节能股急报：资源税改革和碳税方案即将出台

　　6月21日，一位接近国务院国资委的人士向理财一周报透露，“排放税最近可能要出来了。”

　　5月5日，国务院下达通知，要求全国各地区、各部门进一步加大工作力度，确保实现“十一五”节能减排目标。铁腕政策的护航已经开始显现，黄金十年的大幕正渐渐拉开，环保大戏将上演。

　　统计显示，截至2009年底，全国单位GDP能耗较2005年累计下降14.38%。

　　国家发改委6月21日发布2009年各省自治区直辖市节能目标完成情况公告称，截至2009年底，已完成“十一五”节能目标的有北京、天津2个直辖市；完成进度超过80%的有湖北、湖南、广西等22个省(区、市)；完成进度70-80%的有西藏、安徽、吉林、贵州、青海5个省(区)；完成进度低于60%的有海南、新疆2个省(区).

　　有研究人员表示，“今年是实现‘十一五’规划的最后一年，也就是说，要在今年剩下的6个月中完成单位GDP能耗累计下降20%的目标，任务十分艰巨。”

　　“特别是去年三季度以来，高耗能、高排放行业快速增长，一些淘汰的落后产能死灰复燃，能耗强度下降趋势减缓甚至由降转升，节能减排形势十分严峻。”4月28日国务院常务会议指出。

　　为确保实现“十一五”节能减排目标，会议部署了八项举措。其中包括加快实施节能减排重点工程，中央安排833亿元，支持十大重点节能工程以及污染治理等建设；大力推广高效节能产品，全面推广高效节能空调、节能汽车、节能电机，推广节能灯等。

　　“国家此次节能减排的推进决心和力度是毋庸置疑的。”国泰君安研究员韩若冰认为。

　　目前我国环保行业投资额在GDP的占比尚未超过1.5%。根据国际经验，该水平只能够控制污染恶化趋势，如果要环境质量有所改善，该比例需达2%~3%。环保部中国环境规划院预测，“十二五”期间环保产业规模将达到3.1万亿元。

　　我国已经进入工业化中后期阶段，从国外的经验来看，政府对环保的重视和大规模投入一般发生在工业化后期。据了解，我国2010年环保行业产值将超过1万亿元，到2015年将达到GDP的7%~8%，到2020年环保将成为国民经济的支柱产业。

　　近期国务院已连续多次以会议或发文形式强调要加大减排力度，重点支持与加快实施节能减排重点工程；并已强化节能减排目标责任，明确提出年底对节能减排目标完成情况算总账，对各地区、企业集团和行政部门实行严格的领导问责制。

　　事实上，温家宝总理在今年初的《政府工作报告》中，就明确提出要“打好节能减排的攻坚战和持久战”，并将其作为加快转变经济发展方式、调整优化经济结构的一项主要措施。

　　在今年4月25日召开的由国务院发展研究中心主办的第三届中国能源战略与环保高峰会上，财政部财政科学研究所所长贾康在发言中也提到了碳税问题。贾康称：“具体的减碳之路里我们需要在税制方面进一步‘绿化’，这个‘绿化’包括现有税种进一步向合理调控、保护环境、节能降耗方面的‘绿化’，也包括开征必要的新税种，环境税应该是一个体系，多层次税率里的子系统。”

　　“碳税的技术备选方案有三个方面，一个是新开征环境保护税，碳税作为其中一个税目放在里面。第二，比照我国燃油税改革，在消费税里引入碳税，对和碳排放相关的化石能源，石油、天然气、煤炭都要在里面得到调节。第三，把碳税纳入资源税之中。我们比较倾向前两种，后面一种因为资源税最好另外设计，要提高回采率等等要求，最好另外设计。”贾康接着表示。

　　国资委内部人士称排放税即将出台

　　6月21日，一位接近国务院国资委的人士向理财一周报透露，“排放税和资源税最近可能要出来了。”该人士称，据国资委内部人士说，排放税即将出台。“随着经济发展，能耗急剧增加，政府承诺的实现不了，节能减排任务艰巨。”上述人士透露。

　　“在如此的节能减排背景之下，深化能源价格改革被提升到非常重要的一环。在实现‘十一五’节能减排目标的压力之下，能源资源价格改革今年将提速，包括天然气价格改革、阶梯式电价和资源税改革等。毫无疑问，价格手段是促进节能减排的一个重要杠杆。在我国，包括能源资源在内的要素成本长期以来被低估，造成了能源资源的极大浪费和低效率使用，深化能源价格改革，适当提高能源价格，迫在眉睫。”东方证券分析师王明旭表示。

