中财网吃swisse蔓越莓流血:2012年A股走势展望
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2012年A股走势展望
《红周刊》特约作者 广州 肖卿灿
在2011年第1期“散户之家”的《2011年A股走势展望》一文中，笔者给出了“2011年上证指数3100点将难以逾越，2100点较难沽穿”，如今已兑现。对于2012年，笔者认为上证指数正常波动区间为1770～2300点，2500点将难以逾越，1440点较难沽穿，理由如下。
中期上升趋势线2005年12月6日的低点1074.01和2008年10月28日低点1664.92的连线R，每个交易日上升0.84点，2011年12月12日已被有效沽穿，R线将成为2012年反弹难以逾越的屏障。2012年4月9日R线位于2370.47、9月11日位于2461.51、12月28日位于2523.04点。
长期上升趋势线1991年5月17日的低点104.96和2005年7月19日循环低点1004.66的连线S，每个交易日上升0.26点，2012年7月5日R线位于1442.48、10月25日位于1462.39，2013年1月14日位于1476.1点。
如图所示，上证指数从2011年4月18日的高点3067.46下跌至10月24日的2307.15点，克隆了6124.04～2990.79点的走势，3067.46～2610.99点下跌了456.47点，之后反弹至2826.96点受阻于18周和180周均线，接着下跌至2307.15点，随后反弹至2536.78点受阻于18周和360周均线，若从3067.46开始的下跌行情克隆6124.04～1664.92点的走势，则从2536.78点开始的下跌行情将克隆3786.02～1664.92的走势也将细分为5个子浪，从2011年11月4日的高点2536.78(11月4日)开始的下跌，若按跌幅与3067.46～2610.99相等计，其下跌目标为2536.78-456.47=2080.31附近。6124.04～1664.92下跌了10周，若5浪也下跌10周则正好在2012年1月6日那一周；3186.72～2661.45下跌了52个交易日，若按2011年11月4日开始的下跌行情与2010年11月11日开始的下跌行情的时间相当计，则将在2012年1月19日见底。
故上证指数将于2012年1月见短期底部2080点，后反弹第一阻力位为18周均线，下一循环低点为2008年12月31日的低点1814.75附近，这是因为2008年9月18日的低点1802.33有较强的支撑，上证指数从2008年5月至今一直在一个大的三角形态中运行，依据三角形态法，则中期底部为1664.92×3478.01÷3186.72=1817.1点附近，另外3478.01×π/6=1821.08，2536.78+2307.15-3067.46=1776.47点。
A股向2000点长期支撑位下跌
红周刊》特约作者 戴若·顾比(澳大利亚)
本周A股市场条件没有变化，上证指数正在向着2000点附近的长期历史支撑位下跌。该位置是大盘在2008年12月形成的交易带的上边缘，这个交易带下边缘位于1700点附近。盘整交易带应该形成市场反弹与反转的坚实基础。这是因为盘整带在2008年曾经是一个成功的支撑区域，从这个支撑区域开始的反弹，将可能成功发展为一个新上升趋势。
顾比复合移动平均线长期组与短期组之间的分离证实了上证指数下降趋势的力量。顾比复合移动平均线(GMMA)长期组均线的发散显示出投资者正在继续卖出。顾比复合移动平均线短期组的发散显示出交易者也是卖出者。上证指数在顾比复合移动平均线短期组的下边缘处密集，后市行情非常看空。
两组移动平均线之间的分离确认了下降趋势的力量。
市场并没有显示出反弹形态的形成，所以投资者继续密切关注并寻找可能会出现的趋势突破与反弹形态的早期证据。市场反弹以四种主要形态出现。它们是：
L形盘整；
碟形形态；
V形反转；
倒头肩形态。
每种反弹形态包含有几个特点，投资者需要关注，以便确认正在形成的反弹形态的类型。对于不同类型的反弹形态，投资者需要运用不同的交易方法。
第一种形态是L形盘整。当指数停止下跌，然后在得到确定的支撑与压力位之间运行，这种形态可能出现。L形盘整可能会在1700点附近的支撑位与2000点附近的支撑位之间形成。
第二种形态是圆弧底或者碟形形态。这种派发形态显示出卖压逐渐缓慢减小。这种派发形态之后是吸筹形态。吸筹形态在碟形形态的右侧形成，显示出买方力量逐渐增强。可以用一条弯曲的趋势线来描述该形态的形成。形态的完全形成经常需要2~6个月时间。碟形形态的深度被加以测量用来计算向上突破的第一个目标。
第三种下降趋势突破形态是V形反转。下降趋势可以用一条下降趋势线来描述，当市场运行至下降趋势线以上，向上突破经常非常地迅速。2009年上证指数就曾经出现过这种下降趋势突破形态。
第四种形态是倒头肩形态，这是由指数三次连续的反弹及回撤形成的形态。上证指数形成倒头肩形态的可能不大。
投资者应等待市场停止下跌，直到大盘成功试探新支撑位。第一个支撑目标是2000点，如果这个位置支撑不住，下一个更低的支撑目标是1700点。
文国庆：2012年绝处逢生
《红周刊》特约作者 联讯证券首席经济学家 文国庆
2011年是A股投资者极为抑郁的一年，与GDP、财政收入增长率雄冠全球的基本面相反，我们的股市在全球主要市场中跌幅最大。在A股指数持续走弱，整体市盈率连创新低的同时，美国、欧洲和世界其他市场则相对平稳，涨跌幅度不大。
中国股市的运行远远落后于处于金融风暴、产业衰退中心的欧美市场，因此，不能把我们下跌的原因归咎于次贷危机、欧债危机和全球经济衰退。那么股市与宏观经济经济的关联度呢？越行越远！
2005年股改的时候说要让股市成为中国经济的晴雨表，政府和学界都满怀希望，但6年过去了，我们没有看到哪怕是一点的改进，二者在股改之后反而分道扬镳了。股市与企业效益有关吗？也没有。
显然，宏观上股市的涨跌与企业利润也没有关系，真正有关系的是流通市值。看来，投资者的心血和资金的时间价值，完全被产业资本的套利行为吞噬了。
如果在一个诚信的市场，即使流通市值增长，只要企业的利润是真实可靠的，产业资本也不会在财富平衡线之下抛股票。一个基本的推论是上市公司的系统性造假或者货币体系的管理出现了重大失误。长期GDP线在宏观上接近于企业的净资产，如果报表真实，产业资本不可能在这个时候大规模地申请IPO，大股东也不会批量套现。按照股市超额收益的一般规律，一个超过世界平均水平的股市，其股市的长期收益率是GDP的二倍左右，但中国却可以做到10年涨幅为零。
