车子牌子:2011年，概念炒作泡沫吹破

    2011年，中国证券市场迈入弱冠之年后的第一个年份。在这一年里，作为资本市场重要主体、国民经济中流砥柱的上市公司，却经历了风雨激荡的一年，7成个股跌幅超过大盘，260余只股票股价年内被腰斩，最让人触目惊心的，则是各种概念炒作纷纷破灭。

1.重庆啤酒（600132）：乙肝疫苗美梦成噩梦

    13年以来，凭借着模糊的“乙肝疫苗概念”，重庆啤酒的股价累计上涨超过了37倍，复权后的股价在今年11月25日更是创出了382.32元的历史新高。然而12月8日，重庆啤酒公告了乙肝疫苗进展结果，主要指标初步统计数据显示，其疫苗组应答率与安慰剂组相差无几。随着乙肝疫苗的神话破碎，重庆啤酒连续9个交易日跌停，市值也从停牌前的392.33亿元大幅缩水至137.69亿元，蒸发254.64亿元。重仓持有公司股票的大成基金等损失惨重，陷入尴尬。在经历了连续9跌停、巨量成交打开跌停、再跌停的11个交易日后，重庆啤酒突然宣布股票从23日起停牌，等待乙肝疫苗的定论。或许只有到1月6日的结果出炉时，围绕该公司的种种揣测能初见端倪。

    受重庆啤酒事件影响，今年12月华神集团、吉林敖东、三峡新材等新药研发概念股市价也集体跳水。

2.*ST昌九（600228）：11个跌停击碎涉矿传说

    单就跌停数量而论，重庆啤酒不过浮云，ST昌九才是连跌魁首！

    作为一家挣扎在暂停上市边缘的公司，在A股连遭重挫的今年下半年，*ST昌九走势却“牛”气十足。支撑公司股价的，不仅仅是赣州稀土“借壳”的传闻，还有更多实实在在的利好预期，比如在11月30日获得1.6亿元的政府补贴，再如赣州工业投资集团将成为公司新东家等。不过，正如故事发展到高潮之后往往就意味着结束一样，在停牌大半个月的*ST昌九带着《股权转让框架协议》在12月2日复牌后，赣州工投“暂无在未来12个月内对上市公司进行资产注入或置换的重组计划”的明确表态，并毅然决然地将稀土资产剥离，使ST昌九上演了惨烈的11个一字跌停板。面对股价的异动以及市场质疑，赣州工投不得不在12月13日发布公告表态，将积极推进收购昌九集团及相关的重组工作。然而，这依旧不能挽回*ST昌九的股价，从12月2日复牌以来，*ST昌九的股价如断了线的风筝，累计跌幅近60%。

    今年以来科力远等上市公司重组一拥而上，掀起了涉矿热潮，苏宁环球等仅依靠涉矿传闻，亦能在二级市场上引发追捧，*ST昌九的股价走势给它们泼了盆冷水。

3.中国宝安（000009）：石墨烯若有若无

    2010年9月至2011年2月期间，多家机构发表了多篇有关中国宝安的研究报告，内容涉及公司拥有石墨矿资源。中国宝安对于研报所提内容半推半就，态度含混，直到2011年3月1日才在深交所上市公司投资者关系互动平台上表示，公司在鸡西有个石墨产业园，但目前没有石墨矿。2011年3月15日，中国宝安进一步以公告形式披露公司目前没有石墨矿。最终中国宝安因刊登信息把关不严等违规行为遭深交所和深圳证监局通报批评处分。

    号称“石墨烯第一股”的中国宝安，在11月初公告其石墨烯中试线进行正式生产后，股价却急转直下，从11月15日至昨日股价下跌44%。其石墨烯在缩短锂电池的充放电时间、提升电池容量和性能等商业应用上，依然处于研发研究测试阶段。据悉，石墨烯具备目前世界上最硬、最薄的特质，同时也具有很强的韧性、导电性、导热性，拥有巨大的发展空间。但在低迷的市场背景下，加上重庆啤酒10个跌停板的惨痛教训，石墨烯的故事或许无法再打动基金等主力机构，公司股价可能继续下探。

4.大元股份（600146）：资产注入成幻影

    由于第一大股东上海泓泽没有能够及时支付股权转让款，导致收购珠拉黄金的股权交易终止，历时3年的大元股份资产重组骤然分崩离析。黄金梦碎于控股股东的“太差钱”，但是公司第一大股东上海泓泽投资在今年3月31日和4月6日，合计减持了1000万股股票，已将3亿元现金揽入怀中。身为重组的推动方，在重组计划成功实施之前就已经实现“借利好出货”而成功逃顶，实在耐人寻味。

    支撑大元股份从3元多一路飚到超过40元的黄金梦最终破碎，随之而来的便是中小散户市值的雪崩。统计显示，大元股份今年股价累计下跌66%，其股价从年初开盘时的27.39元跌至31日的9.45元，期间3月29日最高股价为37.78元，最低仅为9.1元。仅12月跌幅就达到58%。

    事实上，除了大元股份，难兄难弟的西藏发展几乎同出一辙，面对诸多的所谓重组或资产注入计划，投资者需留一份谨慎。

5.世纪瑞尔（300150） ：股价被高铁撞了下腰

    世纪瑞尔今年没有经历过高送转，但股价却从去年底的47.8元跌到昨日收盘的16.18元，跌幅66%。公司今年以来股价大幅下跌，一是由于铁道部管理层变动，二是由于“7.23”高铁追尾事故，高铁建设从超常规发展转变为常规发展，这种估值下移是理性且不可逆的，中国铁路设备板块的估值溢价再无法回到2010年的水平。

