中财网吉比特问道手游官网:筹码分布实战(4)
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第四章 筹码分布在实战中的应用
本人的股市经历同中国数千万中小投资者毫无二致：入市时对股市知之甚少，学会了打单就大举交易，但没多久就尝到了甜酸苦辣诸多味道，个中滋味真是一言难尽。
1995年9月13日，本人借了二万三千元进入了股市。而当时自己有份挺好的工作——在中国科学院当个副研究员。本来科学的吸引力对我来说是巨大的，本人从没想过会象现在这样，居然来认认真真地研究股市。我入市的动机很简单：一方面出于好奇，另一方面也想牟点工资外收入。
初期炒股完全依赖于股评。但股评给我带来的不是财富而是灾难。最惨的一次是1995年10月满仓买入北京北旅（600855），这只股票被股评家推荐了整整一个月，其题材是该公司聘请了日籍总经理，记得当时言之凿凿：如果连这只股票都不敢炒，中国股市就没有希望了。结果呢？该股两个多月里就从13元跌到了5.5元。从那时起，本人发誓，今生永不再听股评。
不听股评又能如何呢？那就看K线图。本人同杨新宇博士一起买来了当时市面上能买到的所有技术参考书，从K线形态到MACD，再到波浪理论、江恩学说，我们把中外技术分析的全部知识进行了一番彻底消化，同时对股市展开了“疯狂”进攻：用区区一万多元的资金，完成了200余张交割单。以至于门市部的报单小姐一看见我就交头接耳，似乎在说“那个疯子又来交钱了”。至于炒股成绩，说说也无妨：1997年初本人被迫离开股市时，总共亏损二万四千元钱，借的钱全军覆没，还搭上工资的一部分，应该算是山穷水尽。如果再发誓连技术分析也不用，就只剩下抽签算卦了。
可就在这时，大概是穷则思变吧，我们两个人产生了一个大胆的甚至是革命性的想法：是不是书上说的全错了？
我们比较相信自己的智商。我们两个人，一个毕业于北京大学，一个毕业于清华大学，多难懂的书都读过，很难想象读不懂股市专家们的大作。于是我们想，是不是这些传统技术分析理论误人子弟？也幸亏我们产生了这个想法，才开始用自己的大脑研究股市，也才有了我们后来在股市的游刃有余和不错的炒股成绩，和今天的指南针证券分析软件。
本人有资格认定1995年以前出版的股市教科书对沪深股市没有什么价值。举个最简单的例子，很多人都用过KDJ指标，教科书上说，这个指标金叉是买入信号，死叉是卖出信号，本人让电脑自动在所有的股票上依照金叉、死叉进行一次模拟操盘，自1997年至今，共有79513个完整操作，成功率25.7%，资金收益率是-84.46%。这是什么概念呢？就是说你如果见金叉就买，见死叉就卖，可以在一年内将十万元，赔到只剩下一万六千元，本人1995年就是这个赔钱速度。
我终于可以从股市中挣钱的时候是两年后，而且有一些成功的操作。这些操作当然也有毛病，比如说本人至今的单股获利目标还是10%，这是标准的散户习惯。尽管这么多年资金越搞越大，可骨子里还是个散户而非专业高手。
即便如此，我还是愿把一些实战操作案例拿出来与我的散户朋友们共享，在大家闲暇的时候做个品茗聊天的谈资。当然这些案例在前面的章节中都零零碎碎的谈到过，现在把它们复又勾勒一番，是为了比较完整和客观的还其本来面目，让我们更深刻的理解股市的本质，并在面临新情况时能够有所借鉴，而已矣。
第一节 飞彩股份：开张大吉大利
1999年是少有的大行情。但这一年的大部分时间本人都是在研究和观察，文章写了不少，活干的不多。1999年末，本人的操作体系已基本完成，客观上需要通过一轮实战来验证这些成果的正确性。于是在1999年12月28日，本人同时买入了5只股票：飞彩股份、公用科技、南京中北、ST特立A、中国嘉陵。
一、 耐心是金
这一轮操作本人承受的压力是很大的。买入这些股票的资金，实际上早在三个月以前就准备好了，这次是背水一战，而且只准成功不准失败。因为如果这次输了，我将彻底无话可说，只好老老实实回到中国科学院重操炒股之前的旧业——研究人类的大脑。
回想1995年，本人初做股民时仅用5分钟时间，就把仓位都打满了。或许这是许多刚入市朋友的通病，即便不是5分钟满仓，也会在5天内把子弹打光。
其实并不是所有的股市环境都适合买股票。
1999年5月19日至6月29日沪深股市展开了一轮波澜壮阔的大行情，当本人调入资金时已经是1999年的9月初了，当时的大盘环境想必大家仍记忆犹新。
图13—1：1999年9月14日的大盘环境
按照中国股市近十年来的规律，股市的牛熊状态会交替出现，不可能有永远的牛市或永远的熊市。股价的基本走势是巨大幅度上下震荡的形态，股价做高了庄家就出货，股价回归后主力进场抄底，这个格局至少还要再延续5年。
其中深层次的原因是上市公司的平庸。尽管中国经济有了飞速的发展，但千余家上市公司却是市场经济的汪洋大海中刚在学游泳的新手，这是个现实。
图13—1的大盘状况是大牛市之后的横盘，需要寻找一个突破方向，当时市场争论的主题就是何时并向何方突破。本人是新入市的资金，首战的旗开得胜非常重要，为了以后的日子不会非常难过，我在等。反正已经两年没有炒股了，也不在乎再等两三个月。况且从图13—1上看，当时的近期大盘的K线形态是一个熊长牛短的锯齿形态，这种形态有主力出货的严重嫌疑，于是等也无妨。
这一等，等到了一个向下破位，股价平均下跌了近20%，到了1999年11月8日，大盘似乎在一个关键位置上止跌回稳，是进去？还是再等？
图13—2：1999年11月8日是阶段性底部还是……
二、 群体超跌
那么，我们耐心等待的是什么呢？是中线的底部征兆。为此，我们要等到市场人气崩溃，等到交易所门可罗雀，等到抢反弹的抄底的全军覆没，一句话：等到市场处在让人伤心的绝望状态就可以了。
图13—3是本人建仓前的那个交易日。从图上我们可以看到三次反弹，每次反弹持续的时间都是两天，非常整齐也非常好看，但这三次反弹都夭折了，最后一次竟向下破位，将这段时间反复坚守的一条底线彻底击穿。这两个月来，大盘累计换手近30%，那些曾经成功逃顶的资金，这期间全线杀回，几轮抄底均惨遭套牢。可以想象，到了1999年12月27日，敢抄底的人已经屈指可数了。
图13—3：平均股价指数1999/12/27
促成本人入场的技术特征除了上面谈到的大盘背景外，12月27日收盘后本人将所有的股票按照CYS13指标排列顺序，发现有非常之多的股票处在超跌状态，以下是当时的超跌个股状况。
股票代码 股票名称 CYS13
0887 飞彩股份 -22.37
600877 中国嘉陵 -22.22
0589 黔轮胎A -21.39
0685 公用科技 -19.67
0421 南京中北 -18.39
600834 凌桥股份 -18.33
0025 深特立A -17.87
600862 南通机床 -17.45
0675 银山化工 -17.38
0662 广西康达 -16.80
表13—1：1999年12月27日超跌股前十名 表中列出了当日前十名的超跌股，这些股票已经处在超跌和严重超跌的状态。当日CYS13低于-16的个股共有18只，CYS13跌破-19的个股有4只，而CYS13低于-19，是个股的严重超跌状态，这种情况在沪深股市是不多见的，尤其是很多只股票同时处在严重超跌状态，这种情况也叫做群体超跌。这是大盘即将达到阶段性底部的标志。
不必再对这些超跌股进行更仔细的筛选，本人只是简单的把超跌股前五只各买了一些，用掉了当时的全部资金。2001年1月6日，这些股票的反弹幅度已超过10%，于是我把它们统统卖掉了。
这次操作，可以说准确得一塌糊涂。甚至至今我都认为1999年12月28日的买入和成功，七分靠技术，三分靠运气。
从技术上说，对底部的预测精度，有三天误差是允许的，而误差太高就有问题了。因为这种抢反弹的操作是在大盘下跌之中进行的，提前一两天入场仍可盈利，但要是早进了三天，就有可能先被套10%，盈利空间被大大压缩。因此，超跌股的操作条件非常严格，一年最多只有四次绝佳的机会。也正是为了等到这次机会，我用了整整三个月。
个股群体超跌是这次操作的主要理论依据，但不是全部的买入理由。股市由牛转熊后需要一个较长的周期，才能启动一轮新的牛市，恐怕投资者需要建立熊市是否充分的感觉，准确捕捉低部的信息。可以放弃早期熊市的一、两次群体超跌，以提高出击的精度。 图13—4：飞彩股份（0887）的实盘操作
三、超跌理论及其它
1997年，本人同杨新宇博士发明了CYS指标，这个指标一诞生就被人用做抄底。1999年初，孙诚先生提出CYS13的-16超跌标准，并制作了名为“米老鼠”的标准定式，一直沿用至今。1999年至2000年，在指南针证券信息网的数千投资者之中，大大小小的抄底战役打了不下20次，几乎是屡战屡胜。甚至某些投资者认为：仅凭CYS，一年翻倍没多大问题。
但2000年底的ST中科股海沉舟，使大家又一次认真讨论了超跌理论体系。大家意识到，股市没有无条件百战百胜的法宝，任何方法都是有条件的。至少我们现在已经知道，从牛市转入熊市的第一轮短线超跌是不做的。另外，一只股票暴跌之后，如果能在个股上找到基本面的理由，则也不去抢这只股票的反弹。
其实这是证券研究及理论研究的正常现象。
在股市中，无论是基本面研究还是技术分析研究，都需要足够的历史行情提供支持。股市的历史越长，证券理论越严密。我们的超跌理论和超跌股的操作，也要依赖于股市长期发展的良好背景。然而，中国股市的历史很短，而且自1996年以来没有经历过真正意义上的熊市，超级的大熊市应该是持续三年以上的行情低靡。假若真的出现这种悲惨局面，超跌股是否可以再超跌，尚不得而知。毕竟，我们没有处理超级熊市的经验。
但无论如何，超跌理论在超跌股中的实战中的应用是值得称道的。仅从成功率而言，大家在超跌股中的操作中，至少得到了90%的实战成功率。这个成功，打破了不买下降趋势的所谓戒条，至少在漫漫熊市中能给大家当个调节心态的“游戏”。
第二节 山东巨力：庄家是硬道理
飞彩股份旗开得胜，本人2000年的操作基本上一路顺风。2000年1月28日，我又买入了山东巨力，代表了当时选股的主要思路。
熟悉这只股票的投资者恐怕不多。2000年第一季度是高价股与网络股的天下，本人也曾经于1月24日在金丰投资（600606）， 34.80元买进，35.80元卖出，小倒了一把糨糊。说来非常不好意思，因为这只股票从20元涨到了50多元。但我相信各位可以理解本人的胆小如鼠，就算是今天，假如一只有庄股票一路狂涨了一倍，我还是不敢买，相信不敢动的投资者也大有人在。因为这只股票主力已经有了100%的盈利空间，他们想什么时候出货就什么时候出货。我们一点主动权都没有，岂敢轻举妄动。
亿安科技、金丰投资等高位高控盘庄股不敢去做，本人只好把目光转向了尚在低位的高控盘庄股。几经筛选之后，山东巨力（0880）成为了首选对象。这只业绩尚可的股票几乎没有任何耀眼的题材，选股理由完全依据技术上的分析。
图14—1：山东巨力2000/01/27
一、 庄家蓄谋已久
山东巨力1998年4月2日上市交易，当天走了一根巨大的大阳线，首日收盘价为30.16元。但随后该股便进入了漫长的下跌过程。1999年5月17日，创下了该股的最低价13.40元，在1999年大行情之中，该股也没有出色的表现。2000年1月27日，当本人最终决定买入该股时，其位置刚好处在历史最高价与最低价的中心，RPY2等于43.07，见图14—1。
很难搞清楚这只股票主力是什么时候建的仓，自1999年7月开始，该股就在17元左右的价格空间震荡横盘，走势基本上与大盘无关，估计主力就在这段时间极温和的吸纳了他的低位筹码。1999年10月29日前后，该股第一次暴露了其庄股的性质。