2008年我国刺激经济肯定没错，但是用力过猛、拿捏失度也是客观事实，而随后的持续紧缩则造成了经济和股市的剧烈震荡。尽管其他国家也进行了刺激，但是他们对货币政策的理解和操作水平还是比中国高得多。应该说，2011年超预期的货币紧缩是股市深度走熊的直接原因。
知道了上述关系，我们对A股市场在2011年的熊霸全球就可以基本释怀了。中国有句成语叫绝处逢生，是说到了生死攸关的时候，只要你竭尽全力，往往会化险为夷。2011年的股市患了抑郁症，死活都精神不起来，但他并不是绝症。
常言道，否极泰来。这4年来，能犯的错误都犯了，该交的学费也都交了，2012年不会更差了。首先，我国紧缩政策已经走到尽头，2011年的M2增速12%应该是最低点了，2012年总会提升到13%～14%的水平。第二，股改的全流通过程已基本完成，以后大小限解禁也不会超过这几年了，第三，欧债危机故事也讲得差不多了。总体来看，2012年就算好不到哪里也绝对不会比2011年更差，从长期看，这一年倒是一个可以安心进行中长线投资的年份。
2012年一季度A股将大逆转
红周刊》特约作者 罗善强
2009年～2011年股市走势总结
自2009年8月4日3478点以来，中国股市进入了新一轮的熊市调整。这轮调整分两个阶段，第一个阶段为2009年的3478点至2010年7月2日的2319点，调整时间为11个月，跌去1169点。之后，大盘反弹至2010年11月11日的3186点后，开始了第二轮调整，至2011年12月30日，最低探底至2134点，调整时间为13个月，跌去1052点。这也就是说，自2009年8月到2011年12月底，中国股市调整时间2年零5个月，总的下跌幅度1344点，可以说调整的时间与空间均非常充分。
本轮2年多时间的调整原因：一是新股发行量太大、发行市盈率和首日上市市盈率很高；二是全流通时代，大量解禁耗费了二级市场的大量资金；三是中国这两年处于经济结构调整时期，经济不支持牛市的形成与持续发展；四是世界经济不景气，尤其是2008年的世界金融危机和近期的欧债危机，一定程度影响了投资者对中国股市的信心。
两年多时间的调整使股市发生了几大值得关注的结果：一是二级市场的投资者大幅亏损，尤其是2011年，几乎公募基金全面亏损，10%以上的阳光私募基金因亏损清盘，全国个人投资者大部份亏损30%左右。这一现象说明，市场的恶化程度已经到了一个足够的地步。二是二级市场的股票投资价值逐步显现，目前，上交所交易的股票平均市盈率14倍，深交所交易的股票平均市盈率27倍，其中，银行股市盈率8～10倍，资源类股票市盈率20倍左右，价值成长股类市盈率30倍左右，这都说明了现在大部分股票价格处于合理投资区域。三是PE投资的进入价格与二级市场的价值型股票价格基本相同，即投资PE目前达到10倍左右的市盈率，投资者还需承担其是否能上市的不确定性风险，而现在二级市场就有大量的10～20倍的价值型股票想买就能买到。
2012年股市走势预测
2011年四季度几个重大的转机信号：一是刚开过的全国经济工作会议确定了2012年执行积极的财政政策与稳健的货币政策，与2011年相比差别不大，但口气缓和了很多；2011年四季度首次降低银行存款准备金率，放宽对中小企业的信贷条件，是货币政策微妙转变的一个信号；二是汇金的资金入市后，又提出养老金之类的资金可以入市，一方面说明管理层要为股市提振人气，另一方面也说明现在股市投资风险很小，国家掌控的大资金可以以投资的美名又投一次机了；三是目前中国的流动性的需求需要寻找投资出路，而2012年这些资金在房地产市场上找不到出路。2012年股市一旦激活，这些资金涌入股市的可能性非常大。
2012年中国的GDP肯定不会是增长最快的年份，但2012年中国经济仍然处于良性发展的年份是必定无疑的。在国际经济发展中，一是表现为中国价廉物美的一般加工业产品已经不可逆转地占领了相当份额的国际市场；二是表现为由于信贷紧缩、房地产调控压制了企业快速发展，但2012年得到恢复的可能性极大。经过了两年多调整的中国股市，并不需要中国经济的强劲快速发展，只需要经济平稳、信心向好、政策转暖，就足以支持牛市的形成。
预计，2012年1月股市将会在2100点上下探明底部，然后在2012年一季度于2300～2600点区间震荡盘实，确立牛市行情，之后在2012年10月左右一路上涨，走出一波投资者期盼已久的牛市行情。预计2012年1月后开始的牛市行情，保守的估计，上涨的空间在3100～3400点区间；中性的估计，上涨的空间应在3800点上下；乐观的估计，涨幅也可能超过3800点之上，但大盘在3800点上方运行时，风险就很大了。
2012年的中国股市是一个非常具有投资价值的市场。主要表现为：其一，低市盈率股票从2011年10月24日的2307点以来，基本不跌，呈现了良性筑底小幅上涨，中、长期资金入驻的迹象；其二，以资源类为代表的价值型股票在2011年12月出现最后一跌，跌出买入机会的特征；其三，不少在创业板、中小板上市的价值成长类股票，市盈率20～30倍，已经具有了投资安全性和盈利可靠性的特点。
六机构预测2012年A股：二季度寻底 力寻新蓝筹
2012 力寻积极因素
化解制度缺陷 关注积极变化
《红周刊》特约作者 方正证券(微博)(4.17,0.06,1.46%) 曾璐
回顾2011年历程，我们侧重于资产重组股，且较好地洞察了市场的局部热点。1月14日，在资产重组股银鸽投资(6.06,0.15,2.54%)有效突破7元大关、展开第二波上攻浪之际首次推荐该股，周涨幅是25%，且于2月25日和3月4日连续推荐，周涨幅分别是15%和19%。此外，出击星河生物(12.910,0.00,0.00%)、国海证券(11.15,-0.03,-0.27%)、梅花集团、迪康药业(6.17,0.00,0.00%)等阶段强势股也证明，题材股往往承载了巨大的想象空间。
我们认为超规模发行和漫天要价的高市盈率新股是2011年资本市场下跌的根本原因，惟有暂停新股这剂猛药才能真正救市。不过，现在情况正在悄然发生变化，前有证监会新主席表态保险资金可以入市，后有相关部门领导表示养老资金可以进入股市。这种变化无疑是积极的。但由于A股市场制度性缺陷的存在，若实质性问题没有解决，养老金入市或将变成“唐僧肉”；若A股制度性问题解决，养老金入市或将成为“定海神针”。事实证明，放开新股发行二年来是失败的决策错误，市场化高发行价是询价机构、承销机构和上市公司合谋明抢豪夺二级市场的遮羞布。越来越多的有识之士进言A股制度上的缺陷，新的监管层应该有决策出台，希望管理者根除阻碍资本市场健康发展的拦路石，恢复证券市场经济发展晴雨表的功能。
