第十章  K线密码注意事项

通过K线系统，能够了解到主力操盘的很多信息；通过解开K线密码，能够发现股价运行的很多规律。但是如果不结合其他的方法，仅凭看一根或一组K线就妄下推断，出错的概率会很高，因此本章旨在帮助投资者学会结合各种分析方法，形成自己投资的最佳模式。

第一节 K线应与均线系统融合应用

K线系统与均线系统融合应用，就能够有效地结合成本分析法和K线图表分析法，以便在不同的成本区域作出正确的分析预测，从而使自己的投资变得不再盲目。

通过笔者总结，将K线分析法与均线系统融合需要大家做好以下几点。

第一，在均线多头行情时利用K线图形能够有效地找到股票的买点。

所谓均线多头行情，是5日均线、10日均线、20日均线、30日均线、60日均线、120日均线、250日均线，这7根均线方向同时向上且按次序排列时，笔者称之为“完美多头”（这一理论在中信出版社出版的《给散户支招》一书中有详细介绍）。在均线完美多头行情中，股票投资的参与者很少有套牢的，这样的股票人气相当高，一旦K线形态发出买入信号，股价上涨的概率就很大。

实例1：如图10-1所示，2009年1月6日～13日，中兵光电（600435）走出反复震荡的走势，K线上收出7根上下波动的小K线，重心小幅上移，1月15日该股放量向上涨停突破，K线密码为“起跳助跑”（见本书第五章第三节）。

再看均线系统，走出了“完美多头”的形态。两者结合，大大提高了选股的成功率。而此时大盘也是处于刚刚形成底部的上涨初期，投资者结合K线、均线，再看大势，然后买入，赚钱便是水到渠成的事情了。

第二，在均线空方行情的K线图形中找到的买点可能会失效。

与第一点相反，当这些均线方向同时向下的时候，笔者称之为“七线顺下”，七线顺下犹如七刀齐杀，这样的股票往往已彻底地进入熊市之中，趋势很难在短期内被扭转。很多短线投资者买入后被套便立即割肉，短线操作有赢利的也会选择将获利落袋为安。此时出现的很多K线组合所显现的买点就可能是主力做出来的“假信号”，往往一买就套，投资者在均线空方行情时不可过分依赖K线技术进行买卖。

实例2：如图10-2所示，2010年4月19日，A股指数收出了一根放量的大阴线。由于在此之前，A股指数经过了较长时间反复震荡的弱势反弹后，多条均线走到了一起，这一根大阴线向下突破，使得前一段时间的交易者悉数套牢。而接下来A股指数却收出了前面给大家讲过的早晨之星。投资者要不要买入？

此时我们就要结合均线看一下，所有均线都是向下运行的，而且短期均线下叉中期均线，都是看空的信号。这个时候就不能够仅凭三根K线就随意地作出投资决策，因为这组K线在特定的环境之下已经失效。

第三，K线站上中长期均线后才能加大投资比例。

K线与均线每天都在打交道，当K线在中期均线如30日均线、60日均线下方盘整时，即便K线系统出现买入信号，也只能试探性买入，因为股价若不能及时收复中长期均线的话，战略投资者失去信心后会纷纷抛售，从而引发股价的重新下跌，因此投资者只有在K线收于中长期均线上方时才能加大仓位。

实例3：如图10-3所示，方大集团（000055）在2010年6月10日时已连涨4天，看上去像要做一个“W”底部。但毕竟这仅是一种可能性，股价未突破颈线（横虚线处）。此时我们看一看均线系统，正好涨到30日和60日均线处，股价至此就上不去了，可见压力非常大。次日该股由升转跌且30日均线下叉60日均线，股价开始走弱。如果不参考均线，凭感觉就加仓，很容易作出错误的投资决定。

第二节K线应与技术指标融合应用

上一节说了将K线系统与均线系统结合在一起，能够有效地提高分析的准确性，同时也会得到不同的分析结果，这是我们必须要明确的。同样，将K线系统与技术指标融合应用也能够达到提高分析准确率的效果，这一节就结合一些实例让大家达到融会贯通的目的。

笔者以K线结合MACD指标使用先给大家进行分析。

MACD指标即指数平滑指标，当MACD形成金叉（DIFF线上叉DEA线），股价往往会上涨，而当MACD形成死叉（DIFF线下叉DEA线），则股价往往会下跌。但光靠这样的指标来操作，往往成功率不高，因为指标都存在着“滞后性”。

因而结合K线的技术含义和技术指标的技术含义进行操作，就能极大地提高成功率。下面我们结合实例来看一下。

实例：如图10-4所示，北方国际（000065）在2010年2月23日收出一根放量大阳线，这根阳线上穿所有均线的压制，K线形态上形成飞龙在天，此时MACD又处于金叉状态，投资者就可买入，之后股价继续上扬。同样还是这只股票，2010年4月26日连续杀跌后再收大阴线，次日跳空震荡，第三日收出一根大阳线，形成了略有变形的早晨之星。但此时MACD指标是处于死叉状态中的，投资者对于这个时候K线发出的买入信号就要慎重一些，第二天股价确实盘中冲高5％点以上，但动作不够麻利的投资者很可能没及时卖出就会被套。

