武汉智天行:“和你说”第38期：石油战争or美元战争？

奥秘：石油—美元自动回复机制

    对这种“自动恢复机制”的研究肇端于 石油：美元基石
    格林斯潘说过一句话，“众所周知：伊拉克战争主要是为了石油。”这句话可能是在历次中东危机，乃至正在热火朝天的利比亚战争中，美国角色被人误解的最好注脚。这个误解就是“为了石油”=“为了获取石油供应”。
    事实上，石油战争从来都不是为了石油那么简单。
    自美元取消金本位制后，石油就成了美元的基石。如果我们将美国对本轮中东危机的积极表现理解为担心动摇美元基石的话，它应该不会有太大的偏差。
    这并非仅仅是对美国持有某种“敌视”态度国家的猜想。在2010年10月，英国《独立报》独家报道称，中东多个产油国近期曾与中国、俄罗斯与法国等进行秘密谈判，谋求在国际石油交易中以“一揽子货币”来取代美元。随着这则报道的出现，市场立刻开始抛售美元，美元汇率应声而落。直到沙特央行行长出面否认这则报道之后，美元随即走强。[评论][微博互动]

奥秘：石油—美元自动回复机制

    对这种“自动恢复机制”的研究肇端于诺贝尔经济学奖获得者克鲁格曼。早在1981年，克鲁格曼在《石油与美元》一文中，就从贸易的角度对石油价格与美元汇率之间的关系进行了模型化的研究。后续的研究者用其他的模型和数据分析证实了克鲁格曼的结论，即石油价格上涨会导致美元汇率上升。
    根据学者们的研究：石油价格上涨会导致美国国内通货膨胀，而美国的通货膨胀会提升美国国内信贷水平的上升，进而吸引更多的外资流入美国，同时，美联储往往在石油价格上升的时候采取提高利率等紧缩的货币政策来控制通货膨胀水平，而利率水平的升高会吸引更多的国外资本流入，而在短期内大量的外资流入会导致美元汇率上升。
    在中期，油价的上涨使得石油输出国的贸易出现盈余，以美元为主的储备增加，产生所谓的“石油美元”，这些石油美元出于逐利的需要，会进入国际金融市场大量购买美元资产，进而导致美元汇率的上升。
    在长期，油价的持续上升会导致世界经济的衰退，使得石油进口国的国际收支出现不确定性，因而这些国家纷纷提高他们外汇储备中的美元资产比率来维持汇率的稳定，这就进一步提高了对美元的需求，导致美元汇率的上升。

现状：美元危机

    “石油价格—美元汇率自动恢复机制”的存在有一前提，就是需要人们对美元保持信心。因此，长期以来支撑美元霸权地位的两根经济支柱一一美国长期而强劲的经济增长和石油对美元的支撑一一其实也是相互支撑的。而现在那根名为经济增长的支柱已经在华尔街金融海啸之中倒塌，而石油美元这根支柱现在看起来也是独木难支。
    金融危机发生后，为拯救本国经济，美联储采取了最后措施———开动美元“印钞机”，持续不断地实施宽松货币政策，也由此把世界经济拖到了危险的边缘。由于没有其他办法，美国现在不可能停止“印钞”，可是在众目睽睽之下继续无所顾忌地“印”下去，无疑又会使美元的信用在全世界的指责声中提前报销。在这种尴尬局面下，美国需要世界局势发生新的变化，以使公众注意力从美联储“印钞”和全球性通胀上移开，而中东局势的变化恰巧就在此时不期而至了。[详细]

挑战：海湾各国脱离美元趋势

    随着美国次贷危机引发的华尔街金融海啸。人们对于美元的信心日渐丧失，世界上不少国家央行正在降低美元资产在外汇储备中的比例。尤其是那些产油国，这些国家的本币由于石油盈利的增加而充满升值的需要，然而盯住美元的汇率机制却使得这些国家的货币出现贬值，最终会导致这些国家出现严重的通货膨胀。
    最先取消钉住美元的汇率制度的国家是科威特，然后是叙利亚。阿联酋自2007年开始也公开承认在承受着汇率制度改革的压力。沙特等产油大国虽从未公开承认要取消盯住美元汇率制度，但是，如果撩开这些国家增持美元资产的总量在不断增加的面纱，会发现这些国家已经开始深度调整其外汇储备，欧元和日元在它外汇储备中的比重已经大幅度增加。