　　王明旭认为，除了提高税率以及计征办法将由原来的从量计征改为从价和从量相结合之外，扩大资源税征收范围也是资源税改革的主要方向之一。目前只是对原油、天然气、煤炭、其他非金属矿原矿、盐等几种资源征收资源税。而改革之后很可能将森林资源、草原资源、水资源、河流资源、湖泊资源等纳入资源税的征收范围。更有专家预测，可能会首先明确对水资源的征税办法。

　　就此问题，理财一周报记者向财政部财政科学研究所所长贾康求证。贾康称，“排放税的说法不对，是碳税。”但当理财一周报记者继续询问“碳税是否会在近期出台”时，贾康直接挂掉了电话。

　　潜伏新能源汽车、建筑与照明节能领域

　　目前，节能减排概念股将出现交易性机会。节能减排的投资机会在哪里？这要从能源消耗的源头分析与思考。

　　长期以来我国的能源消耗主要集中在交通、工业和建筑三大领域，三者总能耗全社会占比分别达到了35%、35%和30%。

　　交通领域中57%的能耗来自于轻型客车，今年5月5日，国务院召开的节能减排电话会议中，温总理指出，要继续做好新能源汽车示范推广，5月底前有关部门要出台具体的实施细则，这有利于推动新能源汽车的快速发展。

　　发展以锂电为主导的混合动力及纯电动汽车成为近年来主流汽车生产商的发展方向，唯独在这一领域，我国可以与发达国家站在同一起跑线上相抗衡。

　　目前，最被看好的动力锂电池正极材料为磷酸铁锂。但从性价比和技术成熟性角度看，在我国，锰酸锂较为通用；磷酸铁锂的关键技术虽已突破，但批次质量稳定性仍不高。电解液的主要成分为六氟磷酸锂，其技术目前主要被日本企业所垄断，国内有少数厂家如巨化股份(600160)掌握该产品的合成技术，但尚未成熟。

　　中原证券研究员李琳琳建议重点关注锂电池材料的相关上市公司，如碳酸锂的龙头企业中信国安(000839)、锂产业链最完善的企业杉杉股份(600844)以及锂电池电解液的生产商江苏国泰(002091).

　　2009年，我国节能服务产业产值从2008年417亿元增长到588亿元，同比增速40.9%。预计2010年节能服务产业总产值有望达到800亿元，同比增长36%，未来预计年增长率约30%~40%。

　　根据EMCA协会对节能服务产业的估算，节能服务市场总规模大约为4000亿元，未来发展空间非常巨大。

　　东方证券认为，在中央加大节能减排力度的背景下，建筑与照明节能、余热利用、新型空调、清洁煤技术以及公用事业领域均存在大量投资机会。

　　目前主要的建筑节能保温材料包括挤塑板(XPS)、泡沫板(EPS)、喷涂聚苯乙烯(SPS)、聚氨酯泡沫(PUR)等。除聚氨酯外，两种应用较多的产品纤维石棉网与聚苯板存在一定的缺陷。

　　聚氨酯泡沫是国际常用的建筑保温材料，也是发展前景最好的建筑保温材料。

　　2007年5月颁布的《聚氨酯硬泡外墙外保温工程技术导则》标志着我国聚氨酯建筑节能的步伐正式走上正轨；未来随着《建筑节能三年规划》的出台，聚氨酯在建筑节能领域的市场将被打开，与之相关的化学品需求也将迅速增加，这将有利于改善目前MDI行业的供求失衡状况。

　　中原证券研究员李琳琳建议重点关注生产聚氨酯白料(MDI)的上市公司烟台万华(600309)和生产聚氨酯黑料(聚醚)的上市公司红宝丽(002165).

