香蕉树图片大全大图:价值投资的价值与资金管理的管理

来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/29 14:33:45

　　资金管理，你依据什么去管理？
　　价值投资，什么是真正的价值？

　　资金管理：往大了说：投资实业、国债、保险、外汇、黄金、股票、期货和备用流动资金；往小了说，就是某一单一帐户里捣浆糊，比如股票帐户。具体到操作的方式上，只有三种选择，持有现金、投入现金和赎回现金。

　　这三种操作方式的标准是什么？那就是“现货标的”的价格评判。

　　说到标的价格，一般又可分为三种，即现货当前实际价格、市场理论价格、预期投机价格。

一、价值投资的价值评定

　　什么才是价值投资，价值应该怎么样确立？每个人都有不同的标准。不管是价值投资也好，还是价格投机也会，都必须有个参照物。

　　如何制订价值投资的参照物呢？我想用下面的一个关联公式来表述：（式中的十　-号只代表关联关系，而非数值运算符号）

　　股票真实价值＝实体净资产（不算风险投资部份）+企业主营产品毛利率+企业未来战略发展的评估价值+企业道德诚信估值-市场、经济运行风险评估值－固定资产折旧评估值


二、基于价值投资上的资金管理

　　以上面的关联公式得出一个数值后，在具体操作上，围绕这个数值开始进行资金管理操作。具体到操作上来讲，资金管理非常简单，一是仓位控制；二是设偏离率；三是操作系数。

　　1、仓位控制：这是根据市场运行方向来确定的，我一般建议三三制，即三分之一仓长线票；三分之一仓短线票；三分之一仓备用金。当市场单边向上时，七至八成仓运作；当市场单边下跌时，四成仓以下操作。
　　2、偏离率：当一支股票的投资价值设定后，就是偏离率的问题了。所谓的偏离率，就是指这支股票的市场价格在运行过程中，以投资价位为基准，向上和向下幅度。我设置的标准是：当市场大方向是振荡上涨的时候，以拟定的投资价值为基准，向下5%补仓，向上10%以上卖出，偏离的越多，操作的资金越少。当市场大方向是向下的时候，以拟定的投资价值为基准，向下10%补仓，向上5%卖出，并且向下偏离值越多，操作的资金越大。
　　3、操作系数：每一次操作前，应该对当天大盘的运行方向、幅度、该股所处版块的状况做一个评估，看是否有操作价值，若当天整体情况偏弱，应该主动放弃操作。等待下一个操作基准点的出现。

三、价值投资的起点与终点

　　1、起点应该设立于该股价格，明显低于你所预测的合理价值的时候，股价严重脱离基本面较多，且该企业所处的行业前景看好，但该企业由于外部或是其它原因，股价处于低迷期的时候，是最价介入点。

　　2、终点，所谓的终点，则是全部清仓离场的时候，换一句话说，当这支股票价格远远超出了你所预设的该股最大值的时候，也是该企业处于历史最佳时期，且行业周期有发展回落的迹象时，不管它以后还会涨多少，都在果断止盈离场。

　　小记：也许会有很多朋友说了，按这样的标准，中国目前能有几支股票能达到这个标准？不错，目前A股市场确实很少有这样的股票。所以，以当前这种操作的正误，去评判价值投资的对与错，那本身就是一件错误的事情。芭菲特操作中石油就是真正的价值投资，所以他在2元多买入时，还被套了；他在11元卖出的时候，还少赚了不少；对于真正的价值投资者来说，这样的被套与少赚都不是应该考虑的事情。

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