科威特
    2007年5月20日，科威特央行宣布放弃盯住美元的汇率机制，而改盯一篮子货币。科威特央行总裁 Sheikh Salem Abdul Aziz al-Sabah指出，在过去两年里，美元兑全球主要货币汇率大幅下跌对该国经济产生了"消极影响"，放弃盯住美元有助于增加本币汇率的弹性。经济学家表示，盯住美元的汇率机制使第纳尔随美元一同贬值，这加大了该国的进口成本，同时助推国内的通胀压力。

叙利亚
    叙利亚央行行长Adib Mayaleh2007年6月4日表示，从7月中旬开始，该国货币的汇率将与美元脱钩，转而参考一篮子货币。Adib Mayaleh解释称，最终作出放弃盯住美元汇率的决定，主要是为了帮助稳定该国货币的汇率，同时可以降低国内的通胀压力。

伊朗
    早在1999年，伊朗政府就宣称将采用石油欧元作为定价机制，并在2006年3月20日成立了自己的石油交易所，形成了以欧元为石油定价和交易货币单位的运作原则。2007年10月28日，作为世界上第二大石油进口国的日本已经有两家公司开始与伊朗用日元进行结算。

阿联酋
    2010年11月8日，阿联酋一名央行官员表示，该国并未考虑放弃盯住美元的汇率政策，尽管后者近期一直疲弱。

展望：国际金融秩序再造

美元统治地位行将终结
    巴里.艾肯格林在《华尔街日报》发表的文章指出，美元的“统治时代”快要走到尽头了，美元垄断世界的时代濒临终结。未来10年，全球市场将出现多种货币逐鹿的格局。[详细]
多极经济与多元货币
    美元在官方外汇储备和国际贸易结算中的份额持续下降，欧元在国际储备中的份额已经升至约30%，人民币也逐渐成为一些亚洲国家交易中广受欢迎的货币。今年，国际货币基金组织将全球具有系统稳定重要性的五大经济体定为美国、英国、欧元区、中国和日本，这或许预示了新的国际货币体系的雏形。[详细]
人民币潜力巨大
    国际金融危机的爆发，表明长期以来以美元为主导的国际货币体系改革已迫在眉睫，而改革的一个重要方面是增加国际储备货币的币种选择。无论从经济规模，抑或投资与贸易指标等看，人民币成为国际储备货币的潜力巨大。[详细]

 和讯知道

    汇率是世界政治、军事与经济关系的综合反映，短期政治军事事件的爆发将引发汇率大幅度波动。目前对于汇率分析过分依赖于对于宏观经济和金融投资组合的分析。但不要忘记，任何世界货币都是主导国家军事、政治、经济实力的集中表现，汇率的变动必须要参考政治和军事的因素。[详细]
    1956年第二次中东战争：由埃及总统纳赛尔决定从英国人的手里收回苏伊士运河而引发，其根源在于石油。
    1967年第三次中东战争：阿拉伯国家再一次拿起了“石油武器”，战争爆发后，伊拉克、科威特、沙特等国宣布对美石油禁运。可阿拉伯人这次输掉了战争，蕴藏丰富石油的西奈半岛被以色列占领。
    1980两伊战争：世界第三大产油国伊拉克和第五大产油国伊朗之间爆发长达8年的战争。
    1990年伊拉克吞并科威特：1990年伊拉克吞并科威特就是因为科威特有丰富的石油资源。
    1991年海湾战争：以美国为首的多国联盟在联合国安理会授权下，为恢复科威特领土完整而对伊拉克进行的局部战争。
    2003年伊拉克战争：美国以伊拉克隐藏有大规模杀伤性武器并暗中支持恐怖分子为借口，公然单方面决定对伊拉克实施大规模军事打击。[详细]

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现状：美元危机

    “石油价格—美元汇率自动恢复机制”的存在有一前提，就是需要人们对美元保持信心。因此，长期以来支撑美元霸权地位的两根经济支柱一一美国长期而强劲的经济增长和石油对美元的支撑一一其实也是相互支撑的。而现在那根名为经济增长的支柱已经在华尔街金融海啸之中倒塌，而石油美元这根支柱现在看起来也是独木难支。
    金融危机发生后，为拯救本国经济，美联储采取了最后措施———开动美元“印钞机”，持续不断地实施宽松货币政策，也由此把世界经济拖到了危险的边缘。由于没有其他办法，美国现在不可能停止“印钞”，可是在众目睽睽之下继续无所顾忌地“印”下去，无疑又会使美元的信用在全世界的指责声中提前报销。在这种尴尬局面下，美国需要世界局势发生新的变化，以使公众注意力从美联储“印钞”和全球性通胀上移开，而中东局势的变化恰巧就在此时不期而至了。[详细]

