一个正常的主权国家，是不会有难以解决的政府债务危机。但是欧元区国家没有独立的货币发行权，尽管它们的相对债务规模并不是世界上最高的，还是出现了难以解决的政府债务危机。欧债危机的根源在于欧元体制，目前的欧元体制存在致命缺陷，它自绝了欧元区国家治病的良药，严肃财政纪律根治不了欧债危机。
1961年，美国学者罗伯特.蒙代尔（Robert A. Mundell）提出最优货币区理论，成为欧元产生的理论基础，蒙代尔教授也因此被誉为“欧元之父”；1960年代末，卢森堡首相的皮埃尔·维尔纳发出欧洲货币融合的倡议，其最终目标是欧共体实现同一货币； 1999年1月1日欧元记帐货币诞生，同年蒙代尔获诺贝尔经济学奖；2002年1月1日欧元现钞（纸币和硬币）正式流通。蒙代尔深入研究了共同货币的好处，为欧元的诞生和现行欧元体制做出了重大贡献。
现行欧元体制的主要内容是：第一，欧元区17国有共同的中央银行，共同使用同一种货币，货币发行权归欧洲央行；第二，欧洲央行与一般国家的央行不同，它的目标很单一，就是稳定币值；第三，为了达到稳定币值的目标，《马斯特里赫特条约》规定，欧元区成员国财政赤字占GDP比重不得超过3%，政府债务余额占GDP比重不得超过60%。
现行欧元体制意味着：欧元区国家不能采取积极的货币政策，因为各国没有货币发行权；欧元区国家积极的财政政策不可行，因为必须控制财政赤字和政府债务余额。这是典型的经济运行良好时定的制度，没想到如果遇到危机，经济运行出现问题了，就必须有积极的财政政策和宽松的货币政策。这是一剂猛药，平时不能吃，小病也可以不吃，大病必须吃。正如发烧，平时不需要发烧也不能发烧，得病了就需要发烧，发烧可以烧掉身上的一些毒素和病源隐患，它是人类进化而来的一种人体自我保护和修复机制。
经济运行不可能永远良好。欧元区决定重塑财政纪律，设计财政赤字超过GDP的3%、政府债务余额超过GDP的60%即触发的自动惩罚机制。常人看来，病了就要吃药，就要输血，就要休养恢复元气，欧元区却要紧缩，要抽血，要严格遵守欧元体制教条，那么，病怎么能不越来越重呢？
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