图14—2有什么特别之处呢？是成交量的变化。这张图的最后一个交易日是1999年的10月29日，第一个交易日是同年的6月23日。股价在经历了四个月的震荡之后，重新回到了前期高点，但成交量却比当初这个价位上的成交量小得多，6月24日的换手率为4.68%，10月29日的换手率仅为1.50%。而此时的获利盘为92.39,符合我们谈过的90比3高控盘特征。更重要的是，1999年6月份的大盘是强劲的牛市，而到了10月底已经江河日下，市场信心尽失。按理说这只股票回到了前期高点，给了投资者一个解套逃命的机会，可换手率却显示出这只股票的筹码锁定性极好，很明显，该股已经被主力控制了局面。本书第二章中，曾讲过这一股市原理：获利不抛的筹码是主力的筹码。这个90比3是弱市大盘环境中的90比3，它对庄家控盘的揭示要比强市大盘肯定得多。
图14—2：山东巨力1999/10/29等高位的缩量
二、 庄家谋略初现
图14—2是10月29日，主力已经基本完成了低价位的吸筹，按理应该把股价做上去。但是这位主力很有耐心，在其后的很长时间里，这只股票徘徊于19元附近，构筑了一个长达两个月的横盘。这个横盘是主力的策略，他不想轻易暴露自己，但智者千虑必有一失，他的横盘给了我们估计其仓位的机会（其方法在第二章中已经有详细论述）。测量表明：该股主力持仓量占流通盘的58%以上。图14—3：横盘法测量主力仓位大于58%
也许山东巨力的主力没有在2000年牛市初期展开炒做是无奈之举。因为在2000年1月间，市场流行的是以亿安科技为代表的百元高价股，同时还有风靡全球的网络概念。山东巨力是做农用车的，没有太多的科技概念，就算挤进当时的龙头板块之中，可能也得不到市场资金的支持。于是主力很聪明，他理智的躲开了这一轮对场内资金的争夺。在很受农民兄弟欢迎的巨力农用车冒着黑烟，突突突地奔跑在全国各地田间公路上的时候，他却在股价冷落之际，悄悄吸纳了大量的低位筹码。
图14—4是我买进该股的前夜。第二天就是春节前的最后交易日，大家都在讨论持股过年还是持币过年。本人认为持股也好持币也好，其实与春节长假没什么必然联系。如果把这几年的K线图全拿出来给大家看，谁能从K线上识别出哪一天是大年三十？春节是休息时间，所有的政治家、企业家都在过年，过完年后该干什么还干什么。
由于技术上可以确认1999年12月27日是中级底部，同时2000年1月也呈现出明确的大行情特征，而山东巨力是一只低位高控盘庄股，它本来就适合在牛市的中期操作，加上它又走出了一个明确的挖坑与次低位横盘的走势，便有理由认为时机到了。大家看图14—4，经历了挖坑打压之后，该股呈现出放量的格局，这种放量说明市场经下挫而产生了震仓的效果，散户的持股信心受到了打击，从而引发了解套位置上的剧烈换手。在这种散户抛压之下，如果该股拒绝下跌，说明散户抛出的筹码被庄家吃了，否则甚至可以怀疑主力在逃跑。 但图14—4的山东巨力让本人很兴奋：这是我非常熟悉的次低位横盘吸筹，主力在增持筹码！于是，2000年1月28日下午14点30分，在离收市还有最后半小时的时候，本人以山东巨力21.172元的均价满仓。图14—4：山东巨力2000/01/27挖坑与次低位横盘
三、未能与庄共舞
2000年3月10日，当山东巨力实现彻底的向上突破后，本人用下移法测量了这只股票主力的仓位，发现这只股票主力的持仓量大约为流通盘的58%，这个数据与两个月前的横盘法测量结果很接近。
这只股票上涨过程中，主力操作手法比较温和。每一次上冲，都带有一个温和的放量，大约是6%左右的换手率。放量后，主力就地进行调整，洗清浮筹，一旦换手率缩回到1%附近，主力就将该股再拉高一个台阶。这种温和的上升持续了3个多月，到了2000年5月9日，该股已经收盘于31.99元了。这只股票的选股决策非常成功，以本人21.172的成本来算，此时应该已获利了51%了。
但这不是真正的结局。2000年2月14日，是春节后的第一个交易日，山东巨力给了我一个漂亮的涨停板，第二天该股剧烈震荡，于是在2000年2月16日，本人以23.072的均价将该股卖出，扣除手续费，盈利了7.5%。几天后，该股微微下调，本人又在2月21日在22.18元的价位上把它们买了回来。然后，3月1日在23.70的价位上卖出了一部分；3月2日，又在24.40元上再次减仓；3月7日，于26.00元清仓，3月8日，却在27.00元把丢掉的股票买回；3月10日，在28.00元的位置上，再一次的把这只“农用车”卖了，累计盈利22.74%。
检讨一下本人在该股上的操作，显然有明显的缺陷。本人第一次介入该股的价位仅比主力成本高出10%。在通常的情况下，主力需要将这只股票抬高6个涨停板，才能称为一次成功的运做。因此我已经骑上了黑马，一路跑到终点应该没有问题。但在这只股票上，本人却少赚了30%，不是我不明白，完全是心理因素作怪。在实战中，一旦自己的股票处在获利状态，其心理压力甚至大于股票被套牢的时候，总想落袋为安，一了百了。
毕竟每个人都有自己的心理弱点，按照医生的说法，心理疾病是没药可治的。估计本人获利就走的操作习惯也很难完全克服，这就带来了结局的遗憾。 通过对山东巨力的分析和操作，我们明白了炒股无需去追逐热点，但不能不追踪主力。在这只典型的低位高控盘庄股上，筹码分布的作用是估算主力的仓位，分析决策过程中，K线形态以及成交量的技术也帮了不少忙。这只股票的获利又一次证明了：庄家就是硬道理。
图14—5：山东巨力2000/03/10
第三节 深宝安A：寻宝何其难
深宝安A是2000年另一只典型的低位高控盘庄股，本书把这只股票拿出来作为实战案例来分析，是因为这只股票让我们更多的理解了主力的行为。
一、主力寻宝
1997年后入市的投资者，恐怕没几个人对深宝安A有过好印象。这只股票1996年12月12日的最高价为11.18元，随年末大盘的熊市，该股最深探到了5.60元。1997年4月1日反弹到了9.18元后重新下跌，1998年1月份的股价是4元多钱，1998年4月份，这只股票又被拉高至8.25元，1999年5月17日创下了几年来的最低价：3.30元。
图15—1是这只股票1998年下半年及1999年全年的走势图。从图中可以看到，经过好几轮的下跌这只股票已经在中长线上处于非常之低的价位，筹码分布呈现了低位密集。
依照筹码分布的理论，筹码分布的低位密集表明该股高位套牢盘绝大多数已割肉投降。依照经验，当个股出现低位密集时，可以把这些股票做为长期监控的对象，但不要急于去操作它们，因为筹码的低位密集仅表示了割肉的是散户，但主力低位吸纳了多少筹码依然是个迷。须经对主力仓位确认之后才能动作。只有确认了主力的高控盘特征后，这只股票才有资格成为低位高控盘的潜力股。
深宝安A在1999年的表现非常平庸。在1999年的大行情中，这只股票也仅仅是上涨了40%。或许有读者会讲，40%已经是不小的数了，但是大家不要忘记：谁也不可能做到最低的买入价和最高的卖出价。1999年的深宝安A对于诸位散户来说价值不大，主要原因是该股长期处在下降趋势之中，主力手中基本上没有筹码。直到“5.19”行情爆发之前，在这只股票的K线图上，我们也很难找到主力建仓的迹象，而如果主力在“5.19”行情启动时建仓，等他把仓位建好，行情已经基本结束了。
但是主力并不着急。因为1999年的大盘起落为这只股票彻底洗清了高位套牢盘，为主力打开向上空间创造了有利的条件。就象育珠一样，他先要找到一只肥美的蚌，看准后放进一粒沙石，然后就等待收取灿烂的珍珠了。
图15—1：深宝安A（0009）1998、1999年行情全貌
二、 主力埋宝
2000年的前三个月，深宝安A的主力非常大胆的暴露了他的吸筹行为以及仓位状况。按照一般的理解，主力不大愿意在成本区附近暴露自己，之所以这位主力如此这般，是因为此时市场正为网络概念股神魂颠倒。不仅股市大谈网络概念，网络已热到了地球的每一个角落，涌向互联网的资金与人才形成了一股势不可挡的洪流。甚至清华大学的十几位同学连书都不念了，搞起了好几家学生创业网站。作为房地产商的深宝安当然倍受投资者的冷落，而没人注意恰恰是主力的机会，因为他已经在蚌壳里放了东西。于是该股2000年3月末的技术图线在静悄悄中蕴涵着呼之欲出的行情。
最初是博弈K线的无量长阳。在图15—2中，至少有7根博弈K线的长阳线，这些长阳线最大的换手率仅有2.5%。这些技术信息是电脑选出来的。当时本人制作了一个名为“穿山甲”的自动选股模型。得到电脑的报告后，本人调出该股的K线图，一看之下不觉惊呼：险些错过了一只巨大的潜力股。
大家看图15—2，该股在图的左边进行了一次比较完全的密集区无量上穿。自2000年1月16日起，该股连拉了6个5%的涨停板，狂扫了筹码的低位密集区，除了最后一个涨停板引发了6.21%的换手之外，其它的涨停板几乎是彻底无量。2月14日的换手竟低到了0.41%。有了以上数据，已经可以非常肯定地确认：这只股票庄家已大规模持仓。不仅如此，该股还在2月18日之后，完成了长达一个月的次低位窄幅横盘。说明主力试图尽可能多的获取低位筹码。而这个横盘已经足够长，所以该股随时可能结束横盘，向上突破。
全部的技术信息显示，主力对深宝安的埋宝已经很长时间，可能他随时挖宝，最好一天也不要等了。但当时本人手头没有可调用的资金，全部的钱都在国投原宜（0826）上，该股本人的成本是9.75元，而为了深宝安A，本人以区区5.7%的蝇头小利把国投原宜卖掉了。3月27日，以4. 81元的平均成本满仓深宝安A，3月30日，以5.41元抛出，获利10.97%。
三、主力挖宝
本人深宝安A的操作又落入了一个10%的俗套，看来是积习难改。但这只股票的主力挖宝却很成功：第一轮的上涨到了7.18元，于2000年6月9日达到了它该年度的最高收盘价9.32元，这个价位是庄家平均建仓成本的125%。
突破后的深宝安A，在经历了一轮强劲上扬后，莫名其妙的发生了一次迅猛的下跌。
000年5月15日险些跌回主力成本区以内，这时的深宝安A成了一只极其典型的受伤庄股。而后，主力以攻为守，展开了三个星期的报复性上扬，成功的激发了市场的人气。主力不失时机的高位横盘出货，接着又在一个次低位横盘出货，在他终于把蚌中的珍珠据为己有后，该股就只剩下了无人问津的蚌壳，它在2001年7月30日向下破位，又回到了起点。
站到庄家的立场上看，这只股票的控盘操作是极其成功的。虽然自1999年5月至2000年3月，主力在该股的低位区活动了整整十个月，但庄家最为成功的是出货，虽然经历了不小于十个月漫长的出货周期，最终主力实现的是全线离场，当年的低位筹码完全在高位转移给了散户。
站到散户的立场上看，实在是太可怜太恐怖了。2000年第一季度，大家疯狂追逐了网络概念股，结果在综艺股份等一批庄股上高位被套，幸存者却又转而追击其它热点。深宝安A最热的时候是当年的6月2日，那一天的换手率高达14.88%，那一天的收盘价是7.84元，这个巨大的换手维系到了6月9日，该日的收盘价为9.32元，这个深宝安的大热闹吸引了无数投资者。一批投资者在深宝安A自最高价回落后逢低进货，至2000年9月20日已经有90%的筹码实现了彻底的高位转移。至本章结稿时，这些高位被套散户已经痛苦了一年有余，其财富总量缩水一半。
把责任归咎于主力是毫无意义的。市场上近96%的散户看不懂主力的行为，又不认真学习，而迷信于股市似是而非的基本面，那输了钱怪谁呢？股市就是股市，你用自己的血汗为人家培育了珍珠，人家不会说谢谢，也从不说对不起，弄得你连找谁报仇都不知道。
图15—2：2000年3月24日的深宝安A，庄家高控盘显露无疑
第四节 芒果的故事
树上的芒果熟了没人摘，却任其掉到地上烂掉。在自然界可能有人惋惜，在股市却挺正常。比如这只当时叫恒泰芒果的股票，演绎的就是这个故事。这颗芒果后来被打入另册，“赐姓”ST，简称ST恒泰，代码600097。
一、 烂果子的故事
恒泰芒果曾被披露以下重大事件：
1998年1月19日，恒泰芒果通过了ISO9002质量体系认证，该公司产品被确定为人民大会堂指定产品，并获得绿色食品和国宴饮料两项殊荣；
1999年3月18日，据传媒报导恒泰芒果生产的系列饮品在市场上脱销，产品至今没有库存，并已实现对外出口；
