成思危：上市国企是政府“亲儿子” 证监会难下重手

2011年12月27日 01:14
来源：中国经济周刊 作者：胡雪琴

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全国人大常委会前副委员长、民建中央前主席成思危（资料图）

十年一觉A股梦。2001年6月，上证指数[2191.23 0.05%]最高点为2245点，而今年12月16日，盘间最低2170点。中国股市跌跌不休，十年实现“零增长”，市场一片愁云惨雾。

2007年初，当中国股市疯狂上涨时，成思危发出“盛世危言”，预警股市泡沫，此举遭到部分人士的激烈反对，“中国股市迎来了黄金十年，谁唱空谁就是罪魁祸首。”但事实胜于雄辩。

12月12日，民建中央办公楼内，在接受《中国经济周刊》独家专访时，全国人大常委会前副委员长、民建中央前主席成思危给出了自己的判断，“从中长期来看，中国股市还是会逐步上升的，我对此坚信不疑。”

2012大趋势

《中国经济周刊》：2012年，中国资本[4.39 0.00%]市场的发展趋势怎样？

成思危：2001年，我应邀出席纳斯达克时代广场市场启用仪式时，发表演讲指出：“股市属于虚拟经济，天然存在泡沫，泡沫的膨胀与破灭造成股市的波动。但股市总是波浪式前进，螺旋式上升的。”我一直坚持这个看法。股市总是有熊市，也有牛市，即便在牛市和熊市中，也总是不断波动。

2012年，总体看来，经济下行，通货膨胀率不可能很快下降。估计GDP增速将低于9%，而通货膨胀率可能超过5%。期待股市有很大的上涨，是不太现实的。

有人预计明年股市能到3500点，那不太容易。作为审慎的乐观主义者，我认为，中国的股市是会逐步上升的。上升多少点不太好说，但近期股市点位应该快见底了吧。

终结“圈钱市”

《中国经济周刊》：股市是经济发展的风向标，但中国的股市却让人“看不懂”，更被指责为“圈钱市”。您如何看待这个问题？

成思危： 2001年，我就为此写过一篇文章——《让股市恢复本色》。指出股市既有融资功能，也有投资功效，两者并举，不能偏废。但股市重融资轻回报的问题早就存在。有些上市公司被股民贬为“铁公鸡”，尽管盈利颇丰，但就是一毛不拔。迄今为止，这种问题尚未彻底解决。

对上市公司来说，股市是以较低成本来融资的一种渠道，但对投资者来说，股市也是可以获取投资收益的场所。固然，股市有风险，但是上市公司的分红加上股票增值起码应该高于银行利息。否则，既不合理，也不公平，更不利于股市的健康发展，必须要纠偏。目前，证监会强制规定，上市公司要分红，就是一条有力的纠偏举措。

《中国经济周刊》：每到岁末年终，上市公司会出现一股不小的高管离职潮。您怎么看？

成思危：这种现象很糟糕。我曾经和深交所的同志讲，应该特别注意这种事。

第一，他离职就是对上市公司没有信心。既然上市公司宣传得这么好，那你为什么要离职？这里面可能有问题。第二，高管离职就是套现，套现套的都是股民的钱。按道理来说，作为公司高管，你没有把公司管理好，没有给投资者合理的回报，你就先拿了大家的钱跑了，这从道义上来说，也不合适。

《中国经济周刊》：如何杜绝这种现象？

成思危：我们对上市公司高管离职应有严格的审计，对高管离职套现要有一定的限制规定。应该更严格规定高管股票禁售期。

除了禁售期外，应该不准一次大量套现。国外高管持股比例通常比我们低。中国有些高管还是当初的创业者，既是高管又是较大的股东，持股较多，套现金额就比较大。

我们应该有一系列针对性的制度设计，譬如，从高管持股比例、所持股票的禁售期以及套现时间都应该有一定的限制。每个环节都需要通过严格的审计和评估。

地方政府的“最爱”

《中国经济周刊》：地方政府为什么对上市公司情有独钟？上市后如果业绩变脸，地方政府又会“逢死必补”，原因何在？

成思危：中国股市起步于20世纪90年代。在股市面世之初，采取了分配指标的方式。各地区、各部门都会被分配一些上市公司的指标。谁拿到了指标，谁就拿到了上市的通行证。地方政府就把这些指标分配给那些发展比较好，同时与地方政府关系比较密切的地方企业，这就是中国特有的地方政府与本地上市公司的不解之缘。随着中国股市的发展，地方政府与当地上市企业的关系逐渐规范，但上市公司的数量似乎成为某地经济发展的一种标志性的数据。

上市公司的壳是很珍贵的资源，买壳上市要比企业申请上市容易得多，成本也会大幅降低。为此，地方政府不舍得放弃。有些上市公司业绩很差，或者出了问题，地方政府还是要保它。怎么保？其实，补贴问题还是比较小的，地方政府推出各种各样的资产重组，往往问题更大。这种现象是不公平的。一方面，投资者在亏损，与此同时，上市公司却拿着地方政府的财政补贴，高管拿高薪。这种现象很不合理，中国应该建立严格的退市制度。