2012年海外形势复杂多变，政治博弈或将加剧金融市场的动荡。受欧债危机影响，全球资本目前正从新兴市场国家流向发达国家、从股市流向债市。欧债危机如果恶化成全球金融危机，中国出口将受到极大冲击，同时资本流出将加速。在这样的情况下，政策需要加大刺激力度，但再现2009年大规模投资刺激的可能性不大。经济增长面临较大的下行风险，在诸多影响市场走势的事件没有明朗化之前，短期市场仍将延续探底之旅。
但股票越跌越低，机会也就越来越大了。预计2012年流动性好转的确立将形成股市回升的重要推力，股市有望演绎周期股和成长股共振的大行情，这或将是近几年最佳的投资时机。预计未来沪指核心波动区间为1980点至3400点。但是在春节前莫轻言什么铁底之说，一季度后期才是春天的开始，目前最佳的操作思路就是与观望资金一起静候佳音。届时，在保持稳定心态的情况下，可适当关注大幅预增、文化传媒、航天军工、有色资源、高科技新能源等板块及低估值的周期类行业，当然也不要忘了重组预期强烈这样的题材股。
宏观仍不明朗 力寻新蓝筹
《红周刊》特约作者 湘财证券 祁大鹏
2011年个股方面的操作可谓颇具难度，但是也有如雷曼光电(15.400,0.15,0.98%)这样的局部热点出现。我们在10月底推荐的该股，算是抓住了起涨点。10月26日，多家媒体报道中超公司与雷曼光电签署中超联赛广告设备合作协议，这对雷曼光电来说属重大利多，股价受此影响大幅上涨比较合理。媒体报道当日其股价以涨停报收，之后一周，雷曼光电更是连续涨停，最大涨幅达57.8%。
2012年是中国经济能否恢复健康、矫正已经越来越明显的增长模式缺陷的关键一年。目前来看，房地产价格下行已成定局，如果引起连锁反应会对很多领域构成沉重的打击，我们认为，政府推出的的保障房建设可能是抵消商品房价格下跌影响经济的重要政策。另外，美国和欧元区的需求减少，净出口将成为拉低中国经济增长的重要因素，在2012年如不能改善将会直接影响经济走向。此外，欧债危机尚未结束，股市再遭重挫很难避免。欧美各国政府连续出台政策干预资本市场的走势，虽然会稳定中短期运行趋势，但却积累了极大的做空能量，也为2012年欧美股(微博)市埋下了重量级的定时炸弹。以道琼斯指数为例，我们预计其2012年会出现一次暴跌，保守估计也会下跌2000点以上。
从目前的情况看，2012年很难出现贯穿全年持续走强的行业、概念板块，主要原因是大盘在第一季度很难结束调整，主力也没有必要逆着大盘推高股价完成建仓。第二季度开始，一些先知先觉的资金会进入战略性建仓阶段。按行业的基本面境况判断，目标或在手机支付、电力板块、物流板块、核电板块及部分创业板中的中小市值个股，但要注意板块中的个股也有强弱之分。建议在上述板块中寻找新蓝筹股。这里的新蓝筹股具有以下特征，总股本一般超过3亿股；未来五年左右的业绩稳步提升；复合增长率不低于35%；公积金、未分配利润较高；具有连续股本扩张的能力；月线形态从2011年开始就呈现逐步抬高的走势。由于这类个股走势不温不火，极少排在日涨幅榜前列，基本上看不到它们出现涨停，因此极少被人注意。正常情况下，这类具备新蓝筹股潜质的个股会提前大盘见底，并迅速摆脱低点。投资者应在大盘调整时耐心寻找，并建议以这类个股为2012年的投资主线。
经济二季度寻底 关注稳定增长股
《红周刊》特约作者 金元证券 韩浩
2011年是典型的“结构性行情”年，从各大主题投资如高铁、水利、文化传媒等的成功炒作中可以发现，大凡一个概念或者板块的成功崛起，均有着政策背景、行业复苏、资金流入等综合因素支持。我们在四季度重点推荐了文化传媒板块，奥飞动漫(25.13,0.43,1.74%)、出版传媒(7.79,0.18,2.37%)在整体市场进入加速下跌过程中，阶段性涨幅分别达到80%和50%以上。政策背景支持、资金连续流入、恰逢市场同步出现反弹造就了个股的短线机会。换言之，“天时地利人和”是2011年股指震荡下跌背景之下的最佳选股思路。
从当前的形势来看，尽管发达国家经济存在继续下行的风险，但因债务违约而造成全球经济二次探底的可能性不大，世界经济可能将继续维持低速增长局面。受通胀和紧缩政策制约，内需增长乏力、外需增长放缓的影响，增速下行的趋势还很可能在2012年上半年延续，并在二季度左右探出本轮经济调整的底部，但随后在多种经济力量的支撑下有望企稳回升，包括通胀压力回落后市场的内生增长动能增强、积极的财政政策刺激、稳增长的措施逐渐见效等。当然，我们也很难指望会像2009年下半年一样经济增速出现快速反弹，毕竟两个阶段的内外部经济形势发生了很大改变，这决定了我国经济企稳后回升的力度仍偏弱，这也导致2012年的经济增速相对于2011年会继续下滑，可能只有8.4%左右。
展望2012年，股市面临的是通胀和经济双下行的收缩期，虽比2011年二季度以来的滞胀期情况要好，但流动性改善的不确定性(政策小幅放松与经济活力下降和跨国资本流出之间的博弈)依然较大。
因此除了继续看好受益于渐进的流动性改善和原材料成本下降、基本面较稳定的板块之外，大方向上我们建议遵循经典的美林投资时钟，以防守性增长型股票为主，且从必需消费品逐渐切换到稳定增长类股票。从产业链价差演变角度出发，我们判断这些股票主要集中在下游行业中受宏观经济波动影响小且受政策扶持的细分子行业。此外，换届年政策红利推动下的逆周期性质的板块有望提供进攻性。最后，我们建议继续回避上游行业、房地产链相关行业和外贸依存度大的行业，并对美元指数的上行风险保持关注。
两驾马车”担重任 城市化进程有看点
《红周刊》特约作者 中富金石 康永飙
回顾2011年来的荐股，虽无特别突出的表现，但也偶有点睛之笔。例如41期推荐过的兴源过滤(26.930,0.74,2.83%)，单周最大涨幅超过22%。当时节能环保行业的扶持政策频频亮相，个股深入挖掘已成必然；其次是要小盘绩优、次新，在资金紧缺的年底，这类个股更易受到短线资金的追捧；最后则看技术面有特色，把握好上涨临界点。优良的投资标的是对政策、资金、盘口信息综合把握的结果。
展望2012年的资本市场，我们看到国家货币调控已经开始转向，货币政策趋向宽松，而由于政府对房地产调控不会轻易放松，股市将得到更多的资金流入。因此，至少在2012年上半年还可以持相对乐观的态度。次债危机爆发以来，美国金融体系去杠杆化还没有完成，这会继续拖累美国经济的正常复苏。此外，欧洲经济要经历一个为“减赤”而进行收缩的过程，所以进口需求也是一个不断下降的过程。因此，传统出口类公司成为市场亮点的概率较低。投资和消费马车将继续在2012年的经济发展中担当重任。
