福利搬运工:股通宝私募内参 1227

股通宝私募内参 1227
华谊兄弟：与腾讯签订战略合作协议点评
2011-12-26 14:22:01
★★★
华谊兄弟（300027）2011年12月23日发布公告：公司与腾讯于2011年12月22日签署《战略合作框架协议》，包括：“华谊兄弟专区”频道的建设和运营；影视剧信息网络传播权的授权播映，授权使用费总额为1.2亿元；影视剧的投资拍摄，双方将在2012年共同投资拍摄1-2部电视剧；大剧精细化运营和整合营销；通过新媒体方式对影视剧的宣传和推广等五方面内容。 对此，海通证券发布研究报告表示，随着渠道间竞争的加剧，公司内容资源的定价权进一步凸显，但参考当前精品电视剧网络版权行情，这一价格相对合理，公司更看重腾讯后期的营销推广能力。此次合同意味着公司借助腾讯九大平台开拓新媒体，开始尝试“大剧托管”的整合营销新模式。海通证券认为，公司与腾讯有关影视剧内容的合作只是一个开始，未来在新媒体渠道上的开拓也将渗透到业务的方方面面。公司近期与腾讯合作、文化城等项目，协议中均有对公司“优厚”的条件，这也符合海通的判断：最优秀的内容永远稀缺，因此也必然有非同一般的定价权。看好公司未来发展。预计公司2011-2013年的EPS为0.32元、0.59元和0.83元，维持“买入”评级，目标价21元，对应2012年36倍PE。主要风险：（1）政策风险；（2）与腾讯具体合作项目存在不确定性；（3）单个作品不达预期。

九牧王：估值具有较好安全边际
2011-12-26 14:05:21
★★★
九牧王（601566）近期股价有所调整，研究员表示，公司10、11月服饰零售额增速放缓，尤其百货商场渠道放缓幅度较大（百家商场服饰零售增幅分为16.73%和10.26%），原因包含“提价、经济放缓、与暖冬”多重因素，12月将有改善。虽然对2012上半年服饰终端销售持谨慎态度，但研究员认为“服饰作为必需消费很难受到强力冲击，经济企稳回升后消费增长将明显提速，并且中国服饰消费处于高增长周期在未来3-5年内将不会发生趋势转变，2012全年服饰零售增速有望达到甚至超过19%。推测公司2011年10、11、12月同店增速分别达到15%、15%、20%。预计其2012年上半年订货金额增速30%，2012下半年也有望达到20%左右。其2011、12年EPS0.90、1.18元业绩预测下调风险较小，对应2011、12年PE25、19倍。综合来看，虽然对于服装板块在2012年一季度表现不宜有较多期待，但个股层面上，公司估值具有安全边际，投资者可等待合适介入时机。

用友软件：明年的盈利能力有望提升
2011-12-26 13:20:12
★★★
用友软件（600588）股价前期跌幅较深，研究员认为主要原因有：1）宏观环境不好的预期带来对明年ERP行业需求的担心；2）担心SAP未来几年对中国市场的担心；3）增值税退税迟迟没有落实，市场担心股权激励条件不能达成；从研究员掌握的资料来看，随着公司退税的落实，今年业绩能够达市场预期，且从调研情况来看，中高端市场近期受宏观环境影响较小，公司目前已经实现服务业务云化，明年的盈利能力有望提升，预计2011-13年EPS分别为0.70元、0.90元及1.20元，随着今年业绩的落实，公司估值处于历年最低水平，股价或有较好表现。

光通信行业成长确定性依然较高
2011-12-26 13:04:35
★★★
近期通信板块有所异动，有研究员指出，明年电信联通仍将维持光通信接入网建设规模，无线基站传输方面联通已基本确定PTN作为下一代标准，明年相关投入也将大幅增加；光纤光缆将保持20-30%增长，预计将可抵消集采招标带来的价格下滑。总体看，光通信行业整体仍将维持较高的成长确定性。

速冻水饺打起价格战 品牌企业面临信誉危机
2011-12-26 13:04:23
★★★
在细菌们事件发生后，三全食品的经营情况颇为引人关注，从分析师最新了解情况看，各大商超的速冻水饺近期打起价格战抢市场，但是销量却不见涨。因食品安全引发的信誉危机也蔓延到冬至，部分超市的品牌水饺截止冬至前第4天，团购量最多不到400袋，少者甚至尚未开张。部分超市冬至促销活动昨日已经全面开始。三全的500克装灌汤速冻水饺，原价8.9元，现价则为6.2元；702克装状元水饺，则从29元优惠至21.5元。

国电南瑞：基本面持续向好
2011-12-26 12:54:47
★★★
有研究员表示，国电南瑞基本面持续向好，今年订单已经超额完成任务，考虑一年的递延，明年的收入增长也很确定。而势在必得的两个大订单将放到明年确认到订单里，就算其他的业务都不增长，明年订单40%的增长就有了，更何况明年是智能电网的推开，其他业务的订单增长不会慢。从订单推算，后年的高成长依然可以看到。

全国金融工作会议拟1月初召开
2011-12-26 11:28:17
★★★
接近监管层的权威人士日前表示，第四次全国金融工作会议可能于明年1月6日召开。会议将重点讨论此前已经完成调研的十五项重大金融课题，而备受关注的是否建立“金融国资委”问题目前还存在悬念。国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松(微博)此前指出，即将召开的第四次全国金融工作会议将定位于后危机时期的危机消化。研究员表示，按照惯例，每次金融工作会议之后，总会有重大改革措施出台，因此金融界期待这次会议能就一系列重大金融改革问题给出明确的说法。

敦煌种业（600354）冲击涨停!
2011-12-26 11:27:47
★★★
【极地狂飙】分析的敦煌种业（600354）冲击涨停!