1999年8月17日，该公司因欠债未还被告上法庭，败诉；
1999年10月26日，公司否认将进行资产重组，并承认生产已陷入严重困境；
2000年1月28日，公司发布公告预计99年度将出现重大亏损；
2000年2月24日，公司公告公司不能依照法律判决按期归还欠款，将可能导致不良后果；
2000年3月22日，公司生产线被法院查封；
2000年4月19日，公司宣布芒果饮料全面停产，同时公司正积极采取措施力争降低鲜果生产的损失；
2000年6月13日，公司宣布芒果鲜果的生产遭受重大损失……
这真是一颗烂果子的故事，烂得一塌糊涂。全国人民还没来得及享受恒泰芒果的美味，这家公司不仅生产线叫人家封了，树上的芒果也因为“气候”原因没能收获回家。看公司的公告颇有些心惊胆战，让人担心接下来它还将公告什么？会不会再来一场台风，把芒果树也被连根拔倒了？ 这只烂芒果谁还敢要？
二、 K线图讲的故事
放下基本面暂且不谈，2000年3月15日的恒泰芒果，其位置是标准的次低位。这个价位距离该股票的历史最低价位上浮了3个10%的涨停板，距离历史最高价下移了5个10%的跌停板，RPY2为32.25。图16—1的筹码分布是紫色的，显示出这个密集是相对低位的密集。
图16—1：恒泰芒果2000/03/15，难道主力在收购垃圾？
如果仅是筹码的低位密集，倒也未必值得重视，但2000年3月15日还有一个技术特征，这一天该股的获利盘为92%，换手2.13%，是一个低位的90比3。说明这个低位密集的筹码具有良好的锁定性。再看K线形态，图16—1中可以清晰的看到一个很大的牛长熊短，近几日则是标准的次低位窄幅横盘。种种迹象表明，在该股的一片利空声中，有主力加速建仓，并已形成了主力的高控盘状态。
说到这里，可能要涉及到技术面与基本面由来已久的争论。有些经济学家认为，只有基本面才能做为证券分析的依据，技术面对股价的预测是一种“巫术”。他们认为：股价是不可预测的。而技术派则认为：基本面有严重的信息不完备的问题，投资者可以得到的是一种广泛传播的公开信息，真正有价值的基本面却往往只掌握在投资机构手中，老百姓看基本面就像雾里看花，看不出什么名堂。
而我只是一个投资人，买股票的目的是为了挣钱，因而相信只有挣钱才是硬道理。所以本人不反对基本面，也不反对技术面，或者说技术面要看，基本面也不能不看，问题仅仅在于怎么看。
恒泰芒果3月份的基本面，可以说要多坏有多坏。有人说早先的那个恒泰芒果只是一个品牌包装，此番无非是撕破了一层包装纸。依照正统经济理论，这种烂果子就应该挖个坑埋了，免得臭气熏天。但这只股票的股价走势却表明：有人极看好这只烂果，否则很难解释这只股票居然在高出最低价3个涨停板的地方强势横盘。不用问，进场的一定是主力。这家公司在1999年10月26日郑重声明，公司没有任何重组计划，并称媒体传播的资产重组是虚假信息，但主力凭什么进场？有时候基本面需要反着看，越说没有，则越可能有。
2000年3月16日，本人以12.00元的价格买进了14000股恒泰芒果，并于两个交易日后卖出，卖出价13.80元，获利13.27%。
三、庄家讲的故事
2000年3月17日，该股向上突破，摆脱了筹码分布的低位密集区后缓步推高，并于2000年4月24日达到了这一波炒做的最高价：17.13元。使用下移法测量，主力那时的持仓量为流通盘的60%。
该股其后的走势一直非常热闹，上下震荡了至少两轮，还曾摸高过18.43元。从筹码的转换情况看，主力似乎在一个广阔的价格空间内反复地高抛低吸。2000年7月14日，该股被实行特别处理，证券名称也改为ST恒泰。9月8日，公司更换了大股东（这算不算资产重组？），2001年1月9日公司再度发布预亏公告，巨额负债无法偿还，大部分资产被查封冻结，资金断流，完全停产，大部分成品和半成品变质报废。有意思的是，每一次如此恶劣的公告登出后不久，该股便又有了一轮上升行情，像是喜欢说反话的情人，坏就是好，好就是坏。
其实，恒泰芒果的庄家讲了另一个芒果的故事：他说烂芒果掉到了地上是不好，但芒果核却生根发芽了，烂芒果变成了芒果树苗，那我何不去栽苗——芒果值钱还是芒果树值钱？
庄家不见得是这么说的，但他是这么做的。
四、值得回味的故事
芒果的故事讲到这里就必不再讲了，可能股市里这类的故事只能回味而不能重演。各位读者千万不要认为利空就是利多，尤其不要故意寻找垃圾股去投机，2000年的恒泰芒果有其特定的历史背景，起码那时管理层并没有对坐庄予以大规模的查处，投资者也不熟悉庄家的操作套路。而2001年以后，一切都发生了戏剧性的变化，或许烂芒果就是烂芒果，没人用它种芒果树了。
芒果的故事对投资者真正的启示在于：股市中的一切都是变数。基本面也好，技术面也好，真的也好，假的也好，都改变不了数千万投资者互相争夺别人财富的事实。就算再过一百年，股市也同样有博弈特征，时而我们需要正面理解市场讯息，时而又需要逆向理解，何时为正，何时为反，也没个公道人定夺。这很麻烦。但起码应该先记住条死规矩：要和多数人反着做。大家都怕的事情不可怕，大家都爱的东西不一定可爱。
将来可能会有一轮绩优股行情，甚至有人会将其称为绩优股革命，但请大家一定记住：炒垃圾股是投机，炒绩优股还是投机，无非是将炒做题材定位为资产负债表。曾经听过这样的股评：该股市盈率才30倍，极具投资价值。什么叫30倍市盈率呢？就是说你买股票花的钱，30年内可通过上市公司的盈利全部归还。那么本人和诸位商量一件事，您给我投资一笔钱，我保证您20还本，这是20倍市盈率，更具有投资价值，现在您才40岁，60岁的时候您可以到我这里来取钱，您同意吗？
本人所讲的仅是一个客观现实。这股市的投资人买股票都是为了股价的上涨，几乎没有人期待着上市公司的红利。现实与未来、绩优与垃圾，只是不同时期的不同玩法。不过，上市公司利用公众的投机心理融到了资，投机者便在客观上为社会做了贡献。
图16—2：恒泰芒果2000年4月24日
第五节 新华制药：糖衣里面是毒药
本人希望新华制药的老总不要因本节的题目与我打官司，因为我所指的仅仅是新华制药股票的炒做，而不是新华制药的产品。投资者习惯把买进一只药业股票称作“吃药”，本文下面的论述与新华制药的基本面毫无关系。
一、 这一夜是在恐惧中度过的
2000年3月的股市是高价高控盘庄股的天下。新华制药（0756）的主力持仓量是我预先测量过的，该股主力在2000年2月29日的持仓是流通盘的78%。
3月1日上午，本人接到一位同事的电话，告诉我新华制药跌停，本人当时正忙，也无暇多想，反正主力持有这么多的仓位，一时也不可能快速离场，既然给了10%的优惠，我也就不假思索的买了2000股，买入价格23.07元。
直到这一天的晚上，本人才得以看一眼新华制药的走势图。这只股票呈现出很好的筹码低位锁定状态，这几天的上升是极为强劲的，从14元涨到25.63元，仅仅用了22个交易日。
图17—1：新华制药（0756）2000年3月1日
本人买进这只股票的理由是：高控盘庄股出现了跌停板，买进它寄希望于这个下跌可以有效的恢复。一周之前的该股也曾出现过一根大阴线，但随后这只股票连拉了四根阳线，涨了足足28%。但转念一想，不对！这里面是否有局？既然我可以做这样的“合理”想象，股市中会有多少人和我有同样的感觉？3月1日的这根阴线，是否是庄家在暗示市场：它后面还有四根大阳线？是否是庄家在引诱散户想象这四根大阳线？再说，它为什么跌停？明明筹码都在庄家手里面，它有什么必要跌停？它累计拉抬了8个涨停板，都没费多大力气，庄家也不需要洗盘，也不需要震仓，盘子干干净净，从里到外都是庄家的筹码，为什么要跌停？不行！不管有没有庄家骗线的可能，本人也不能上这个当。输钱是小，名节是大，要是陈浩叫庄家给骗了，损失岂只是一个跌停板？
偏偏这一夜特别漫长，本人辗转反侧，脊背上直冒凉气。
二、相似的相似形却不相同
第二天该股以21.46低开，没多久股价由绿翻红，本人不敢再等，以23.01元的价格将新华制药全部出手，尽管这时卖还要赔上一笔手续费。盘面上买盘很多，卖得很顺利。这一天，该股非常活跃，换手率高达29.55%，其K线是一根带有上影线的小阳线。
图17—2：新华制药2000/03/02，同一周前何其相似
3月2日晚上再看这张图，发现该股的确有名堂。大家看图17—2的K线，这一天的K线简直就是一周前的翻版，上周三有一根大阴线，这周三也有一根；上周四的K线是一根带长上影线的阳线，3月2日也是星期四，也是一根阳线，也带有上影线。这张K线图给市场的暗示再清楚不过了：明天肯定是根大阳线，下一天还是，再下一天也还是，未来至少有20%的机会。
唯一不相似的是这一天的换手率，高达29.55%的换手是绝对的天量。“量在价先”是传统技术分析的经典格言，几乎所有的投资者都喜欢放量。我们常常在股评上看到这样的话：“如果有成交量的有效配合，该股的上升趋势还可以继续。”如此说来，这个巨大的成交量是否意味着更加巨大的涨幅呢？
其实这里有问题。该股主力持仓量是流通盘的72%，换言之，散户的持仓量是28%，这天的换手与散户的持仓量近乎相等，难道说全体散户都把股票卖了？不可能。散户是无组织、无纪律的公众百姓，又没有什么人发号施令，怎么可能在同一天做了同样的事？于是3月2日的29.55%的抛盘之中，必有主力的筹码。不管是多是少，主力的操作方向是出货。
会不会是主力对倒呢？那么不妨反问一个问题：主力对倒做什么？吸引散户的注意？他吸引散户的注意又为了什么？这难道不太具有表演的味道么？
新华制药的糖衣正在溶解，里面是真药是假药还是毒药，即将揭晓。
三、 知道了什么叫骗线
无须多言，大家看下面这张图就明白了：
图17—3：糖衣包开，药真的很苦
早就听说过庄家有骗线的戏法，但是亲身经历还是头一次。所谓骗线，指的是主力制作一些看起来不错的技术形态，一旦被投资者认同与追捧，主力便得以出逃。不仅是图17—2的K线，几乎所有技术上的“好形态”都可以用来骗线。每一个骗局，要么利用某一种技术分析理论，要么利用人们对技术形态的感觉。反正既然是骗，就一定先给你一些甜头，让你确认，然后再顺顺当当的上当受骗。
当然骗线不一定是为了出货，主力的进货也采用骗术，1997年的公用科技（当时叫佛山兴华）进货时，散户就被骗得晕头转向。
图17—4：公用科技（0685）1997年10月16日
大家看图17—4，这只股票显示了一个宽幅震荡的形态。每次自低位上涨了20%后，股价就又回落到底部，很自然的形成一种感觉：每一次反弹都是最佳的卖出机会，如果能够在高位抛出，低位再补回，在这几上几下之间至少有3个20%的盈利。现在该股又回到了震荡箱体的上沿，各位是不是准备在这个地方卖一回，等待其回落做一把不错的差价呢？多想几分钟，别急着做结论，然后再看图17—5。
如果哪位在图17—4时，把当时的佛山兴华卖掉，到了图17—5就只好打自己耳光了。这是本人亲眼见到过的场景：一个小伙子在散户大厅一左一右打了自己两个耳光，整个营业部的人都在看他。这只股票是1997年年末最黑的一匹黑马，庄家的进货手段更黑，这个进货骗局整整运做了3个月，庄家一网不捞鱼，二网不捞鱼，三网就把鱼都捞走了。本人曾把这张图给一位机构的业内人士看，他说这叫把散户装到麻袋里，轮三圈再跺三脚，然后解开麻袋口，对里面的散户说：出来吧，皇军不杀人，还给粮食。散户没有不缴械的。
像新华制药、佛山兴华的骗线，玩的还仅仅是小儿科的把戏，有些骗线要复杂得多，周期理论、波浪理论以及良好的基本面，在配以不错的技术图形与成交量的组合，这盘菜就炒成了。识别骗线重要的方法在于辨别主力的成本状况，假如图17—1的K线形态如果不是出现在高位，主力已经有一倍的浮动盈利的时候，那么它一点也不可怕。
请大家记住一个原理：高位的漂亮图形一般都是陷阱，低位的恶劣图形则可能是机会。再记住一个原理：股市没有简单规律。大多数的合理想象都是不合理的，多数人的感觉是最靠不住的，股市的成功只能属于少数人。