从近两年的情况来看，不管是传统粗放经营思维下钢铁产能过剩带来的困局，还是经济转型中大项目管控不力带来的光伏价格血战和动车事故，都预示着政府通过扩张现存的供给结构不是刺激经济的良方。可以预期的是，政府主导型的投资将会更加谨慎，质的提升将更甚于量的扩张。因此，关系到农业和食品安全的农业科技增长较为确定，其中水利灌溉行业值得关注。此外，《核安全规划》通过，2012年核电闸门重新开启，将为核电设备带来集中的增长机会。
消费方面，鉴于收入分配不合理导致哑铃型国民收入结构，以及城市化慢于工业化导致城市人口不足、城乡收入差距较大，是消费动力不足的主要因素，政府将通过推动城市化进程和调整收入分配关系来刺激消费增长。随着国内城市化继续推进，将对个人消费增长形成有力推动，文化娱乐、消费电子及快消品将受益城市人口的增加和城市居民生活方式、消费偏好的转变。由此，文化传媒产业、智能手机及移动互联产业、个人生活用品行业值得重点关注。
立足消费 扬长补短
《红周刊》特约作者 大同证券 王志宏
2011年整体行情不振，惟有抓住阶段性机会才能有所收获。其中比较突出的是6月18日推荐的安徽水利(13.43,0.40,3.07%)，不到一个月的时间，其后续最高涨幅达43%。当时考虑水利建设势必会在“十二五”期间受到国家的大力支持；我国正常的农业和粮食安全受极端气候频繁变化的影响加剧，也将为水利建设行业带来新的投资与发展机会。且当时大盘重心逐步下移，而该股却在逆市走稳。
宏观经济影响上市公司整体的业绩及成长性，流动性将对股市的估值水平产生影响，这两者相互作用，将对股市的中期趋势起到决定性作用。展望2012年，目前我国经济正处于存货周期的下行阶段，这是本轮朱格拉周期的第一个存货周期，上行阶段持续了4个季度，下行阶段从2010年3月开始，到目前为止已经运行6个季度，由于这个周期是由政策推动而形成的，因此便具有上行阶段迅速且短暂，下行阶段缓慢且漫长的特征。预计我国存货周期将于2012年年中出现阶段性底部，而且随着货币政策逐步转向宽松，流动性紧缺问题将在2012年得到长足改善，货币供应增速也将在2012年初出现反弹，这些基本面因素的改善将对我国股市构成实质性支撑。
A股市场估值水平在大盘股带动下已经达到历史最低水平，已过度反应了当前经济中的负面因素，随着政策的放松、流动性以及宏观经济数据的改善，预计2012年A股市场将呈现震荡上行态势，上证指数核心波动区间在2200～3400点。不过，2012年市场仍然存在一些较大的风险点，例如欧债危机进一步扩散及国内房地产价格的下跌都可能会引发经济二次探底的风险，受此影响大盘的反弹过程可能会反复。
由于保增长和调结构将成为2012年的政策主基调，这给我们提供了行业配置思路，即立足消费，扬长补短。上半年以防御为主，投资者应继续关注消费行业，特别是毛利率环比改善的医药生物行业。预计2012年投资会偏向国民经济的“短板”行业，建议投资者关注水利建设和智能电网行业，这则是“补短”。促进产业结构升级是今后经济工作的重点，促进产业升级最终要依靠科技创新和新兴产业的发展，因此继续关注七大新兴产业，特别是增长趋势较为确定的手机互联网行业，这则是“扬长”。
岁初迎反弹 多头回马枪
《红周刊》特约作者 广州证券研究所 袁季
至2011年岁末，市场的恐慌情绪已显浓郁，尤其是最后两周出现了强势股杀跌的迹象，一度上演集体跌停，投资者信心陡然再降。我们认为，经历漫长的调整之后，2012年岁初可能出现行情演变，而且市场所呈现的特征已基本符合早前的预期，我们认为是需要予以高度重视的。
陡峭而完美的下降通道将发生改变
2011年12月上旬，我们特意画出上证指数周K线下降通道，并强调这个陡峭而又完美的通道面临短期修复。在最后三、两周时间里，空头确实和预期的一样连续向通道下轨发起冲击，而多头则开始组织尚显温和的抵抗，防线暂时没有被击破，2170、2149和2134三个低点都在下轨之上。我们认为市场变局将出现，从技术层面有两个原因：其一是市场下降速度过快，从2011年4月下旬3067点至本周2134点，最多已跌去933点，期间的反弹波段基本上在10%以内，175个交易日的日均跌幅约5.33点，结合调整的持续时间及下跌速率两个因素看，已经创出2001年以来的纪录，预计难以持续，即使稍有持续，积蓄的反向动力将越强。其二是通道原理，下轨要么成为多头的可靠防线，要么失守后导致进一步的恐慌下跌，无论是哪种局面出现，都会改变近期的市场节奏(见附图)。
迎接多头回马枪
市场究竟会加速下跌形成新的瀑布线，还是会触发反弹？尽管未来的变化皆有可能，但我们认为岁初的反弹机会越来越大，对机构投资者而言，是具备可操作性的。
我们在2012年度投资策略报告会上谈过，“在战略大反攻之前，战术伏击时机一般着眼于两个要点：超跌(确定)和政策(预期)。”先谈超跌，事实上，15日市场已触发超跌阀值，但考虑到当时的环境，预判仍有反复，故将其定义为反抽，而随后市场的表现确实沉闷，充分显示出无论是普通投资者还是机构投资者，在饱经挫折之后已欲振乏力，至28日再度确认超跌成立。然而，市场是有其自身规律的，一个方向持续越久积蓄的反向动力越强，超跌积蓄的反弹动力必定会释放出来。
预期方面，盘面显示出是比较冷的。但我们认为倒是有可能会偏暖一些。比较重要的是，随着年尾因素即将消逝，流动性方面将偏向相对宽松，此外，我们预期货币供应同比增长率由低位回升的机会较大。近期一系列经济数据和指标出炉，对经济增速回落发出了预警，相信决策层会高度重视，而通胀的回落将使政策向“稳增长”方向发展，“预调微调”具备更宽松条件。
鉴于以上分析，我们认为2011年最后一周出现的低点已具备反击条件，在这个位置选择做空可能面临阶段性风险。
一次有力的战术反击
对于可能出现的反弹，我们强调两点看法：第一点，尽管市场的空头气氛弥漫且浓郁，但恐慌从来是机会的摇篮，建议以积极的心态面对下阶段行情。933点的跌幅给反弹提供了宽松的空间，预计五浪下跌后的市场有机会超越前面两次反弹的幅度。