挑战：海湾各国脱离美元趋势

    随着美国次贷危机引发的华尔街金融海啸。人们对于美元的信心日渐丧失，世界上不少国家央行正在降低美元资产在外汇储备中的比例。尤其是那些产油国，这些国家的本币由于石油盈利的增加而充满升值的需要，然而盯住美元的汇率机制却使得这些国家的货币出现贬值，最终会导致这些国家出现严重的通货膨胀。
    最先取消钉住美元的汇率制度的国家是科威特，然后是叙利亚。阿联酋自2007年开始也公开承认在承受着汇率制度改革的压力。沙特等产油大国虽从未公开承认要取消盯住美元汇率制度，但是，如果撩开这些国家增持美元资产的总量在不断增加的面纱，会发现这些国家已经开始深度调整其外汇储备，欧元和日元在它外汇储备中的比重已经大幅度增加。

科威特
    2007年5月20日，科威特央行宣布放弃盯住美元的汇率机制，而改盯一篮子货币。科威特央行总裁 Sheikh Salem Abdul Aziz al-Sabah指出，在过去两年里，美元兑全球主要货币汇率大幅下跌对该国经济产生了"消极影响"，放弃盯住美元有助于增加本币汇率的弹性。经济学家表示，盯住美元的汇率机制使第纳尔随美元一同贬值，这加大了该国的进口成本，同时助推国内的通胀压力。

叙利亚
    叙利亚央行行长Adib Mayaleh2007年6月4日表示，从7月中旬开始，该国货币的汇率将与美元脱钩，转而参考一篮子货币。Adib Mayaleh解释称，最终作出放弃盯住美元汇率的决定，主要是为了帮助稳定该国货币的汇率，同时可以降低国内的通胀压力。

伊朗
    早在1999年，伊朗政府就宣称将采用石油欧元作为定价机制，并在2006年3月20日成立了自己的石油交易所，形成了以欧元为石油定价和交易货币单位的运作原则。2007年10月28日，作为世界上第二大石油进口国的日本已经有两家公司开始与伊朗用日元进行结算。

阿联酋
    2010年11月8日，阿联酋一名央行官员表示，该国并未考虑放弃盯住美元的汇率政策，尽管后者近期一直疲弱。

展望：国际金融秩序再造

美元统治地位行将终结
    巴里.艾肯格林在《华尔街日报》发表的文章指出，美元的“统治时代”快要走到尽头了，美元垄断世界的时代濒临终结。未来10年，全球市场将出现多种货币逐鹿的格局。[详细]
多极经济与多元货币
    美元在官方外汇储备和国际贸易结算中的份额持续下降，欧元在国际储备中的份额已经升至约30%，人民币也逐渐成为一些亚洲国家交易中广受欢迎的货币。今年，国际货币基金组织将全球具有系统稳定重要性的五大经济体定为美国、英国、欧元区、中国和日本，这或许预示了新的国际货币体系的雏形。[详细]
人民币潜力巨大
    国际金融危机的爆发，表明长期以来以美元为主导的国际货币体系改革已迫在眉睫，而改革的一个重要方面是增加国际储备货币的币种选择。无论从经济规模，抑或投资与贸易指标等看，人民币成为国际储备货币的潜力巨大。[详细]

 和讯知道

    汇率是世界政治、军事与经济关系的综合反映，短期政治军事事件的爆发将引发汇率大幅度波动。目前对于汇率分析过分依赖于对于宏观经济和金融投资组合的分析。但不要忘记，任何世界货币都是主导国家军事、政治、经济实力的集中表现，汇率的变动必须要参考政治和军事的因素。[详细]
    1956年第二次中东战争：由埃及总统纳赛尔决定从英国人的手里收回苏伊士运河而引发，其根源在于石油。
    1967年第三次中东战争：阿拉伯国家再一次拿起了“石油武器”，战争爆发后，伊拉克、科威特、沙特等国宣布对美石油禁运。可阿拉伯人这次输掉了战争，蕴藏丰富石油的西奈半岛被以色列占领。
    1980两伊战争：世界第三大产油国伊拉克和第五大产油国伊朗之间爆发长达8年的战争。
    1990年伊拉克吞并科威特：1990年伊拉克吞并科威特就是因为科威特有丰富的石油资源。
    1991年海湾战争：以美国为首的多国联盟在联合国安理会授权下，为恢复科威特领土完整而对伊拉克进行的局部战争。
    2003年伊拉克战争：美国以伊拉克隐藏有大规模杀伤性武器并暗中支持恐怖分子为借口，公然单方面决定对伊拉克实施大规模军事打击。[详细]

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