四、侥幸逃过鬼门关
鬼门关里走一回，叫做大难不死必有后福。新华制药之后的操作本人还是颇为顺利的。不过卖出的时候依然是老毛病，混得好的时候每笔可以挣10%，更胆小的时候5%便溜之大吉。没办法，受得了贫穷，享不了富贵。
2000年瞎忙活了12个月，入市资金9万，盈利9万出头，连本带利，买辆车略有富余。本人的合伙人孙诚先生有一句名言：把挣的钱花了，这钱就永远是自己的了。那一年老孙的炒股成绩是盈利120%。我们俩去了一回亚运村汽车交易市场，买回了两辆捷达，当作礼物送给了各自的妻子。
我老婆为她那辆爱车起了个温馨的名字，叫“绿贝尔”。
图17—5：一去不回头的公用科技
第六节 烟台万华：遗憾的艺术
有人把一句名言篡改成了这个样子：如果你爱他，就让他炒股吧，因为那里是天堂；如果你恨他，就让他炒股吧，因为那里是地狱。
本人则认为股票可以归为鸦片一类，都是毒品，都能上瘾，一旦沾上了，想戒掉比登天还难。这不，离开股市不久，俺老陈又回来了。
一、 艺术多半遗憾
2001年的第一次操作是康赛集团（600745），小有盈利后，转入烟台万华（600309），这是一只次新股，本人的朋友中10人中就有1个曾经买过它，这倒一点都不奇怪，这么多年大家相互切磋，捉庄的本身旗鼓相当，对股票的感觉也是英雄所见略同。遗憾的是庄是捉到了，放却不是时机。
各位读者也忍受了本书几十万字的折磨，尤其本人在庄家与筹码上喋喋不休，相信大家已经可以看得懂图18—1的烟台万华（600309）。
图18—1：烟台万华（600309）2001/03/06
该股上市第一天，走出了一根换手率66%的阳线。喜欢做新股的朋友一定喜欢这个数字，其实讲不出太多的理由。经验表明新股上市换手太高不好，太低也不好，65%左右比较理想。在图18—1上，可以找到筹码密集区的无量穿越，博弈K线的无量长阳以及满盘获利无抛压（90比3）。我们一大群人在各不相同的位置买进了这只股票，其技术依据大体相同。
读者或许会问，你们那么多人跟烟台万华的庄，人家庄家受得了吗？有那么多股票让你们买吗？事情并非如此。事实上这些烟台万华的爱好者，几乎没有将这只股票的空间做足的。每个人都只是在这只股票的上涨过程中，赚了很小的一段。本人也仅在该股上获得了10%的收益，虽然这只股票是2001年上半年几乎绝无仅有的黑马，却没人将它骑到头。
烟台万华之后，再找到这样的好股票极为困难。到了2001年6月，大盘呈现出岌岌可危的态势，大多数个股表现出的技术信息是主力出货，甚至在2001年7月13日申奥投票之前，居然连奥运概念股也出现了筹码的高位密集。屋漏偏逢连阴雨：管理层大举查处市场违规行为，各路主力趁势休兵罢战，大盘一泻千里。 于是烟台万华成了本人2001年操作的最大遗憾。虽然在2000年本人的操作习惯一直是获利10%，但并没因此减少盈利，因为当时的市场存在着大量的低位高控盘庄股，扔掉这只，再买下一只，机会多多，乐此不疲。2000年8月还做了一个胜利大逃亡，没有理由刻意批判自己炒股中的弱点。
但是2001年则不同。2001年贫瘠的资金面，使得股市的机会非常珍贵，逮到了烟台万华已属非常幸运，轻易将其放走后，幸运之神就再也没有眷顾众生。没有在烟台万华上拿到50%的收益，成了这一年最大的遗憾。
但既然有人将炒股称为艺术，那就不得不为遗憾留下余地，因为艺术总是遗憾的。2001年7月初的逃亡，只能说是避免了重大危机，却不能再称为胜利凯旋。
二、 遗憾也是艺术
换一个角度看，遗憾的艺术也总归是艺术，2001年的实盘操作也有其成功和值得称道的一面。
由于这一年大盘没有给出理想的技术形态，使得我们在个股操作上非常保守，时而空仓，时而躲进避风港。这种保守的操作风格，使我们在2001年的股灾中保存了实力。所谓避风港，是一些可以确认主力极高控盘的庄股，并且主力也没有获利。因为从中长线的角度看，这些避风港类的个股即使被套也无须斩仓割肉，只要来年大盘转暖，都有获利出局的机会。实际的状况大致如此，在大盘迅猛下跌的背景下，避风港类的个股显示出了很好的抗跌性。 事实证明，规避风险的最好方法是持有资金。虽然避风港里不翻船，但是避风港里也没有鱼捕。既然不是收获的季节，为什么不上岸休息呢？本人在避风港里放了几条小船，摇来晃去的，一会儿获利了，可获利太少不值得卖；一会儿又被套了，套的又不狠，不值得割，看这些股票都是一种折磨，干脆扔到那儿不管了。
2001年7月之后的股市，空仓持币是最佳选择。熊市初期的大盘风险极大，即便是庄股，也很难有所作为。但2001年对本人的研究来说却极其宝贵，因为前几年在牛市背景下进行研究，炒股获利的理论缺了一个重要的环节。2001年的熊市补齐了这个缺口，使我们对于股市有了一个相对完整的认识。 在我写这些文字的时候，正值2001年10月下旬，场内秋风萧瑟，寒潮袭人，但是我们却在持续下跌的大盘背后，看到了有股票居然在低位悄悄的逆市飘红。看来，在欢乐中死亡的行情，又将在绝望中诞生——庄家们已经向市场派出了小股的先遣部队。虽然主力资金的大部队距离市场依然遥远，但我们却能感受到股市生死轮回、循环往复的必然。
一场艺术的较量和较量的艺术又要开始了。
但愿此番少些遗憾。
图18—2：烟台万华（600309）2001/05/28
后 记
在结束本书的时候想起一个故事，一个与股市无关的故事。
那是1998年的5月1日，我和王之杰、孙诚自北京乘机去山东烟台度假。早上出发时天气还算不错，不想行至途中飞机却因天气原因改降青岛。改降青岛也无所谓，反正是出去旅游，到哪都是休息。没想到一、两个小时之后，候机室几乎连站的地方都不好找了，人心开始浮动，大家纷纷质询我们的航班何时可以起飞，可不管问谁结果都是无可奉告。也是，天气可能是只有神仙才知道的问题。我们有点沉不住气，打电话给青岛市气象局，他们说今天午后有中到大雨。在机场用了午餐之后，天空中忽然炸响了一声雷，瓢泼大雨哗地就下来了。在北京很少能看到这么大的雨，还有好大的风。
于是我们开始了走与留的争论。
打个比方，这就好比我们买了一只股票，现价12元，目标位20元，结果涨到17元的时候它不涨了，而且回落到横盘整理。本来我们估计后市依然向好，但这一声雷让它向下破位。此地的气象预报就是咱们的股评家，他说基本面目前没有好转的现象，投资者只有两个选择：要么转入中长线死等，要么换一只股票。
这时我们打听了一下，“换只股票”还是比较容易的：机场外面有大量的出租车，花500元就能把你从青岛送到烟台。下雨路不太好走，估计4、5个小时也就到了。我们三个在股市闯荡多年，对这种破位行情本能的反映就是换股。我们立刻打点行李，叫了一辆出租车，关上车门，出租车的价格涨到了六百元，六百就六百，在这种时候谁还有心去讲价，走呗！
半小时以后，我们已经把青岛远远抛在了身后。可雨却越来越小，从暴雨转到了中雨，又变成了小雨，最后成了多云。也算我多事儿，还惦记着那次航班，便打电话问青岛机场，电话那端的小姑娘用甜甜的声音告诉我们，你们所问的那班飞机已经起飞了。而从青岛飞到烟台只需要15分钟……
我们错了。可也怪不得自己，刚才那雨的阵势确实挺吓人的，也不能怪天气预报，人家天气预报要多准有多准。问题的核心是我们忽略了这只股票中长线的必然走势。我们买了票，航空公司无论如何也有义务把我们送到目的地，我们当时所考虑的仅仅是早一会儿还是晚一会儿到，没呈想算来算去把自己给算进去了。
这不是股市的故事，可看来看去怎么都象股市。因为它触及了事物本质和规律。虽然天气的阴晴有说不清的一面，但是天总是要晴的；股市固然也有很多变数，但也不可能有永远的熊市和永远的牛市。这就是股市的必然性，又可以称为股市的硬道理。这些硬道理就是股市的本质。
说到股市的本质，让我想起了《南方日报》的一则报道。该文称“2000年中国股市所有的上市公司给投资者的现金回报不足100亿元，而同期的交易成本是900亿元，”投资者丢了900亿换回了100个亿，对于我们股市15000亿的流通市值来说，这个结果说明股市目前没有多少投资价值。那么少数股市赢家的钱是从哪里来的呢？其回报并非来自上市公司，只是这些聪明的投资者拿了别的投资者口袋里的钱。而前者，就是我们几乎在书中通篇谈论的市场主力。
我们知道，决定股价涨跌的根本因素有两个：一是供求关系；二是主力的需求。从供求关系讲，中国股市是个资金推动的市场，有钱就有价，在资金大举入场的背景下，六十倍的市赢率依然可以再创新高；反之，就算真正的绩优股也会一泻千里。从主力的需求上看个股，这些平平的股票如果没有主力的参与，也不可能有数倍的涨幅。主力的行为越来越引起所有投资者的关注。市场上关于庄家的书籍，先有青木所著的《战胜庄家》，后来有杨新宇的《股市博弈论》，花荣所著的《猎庄狐狸》，都对股市的庄家行为进行了极为详实的理论探讨，在投资者中引发了不小的轰动效应。而我们这本也算是用来“捉庄”的书，与其他同类书籍所不同的是手段单纯简洁：我们只使用了技术分析。
在我们看来，技术分析不是用来做股票的，即不能用它看买入卖出信号并据此操作，技术分析只能用来看庄。而捕到了主力在盘面上留下的痕迹，就抓住了某只股票最有可能的运动方向。为此，本人和杨新宇进行了为期六年的合作，同期的合作者还有王之杰、孙诚、孙鸣、张春林等数十位炒股高手，我们的任务是对传统的技术分析进行一次改革，使之更有利于看庄的根本目的。这些新的研究成果，最终都在“指南针”软件上发布，又被同行广为传抄，其中“筹码分布”是“指南针”所有发明中影响最广的一个，而且国内几乎所有的分析软件中都加上了筹码分布。
再说点题外话，发明筹码分布的起因其实是个伤心的故事。当时市面上的一套股票分析软件2000元以上，而我和杨新宇实在舍不得用2000元来买软件。好在我们都会编计算机程序，就花了一、两个月的时间，编了一个给自己用的看K线的小软件，那时每天的数据是我们两个人从每晚电视台的录像中一笔一笔输进去的，好在那时的股票不多，杨博士念，我来打。这个工作只能在晚上干，白天我们还要上班。我们在中国科学院生物物理研究所同一个课题组，研究的课题是大脑的学习记忆及“神经网络”。有一天我们灵机一动，觉得它可以用来评价股票的活跃程度，这就是后来的CYF指标（市场能量），并且不知天高地厚地用自己的名字命名了这个指标：其中C是本人（Chen Hao），Y是杨新宇(Yang Xinyu)，而F是浮筹率的意思。CYF的诞生，导致了CYC（成本均线）的诞生，并最终找到了可以估计出一只股票的投资者在各个不同价位持仓状况的算法，这就是“筹码分布”（CYQ）。
“筹码分布”使对主力的研究就进入了一个新的时代。庄家入场、出场和仓位估计，这些股市中的大难题由此迎刃而解。1997年3月，王之杰、孙诚组建了“指南针”公司，本人和杨新宇后来也加盟“指南针”公司，我们认为应该推出一种全新的投资分析软件，这套软件于1997年11月正式发布，而当时我们几个谁也没有预料到，四年以后，这个产品成了分析软件中的第一品牌。
本人原本并不打算写一本关于股票的书，写书实在太累，我更愿意把要介绍的技术内容做成电视节目或是VCD光盘。但“筹码分布”这个指标的应用越来越广泛，据说关注这个指标的投资者已经有数十万人。作为这个指标的发明人之一，本人很希望投资者对这个指标有一个更深入的理解，尤其不希望“筹码分布”的未来沦落为KD金叉、死叉这样的简单教条的结局，看来书是不能不写了。都是“筹码分布”惹的祸。
在本书写作的过程中，余义林小姐为文字做了充分的修改和润色，童馨萱、王颖承担了资料查询、整理等诸多工作，本人对此表示诚挚的谢意。本书同时吸收了指南针公司各位同仁的观点和经验，在此一并致谢。
本书只是本人对“筹码分布”的一些粗浅的理解，由于水平有限，难免挂一漏万。希望它成为引玉之砖，以期大家对它的用法共同深入的研究和发掘，与在股市中遨游的各位朋友共飨。
最后本人要声明一句：本书有效期两年。两年以后，请把它仍进垃圾桶。
（全书完）
作者：陈浩
整理：七笑生
2002年03月20日