第二点，市场面临的困难仍难逾越，经济增长企稳前，需要时间消化减速带来的影响。在年度策略中，我们进一步对“双降”出现的根本原因做了实证分析，研究结论显示，经济减速及衰退阶段都伴随着GDP增长和上市公司收益的持续下滑，并对市场形成了重大的冲击，美林投资时钟理论在中国证券市场体现出很强的适用性。此前国资委公布的数据显示，2011年前11个月央企营业收入和净利润增速较上年同期分别下降12.1和46.5个百分点，国务院国资委副主任黄淑和表示，中央企业要充分认识当前形势的严峻性和紧迫性，抓紧做好3年至5年渡难关、过寒冬的应对准备。预计市场中期仍将运行在“双降”周期内，所以即使反击如期展开，即使反击可能有一定力度，但仍然视为一次战术反击，如年度策略指出：“一季度即使出现一致预期之外的多头突袭和闪电战，也只能在一个有限区间内展开，在充分消化不利影响之前难以形成转势，一季度后将直面上市公司盈利变化的压力。”
2012这些板块或成投资主线
节日期间我们陆续发表了《A股四年要跟紧政策走。十二五规划陆续出台，2012经济政策是“保增长、促消费、扩内需”，因此，我们认为大消费类板块的投资将贯穿全年。而大消费类板块中可以关注的子行业依次为二线白酒、旅游酒店、受网购影响较小的高端百货龙头。
二、电子支付板块：既认定大消费是投资主线，那么从中受益熊市总结》及《2012中国股市能否飞龙乘云》，系统分析了中国股市这四年的熊途漫漫及对2012A股可能走势的憧憬。无论是技术面还是基本面，2012股市走牛是大概率的。股民朋友们将迎来至少是减少亏损增大盈利的龙年。但是，即使行情好，若你手中拿到的是一副烂牌，想跑赢大盘还是比较困难。因此，本篇我们重点谈谈2012看好这六大板块的理论依据。只是独家观点，不作操作建议。
一、消费类板块：2012，我们首先要调整操作思路，的电子支付板块应值得关注。由于电子支付的推广，电子支付牌照的陆续发放，电子支付将逐渐被民众接受。加上此板块涉及个股较小，因此，极易得到资金青睐。
三、云计算、物联网板块：“十二五”规划中一项新兴产业，物联网专项基金总计50亿元，预计5年内发放完毕。时至2011年末，市场翘首以盼的七大战略性新兴产业规划一个也没有出台，但是日前，从工信部获悉，《物联网“十二五”发展规划》即将走过最后的审核程序，有望近期发布。《规划》将超高频和微波RFID标签、智能传感器等领域明确为支持重点。由于这一规划先于其它产业规划面世，因此，必将受资金追捧，投资者值得关注。
四、低碳经济板块：所谓低碳经济，是指在可持续发展理念指导下，通过技术创新、制度创新、产业转型、新能源开发等多种手段，尽可能地减少煤炭石油等高碳能源消耗，减少温室气体排放，达到经济社会发展与生态环境保护双赢的一种经济发展形态。因此，我国十二五规划中节能环保及新能源同样成为一新兴产业。可关注的子行业：风能、太阳能、核能；小排量新能源汽车；污水污气垃圾处理板块。
五、银行地产：2012年下调存准率及降息预期增强，对饱受政策调控的房地产板块及银行板块而言无疑是一利好。因此，新的一年适度关注这两板块，尤其是二三线地产及小市值城商行至少不会跑输大盘。
六、航天军工：我国航天事业即将步入一个新时代、航母陆续出海测试成功将加快航母制造，势必推升上下游相关上市公司业绩及收益。世界警察美国到处滋事，刚打完利比亚，又觑觎叙利亚，并加大对伊朗施压。而金正日的突然去世，朝鲜何去何从，将影响东亚局势。世界局势的不稳定，战争或会随时发生。因此，新的一年，航天军工板块或有阶段性投资机会。
但是，并不是以上板块中所有个股都会上涨，因为个股的涨跌与其估值及成长性密不可分。因此，大家应挑选相关行业中成长性高、流通盘小、年内无解禁压力的个股进行跟踪。
全文观点介绍：1、3年内不会有牛市，2012年上证指数运行区间2300——1600之间。2、美元牛市导致国内2012年多次降准。3、为保民生，调控房地产导致经济大幅下滑，经济硬着陆可能性存在，不得不停发新股恢复居民消费能力支撑实体经济。此种情况下，波段行情可操作。4、2012年底前CPI见底，下半年有可能会出现CPI上涨带动上市公司业绩增长的板块行情。
前言：本文承接12月初发表文章《2012告全体股民书》宗旨，试图准确兼具模糊的描述A股2012年上半年指数走势，理清各项因素的影响，给投资者做一个战略大策划。正如笔者书籍《思维流操盘术—预见未来成就巨额财富》书中所述：预知行情不难，分析政策的出牌，才能调动巨额资金游走在股指期货和现货股票市场，多空一把抓。本文试图用大量数据说明必然趋势的背后，调控的手如何指挥货币和财政政策等为经济全局服务，股市在政策指导下多空翻转诡异难测！
（一）资金量需求和供给分析
指数图是全国资金流入流出股市的资金流量图，代表总体资金供应的大小及价格中轴定位。股票价格首先取决于资金供应量，其次才是价值！在中国做证券投资最重要的是识别资金流，现在A股市场资金链已经断裂，指数处在崩盘过程中！
1、 A股资金需求量分析
2011年股指在悲惨失望中收官，上证指数年跌幅为21.68%。2011年A股市场共融资9078.98亿元。分板块来看，沪市全年融资4507.41亿元；深市主板融资2273.92亿元；中小板融资1506.18亿元；创业板融资791.47亿元。
A股正坚定贯彻直接融资替代银行间接融资功能，大力支持实体经济建设，付出的代价是：2011年如果将损失的流通市值平摊，全国股民人均亏损4.2万元。34%的股民被腰斩，大部分投资者亏损在30%以上。通过股市融资功能，把居民储蓄转化企业投资的策略没有考虑到接下来的重大弊端。即代表中产阶级的投资者购买力大幅降低，居民购买力的下滑必然造成房产、汽车等等销售下滑，把消费能力转化为投资能力拉动经济的指导思想值得商榷！过度融资付出代价太大，对2012年经济增长带来极大的负面效应。可以断定，高速融资策略不改变，指数跌势难止。国内投资者资金量大约4—5万亿，支撑16万亿流通市值，每年融资3000千万至1万亿，市场难堪重负，暴跌是必然的和持续的。跌势不止，居民消费能力将更差，不利于经济增长。经济增速下滑导致上市公司业绩不佳反过来又造成估值下降，市场进入死循环。
2012新股发行策略不会轻易改变，指数跌势不止！
2、 A股资金量供应量分析
资金主要供应者是开户资金，2006年的大牛市背景是盈利效应导致银行资金开户进入股市大搬家。从2007年底开始，开户数随行情波动增减，总体趋势是逐步减少。最高时2007年8月、9月达到每月892万户、726万户，正好是指数最高时期，20%投资者是在2007年9月至2008年1月开户，5000点以上开户。2010年7月日均开户数大概是5万左右，2011年10月、11月已经降到3.3万户，和2008年8、9、10月持平。新开户带来资金量难以抵消高速融资资金需求，其它渠道社保、QFII等资金供应量在新开户投资者面前比例较小，不到15%。指数越跌，开户人数越少，融资需求越大，指数越跌。所有矛头都指向融资政策，高速融资不止，市场将进入资金供应断流的死循环！