其他还有很多诸如KDJ、RSI、SAR等指标，同样对股价起到很重要的影响作用，所以投资者在实际使用中一定要将两者结合起来，通过实体分析，我们就可以明白两个效应，即“加强效应”和“过度效应”。那么，什么是“加强效应”和“过度效应”呢？

一、加强效应

加强效应，即技术指标与K线系统呈正向发展。当技术指标与K线系统同时助涨或助跌时，股价上涨或下跌的预期会被加强；如果技术指标与K线系统呈反向发展，则股价上涨或下跌的预期会被削弱。

当技术指标显示处于多头行情，K线系统发出买入信号时，则股价上涨的概率相对较大，此时发出卖出信号，往往只是回调或洗盘的标志。

当技术指标显示处于空头行情，K线系统发出卖出信号时，则股价下跌的概率相对较大，此时发出买入信号，往往只是回抽或诱多的标志。

二、过度效应

所谓物极必反，过度效应即当技术指标已出现超买或超卖，但K线系统预示作用仍与其呈同向时，往往预示着K线系统的技术含义将会失效。

当技术指标显示股价处于超买状态，K线系统发出买入信号时，股价短期即便上涨，其回调压力也将开始加大，出现回调概率极大。

当技术指标显示股价处于超卖状态，K线系统发出卖出信号时，股价短期下跌，很可能是主力故意杀跌引发散户的恐慌，股价见底回升的概率增大。

第三节K线应与市场环境融合应用

前面所说的K线系统与均线系统融合应用，与技术指标融合应用，其实都是技术面与技术面的结合，如同我们在比武作战时左手拿刀，右手持剑一样，主要目的是提高我们的攻击力。

本节跳出单纯的技术面，主要说明K线系统要结合实际市场环境应用。继续拿比武来打比方，等于是手里拿了一把剑，还需要提高自己的内力，如果内力不够，即便拿了锋利的刀剑也无法使出招式。

这同样是涉及一个K线系统分析会不会失效的问题。

市场环境，在这里主要从两个方面来定义。

一、运行环境

运行环境是指外部宏观经济的情况、内部投资人的状况等因素，这些都是决定股市走向的关键因素。如果我们不了解所处投资市场的运行环境，就好比是在闭着眼睛游泳，也许你游得很好，但触礁的风险也很大。

另一个则是看股市内部运行情况。我们知道，影响股价的一个重要因素是供求关系，当资金面紧张时股价自然下跌，因此我们要关注是否有新基金成立发行，销量如何，老基金是否遭遇大量赎回……这些都是影响供求关系的因素。

另外还有投资人开户情况怎么样。如果开户持续低迷，投资者不看好股市，就没有增量资金进场，这个时候就不能重仓买入，只能慢慢地吸纳。而当开户人数不断增多，增量资金纷纷入场时，则可加码继续做多。但当开户人数不断创新高，投资热情极度高涨时，则很可能股市马上要见顶，要及时卖出为宜。

还有就是外部股市的走向如何。当前全球经济一体化，股市的联动性也越来越强，其他国家股市的走向一定程度上也会影响到我们国家股市的走向。特别是美国走势的影响对香港股市影响较大，而香港很多红筹股都是与A股同步发行的，这样就会形成A-H联动，从而引发正向的波动。

实例1：2007年8月27日，中国国航（601111）连续横盘后出现下跌并跌破了10日线，此时投资者出于安全考虑会卖出，毕竟股价已经过了连续的上涨，而晃晃悠悠的横盘又有构筑“圆弧顶”的可能。但当日的国航H股中国国航（HK0753）却大涨17％以上，通过A-H联动分析，投资者此时可以买入，如图10-5所示。

二、政策环境

观察政策环境就是说要观察政策面的变化，如果股价处于主升阶段，中途会出现利空，但利空并不足以改变股价的运行趋势，股价如果出现了短线的大跌，往往还会重新走强，此时K线系统如果发出买入信号，激进的投资者可大胆买入。

实例2：如图10-6所示，2007年5月，上证指数还处于火热上扬期，5月30日凌晨，财政部突然发出上调印花税的利空消息，股市短期大跌，但并未改变大盘向上的趋势，60日线依然向上运行。随后K线系统发出买入信号（画圈处收出穿头破足阳线而且两根K线并列，并形成了岛形反攻形态，之后股价重新走强，并于2008年创出6 124点的新高。

同样的事还出现在2008年下跌过程中，由于股市下跌过猛，证监会出台了实行证券交易印花税单边收取的政策，结果股市短期出现了井喷，但这并不能改变熊市的现实，结果股市短暂反弹后继续漫漫探底之路。

