天前不允许交易的股票D, 现在看起仍旧很迷人。现在是否可以买进呢？是的，可以，因为目前他的风险只占账户资本的4%。股票B和股票C的风险均2%，而由于止损位已经保本，所以股票人已经处于零风险状态。交易者买进股票D，使又一个2000元或2%承担风险之中。

在那一周的晚些时候，交易者发现了股票E，看起来绝对会涨。他应该买进吗？按6%原则，不应该买进，因为在股票B、C和D（在股票A 中，它的资金已经不承担任何风险）中，他的账户已经有6%处于风险之中，他必须放弃股票E。

几天后股票B下跌，引发其止损。股票E看起来仍旧迷人。他应该买进吗？不，因为在股票B上，他已经亏损了2% ，在股票C和D中，还有4%暴露于风险之中，此时增加一个仓位，会使他本月的账户风险金额超过6%。

6 %原则使你免受食人鱼的伤害。当它们开始咬你时，从水中出来，不要让那些凶残的家伙慢慢把你咬死。如果你每笔交易所冒风险少于2%的话，你可能同时有多于3个的仓位。如果你的风险只占账户资金的1%，在达到6%限制前，你可以建立6个仓位。6%原则保护你的资金。起点是上月你的账户资金，不要把本月所得利润加入其中。

如果你在上月赢利颇丰，那你进入下一月时，就必须重新设置你的止损和仓位，以使任一笔交易的风险金额不超过新资金的2%，使所有仓位的总风险不超过新资金的6%。当你交易顺利，账户资金在月底有所上升时，6%原则允许你在下月交易更大的仓位。如果你表现不佳，它将减少你下月的仓位。当你连续赢利时，6%原则鼓励你增加仓位，当出现连续亏损时，6%将使你停止交易。如果市场走势对你有利，你就把止损移动到不亏损位之上，然后建立更多的仓位。如果你的股票或期货开始对你不利并引发止损，你将会亏损掉当月最大允许亏损额，并停止，保护你的大部分账户。以继续下个月的交易。

2%原则和6%原则为金字塔式加仓提供了指导准则——增加正在赢利的仓位。如果你买入一支股票后，它开始上涨，然后你把止损移动到保本位置，只要新仓位上的风险不超过账户资金的2%，而且总账户风险小于6%，那么你就可以买进更多的同一只股票。每一次累进都要作为一次单独的交易。

大部分交易者的情绪处于不断波动状态，在高点时得意洋洋，在低点时郁闷沮丧。如果你想成为一名有纪律的交易者，2%原则和6%原则将使你的意愿转换为更安全的现实交易。