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本人的股市经历同中国数千万中小投资者毫无二致：入市时对股市知之甚少，学会了打单就大举交易，但没多久就尝到了甜酸苦辣诸多味道，个中滋味真是一言难尽。
1995年9月13日，本人借了二万三千元进入了股市。而当时自己有份挺好的工作——在中国科学院当个副研究员。本来科学的吸引力对我来说是巨大的，本人从没想过会象现在这样，居然来认认真真地研究股市。我入市的动机很简单：一方面出于好奇，另一方面也想牟点工资外收入。
初期炒股完全依赖于股评。但股评给我带来的不是财富而是灾难。最惨的一次是1995年10月满仓买入北京北旅（600855），这只股票被股评家推荐了整整一个月，其题材是该公司聘请了日籍总经理，记得当时言之凿凿：如果连这只股票都不敢炒，中国股市就没有希望了。结果呢？该股两个多月里就从13元跌到了5.5元。从那时起，本人发誓，今生永不再听股评。
不听股评又能如何呢？那就看K线图。本人同杨新宇博士一起买来了当时市面上能买到的所有技术参考书，从K线形态到MACD，再到波浪理论、江恩学说，我们把中外技术分析的全部知识进行了一番彻底消化，同时对股市展开了“疯狂”进攻：用区区一万多元的资金，完成了200余张交割单。以至于门市部的报单小姐一看见我就交头接耳，似乎在说“那个疯子又来交钱了”。至于炒股成绩，说说也无妨：1997年初本人被迫离开股市时，总共亏损二万四千元钱，借的钱全军覆没，还搭上工资的一部分，应该算是山穷水尽。如果再发誓连技术分析也不用，就只剩下抽签算卦了。
可就在这时，大概是穷则思变吧，我们两个人产生了一个大胆的甚至是革命性的想法：是不是书上说的全错了？
我们比较相信自己的智商。我们两个人，一个毕业于北京大学，一个毕业于清华大学，多难懂的书都读过，很难想象读不懂股市专家们的大作。于是我们想，是不是这些传统技术分析理论误人子弟？也幸亏我们产生了这个想法，才开始用自己的大脑研究股市，也才有了我们后来在股市的游刃有余和不错的炒股成绩，和今天的指南针证券分析软件。
本人有资格认定1995年以前出版的股市教科书对沪深股市没有什么价值。举个最简单的例子，很多人都用过KDJ指标，教科书上说，这个指标金叉是买入信号，死叉是卖出信号，本人让电脑自动在所有的股票上依照金叉、死叉进行一次模拟操盘，自1997年至今，共有79513个完整操作，成功率25.7%，资金收益率是-84.46%。这是什么概念呢？就是说你如果见金叉就买，见死叉就卖，可以在一年内将十万元，赔到只剩下一万六千元，本人1995年就是这个赔钱速度。
我终于可以从股市中挣钱的时候是两年后，而且有一些成功的操作。这些操作当然也有毛病，比如说本人至今的单股获利目标还是10%，这是标准的散户习惯。尽管这么多年资金越搞越大，可骨子里还是个散户而非专业高手。
即便如此，我还是愿把一些实战操作案例拿出来与我的散户朋友们共享，在大家闲暇的时候做个品茗聊天的谈资。当然这些案例在前面的章节中都零零碎碎的谈到过，现在把它们复又勾勒一番，是为了比较完整和客观的还其本来面目，让我们更深刻的理解股市的本质，并在面临新情况时能够有所借鉴，而已矣。
第一节 飞彩股份：开张大吉大利
1999年是少有的大行情。但这一年的大部分时间本人都是在研究和观察，文章写了不少，活干的不多。1999年末，本人的操作体系已基本完成，客观上需要通过一轮实战来验证这些成果的正确性。于是在1999年12月28日，本人同时买入了5只股票：飞彩股份、公用科技、南京中北、ST特立A、中国嘉陵。
一、 耐心是金
这一轮操作本人承受的压力是很大的。买入这些股票的资金，实际上早在三个月以前就准备好了，这次是背水一战，而且只准成功不准失败。因为如果这次输了，我将彻底无话可说，只好老老实实回到中国科学院重操炒股之前的旧业——研究人类的大脑。
回想1995年，本人初做股民时仅用5分钟时间，就把仓位都打满了。或许这是许多刚入市朋友的通病，即便不是5分钟满仓，也会在5天内把子弹打光。
其实并不是所有的股市环境都适合买股票。
1999年5月19日至6月29日沪深股市展开了一轮波澜壮阔的大行情，当本人调入资金时已经是1999年的9月初了，当时的大盘环境想必大家仍记忆犹新。
图13—1：1999年9月14日的大盘环境
按照中国股市近十年来的规律，股市的牛熊状态会交替出现，不可能有永远的牛市或永远的熊市。股价的基本走势是巨大幅度上下震荡的形态，股价做高了庄家就出货，股价回归后主力进场抄底，这个格局至少还要再延续5年。
其中深层次的原因是上市公司的平庸。尽管中国经济有了飞速的发展，但千余家上市公司却是市场经济的汪洋大海中刚在学游泳的新手，这是个现实。
图13—1的大盘状况是大牛市之后的横盘，需要寻找一个突破方向，当时市场争论的主题就是何时并向何方突破。本人是新入市的资金，首战的旗开得胜非常重要，为了以后的日子不会非常难过，我在等。反正已经两年没有炒股了，也不在乎再等两三个月。况且从图13—1上看，当时的近期大盘的K线形态是一个熊长牛短的锯齿形态，这种形态有主力出货的严重嫌疑，于是等也无妨。
这一等，等到了一个向下破位，股价平均下跌了近20%，到了1999年11月8日，大盘似乎在一个关键位置上止跌回稳，是进去？还是再等？
图13—2：1999年11月8日是阶段性底部还是……
二、 群体超跌
那么，我们耐心等待的是什么呢？是中线的底部征兆。为此，我们要等到市场人气崩溃，等到交易所门可罗雀，等到抢反弹的抄底的全军覆没，一句话：等到市场处在让人伤心的绝望状态就可以了。
图13—3是本人建仓前的那个交易日。从图上我们可以看到三次反弹，每次反弹持续的时间都是两天，非常整齐也非常好看，但这三次反弹都夭折了，最后一次竟向下破位，将这段时间反复坚守的一条底线彻底击穿。这两个月来，大盘累计换手近30%，那些曾经成功逃顶的资金，这期间全线杀回，几轮抄底均惨遭套牢。可以想象，到了1999年12月27日，敢抄底的人已经屈指可数了。
图13—3：平均股价指数1999/12/27
促成本人入场的技术特征除了上面谈到的大盘背景外，12月27日收盘后本人将所有的股票按照CYS13指标排列顺序，发现有非常之多的股票处在超跌状态，以下是当时的超跌个股状况。
股票代码 股票名称 CYS13
0887 飞彩股份 -22.37
600877 中国嘉陵 -22.22
0589 黔轮胎A -21.39
0685 公用科技 -19.67
0421 南京中北 -18.39
600834 凌桥股份 -18.33
0025 深特立A -17.87
600862 南通机床 -17.45
0675 银山化工 -17.38
0662 广西康达 -16.80
表13—1：1999年12月27日超跌股前十名 表中列出了当日前十名的超跌股，这些股票已经处在超跌和严重超跌的状态。当日CYS13低于-16的个股共有18只，CYS13跌破-19的个股有4只，而CYS13低于-19，是个股的严重超跌状态，这种情况在沪深股市是不多见的，尤其是很多只股票同时处在严重超跌状态，这种情况也叫做群体超跌。这是大盘即将达到阶段性底部的标志。
不必再对这些超跌股进行更仔细的筛选，本人只是简单的把超跌股前五只各买了一些，用掉了当时的全部资金。2001年1月6日，这些股票的反弹幅度已超过10%，于是我把它们统统卖掉了。
这次操作，可以说准确得一塌糊涂。甚至至今我都认为1999年12月28日的买入和成功，七分靠技术，三分靠运气。
从技术上说，对底部的预测精度，有三天误差是允许的，而误差太高就有问题了。因为这种抢反弹的操作是在大盘下跌之中进行的，提前一两天入场仍可盈利，但要是早进了三天，就有可能先被套10%，盈利空间被大大压缩。因此，超跌股的操作条件非常严格，一年最多只有四次绝佳的机会。也正是为了等到这次机会，我用了整整三个月。
个股群体超跌是这次操作的主要理论依据，但不是全部的买入理由。股市由牛转熊后需要一个较长的周期，才能启动一轮新的牛市，恐怕投资者需要建立熊市是否充分的感觉，准确捕捉低部的信息。可以放弃早期熊市的一、两次群体超跌，以提高出击的精度。 图13—4：飞彩股份（0887）的实盘操作
三、超跌理论及其它
1997年，本人同杨新宇博士发明了CYS指标，这个指标一诞生就被人用做抄底。1999年初，孙诚先生提出CYS13的-16超跌标准，并制作了名为“米老鼠”的标准定式，一直沿用至今。1999年至2000年，在指南针证券信息网的数千投资者之中，大大小小的抄底战役打了不下20次，几乎是屡战屡胜。甚至某些投资者认为：仅凭CYS，一年翻倍没多大问题。
但2000年底的ST中科股海沉舟，使大家又一次认真讨论了超跌理论体系。大家意识到，股市没有无条件百战百胜的法宝，任何方法都是有条件的。至少我们现在已经知道，从牛市转入熊市的第一轮短线超跌是不做的。另外，一只股票暴跌之后，如果能在个股上找到基本面的理由，则也不去抢这只股票的反弹。
其实这是证券研究及理论研究的正常现象。
在股市中，无论是基本面研究还是技术分析研究，都需要足够的历史行情提供支持。股市的历史越长，证券理论越严密。我们的超跌理论和超跌股的操作，也要依赖于股市长期发展的良好背景。然而，中国股市的历史很短，而且自1996年以来没有经历过真正意义上的熊市，超级的大熊市应该是持续三年以上的行情低靡。假若真的出现这种悲惨局面，超跌股是否可以再超跌，尚不得而知。毕竟，我们没有处理超级熊市的经验。
但无论如何，超跌理论在超跌股中的实战中的应用是值得称道的。仅从成功率而言，大家在超跌股中的操作中，至少得到了90%的实战成功率。这个成功，打破了不买下降趋势的所谓戒条，至少在漫漫熊市中能给大家当个调节心态的“游戏”。
第二节 山东巨力：庄家是硬道理
飞彩股份旗开得胜，本人2000年的操作基本上一路顺风。2000年1月28日，我又买入了山东巨力，代表了当时选股的主要思路。
熟悉这只股票的投资者恐怕不多。2000年第一季度是高价股与网络股的天下，本人也曾经于1月24日在金丰投资（600606）， 34.80元买进，35.80元卖出，小倒了一把糨糊。说来非常不好意思，因为这只股票从20元涨到了50多元。但我相信各位可以理解本人的胆小如鼠，就算是今天，假如一只有庄股票一路狂涨了一倍，我还是不敢买，相信不敢动的投资者也大有人在。因为这只股票主力已经有了100%的盈利空间，他们想什么时候出货就什么时候出货。我们一点主动权都没有，岂敢轻举妄动。
亿安科技、金丰投资等高位高控盘庄股不敢去做，本人只好把目光转向了尚在低位的高控盘庄股。几经筛选之后，山东巨力（0880）成为了首选对象。这只业绩尚可的股票几乎没有任何耀眼的题材，选股理由完全依据技术上的分析。
图14—1：山东巨力2000/01/27
一、 庄家蓄谋已久
山东巨力1998年4月2日上市交易，当天走了一根巨大的大阳线，首日收盘价为30.16元。但随后该股便进入了漫长的下跌过程。1999年5月17日，创下了该股的最低价13.40元，在1999年大行情之中，该股也没有出色的表现。2000年1月27日，当本人最终决定买入该股时，其位置刚好处在历史最高价与最低价的中心，RPY2等于43.07，见图14—1。
很难搞清楚这只股票主力是什么时候建的仓，自1999年7月开始，该股就在17元左右的价格空间震荡横盘，走势基本上与大盘无关，估计主力就在这段时间极温和的吸纳了他的低位筹码。1999年10月29日前后，该股第一次暴露了其庄股的性质。
