大叔头像黑白卡通:2012回归价值 理性投资

来源:百度文库 编辑:中财网 时间:2024/03/29 14:27:48
2012回归价值 理性投资
  • 字号
欢迎发表评论02011年12月30日14:18 来源:和讯  作者:范勇宏 #mainleft .concent { overflow:visible}.shareBox{ overflow:visible;right:0px;height:20px; padding-bottom:15px; line-height:20px;font-size:12px;color:#d9d9d9}.shareBox span{color:#666; vertical-align:middle}.shareBox span.word_desc{color:#666; display:inline-block; padding-top:1px;}.ssina_btn,.sqq_btn,.skx_btn,.qqkj_btn,.srr_btn,.sdb_btn,.shxwb_btn,.ssohu_btn,.sqqz_btn{display:inline-block; margin:0px 8px; width:0px; height:20px; padding-left:16px;background:url(http://img.hexun.com/home/icons-share.gif) no-repeat 0 2px; vertical-align:middle; position:relative;}.ssina_btn{background-position:0px -198px;}.sqq_btn{background-position:0px -162px;}.skx_btn{background-position:0px -37px;}.srr_btn{background-position:0px -77px;}.sdb_btn{background-position:0px -117px;}.ssohu_btn{background-position:0px -234px;}.sqqz_btn{ background-position:0px -269px;}.qqkj_btn{background-position:0px -269px;}.shareBox a div{ position:absolute; overflow:hidden; width:0px;background:url(http://img.hexun.com/home/sharetip.gif) no-repeat 0 0px;height:20px; padding-top:2px; color:#666; text-align:center;text-decoration:none; line-height:18px; }.shareBox a:hover{ text-decoration:none}.shareBox a:hover div,.shareBox a .on{ top:-20px; width:91px; left:-38px}.shareBox cite {font-style:normal;}.shareBox .share_R { float:right; padding-top:2px;}#mainleft .concent .shareBox .share_R img { margin:0;border:none;}.shareBox .share_R span { background:url(http://img.hexun.com/share/zwy_pic.gif) no-repeat 5px 1px; padding-left:24px; padding-right:3px; display:inline-block}.shareBox .share_R span a { color:#666;}.shareBox .share_R span a:hover { color:#666; text-decoration:none;}.shareBox .share_R span.sc_link { background-position:5px -19px;}.shareBox .share_R span.tj_link { background-position:5px -39px;}.phone_btn {display:inline-block; margin:0px 8px; width:0px; height:20px; padding-left:16px;background:url(http://img.hexun.com/share/10086_share_icon.gif) no-repeat 0 2px; vertical-align:middle; position:relative;}将本文转发至: 转发到和讯微博| 转发到新浪微博| 转发到搜狐微博| 转发到腾讯微博| 转发到QQ空间| 转发到人人网| 转发到豆瓣网| 转发到手机

  2011年是投资者不堪回首的一年。受欧洲债务危机等一系列利空事件影响,全球资本市场震荡下行,中国等新兴市场遭受重创,投资者损失惨重。在国家紧缩货币政策以及一系列控房价、控通胀的措施影响下,经济增速明显回落,受此影响A股市场持续下跌,上证综指跌幅超过20%,点位重回十年前。市场跌幅与年初乐观的判断迥然不同,令所有预测分析师大跌眼镜。

  过去的十年,一边是GDP高速增长,一边是上证综指零增长,这对于遭受亏损的大多数投资者来说,如同黄粱一梦,是难以接受的。而对筹资者来说,A股市场称得上是全球资本市场少见的募资“天堂”。十年间,A股市场大扩容,上市公司数量从1000多家翻番到2300多家,流通市值十年增长十倍,卖方长期主导市场,IPO“三高”不退。在IPO制造出一个又一个亿万富翁的背后,投资者赚钱的机会却少得可怜。

  十年间,上市公司拼规模,拼扩张。结果是市值大了,上市公司数量多了,但值得长期投资的公司仍然凤毛麟角。“重筹资、轻回报”是股指十年后回到原地的重要原因,同时造成短线资金炒作成风,很难真正树立起长期投资、价值投资的理念。目前一级市场还很火,新发个股仍有大量资金追捧,但一级市场的发展终究不能脱离二级市场。如果二级市场持续下跌,一级市场的融资功能也必定会逐步丧失,进而影响实体经济的健康发展,资本市场更谈不上成为优化产业结构、合理配置资源的平台。

  2012年将是极为复杂的一年,充满着太多的不确定性,对广大投资者来说,仍将是充满挑战的一年。欧洲衰退将会使全球经济增速放缓,其他主要经济体也备受高负债率的困扰。中国经济已进入转型期,转型的过程是漫长和痛苦的。2012年,经济面临着增长下行的压力,同时物价上涨的隐患仍然存在,如何化解这些风险、实现经济软着陆不仅对中国长远发展意义重大,对亚太乃至全球也至关重要。

  中国资本市场经过二十年,特别是近几年的快速发展,已成为全球市值第二大市场。中国资本市场也步入了转型期,即将成为全流通市场。全流通对股市将会产生一系列重大影响。同时,中国股市也将告别股票短缺的时期,进入一个股票供过于求的时代。随着大量IPO、再融资、大小非解禁,资金短缺将成为制约中国资本市场发展的一个长期问题。因此,解决长期资金入市成为当前的迫切任务。

  从发达国家经验看,养老金长期投资资本市场是成功的。鼓励养老金入市,需要相应的政策支持,例如免收红利税、利息税,更为重要的是,效法美国401K法案,递延投资养老金的个人所得税。养老金入市是一项意义深远的重大战略举措,是未来发展的方向,但先决条件是资本市场必须要规范起来,要树立起尊重投资者的文化,实施鼓励分红、强制退市等一系列可行的措施,真正实现上市公司优胜劣汰,恢复资本市场的投资功能、创造财富的功能。缺失了这个先决条件,养老金入市的资金再多也无济于事,最终也会沦为牺牲品。

  即将到来的2012年,投资者更加厌恶风险,总体的投资策略应当是防御保守的一年,理性投资、价值回归应成为主流投资理念。值得关注的是,政策变化成为影响股市变化的重要因素,在当前A股股指和估值水平跌到了历史低位的情况下,如政策应对得力,2012年的股市有望“柳暗花明又一村”,总体上要好于2011年。