以上数据除以22个交易日即月日均新开户数
中国登记结算公司
（二）国内经济分析和上市公司业绩预测
2012年一季度属于快速探底时期，理由是上市公司业绩大幅下滑，动态市盈率下降过快，估值大幅下降。从水泥价格走势、煤炭价格走势和工程机械板块销售趋势分析，国内经济面有可能出现大幅下滑局面。水泥价格下滑将导致水泥板块股价已经腰斩情况下，估值继续大幅下滑，425#价格回到300，那么水泥板块价格仍可能腰斩。秦皇岛港5500大卡动力煤山西混优价格从860元/吨下跌到目前795元/吨，煤炭板块不确定性也较大。工程机械板块销售大幅下滑，该板块最典型的山推股份（000680）前三个季度业绩分别是0.41元/股、0.25元/股和0元/股，第四季度出现负值是很有可能的，8元的股价仍有较大下跌空间。这些板块都是和固定资产投资息息相关，国定资产投资大幅下滑导致它们将有1—2年的熊市。2008年以来推出的刺激政策带来大量的购买力，同时也快速耗尽需求。整个和固定资产投资密切相关的二线蓝筹估值大部分偏高，大部分存在20%以上跌幅可能。靠固定资产投资拉动经济增长的模式难以短期转变，经济阵痛难以避免。尤其是房地产调控政策将导致固定资产投资增速大幅下滑，保障性住房替代商品房效果仍需观察。
水泥价格有大幅下滑的可能
动力煤煤炭价格已经趋势性下降
工程机械板块销售可能出现负增长
证券行业收入下滑图
为了更加直观介绍上市公司业绩变化，用券商板块业绩图计算该板块股价跌幅，对分析大盘指数有相当直观的参考价值。以上图表说明券商板块2012年业绩将大幅下滑，基本都在亏损和0.2元/股之间徘徊，现在股价仍有大幅下挫空间。券商股集体回到净资产附近是大概率事件，也就是说股指在现在背景下仍将继续大幅下挫。上证2000点肯定不是底，1800能不能站住，就看银行板块能不能在近期平台一直横住。
（三）房地产和地方债
从目前各地卖地的数量以及经济发展的情况来分析，相当部分城市的土地出让金占地方财政收入比例，至少在50%以上。公开资料显示，2011年全国130个城市土地出让金总额为1.86万亿元，同比减少13%。2010年，120个城市土地出让金同比增加50%，达到1.88万亿元，创历史新高。2009年土地出让总价款是1.59万亿元，2008年这一数字为9600多亿元，2007年突破“一万亿”大关，接近1.3万亿元，2006年全国土地出让金达7000亿元人民币。地方财政靠卖地支撑，一旦土地出让金大幅减少，大量土地用于收益极低的保障房建设，地方财政将更加捉襟见肘。房价关系到地方政府收益、关系到固定资产投资数量、关系到相关60个行业的效益。如下图的洗衣机行业元旦期间销售大幅下跌16%，既是以旧换新政策到期的结果，也是房地产销售萧条和整个家电行业的关系表现。所以才会有2012年1月4日中国最大的生产全自动洗衣机的企业江苏无锡小天鹅公司，因无故降低员工工资和不发年终奖，引起员工不满，1000多人集体罢工。
房地产萧条将导致许多行业萧条，国内经济又面临许多变数。
元旦期间各大城市洗衣机数量同比下滑
下图是深圳房地产价格指数图，已经连续7个月下降，把它等同于未来经济走势也是一种分析方法。深圳房价走势历来领先全国，一旦房价出现2008年一样的走势，请问全国经济会怎样？需求会怎样？股指会怎样？该如何应对？这才是本文要研究的重点！
深圳房地产价格月线指数图
截至2010年底，除54个县级政府没有政府性债务外，全国地方政府性债务余额10.7万亿元。从偿债年度看，2010年底地方政府性债务余额中，2012年到期的地方政府债务有1.84万亿元，其中政府负有偿还责任的债务达到1.298万亿元，而政府负有担保责任的债务为2972亿元。房地产价格下滑，影响到地方平台债安全，也影响到银行体系的安全。地方平台债可以通过延期、展期和发地方债来过渡或抚平，如此巨额数量不靠卖地偿还，如何对冲？年年有到期的，不靠卖地靠什么？可以这样说，房地产价格继续下滑，地方政府难以支撑。国内房价持续低迷两年，地方政府比房地产商还急。
（四）美元趋势性上涨的危机
美国大致每10年就要揪出一个国家让它的货币升值：2005年中国；1993年韩国；1985年日本；故事的结局是韩国1997年金融危机；日本1990年破灭；中国将怎样呢？美国通过货币劫掠全球，故美元简称美刀。看懂这些，就会明白为何上证2400点开始出现崩盘走势！因为美元升值代表通过外汇占款释放到国内的流动性会大幅流失，25万亿人民币流失3.5万亿外汇占款需要降准十次，每次0.5个百分点。
美元是套利资产，通过精确计算收放时机在全球套利。作为替代布雷顿森林体系调控货币的特里芬两难（被称为“信心与清偿力两难”）策略，美元2001年至2011年十年释放货币，不断贬值，对外输出通胀。2011年将进入收缩回流期，美元的升值周期导致美元回流紧缩国内流动性，也许会刺破国内房地产泡沫，造成不动产抛售潮，不动产将改名为“不动惨”。2012年后，国内即使释放货币对冲去库存周期（紧缩周期）的货币需求，也难以寻找新的财政政策投资项目，对冲过度刺激形成的固定资产剩余产能，还有几个能像“铁公鸡”万亿投入的项目呢存在呢？2012年释放流动性过度难以压制房价，房价抬头会让经济走向另一个无法破解信贷危局。在此基础上，2012年货币调控难度非常之大，股市操作难度同样非常大，笔者认为2012年股市能盈利的人将更少，因为太难了。
国内外汇储备下降趋势和美元走势成正比，2011 年10 月和11 月连续两个月下降，香港银行体系的人民币存款10 月份也出现两年来首次下降。人民币汇率再平衡牵涉国内流动性和经济各个方面，升值和贬值都面临两难。
就像资本大量涌入往往伴随私人部门风险偏好上升一样，资本流出往往和私人部门风险偏好降低、变卖风险资产相联系。央行面临的一个挑战是在注入充足的人民币流动性以应对资本流出对实体经济的影响和防止货币政策过于宽松之间取得平衡。货币政策对于控制CPI 通胀可能是适度的，但对于控制资产价格来讲过于宽松，尤其是房地产价格。风险资产价格的上升进一步提高了对人民币资产的回报率的预期，加大了对人民币资产的需求。需要指出的是，央票的发行和存款准备金率提高虽然冻结了商业银行的部分可贷资金，但央票和银行存在央行的准备金是非政府部门的资产，而且是安全性高，回报率低的资产。这些资产的扩张使得私人部门在其它资产配置上更偏好风险较高，回报率较高的资产，在银行身上体现为信贷冲动，所以央行还需要借助对贷款额度的直接控制。（本段摘自中金公司彭文生 《对外资产配置与人民币汇率：长期怎样再平衡?》）