    从营业收入构成来看，世纪瑞尔可谓是“寄生”于高铁的上市公司。今年上半年，公司的主营产品中铁路综合监控系统实现收入2594.66万元，铁路综合视频监控系统实现收入1.23亿元。报告期内公司来自铁路市场的营业收入占比超过90%，但“7.23”之后，整个高铁行业沉寂下来，作为铁路监测领域的“一哥”，世纪瑞尔自然也不能幸免于难。

6.神州泰岳（300002）：大客户依赖很悬乎

    8月22日，中恒集团（600252）毫无征兆出现跌停，随后公司发布停牌公告。9月1日该公司宣布终止与步长集团旗下山东步长医药公司签署的销售总代理协议。画出“巨饼”的天价合同签订尚不足一年就无果而终，市场反应强烈，今年全年跌幅40%。而在中恒集团公布和步长协议前后，中恒集团股价曾5个涨停。

    同样，神州泰岳和中国移动关于飞信合同今年10月31日到期后，市场在密切关注新合同进展情况。因为飞信业务是神州泰岳最重要的一块业务，合同是否能够续签关乎其“存亡”，也引发市场对过度依赖大客户的上市公司产生疑虑。神州泰岳公告称，双方目前就即将开始的正式商务谈判进行积极详细的准备工作，由于飞信业务软件工程的复杂性，涉及谈判环节众多，尚未有实质性结果。这成为悬在神州泰岳头上的达摩克利斯之剑，其股价今年跌去6成。

    此外，建筑装饰行业的广田股份过分依赖恒大地产，加之政策调控和竞争对手的蚕食，公司客户结构是否合理一直是市场关注的热点。

7.莱宝高科（002106）：“苹果”光环也褪色

    就在各种苹果产品卖得热火朝天之时，作为iPhone触摸屏主要供应商之一的莱宝高科受到各方追捧，跻身去年年度涨幅前十，当年累计涨幅高达255%以上。

    然而，一年之后，“苹果”依旧受宠，莱宝高科却风光不再。11月下旬以来，公司股价突然开始加速下跌，从28元一线跌落至17.65元，区间最大跌幅接近四成。有传言称，苹果公司将采用incell的触控路线，这对于Tol（TouchonLen）阵营的莱宝高科来说无疑个是坏消息。虽然公司董秘杜小华曾表态，即使苹果公司采用新的技术，对莱宝高科的影响也不大，但是二级市场资金对于该股可能失去“苹果概念”信心不足。

    另外，从2011年的业绩来看，莱宝高科高成长也逐渐成为历史。虽然今年前三季度35067.73万元的净利润同比增长了29.26%，但是由于行业竞争环境更趋复杂，消费类电子产品市场需求的不确定性增加和行业竞争加剧，主导产品降价幅度较大等因素，莱宝高科预计全年净利润增长仅为0-10%。

8.紫鑫药业（002118）：关联交易疑云重重

    依托“人参概念”，紫鑫药业股价曾一路飘红，累计涨幅达到300%，也吸引了众多机构纷纷进入。今年有媒体曝光紫鑫药业伪造上下游客户，虚构人参相关交易，前五大营业客户均是“影子公司”。紫鑫药业在8月中旬开始停牌自查两个月后，承认1.7亿元巨额关联交易未披露，但声称只是“认知上存在错误”。投资者大呼紫鑫药业为“银广夏第二”，公司股票也从“人参价”跌成“萝卜价”。证监会已宣布对紫鑫药业违法违规行为立案调查。

    10月24日，紫鑫药业复牌后在三跌停后一路下跌，今年最低跌至8元。短短一年光景，昔日高价参与紫鑫药业定向增发的六大认购方，最终领略了一轮“过山车”般的投资经历。

9.万邦达（300055）：高价发行现原形

    基金的“大众情人”万邦达，今年以来股价累计下跌70%。股价从年初开盘时的135元跌至昨日的19.20元，期间最高股价为136.4元，最低股价为18.81元。其在今年上市第一个交易日的股价成为年内最高价，其后股价单边下跌，期间鲜有上涨，让很多投资者深感意外。

    同样，创下最高IPO价格的海普瑞，今年披露一季报净利同比大幅下滑后，股价腰斩有余且与发行价渐行渐远。

10.精功科技（002006）：高价增发酿苦果

    从2010年9月末宣布定增方案以来，公司股价从15.49元一路飙升至2011年5月9日最高时的70.50元，其间大涨355.13%。与此同时，公司定向增发价格也从最初拟定的12.94元/股的发行底价被一路哄抬至最终60.10元/股的发行天价，溢价比高达364.45%。

    公司主营铸锭炉生产和制造，隶属于太阳能光伏装备制造业。然而，今年多晶硅价格持续下跌，加之A股市场萎靡不振，精功科技8月22日盘中创下历史最高79.95元/股后便逐级下探，12月15日最低跌至18.56元/股。除在高位买入的投资者被套外，还包括今年5月24日以60.10元/股的高价哄抢精功科技定向增发股份的4家机构。即使考虑到精功科技9月实施“10转10”中期分红方案，以昨日该股收盘价23.66元计算，4家公司浮亏21%。除了全球产能严重过剩导致多晶硅价值持续下跌外，多晶硅行业主要是通过政府补贴获得收益，国外政府已经开始削减这项补贴，加上未来装机容量不乐观，看不到多晶硅上市公司业绩改善迹象。

    今年以来增发募资规模大幅超越新股首发募资规模，成为融资市场主角。各路机构对定增的追捧也无形中抬高了上市公司的定增价格。在2011年已经实施定向增发的173家公司中，144家公司的定增价格超过了发行底价，占比高达83%。其中，獐子岛、敦煌种业和新华联的定增价格甚至是发行基准价格的2倍多，精功科技溢价最高。但今年实施增发的130家公司遭遇破发，破发率占七成。