这两个例子是政策没有改变趋势的例子，但我们要看股市处于什么运行阶段。同样还是看上证指数，当股市2008年运行到6 000点以上时，各大分析师抛出“黄金十年、沪指上万”的观点，投资者热情高涨，已到白热化阶段，连路边卖菜的大妈、补鞋的大爷都冲进股市，大小非开始解禁，大市值公司开始疯狂融资圈钱，三大证券报开始发文警惕股市风险，此时，一定要“听的话”，乖乖地退出来。最后股市再没有继续上涨的动力，在多重利空的打击下见到了大顶。

2009年，股市不断下跌，跌破2 000点后，很多人又悲观地认为“中国股市需要第二次推倒重来”，将会再次跌到998点。此时国家推出了4万亿元的经济刺激计划，表明了国家刺激经济的决心，实体经济要起来了，股市自然就见底了，后来股市开始了一轮大级别的反弹行情，一年时间实现翻番，翻几番的个股更是比比皆是。

经过这一节的学习，我们知道，K线系统发出的买卖信号要服从于大趋势，否则很可能会亏钱。上涨或下跌途中的利空都无法改变股市原有的运行趋势，而在大幅上涨或下跌之后，非直接的股市政策反而更可能影响趋势。影响股市走向的因素很多，投资者在精通K线系统分析方法的同时，一定要认清内外部环境对股市可能构成的影响。

第四节 技术分析应与基本面分析融合应用

最后，我们回到基本面分析上来。基本面分析是与技术面分析相对应的一种股市分析方法，而本书通篇所说的K线分析就是技术分析中的一种，那么两种方法谁优谁劣呢？其实将两者进行比较是没有意义的，与其把两者看做“敌对”的分析方法，不如将两者“化敌为友”，将之转化为能被自己所使用的“武器”，双剑合璧，为自己的股市征途披荆斩棘。

基本面分析法的优点包括稳健、全面、前瞻。

基本面分析主要是通过公司当前的经营状况来对上市公司股价进行估值，从而判断公司当前是否具有投资价值。由于支撑股价最根本的是公司的价值，因此基本面分析可以分析现状、剖析政策走向及公司未来的景气周期，能够让自己买入具有价值的股票，巴菲特就是如此。

但基本面分析往往也会让我们落入陷阱。当你通过各项财务数据分析，发现某只股票很有投资价值然后就贸然买入，结果这只股票马上开始大跌。在大幅下跌之后，人对未知的恐惧感会让你在低位割肉，这样一来，基本面分析不但没让你做到价值投资，反而让你越做越亏。

如果我们能够将技术分析与基本面分析结合应用，就能够尽可能地减少这些悲剧的发生。那些明明基本面很好的股票，为什么一买就跌？因为主力短期赚得太多，他们要出货，等股价跌下来之后再买，再拉高。是的，主力就是这么阴险。

实例1：如图10-7所示，2009年11月至2010年1月，福耀玻璃（600660）在经过前期5倍以上的上涨之后，K线在形态上形成了三重顶，K线组合显示股价已构筑顶部，但投资者如果过分盲从于基本面分析，会发现这只股票当前业绩很好，很有投资价值，而且很多研究机构的分析报告也不断地调高该公司的评级。这样一来，投资者就会忽视股价已处于技术上的高风险区，于是大胆买入，结果被套。

当股价一路下跌之后，投资者当初因看好基本面而坚定的信心有所动摇，于是就会在大幅下跌之后卖出，结果股价调整之后继续上扬，因为支持股价上涨的根基没有发生动摇，而投资者可能亏了之后还会继续以基本面来度量追高其他股票，一次又一次地犯相同的错误。

反过来，如果一只股票连续大幅下跌，成交很不活跃，投资者是断然不敢买入的。而当这些股票都已大幅上涨之后再介入，则又承担了较高的市场风险，那么我们把基本面与技术面结合起来，就有了在低位买股的底气。

实例2：如图10-8所示，2008年10月至2009年10月，伊利股份（600887）从38元一路下跌至6.45元，然后在低位徘徊，之后股价向上突破了这一区域，图形上形成了头肩底，但由于股价下跌过猛元气大伤，投资者并没有信心继续持有该股。

此时从K线上看该股虽然并未形成可靠的底部形态，但我们通过基本面分析可以发现，此时股价相对于公司的业绩来说已经相当“便宜了”。再看看股价为什么会跌这么低。原因是国内出现的奶粉三聚氰胺事件，对整个奶粉市场产生了巨大的冲击。

但毕竟三聚氰胺只是阶段性事件，在经过国家的大力整改之后，整个奶粉市场还是会好转，消费者信心也得到回升。而伊利股份作为整个奶粉市场的龙头企业，在经过最坏时期的煎熬之后，必定会走出困境。

此时通过基本面分析，我们就敢于在低位买入伊利股份，结果在两年之后，伊利股份的股价从最低每股6.45元一路持续上涨，到2010年4月时已上涨至每股37元以上，上涨幅度超过了450％。