图14—2有什么特别之处呢？是成交量的变化。这张图的最后一个交易日是1999年的10月29日，第一个交易日是同年的6月23日。股价在经历了四个月的震荡之后，重新回到了前期高点，但成交量却比当初这个价位上的成交量小得多，6月24日的换手率为4.68%，10月29日的换手率仅为1.50%。而此时的获利盘为92.39,符合我们谈过的90比3高控盘特征。更重要的是，1999年6月份的大盘是强劲的牛市，而到了10月底已经江河日下，市场信心尽失。按理说这只股票回到了前期高点，给了投资者一个解套逃命的机会，可换手率却显示出这只股票的筹码锁定性极好，很明显，该股已经被主力控制了局面。本书第二章中，曾讲过这一股市原理：获利不抛的筹码是主力的筹码。这个90比3是弱市大盘环境中的90比3，它对庄家控盘的揭示要比强市大盘肯定得多。
图14—2：山东巨力1999/10/29等高位的缩量
二、 庄家谋略初现
图14—2是10月29日，主力已经基本完成了低价位的吸筹，按理应该把股价做上去。但是这位主力很有耐心，在其后的很长时间里，这只股票徘徊于19元附近，构筑了一个长达两个月的横盘。这个横盘是主力的策略，他不想轻易暴露自己，但智者千虑必有一失，他的横盘给了我们估计其仓位的机会（其方法在第二章中已经有详细论述）。测量表明：该股主力持仓量占流通盘的58%以上。图14—3：横盘法测量主力仓位大于58%
也许山东巨力的主力没有在2000年牛市初期展开炒做是无奈之举。因为在2000年1月间，市场流行的是以亿安科技为代表的百元高价股，同时还有风靡全球的网络概念。山东巨力是做农用车的，没有太多的科技概念，就算挤进当时的龙头板块之中，可能也得不到市场资金的支持。于是主力很聪明，他理智的躲开了这一轮对场内资金的争夺。在很受农民兄弟欢迎的巨力农用车冒着黑烟，突突突地奔跑在全国各地田间公路上的时候，他却在股价冷落之际，悄悄吸纳了大量的低位筹码。
图14—4是我买进该股的前夜。第二天就是春节前的最后交易日，大家都在讨论持股过年还是持币过年。本人认为持股也好持币也好，其实与春节长假没什么必然联系。如果把这几年的K线图全拿出来给大家看，谁能从K线上识别出哪一天是大年三十？春节是休息时间，所有的政治家、企业家都在过年，过完年后该干什么还干什么。
由于技术上可以确认1999年12月27日是中级底部，同时2000年1月也呈现出明确的大行情特征，而山东巨力是一只低位高控盘庄股，它本来就适合在牛市的中期操作，加上它又走出了一个明确的挖坑与次低位横盘的走势，便有理由认为时机到了。大家看图14—4，经历了挖坑打压之后，该股呈现出放量的格局，这种放量说明市场经下挫而产生了震仓的效果，散户的持股信心受到了打击，从而引发了解套位置上的剧烈换手。在这种散户抛压之下，如果该股拒绝下跌，说明散户抛出的筹码被庄家吃了，否则甚至可以怀疑主力在逃跑。 但图14—4的山东巨力让本人很兴奋：这是我非常熟悉的次低位横盘吸筹，主力在增持筹码！于是，2000年1月28日下午14点30分，在离收市还有最后半小时的时候，本人以山东巨力21.172元的均价满仓。图14—4：山东巨力2000/01/27挖坑与次低位横盘
三、未能与庄共舞
2000年3月10日，当山东巨力实现彻底的向上突破后，本人用下移法测量了这只股票主力的仓位，发现这只股票主力的持仓量大约为流通盘的58%，这个数据与两个月前的横盘法测量结果很接近。
这只股票上涨过程中，主力操作手法比较温和。每一次上冲，都带有一个温和的放量，大约是6%左右的换手率。放量后，主力就地进行调整，洗清浮筹，一旦换手率缩回到1%附近，主力就将该股再拉高一个台阶。这种温和的上升持续了3个多月，到了2000年5月9日，该股已经收盘于31.99元了。这只股票的选股决策非常成功，以本人21.172的成本来算，此时应该已获利了51%了。
但这不是真正的结局。2000年2月14日，是春节后的第一个交易日，山东巨力给了我一个漂亮的涨停板，第二天该股剧烈震荡，于是在2000年2月16日，本人以23.072的均价将该股卖出，扣除手续费，盈利了7.5%。几天后，该股微微下调，本人又在2月21日在22.18元的价位上把它们买了回来。然后，3月1日在23.70的价位上卖出了一部分；3月2日，又在24.40元上再次减仓；3月7日，于26.00元清仓，3月8日，却在27.00元把丢掉的股票买回；3月10日，在28.00元的位置上，再一次的把这只“农用车”卖了，累计盈利22.74%。
检讨一下本人在该股上的操作，显然有明显的缺陷。本人第一次介入该股的价位仅比主力成本高出10%。在通常的情况下，主力需要将这只股票抬高6个涨停板，才能称为一次成功的运做。因此我已经骑上了黑马，一路跑到终点应该没有问题。但在这只股票上，本人却少赚了30%，不是我不明白，完全是心理因素作怪。在实战中，一旦自己的股票处在获利状态，其心理压力甚至大于股票被套牢的时候，总想落袋为安，一了百了。
毕竟每个人都有自己的心理弱点，按照医生的说法，心理疾病是没药可治的。估计本人获利就走的操作习惯也很难完全克服，这就带来了结局的遗憾。 通过对山东巨力的分析和操作，我们明白了炒股无需去追逐热点，但不能不追踪主力。在这只典型的低位高控盘庄股上，筹码分布的作用是估算主力的仓位，分析决策过程中，K线形态以及成交量的技术也帮了不少忙。这只股票的获利又一次证明了：庄家就是硬道理。
图14—5：山东巨力2000/03/10
第三节 深宝安A：寻宝何其难
深宝安A是2000年另一只典型的低位高控盘庄股，本书把这只股票拿出来作为实战案例来分析，是因为这只股票让我们更多的理解了主力的行为。
一、主力寻宝
1997年后入市的投资者，恐怕没几个人对深宝安A有过好印象。这只股票1996年12月12日的最高价为11.18元，随年末大盘的熊市，该股最深探到了5.60元。1997年4月1日反弹到了9.18元后重新下跌，1998年1月份的股价是4元多钱，1998年4月份，这只股票又被拉高至8.25元，1999年5月17日创下了几年来的最低价：3.30元。
图15—1是这只股票1998年下半年及1999年全年的走势图。从图中可以看到，经过好几轮的下跌这只股票已经在中长线上处于非常之低的价位，筹码分布呈现了低位密集。
依照筹码分布的理论，筹码分布的低位密集表明该股高位套牢盘绝大多数已割肉投降。依照经验，当个股出现低位密集时，可以把这些股票做为长期监控的对象，但不要急于去操作它们，因为筹码的低位密集仅表示了割肉的是散户，但主力低位吸纳了多少筹码依然是个迷。须经对主力仓位确认之后才能动作。只有确认了主力的高控盘特征后，这只股票才有资格成为低位高控盘的潜力股。
深宝安A在1999年的表现非常平庸。在1999年的大行情中，这只股票也仅仅是上涨了40%。或许有读者会讲，40%已经是不小的数了，但是大家不要忘记：谁也不可能做到最低的买入价和最高的卖出价。1999年的深宝安A对于诸位散户来说价值不大，主要原因是该股长期处在下降趋势之中，主力手中基本上没有筹码。直到“5.19”行情爆发之前，在这只股票的K线图上，我们也很难找到主力建仓的迹象，而如果主力在“5.19”行情启动时建仓，等他把仓位建好，行情已经基本结束了。
但是主力并不着急。因为1999年的大盘起落为这只股票彻底洗清了高位套牢盘，为主力打开向上空间创造了有利的条件。就象育珠一样，他先要找到一只肥美的蚌，看准后放进一粒沙石，然后就等待收取灿烂的珍珠了。
图15—1：深宝安A（0009）1998、1999年行情全貌
二、 主力埋宝
2000年的前三个月，深宝安A的主力非常大胆的暴露了他的吸筹行为以及仓位状况。按照一般的理解，主力不大愿意在成本区附近暴露自己，之所以这位主力如此这般，是因为此时市场正为网络概念股神魂颠倒。不仅股市大谈网络概念，网络已热到了地球的每一个角落，涌向互联网的资金与人才形成了一股势不可挡的洪流。甚至清华大学的十几位同学连书都不念了，搞起了好几家学生创业网站。作为房地产商的深宝安当然倍受投资者的冷落，而没人注意恰恰是主力的机会，因为他已经在蚌壳里放了东西。于是该股2000年3月末的技术图线在静悄悄中蕴涵着呼之欲出的行情。
最初是博弈K线的无量长阳。在图15—2中，至少有7根博弈K线的长阳线，这些长阳线最大的换手率仅有2.5%。这些技术信息是电脑选出来的。当时本人制作了一个名为“穿山甲”的自动选股模型。得到电脑的报告后，本人调出该股的K线图，一看之下不觉惊呼：险些错过了一只巨大的潜力股。
大家看图15—2，该股在图的左边进行了一次比较完全的密集区无量上穿。自2000年1月16日起，该股连拉了6个5%的涨停板，狂扫了筹码的低位密集区，除了最后一个涨停板引发了6.21%的换手之外，其它的涨停板几乎是彻底无量。2月14日的换手竟低到了0.41%。有了以上数据，已经可以非常肯定地确认：这只股票庄家已大规模持仓。不仅如此，该股还在2月18日之后，完成了长达一个月的次低位窄幅横盘。说明主力试图尽可能多的获取低位筹码。而这个横盘已经足够长，所以该股随时可能结束横盘，向上突破。
全部的技术信息显示，主力对深宝安的埋宝已经很长时间，可能他随时挖宝，最好一天也不要等了。但当时本人手头没有可调用的资金，全部的钱都在国投原宜（0826）上，该股本人的成本是9.75元，而为了深宝安A，本人以区区5.7%的蝇头小利把国投原宜卖掉了。3月27日，以4. 81元的平均成本满仓深宝安A，3月30日，以5.41元抛出，获利10.97%。
三、主力挖宝
本人深宝安A的操作又落入了一个10%的俗套，看来是积习难改。但这只股票的主力挖宝却很成功：第一轮的上涨到了7.18元，于2000年6月9日达到了它该年度的最高收盘价9.32元，这个价位是庄家平均建仓成本的125%。
突破后的深宝安A，在经历了一轮强劲上扬后，莫名其妙的发生了一次迅猛的下跌。
000年5月15日险些跌回主力成本区以内，这时的深宝安A成了一只极其典型的受伤庄股。而后，主力以攻为守，展开了三个星期的报复性上扬，成功的激发了市场的人气。主力不失时机的高位横盘出货，接着又在一个次低位横盘出货，在他终于把蚌中的珍珠据为己有后，该股就只剩下了无人问津的蚌壳，它在2001年7月30日向下破位，又回到了起点。
站到庄家的立场上看，这只股票的控盘操作是极其成功的。虽然自1999年5月至2000年3月，主力在该股的低位区活动了整整十个月，但庄家最为成功的是出货，虽然经历了不小于十个月漫长的出货周期，最终主力实现的是全线离场，当年的低位筹码完全在高位转移给了散户。
站到散户的立场上看，实在是太可怜太恐怖了。2000年第一季度，大家疯狂追逐了网络概念股，结果在综艺股份等一批庄股上高位被套，幸存者却又转而追击其它热点。深宝安A最热的时候是当年的6月2日，那一天的换手率高达14.88%，那一天的收盘价是7.84元，这个巨大的换手维系到了6月9日，该日的收盘价为9.32元，这个深宝安的大热闹吸引了无数投资者。一批投资者在深宝安A自最高价回落后逢低进货，至2000年9月20日已经有90%的筹码实现了彻底的高位转移。至本章结稿时，这些高位被套散户已经痛苦了一年有余，其财富总量缩水一半。
把责任归咎于主力是毫无意义的。市场上近96%的散户看不懂主力的行为，又不认真学习，而迷信于股市似是而非的基本面，那输了钱怪谁呢？股市就是股市，你用自己的血汗为人家培育了珍珠，人家不会说谢谢，也从不说对不起，弄得你连找谁报仇都不知道。
图15—2：2000年3月24日的深宝安A，庄家高控盘显露无疑
第四节 芒果的故事
树上的芒果熟了没人摘，却任其掉到地上烂掉。在自然界可能有人惋惜，在股市却挺正常。比如这只当时叫恒泰芒果的股票，演绎的就是这个故事。这颗芒果后来被打入另册，“赐姓”ST，简称ST恒泰，代码600097。
一、 烂果子的故事
恒泰芒果曾被披露以下重大事件：
1998年1月19日，恒泰芒果通过了ISO9002质量体系认证，该公司产品被确定为人民大会堂指定产品，并获得绿色食品和国宴饮料两项殊荣；
1999年3月18日，据传媒报导恒泰芒果生产的系列饮品在市场上脱销，产品至今没有库存，并已实现对外出口；
1999年8月17日，该公司因欠债未还被告上法庭，败诉；
