hd graphics 630 玩dnf:欧洲央行LTRO变成隐秘QE的一个证据

来源：百度文库编辑：中财网时间：2024/05/04 16:36:27

WSJ:PIMCO的格罗斯曾说欧洲央行的LTRO操作就是变相的QE。但大部分分析师认为银行将更多的使用LTRO资金满足自身的借款需求，而不会将其投向主权债务。

可以肯定的是，LTRO对长期主权债务借款成本影响甚微，意大利10年期债券收益率接近7%。

但如今看起来有证据显示格罗斯说对了，也许LTRO事实上却是帮了欧洲主权债务，只不过是短期债务而非长期。

法国兴业银行表示欧洲银行已经使用从欧洲央行LTRO操作中获得的资金针对收益率曲线的短期一端进行套利交易。

注意看主权债务收益率曲线的前端，而不是后端。
当外汇市场注意力集中在作为财务稳健成都标志的欧洲主权债务收益率曲线的后端部分时（即长期债务收益率），固定收益投资者继续在收益率曲线的前端（即短期债务收益率）做套利交易。例如，3个月和6个月期限的意大利债券收益率已经大幅下滑，即使其长期债券看起来收益更好。短期债券的信用风险和市场风险很小，但收益很高。银行可以从欧洲央行借款，赚取这份溢价。
欧洲央行看起来成功地恢复了货币政策的传递。投资者们如今争先恐后加入套利大军。这种非直接形式的量化宽松同样意味着欧元将继续下跌，尤其是对瑞典克朗，挪威克朗和英镑。

意大利6个月期限国债收益率走势：

西班牙2年期国债收益率走势：

意大利2年期国债收益率走势：

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