（五）货币政策和财政政策
货币政策和财政政策对A股指数影响仅次于居民存款大搬家，这两大政策通过对上市公司业绩和M1—M2关系影响指数走势。货币政策和财政政策一般同向使用，宽松都宽松，紧缩都紧缩。上证指数会领先于CPI大约半年，正好是货币政策和财政政策掉头的时期。也就是说，政策掉头很有可能带来上市公司业绩预期即CPI的改变，指数在预期下先调头。现在的货币政策和财政政策其实是从紧，严格的存贷比、房贷利率上浮、贷款艰难和固定资产投资金额降低等等，为控制CPI不得不为之，间接压制了股市。2012年货币政策和财政政策依然是稳健，是从宽松转向的稳健，可以翻译为继续从紧。什么时候CPI大幅下跌，政策才有可能转向，2012年一季度出现的概率不高。
此前十年靠房地产与汽车拉动的内需动力已经衰竭，新的内部消费基础没有培育出来，积极的投资政策遭遇通货膨胀天花板。调控两难，比2008年更难，2008年可用手段较多，如财政政策刺激、大幅降息和大量释放货币。2012年财政政策刺激除去固定资产投资，还有什么办法呢？所以说调控方式还是原有思路，难以改变的。
上证与CPI (截止2011-11-30)
1、 CPI继续回落，社会对货币的需求将继续降低，这也同货币活期化不明显相互关联；
2、 从企业来看，CPI回落，导致实际利率上升，企业经营成本将上升，继而影响企业业绩提升。企业是股市的基础，如果没有良好、持续的企业业绩预期，股市也将不具备大涨的基础；
上证与M1-M2剪刀差 (截止2011-11-30) M1-M2剪刀差持续下降，货币活期化不明显,流动性持续堪忧; 不具备持续、大规模资金进入股市的基本条件。
2012年不解开房地产调控的死结，难有其它可替代的刺激经济对象。等房价大跌20%以上，才有可能放松调控政策。现在的问题是，房价会怎么跌？等于问房地产商什么时候扛不住出现倒闭潮？
房企的债务偿还高峰将在2012年到来。除银行贷款外，海外债、房地产信托、基金、私募、民间高利贷这四个维度的债务将一一引爆。房地产行业到目前为止还不那么缺钱，因为都是负债，这些债务将在2012年中开始逐步到期。第一个就是离岸的私募债，过往一年左右，在香港发行的中国房地产离岸的私募债，以项目为例大概有1000个，大概是两年期，2012年年中陆续到期。第二笔钱是信托，2010年全国发行信托3.6万亿，2011年上半年发行4万亿，其中1/3是银行的理财产品，2/3是房地产。这笔钱会在2012年-2013年陆续到期；第三笔钱是房地产基金，目前中国房地产基金在过去一年整个行业大概1000亿，大多数是项目型的房地产基金。第四是民间借贷，俗称“高利贷”。过去一年约有4万亿，其中2万亿进入了房地产。此外，政府债务、银行抵押贷款、上下游融资，包括建筑商参建和销售预售款，都在房地产体系中循环。上市房企长短期付息债主要分布在未来3年内，有46%的债务集中在2012年偿付。今年一季度偿还比例将达到最高的12.2%，迎来第一波相对集中的到期日。
2012年房地产行业债务5万亿以上到期，不可承受之痛。2012年肯定是房价大降的一年，二季度前房价就会大幅降低。2012年底前政策或许会有转向，就看房价怎么跌。
（六）其它因素
1、 国际板
在如今背景下推国际板很难实现，指数不堪承受。
2、 全球经济
欧洲处在欧债危机之中，危机解除和步入恢复期都将是2012年下半年。美国经济逐步复苏，成为第一个步入上升周期的大国。金砖四国除中国外，货币都已经大幅贬值，经济也是处在恢复期。全球经济在2012年大致可以认为是恢复期，因此金融属性大宗商品难有牛市，相反短期由于欧债危机和中国房地产泡沫危机，有可能出现下挫走势。
经济预期一般，外贸需求不是很好，部分上市公司受影响较大，指数也难有牛市。
（七）2012年大策划
在融资过度背景下，2012年一季度从机构到个人投资者，大量资金被套，股市资金链断裂。指数将大幅下滑，按权重分析，上证指数轻松跌穿2000点，直奔1800是完全有可能的，出现1600则是房地产崩盘直接转化为指数走势，一季度出现概率不高。一季度公布季报，大量上市公司业绩“裸泳”，地雷季报一片一片，指数可能出现阶段性低点。
接下来能不能上涨才是关键！
上涨需要几个条件：1）资金供应量恢复；2）资金需求减少；3）财政和货币政策转向即部分上市公司业绩改善，企业到股市流动性改善；4）CPI见底有转向可能；等等。
没有行情就不会有大量投资者开户，资金供应量更少。资金需求减少即期望IPO减速或暂停，也就是期望2008年底的情况出现，的确现在的经济情况基本和2008年底相同。某投资说：镇江扬中市的用电量扛不住了，从2012年元日起用电量开始负增长。昨天去供电公司检查工作得到的数据，12月月用电量都是增长的，1月必定下降。也许这是个别现象，但如果全国背景一直，用电量负增长表示经济将大幅下滑是很有可能的。房地产调控不解，经济下滑难止，解房地产调控前提是房价大跌，房价大跌的悲观情绪一定会传导到股市，导致股市大跌。2012年一季度指数暴跌不可避免！
IPO融资过速加上经济背景极差，一季度指数暴跌不可避免。届时IPO不停也发不出去，华宝兴业宣布暂停新股IPO询价业务给其它机构会带来榜样效应。新股发不出去就是指数转向的大前提，这个前提是股指跌出来的。和国外股市的比较，美国、欧洲危机都比我们大，为何跌幅不大？差别就是融资需求，只有降低IPO乃至停发股市才会有春天。IPO不止，股市跌势不止！
我相信，指数暴跌各方承受的压力都很大，居民需求拉动经济重要还是用股民的资金转化为企业投资拉动经济增长重要，两者必取其一。强烈呼吁停发新股爱护投资者，让指数获得喘息，涸泽而渔不可取呀！
2012年大策划是：赌股市崩盘下跌之后，IPO短暂停发是一个最大的策划！第二点是赌房地产暴跌之后，货币政策和财政政策专项的投资机遇。
让我们拭目以待，用宏观的策划能力在期现两个市场游走，适时多空翻转获取无风险暴利！
高手玩政策，2012大策划就是准确的判断政策走势！
2012年股市行情大预测 文/齐炳权
六神 【本 卦】 【变 卦】
螣蛇 ▄▄
勾陈 ▄▄
朱雀 ▄▄
青龙 ▄▄
玄武 ▄▄▄▄▄ 官鬼丁卯木 世O->
白虎 ▄▄▄▄▄ 父母丁巳火
熊途漫漫终有底，龙年首季定乾坤