1999年10月26日，公司否认将进行资产重组，并承认生产已陷入严重困境；
2000年1月28日，公司发布公告预计99年度将出现重大亏损；
2000年2月24日，公司公告公司不能依照法律判决按期归还欠款，将可能导致不良后果；
2000年3月22日，公司生产线被法院查封；
2000年4月19日，公司宣布芒果饮料全面停产，同时公司正积极采取措施力争降低鲜果生产的损失；
2000年6月13日，公司宣布芒果鲜果的生产遭受重大损失……
这真是一颗烂果子的故事，烂得一塌糊涂。全国人民还没来得及享受恒泰芒果的美味，这家公司不仅生产线叫人家封了，树上的芒果也因为“气候”原因没能收获回家。看公司的公告颇有些心惊胆战，让人担心接下来它还将公告什么？会不会再来一场台风，把芒果树也被连根拔倒了？ 这只烂芒果谁还敢要？
二、 K线图讲的故事
放下基本面暂且不谈，2000年3月15日的恒泰芒果，其位置是标准的次低位。这个价位距离该股票的历史最低价位上浮了3个10%的涨停板，距离历史最高价下移了5个10%的跌停板，RPY2为32.25。图16—1的筹码分布是紫色的，显示出这个密集是相对低位的密集。
图16—1：恒泰芒果2000/03/15，难道主力在收购垃圾？
如果仅是筹码的低位密集，倒也未必值得重视，但2000年3月15日还有一个技术特征，这一天该股的获利盘为92%，换手2.13%，是一个低位的90比3。说明这个低位密集的筹码具有良好的锁定性。再看K线形态，图16—1中可以清晰的看到一个很大的牛长熊短，近几日则是标准的次低位窄幅横盘。种种迹象表明，在该股的一片利空声中，有主力加速建仓，并已形成了主力的高控盘状态。
说到这里，可能要涉及到技术面与基本面由来已久的争论。有些经济学家认为，只有基本面才能做为证券分析的依据，技术面对股价的预测是一种“巫术”。他们认为：股价是不可预测的。而技术派则认为：基本面有严重的信息不完备的问题，投资者可以得到的是一种广泛传播的公开信息，真正有价值的基本面却往往只掌握在投资机构手中，老百姓看基本面就像雾里看花，看不出什么名堂。
而我只是一个投资人，买股票的目的是为了挣钱，因而相信只有挣钱才是硬道理。所以本人不反对基本面，也不反对技术面，或者说技术面要看，基本面也不能不看，问题仅仅在于怎么看。
恒泰芒果3月份的基本面，可以说要多坏有多坏。有人说早先的那个恒泰芒果只是一个品牌包装，此番无非是撕破了一层包装纸。依照正统经济理论，这种烂果子就应该挖个坑埋了，免得臭气熏天。但这只股票的股价走势却表明：有人极看好这只烂果，否则很难解释这只股票居然在高出最低价3个涨停板的地方强势横盘。不用问，进场的一定是主力。这家公司在1999年10月26日郑重声明，公司没有任何重组计划，并称媒体传播的资产重组是虚假信息，但主力凭什么进场？有时候基本面需要反着看，越说没有，则越可能有。
2000年3月16日，本人以12.00元的价格买进了14000股恒泰芒果，并于两个交易日后卖出，卖出价13.80元，获利13.27%。
三、庄家讲的故事
2000年3月17日，该股向上突破，摆脱了筹码分布的低位密集区后缓步推高，并于2000年4月24日达到了这一波炒做的最高价：17.13元。使用下移法测量，主力那时的持仓量为流通盘的60%。
该股其后的走势一直非常热闹，上下震荡了至少两轮，还曾摸高过18.43元。从筹码的转换情况看，主力似乎在一个广阔的价格空间内反复地高抛低吸。2000年7月14日，该股被实行特别处理，证券名称也改为ST恒泰。9月8日，公司更换了大股东（这算不算资产重组？），2001年1月9日公司再度发布预亏公告，巨额负债无法偿还，大部分资产被查封冻结，资金断流，完全停产，大部分成品和半成品变质报废。有意思的是，每一次如此恶劣的公告登出后不久，该股便又有了一轮上升行情，像是喜欢说反话的情人，坏就是好，好就是坏。
其实，恒泰芒果的庄家讲了另一个芒果的故事：他说烂芒果掉到了地上是不好，但芒果核却生根发芽了，烂芒果变成了芒果树苗，那我何不去栽苗——芒果值钱还是芒果树值钱？
庄家不见得是这么说的，但他是这么做的。
四、值得回味的故事
芒果的故事讲到这里就必不再讲了，可能股市里这类的故事只能回味而不能重演。各位读者千万不要认为利空就是利多，尤其不要故意寻找垃圾股去投机，2000年的恒泰芒果有其特定的历史背景，起码那时管理层并没有对坐庄予以大规模的查处，投资者也不熟悉庄家的操作套路。而2001年以后，一切都发生了戏剧性的变化，或许烂芒果就是烂芒果，没人用它种芒果树了。
芒果的故事对投资者真正的启示在于：股市中的一切都是变数。基本面也好，技术面也好，真的也好，假的也好，都改变不了数千万投资者互相争夺别人财富的事实。就算再过一百年，股市也同样有博弈特征，时而我们需要正面理解市场讯息，时而又需要逆向理解，何时为正，何时为反，也没个公道人定夺。这很麻烦。但起码应该先记住条死规矩：要和多数人反着做。大家都怕的事情不可怕，大家都爱的东西不一定可爱。
将来可能会有一轮绩优股行情，甚至有人会将其称为绩优股革命，但请大家一定记住：炒垃圾股是投机，炒绩优股还是投机，无非是将炒做题材定位为资产负债表。曾经听过这样的股评：该股市盈率才30倍，极具投资价值。什么叫30倍市盈率呢？就是说你买股票花的钱，30年内可通过上市公司的盈利全部归还。那么本人和诸位商量一件事，您给我投资一笔钱，我保证您20还本，这是20倍市盈率，更具有投资价值，现在您才40岁，60岁的时候您可以到我这里来取钱，您同意吗？
本人所讲的仅是一个客观现实。这股市的投资人买股票都是为了股价的上涨，几乎没有人期待着上市公司的红利。现实与未来、绩优与垃圾，只是不同时期的不同玩法。不过，上市公司利用公众的投机心理融到了资，投机者便在客观上为社会做了贡献。
图16—2：恒泰芒果2000年4月24日
第五节 新华制药：糖衣里面是毒药
本人希望新华制药的老总不要因本节的题目与我打官司，因为我所指的仅仅是新华制药股票的炒做，而不是新华制药的产品。投资者习惯把买进一只药业股票称作“吃药”，本文下面的论述与新华制药的基本面毫无关系。
一、 这一夜是在恐惧中度过的
2000年3月的股市是高价高控盘庄股的天下。新华制药（0756）的主力持仓量是我预先测量过的，该股主力在2000年2月29日的持仓是流通盘的78%。
3月1日上午，本人接到一位同事的电话，告诉我新华制药跌停，本人当时正忙，也无暇多想，反正主力持有这么多的仓位，一时也不可能快速离场，既然给了10%的优惠，我也就不假思索的买了2000股，买入价格23.07元。
直到这一天的晚上，本人才得以看一眼新华制药的走势图。这只股票呈现出很好的筹码低位锁定状态，这几天的上升是极为强劲的，从14元涨到25.63元，仅仅用了22个交易日。
图17—1：新华制药（0756）2000年3月1日
本人买进这只股票的理由是：高控盘庄股出现了跌停板，买进它寄希望于这个下跌可以有效的恢复。一周之前的该股也曾出现过一根大阴线，但随后这只股票连拉了四根阳线，涨了足足28%。但转念一想，不对！这里面是否有局？既然我可以做这样的“合理”想象，股市中会有多少人和我有同样的感觉？3月1日的这根阴线，是否是庄家在暗示市场：它后面还有四根大阳线？是否是庄家在引诱散户想象这四根大阳线？再说，它为什么跌停？明明筹码都在庄家手里面，它有什么必要跌停？它累计拉抬了8个涨停板，都没费多大力气，庄家也不需要洗盘，也不需要震仓，盘子干干净净，从里到外都是庄家的筹码，为什么要跌停？不行！不管有没有庄家骗线的可能，本人也不能上这个当。输钱是小，名节是大，要是陈浩叫庄家给骗了，损失岂只是一个跌停板？
偏偏这一夜特别漫长，本人辗转反侧，脊背上直冒凉气。
二、相似的相似形却不相同
第二天该股以21.46低开，没多久股价由绿翻红，本人不敢再等，以23.01元的价格将新华制药全部出手，尽管这时卖还要赔上一笔手续费。盘面上买盘很多，卖得很顺利。这一天，该股非常活跃，换手率高达29.55%，其K线是一根带有上影线的小阳线。
图17—2：新华制药2000/03/02，同一周前何其相似
3月2日晚上再看这张图，发现该股的确有名堂。大家看图17—2的K线，这一天的K线简直就是一周前的翻版，上周三有一根大阴线，这周三也有一根；上周四的K线是一根带长上影线的阳线，3月2日也是星期四，也是一根阳线，也带有上影线。这张K线图给市场的暗示再清楚不过了：明天肯定是根大阳线，下一天还是，再下一天也还是，未来至少有20%的机会。
唯一不相似的是这一天的换手率，高达29.55%的换手是绝对的天量。“量在价先”是传统技术分析的经典格言，几乎所有的投资者都喜欢放量。我们常常在股评上看到这样的话：“如果有成交量的有效配合，该股的上升趋势还可以继续。”如此说来，这个巨大的成交量是否意味着更加巨大的涨幅呢？
其实这里有问题。该股主力持仓量是流通盘的72%，换言之，散户的持仓量是28%，这天的换手与散户的持仓量近乎相等，难道说全体散户都把股票卖了？不可能。散户是无组织、无纪律的公众百姓，又没有什么人发号施令，怎么可能在同一天做了同样的事？于是3月2日的29.55%的抛盘之中，必有主力的筹码。不管是多是少，主力的操作方向是出货。
会不会是主力对倒呢？那么不妨反问一个问题：主力对倒做什么？吸引散户的注意？他吸引散户的注意又为了什么？这难道不太具有表演的味道么？
新华制药的糖衣正在溶解，里面是真药是假药还是毒药，即将揭晓。
三、 知道了什么叫骗线
无须多言，大家看下面这张图就明白了：
图17—3：糖衣包开，药真的很苦
早就听说过庄家有骗线的戏法，但是亲身经历还是头一次。所谓骗线，指的是主力制作一些看起来不错的技术形态，一旦被投资者认同与追捧，主力便得以出逃。不仅是图17—2的K线，几乎所有技术上的“好形态”都可以用来骗线。每一个骗局，要么利用某一种技术分析理论，要么利用人们对技术形态的感觉。反正既然是骗，就一定先给你一些甜头，让你确认，然后再顺顺当当的上当受骗。
当然骗线不一定是为了出货，主力的进货也采用骗术，1997年的公用科技（当时叫佛山兴华）进货时，散户就被骗得晕头转向。
图17—4：公用科技（0685）1997年10月16日
大家看图17—4，这只股票显示了一个宽幅震荡的形态。每次自低位上涨了20%后，股价就又回落到底部，很自然的形成一种感觉：每一次反弹都是最佳的卖出机会，如果能够在高位抛出，低位再补回，在这几上几下之间至少有3个20%的盈利。现在该股又回到了震荡箱体的上沿，各位是不是准备在这个地方卖一回，等待其回落做一把不错的差价呢？多想几分钟，别急着做结论，然后再看图17—5。
如果哪位在图17—4时，把当时的佛山兴华卖掉，到了图17—5就只好打自己耳光了。这是本人亲眼见到过的场景：一个小伙子在散户大厅一左一右打了自己两个耳光，整个营业部的人都在看他。这只股票是1997年年末最黑的一匹黑马，庄家的进货手段更黑，这个进货骗局整整运做了3个月，庄家一网不捞鱼，二网不捞鱼，三网就把鱼都捞走了。本人曾把这张图给一位机构的业内人士看，他说这叫把散户装到麻袋里，轮三圈再跺三脚，然后解开麻袋口，对里面的散户说：出来吧，皇军不杀人，还给粮食。散户没有不缴械的。
像新华制药、佛山兴华的骗线，玩的还仅仅是小儿科的把戏，有些骗线要复杂得多，周期理论、波浪理论以及良好的基本面，在配以不错的技术图形与成交量的组合，这盘菜就炒成了。识别骗线重要的方法在于辨别主力的成本状况，假如图17—1的K线形态如果不是出现在高位，主力已经有一倍的浮动盈利的时候，那么它一点也不可怕。
请大家记住一个原理：高位的漂亮图形一般都是陷阱，低位的恶劣图形则可能是机会。再记住一个原理：股市没有简单规律。大多数的合理想象都是不合理的，多数人的感觉是最靠不住的，股市的成功只能属于少数人。
四、侥幸逃过鬼门关