　　从实际走势来看，从事智能建筑与节能的达实智能(002421)走势强劲。

　　东方证券电子与军工行业首席分析师陈刚表示，全国建筑智能化系统每年的投资接近1000亿元，其投资增长速度将高于房地产投资增长速度。“达实智能正处于高速成长阶段，未来成长可期。”

　　谈起节能减排，第一创业分析师郭强认为，“压力之下必大有可为”。

　　郭强认为，一方面，严控产能项目审批以及淘汰落后产能效果最明显；另一方面，工业用电量大，工业用电大户节能效果也很明显。从这个角度出发，十大工程中的电机系统节能工程、绿色照明工程具备这样的特征：施工时间短、效果明显。

　　其中，电机系统节能工程、绿色照明工程将是此轮投资最直接的收益者。因此，郭强建议关注与此相关的企业节能电机类大洋电机(002249)、卧龙电气(600580)；高压变频类国电南自(600268)、智光电气(002169)、合康变频(300048)、九洲电气(300040)、英威腾(002334)；绿色照明类佛山照明(000541).

　　从盘面上看，虽然A股大盘反复震荡，但近期LED概念股三安光电(600703)、士兰微(600460)、大族激光(002008)等都在悄悄走强，显示已经有资金开始介入。

　　今年国家将问责节能

　　国家发改委在公布2009年各地区节能目标责任评价考核结果时指出，2010年，国家将开展各地区“十一五”节能目标完成情况总体考核，严格问责，对完成任务好的地区，给予表彰奖励；对未完成任务的地区和行政不作为的部门，追究领导责任。

　　-------------------------

　　节能减排板块：成长空间广阔

　　上周末央行宣布重启人民币汇率改革进程，推进人民币汇率形成机制更具弹性，受此影响，本周一沪深两市股指在人民币受益品种如地产、金融带领下大涨，上证指数在2500点附近再次拔地而起，收出近百点长阳，逼近2600点，但是反弹并没有延续，在剩下几个交易日里，指数冲高回落，出现回调，全周下来，上证指数，深证成指，中小板指数。盘面看，随着股指涨幅缩窄，本周市场热点显得较为萧条，持续性差，一些老热点回锅再炒，如海西、海南板块为代表的区域经济板块出现短暂热度，金融、电池、造纸受到人民币汇改消息刺激，出现一日游行情，另外三网融合也短暂出彩。

　　目前市场内部出现结构化估值合理与结构化估值泡沫的矛盾，首先周期性权重板块经过连续下跌，目前的估值比较合理，盘面看出现企稳迹象，但是在经济增速趋缓及调控压力下，短期之内难以全面走强。而所谓具有高成长的中小盘个股，符合未来经济发展方向、受到政策扶持，自08年11月份至今年4月底长达近1年半期间，几乎呈现单边上涨格局，泡沫化实际上相当严重，内在调整压力比较大。权重板块企稳与中小盘股回调间的博弈可能是下一阶段影响大盘走势的关键因素，中小盘股回调压力可能制约指数反弹空间，但是权重板块企稳对指数起到重要支撑作用，未来指数可能展开弱势震荡。展望下周，我们认为指数在中小盘股回调压力带动下可能出现先抑后扬走势。

　　策略上，我们建议投资者保持必要谨慎，多看少动，注意风险管理，合理控制仓位，对市场不应抱有过高期待但也不必过于悲观。短线投资者应以波段操作为主，高抛低吸，对于出现一定反弹的个股应及时减持，对于连续下跌尤其是大跌，可以在控制仓位基础上适当参与反弹，快进快出。

　　板块方面，我们建议投资者适当关注节能减排板块。前不久国务院常务会议针对节能减排目标提出了八点措施，其中第三点强调要加快实施节能减排重点工程，中央安排833亿元，支持十大重点节能工程以及污染治理等建设。各地区节能减排专项资金要向能直接形成节能减排能力的项目倾斜；其中第七点强调要大力推广高效节能产品。继续实施“节能产品惠民工程”，全面推广高效节能空调、节能汽车、节能电机，推广节能灯1.5亿只以上，东中部地区和有条件的西部地区城市道路、公共场所、公共机构全部淘汰低效照明产品。对此我们认为落实节能减排最值得关注三个方面：一是钢铁、水泥、平板玻璃等行业淘汰落后产能目标的实现将优化行业竞争环境，提高优势企业的投资价值；二是工业、建筑、交通领域的节能减排需求给相关制造业和服务业创造良好的发展环境和巨大的市场空间；三是推广高效节能产品，积极推行合同能源管理，给节能照明、低排放汽车、低能耗家电等行业带来庞大的需求。目前节能减排相关个股的估值并不便宜，因此并不适合中长期投资，只有等估值回归到相对合理价位才具备中长线价值。（北京首证）