刚刚过去的2011年，A股“熊霸天下”，是让广大股民、投资者揪心的一年，是大部分投资者亏损累累的一年，但在笔者看来，从技术分析尤其是周期分析的角度来看，2011年股市的“重要重整”，早就“注定”，也是“理所当然”的。遗憾的是大部分投资者对于很多显而易见的周期规律视而不见，因此遭致不必要的损失，让人痛心。
从技术周期的角度来看，沪深股市近20年来有一个非常明显的长周期波峰、波谷循环规律。如图一所示，90年代初以来，大约40至45个月，股市就出现一个大型、显著的波峰或者波谷，而且迄今为止，股市历史上几乎所有重要的波峰、波谷，都在这个“周期魔咒”的主宰下形成。图一清楚显示，2007年底的历史性顶部以及2010年底的重要顶部（深综指更明显），都受到这个重要周期规律的影响而形成，而2010年正好处在从“山顶”下坡的阶段。所以说，对于周期分析而言，2011年的“重要重整”是“理所当然”的。
如果这个周期规律继续有效（可能性很大），那么，2012年将是本轮熊市最终“尘埃落定”的一年。
2011年“理所当然”的大跌让很多投资者（当然也包括机构投资者）“理所当然”的对于未来的走势显得较为悲观，甚至有券商机构的年度报告认为2012年上证指数会跌破1664点，鲜有机构认为上证指数能在2012年重上3000点。
对于2012年的走势，笔者认为明年会有“惊喜”，但很可能是“先惊后喜”。主要理由如下：
1、上证指数年K线历史上从未连续3连阴，即从未连续下跌3年，因此，预计连续两年下跌收年阴K线后，2012年年K线收阳线概率很大；
2、沪深股市从1992年开始，存在一个所谓的“大选年效应”，即大约每4年出现一次大单边行情或者大反攻行情，1992年、1996年和2000年都出现单边大涨行情，而2004年则是熊市中的大反攻，2008年则是单边大跌行情。根据这个规律，可以推测：即使熊市不能在2012年终结，单边大跌更不现实，因此2012年至少会出现一轮熊市中的大反攻行情。
3、根据前文所述的沪深股市约45个月的波峰、波谷循环规律，下一个大约4年一遇的波谷将在2012年出现（图一），需要注意的是：这是一个可能出现3至6个月的“误差”的周期规律，因此，对于本轮熊市的波谷具体落点，从图一和图二的月K线图中的10、15、20和40个月对称规律来看，2012年2、3月份是最值得高度关注的月线级别时间之窗，该时间之窗可能是波谷最可能的落点之一，该时间段大盘的表现将决定全年的走势，投资者对这个时间之窗的把握，也极可能决定全年投资绩效甚至成败。
如果再具体细分、寻找最值得关注的大盘变盘时间点，可以从周线级别来测算，笔者根据各种时间周期规律，制作完成《2012沪深股市时间周期藏宝图》，揭示2012年股市最可能发生变盘的时间之窗，详情请留意文后广告。
4、从技术形态来看，上证指数自1993年以来形成较为标准的长期、大型上升通道，该通道下轨2012年上半年大致在1900点至2000点区间，如果重大预料之外的利空，被有效跌破的可能性很小。
5、从浪型上看，笔者认为3478点开始运行“大C浪”的可能性基本可以排除，而长期浪型最可能如图二所示的划分，即1664点完成大循环级④浪，最近3年运行循环级I浪和II浪，明年有望开始运行循环级III浪。
以上主要从技术分析角度、针对上证指数明年走势进行预判，而显而易见的是，最近2、3年以来，上证指数和深综指走势差异较大，表现在盘面上就是大盘股、蓝筹股与小盘股、题材股、绩差股两大阵营走势分化非常明显，因此，部分已经调整了整整4年的大盘股、蓝筹股极可能提前完成熊市探底，甚至可能最早在2011年10月份前后结束了4年熊市。而对于2011年初甚至年中才刚刚从“山顶”下滑的小盘股、题材股、绩差股，在2012年的大部分时间尤其是上半年，仍将不容乐观。
从技术的角度看，小盘股指数（图三）很可能刚刚确认了一个大型、跨年度、符合头肩顶形态，根据该形态分析，如果小盘指数不能在2012年第一季度“奇迹般地”破坏、消化这个大型头肩顶，则这个板块依然是2012年最值得警惕的风险所在。
对于元旦后的中短期走势，笔者持相对乐观的看法。首先是根据“一月预言”：一月涨、全年涨；一月跌、全年跌。而前述分析认为2012年收涨概率很大，因此根据“一月预言”反推可知1月上涨的概率较大。
其次，元旦前大盘连续下跌8周，已经平了2008年暴跌中的纪录，因此元旦首周开门红值得期待。
另外，从元旦前大盘的技术特征，根据和谐共振法则，大盘处在一个中小型的“和谐共振点”：4月中顶部以来呈现清晰的五浪结构，几大指数都在半年来形成的中型下降通道下轨止跌，元旦后第一周是37周和60周汇聚点，也是180日和43日周期点，因此即使元旦后大盘有望呈现显著的异动、反弹。
值得一提的是鲜有人关注的B股市场，从技术的角度看，元旦前后各2周分别是107周和164周的对称点（图四），只要图中L1线不失，该周期特征预示B股大盘很可能在1月份有“出人意表”的上涨行情。
正所谓“穷途并非末路，枯木亦可逢春”！笔者认为对于股市而言，2012非但不是“世界末日”，而是大熊市筑底、酝酿新一轮大牛市的一年。经过4年大调整之后，2012年，我们即将迎来新的牛市。对于中长线投资者而言，未来多年的投资成败，很可能取决于2012年的布局。
泄露天机：中国股市顶底早知道！
诀曰：4年一循环、2年一周期、18个月见顶底、50个月为大顶或大底。
不因人为，道在必然，君如不信，历史可查。
下分年月，明明道来，按此操作，不赚亦难！
股指四年一循环涨跌密码
1993、1997、2001、2005、2009、2013、2017。。。。。。
↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ （↑代表上升到的意思）
1991、1995、1999、2003、2007、2011、2015。。。。。。
备注：每年五月中旬非顶即底，有时前后相差一个月。
股指两年一周期顶底密码
顶：1998、2001、2004、2007、2010、2013、2016。。。。。。（均为6月份左右）
↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ （↑代表上升到的意思）
底：1996、1999、2002、2005、2008、2011、2014。。。。。。（均为12月份左右）
股市跌了这么多，不少人又有了抄底的欲望！
君勿动，动则有损！
从以上密码可知，现在是顶不是底！现在绝对不是抄大底或买指数基金的时候！
股市真正的底部，会出现在2011年12月份左右！
前面的历史已证明密码的可靠性，那么现在的这个推断一样会实现
若不信，咱们走着瞧！