鬼门关里走一回，叫做大难不死必有后福。新华制药之后的操作本人还是颇为顺利的。不过卖出的时候依然是老毛病，混得好的时候每笔可以挣10%，更胆小的时候5%便溜之大吉。没办法，受得了贫穷，享不了富贵。
2000年瞎忙活了12个月，入市资金9万，盈利9万出头，连本带利，买辆车略有富余。本人的合伙人孙诚先生有一句名言：把挣的钱花了，这钱就永远是自己的了。那一年老孙的炒股成绩是盈利120%。我们俩去了一回亚运村汽车交易市场，买回了两辆捷达，当作礼物送给了各自的妻子。
我老婆为她那辆爱车起了个温馨的名字，叫“绿贝尔”。
图17—5：一去不回头的公用科技
第六节 烟台万华：遗憾的艺术
有人把一句名言篡改成了这个样子：如果你爱他，就让他炒股吧，因为那里是天堂；如果你恨他，就让他炒股吧，因为那里是地狱。
本人则认为股票可以归为鸦片一类，都是毒品，都能上瘾，一旦沾上了，想戒掉比登天还难。这不，离开股市不久，俺老陈又回来了。
一、 艺术多半遗憾
2001年的第一次操作是康赛集团（600745），小有盈利后，转入烟台万华（600309），这是一只次新股，本人的朋友中10人中就有1个曾经买过它，这倒一点都不奇怪，这么多年大家相互切磋，捉庄的本身旗鼓相当，对股票的感觉也是英雄所见略同。遗憾的是庄是捉到了，放却不是时机。
各位读者也忍受了本书几十万字的折磨，尤其本人在庄家与筹码上喋喋不休，相信大家已经可以看得懂图18—1的烟台万华（600309）。
图18—1：烟台万华（600309）2001/03/06
该股上市第一天，走出了一根换手率66%的阳线。喜欢做新股的朋友一定喜欢这个数字，其实讲不出太多的理由。经验表明新股上市换手太高不好，太低也不好，65%左右比较理想。在图18—1上，可以找到筹码密集区的无量穿越，博弈K线的无量长阳以及满盘获利无抛压（90比3）。我们一大群人在各不相同的位置买进了这只股票，其技术依据大体相同。
读者或许会问，你们那么多人跟烟台万华的庄，人家庄家受得了吗？有那么多股票让你们买吗？事情并非如此。事实上这些烟台万华的爱好者，几乎没有将这只股票的空间做足的。每个人都只是在这只股票的上涨过程中，赚了很小的一段。本人也仅在该股上获得了10%的收益，虽然这只股票是2001年上半年几乎绝无仅有的黑马，却没人将它骑到头。
烟台万华之后，再找到这样的好股票极为困难。到了2001年6月，大盘呈现出岌岌可危的态势，大多数个股表现出的技术信息是主力出货，甚至在2001年7月13日申奥投票之前，居然连奥运概念股也出现了筹码的高位密集。屋漏偏逢连阴雨：管理层大举查处市场违规行为，各路主力趁势休兵罢战，大盘一泻千里。 于是烟台万华成了本人2001年操作的最大遗憾。虽然在2000年本人的操作习惯一直是获利10%，但并没因此减少盈利，因为当时的市场存在着大量的低位高控盘庄股，扔掉这只，再买下一只，机会多多，乐此不疲。2000年8月还做了一个胜利大逃亡，没有理由刻意批判自己炒股中的弱点。
但是2001年则不同。2001年贫瘠的资金面，使得股市的机会非常珍贵，逮到了烟台万华已属非常幸运，轻易将其放走后，幸运之神就再也没有眷顾众生。没有在烟台万华上拿到50%的收益，成了这一年最大的遗憾。
但既然有人将炒股称为艺术，那就不得不为遗憾留下余地，因为艺术总是遗憾的。2001年7月初的逃亡，只能说是避免了重大危机，却不能再称为胜利凯旋。
二、 遗憾也是艺术
换一个角度看，遗憾的艺术也总归是艺术，2001年的实盘操作也有其成功和值得称道的一面。
由于这一年大盘没有给出理想的技术形态，使得我们在个股操作上非常保守，时而空仓，时而躲进避风港。这种保守的操作风格，使我们在2001年的股灾中保存了实力。所谓避风港，是一些可以确认主力极高控盘的庄股，并且主力也没有获利。因为从中长线的角度看，这些避风港类的个股即使被套也无须斩仓割肉，只要来年大盘转暖，都有获利出局的机会。实际的状况大致如此，在大盘迅猛下跌的背景下，避风港类的个股显示出了很好的抗跌性。 事实证明，规避风险的最好方法是持有资金。虽然避风港里不翻船，但是避风港里也没有鱼捕。既然不是收获的季节，为什么不上岸休息呢？本人在避风港里放了几条小船，摇来晃去的，一会儿获利了，可获利太少不值得卖；一会儿又被套了，套的又不狠，不值得割，看这些股票都是一种折磨，干脆扔到那儿不管了。
2001年7月之后的股市，空仓持币是最佳选择。熊市初期的大盘风险极大，即便是庄股，也很难有所作为。但2001年对本人的研究来说却极其宝贵，因为前几年在牛市背景下进行研究，炒股获利的理论缺了一个重要的环节。2001年的熊市补齐了这个缺口，使我们对于股市有了一个相对完整的认识。 在我写这些文字的时候，正值2001年10月下旬，场内秋风萧瑟，寒潮袭人，但是我们却在持续下跌的大盘背后，看到了有股票居然在低位悄悄的逆市飘红。看来，在欢乐中死亡的行情，又将在绝望中诞生——庄家们已经向市场派出了小股的先遣部队。虽然主力资金的大部队距离市场依然遥远，但我们却能感受到股市生死轮回、循环往复的必然。
一场艺术的较量和较量的艺术又要开始了。
但愿此番少些遗憾。
图18—2：烟台万华（600309）2001/05/28
后 记
在结束本书的时候想起一个故事，一个与股市无关的故事。
那是1998年的5月1日，我和王之杰、孙诚自北京乘机去山东烟台度假。早上出发时天气还算不错，不想行至途中飞机却因天气原因改降青岛。改降青岛也无所谓，反正是出去旅游，到哪都是休息。没想到一、两个小时之后，候机室几乎连站的地方都不好找了，人心开始浮动，大家纷纷质询我们的航班何时可以起飞，可不管问谁结果都是无可奉告。也是，天气可能是只有神仙才知道的问题。我们有点沉不住气，打电话给青岛市气象局，他们说今天午后有中到大雨。在机场用了午餐之后，天空中忽然炸响了一声雷，瓢泼大雨哗地就下来了。在北京很少能看到这么大的雨，还有好大的风。
于是我们开始了走与留的争论。
打个比方，这就好比我们买了一只股票，现价12元，目标位20元，结果涨到17元的时候它不涨了，而且回落到横盘整理。本来我们估计后市依然向好，但这一声雷让它向下破位。此地的气象预报就是咱们的股评家，他说基本面目前没有好转的现象，投资者只有两个选择：要么转入中长线死等，要么换一只股票。
这时我们打听了一下，“换只股票”还是比较容易的：机场外面有大量的出租车，花500元就能把你从青岛送到烟台。下雨路不太好走，估计4、5个小时也就到了。我们三个在股市闯荡多年，对这种破位行情本能的反映就是换股。我们立刻打点行李，叫了一辆出租车，关上车门，出租车的价格涨到了六百元，六百就六百，在这种时候谁还有心去讲价，走呗！
半小时以后，我们已经把青岛远远抛在了身后。可雨却越来越小，从暴雨转到了中雨，又变成了小雨，最后成了多云。也算我多事儿，还惦记着那次航班，便打电话问青岛机场，电话那端的小姑娘用甜甜的声音告诉我们，你们所问的那班飞机已经起飞了。而从青岛飞到烟台只需要15分钟……
我们错了。可也怪不得自己，刚才那雨的阵势确实挺吓人的，也不能怪天气预报，人家天气预报要多准有多准。问题的核心是我们忽略了这只股票中长线的必然走势。我们买了票，航空公司无论如何也有义务把我们送到目的地，我们当时所考虑的仅仅是早一会儿还是晚一会儿到，没呈想算来算去把自己给算进去了。
这不是股市的故事，可看来看去怎么都象股市。因为它触及了事物本质和规律。虽然天气的阴晴有说不清的一面，但是天总是要晴的；股市固然也有很多变数，但也不可能有永远的熊市和永远的牛市。这就是股市的必然性，又可以称为股市的硬道理。这些硬道理就是股市的本质。
说到股市的本质，让我想起了《南方日报》的一则报道。该文称“2000年中国股市所有的上市公司给投资者的现金回报不足100亿元，而同期的交易成本是900亿元，”投资者丢了900亿换回了100个亿，对于我们股市15000亿的流通市值来说，这个结果说明股市目前没有多少投资价值。那么少数股市赢家的钱是从哪里来的呢？其回报并非来自上市公司，只是这些聪明的投资者拿了别的投资者口袋里的钱。而前者，就是我们几乎在书中通篇谈论的市场主力。
我们知道，决定股价涨跌的根本因素有两个：一是供求关系；二是主力的需求。从供求关系讲，中国股市是个资金推动的市场，有钱就有价，在资金大举入场的背景下，六十倍的市赢率依然可以再创新高；反之，就算真正的绩优股也会一泻千里。从主力的需求上看个股，这些平平的股票如果没有主力的参与，也不可能有数倍的涨幅。主力的行为越来越引起所有投资者的关注。市场上关于庄家的书籍，先有青木所著的《战胜庄家》，后来有杨新宇的《股市博弈论》，花荣所著的《猎庄狐狸》，都对股市的庄家行为进行了极为详实的理论探讨，在投资者中引发了不小的轰动效应。而我们这本也算是用来“捉庄”的书，与其他同类书籍所不同的是手段单纯简洁：我们只使用了技术分析。
在我们看来，技术分析不是用来做股票的，即不能用它看买入卖出信号并据此操作，技术分析只能用来看庄。而捕到了主力在盘面上留下的痕迹，就抓住了某只股票最有可能的运动方向。为此，本人和杨新宇进行了为期六年的合作，同期的合作者还有王之杰、孙诚、孙鸣、张春林等数十位炒股高手，我们的任务是对传统的技术分析进行一次改革，使之更有利于看庄的根本目的。这些新的研究成果，最终都在“指南针”软件上发布，又被同行广为传抄，其中“筹码分布”是“指南针”所有发明中影响最广的一个，而且国内几乎所有的分析软件中都加上了筹码分布。
再说点题外话，发明筹码分布的起因其实是个伤心的故事。当时市面上的一套股票分析软件2000元以上，而我和杨新宇实在舍不得用2000元来买软件。好在我们都会编计算机程序，就花了一、两个月的时间，编了一个给自己用的看K线的小软件，那时每天的数据是我们两个人从每晚电视台的录像中一笔一笔输进去的，好在那时的股票不多，杨博士念，我来打。这个工作只能在晚上干，白天我们还要上班。我们在中国科学院生物物理研究所同一个课题组，研究的课题是大脑的学习记忆及“神经网络”。有一天我们灵机一动，觉得它可以用来评价股票的活跃程度，这就是后来的CYF指标（市场能量），并且不知天高地厚地用自己的名字命名了这个指标：其中C是本人（Chen Hao），Y是杨新宇(Yang Xinyu)，而F是浮筹率的意思。CYF的诞生，导致了CYC（成本均线）的诞生，并最终找到了可以估计出一只股票的投资者在各个不同价位持仓状况的算法，这就是“筹码分布”（CYQ）。
“筹码分布”使对主力的研究就进入了一个新的时代。庄家入场、出场和仓位估计，这些股市中的大难题由此迎刃而解。1997年3月，王之杰、孙诚组建了“指南针”公司，本人和杨新宇后来也加盟“指南针”公司，我们认为应该推出一种全新的投资分析软件，这套软件于1997年11月正式发布，而当时我们几个谁也没有预料到，四年以后，这个产品成了分析软件中的第一品牌。
本人原本并不打算写一本关于股票的书，写书实在太累，我更愿意把要介绍的技术内容做成电视节目或是VCD光盘。但“筹码分布”这个指标的应用越来越广泛，据说关注这个指标的投资者已经有数十万人。作为这个指标的发明人之一，本人很希望投资者对这个指标有一个更深入的理解，尤其不希望“筹码分布”的未来沦落为KD金叉、死叉这样的简单教条的结局，看来书是不能不写了。都是“筹码分布”惹的祸。
在本书写作的过程中，余义林小姐为文字做了充分的修改和润色，童馨萱、王颖承担了资料查询、整理等诸多工作，本人对此表示诚挚的谢意。本书同时吸收了指南针公司各位同仁的观点和经验，在此一并致谢。
本书只是本人对“筹码分布”的一些粗浅的理解，由于水平有限，难免挂一漏万。希望它成为引玉之砖，以期大家对它的用法共同深入的研究和发掘，与在股市中遨游的各位朋友共飨。
最后本人要声明一句：本书有效期两年。两年以后，请把它仍进垃圾桶。
（全书完）
作者：陈浩
整理：七笑生
2002年03月20日
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