海康威视（002415）:传中国安防行业十二五发展规划即将发布
2011-12-26 11:26:38
★★★
海康威视（002415）:传中国安防行业十二五发展规划即将发布。

东方精工：未来几年都将保持30%的增速
2011-12-26 11:02:15
★★★
在对东方精工(002611)的实地调研后，研究员认为，公司今年经营态势不错，整体经营目标已经实现，公司受益于人工成本上升、进口替代、产品结构升级，属于稳健增长的品种，未来几年都能看到30%多的增速。产品系列中，除原有产品外，公司还在研发新产品宽幅高速自动智能型瓦楞纸板生产线，主要用于“瓦楞纸制成瓦楞纸板”，可单卖可全套一体化。设备售价1300万，毛利率30%多。下游客户和现有同属一类，有销售优势。国内现有5000多条线，多为中低端，未来更新市场需求稳定，预计11-12年EPS分别为0.55和0.74元。

电力行业投资策略分析
2011-12-26 11:01:46
★★★
有研究员表示，经济下滑，煤价下跌和电价上调后，电力行业盈利能力改善。而供求由2004-2009年的持续宽松转为2011年开始的逐步偏紧，此外为弥补历史问题的资源品价格改革外部条件也已成熟，行业盈利在2011年触底后逐步回升的趋势基本确立。

《节能与新能源产业发展十年规划》有望在明年推出
2011-12-26 11:01:34
★★★
经交流获悉，《节能与新能源产业发展十年规划》预计会在明年推出，有望涉及到近千亿元的资金扶持。

长城汽车：长期看好自主品牌升级
2011-12-26 10:46:46
★★★
有研究员指出，看好长城汽车的自主品牌升级。中短期来看，今年底上市的H6、C50将在明年提供较大的新增量，预计这两款新车型销量可达到15万台左右，在原有车型小幅下降的情况下，预计公司明年总销量可达到55万辆左右，同比增长20%左右。

合肥百货：12月销售改善 估值优势显现
2011-12-26 10:38:17
★★★
海通证券汪立亭、路颖发布研报表示，近期合肥百货（000417）股价出现了较大幅度的调整：自 2011年8月29日创出22.44元历史新高后，至今累计下跌37%，较17.55元增发价也下跌了19%。海通认为除了近期大盘调整和零售板块整体出现更大幅度下跌的系统风险原因，此次下跌与部分机构整体战略减仓行为，以及个别前期博弈公司股权变化预期的机构离场等也有较大关系。海通近期对合肥百货进行了跟踪，对公司基本面以及11-12年的预期仍抱有信心，并基本维持此前的观点。预计公司2011年主业EPS约0.75元，对应增速为36%，加上拓基转让的一次性收益（0.25元），合计EPS约1元左右；2012年主业EPS约0.94元，对应主业增速为25%。与之前的估计大体一致。海通认为，公司所处安徽区域经济活力依然较强，公司成长依然面临较好的消费成长升级驱动，而公司自身也依然处于品牌调整、结构优化的内生成长和新开门店的外延成长动力，基本面现状及趋势持续可期。当前股价，对应2011年和2012年主业分别18.9倍和15.1倍的估值， 短期超跌较多而价值低估，调高评级从“增持”至“买入”。风险与不确定性在于合肥区域竞争环境趋向激烈降低公司的竞争优势。

恩华药业：芬太尼获批 麻醉板块不断丰富
2011-12-26 10:19:05
★★★
恩华药业（002262）12月23日发布公告：国家食品药品监督管理局核准签发了公司6类新药枸橼酸芬太尼（简称“芬太尼”）原料药及其注射剂的药品注册批件。公司在国内第二个获得该药品批文，之前国内是人福医药国内独家首仿上市该药物。 对此，国金证券发布研报表示，公司6类新药瑞芬太尼注射液目前已经申报批文，明年有望获批，进一步提升麻醉用药业务的成长性。国金认为，公司是中小板企业中成长潜质最大的之一，公司所处的中枢神经领域是我国未来最有发展潜力的一个行业，而公司有望成为其中的龙头之一。 预计公司2011-2013年的EPS为0.460元、0.644元、0.902元，维持“买入”评级。

中国联通：明年一季度业绩值得期待
2011-12-26 10:10:58
★★★
有研究员表示，由于今年一季度通信业盈利的低基数，中国联通(600050)明年1季度的盈利表现会较好，可积极关注。

中银国际对中航集团增持中国国航的点评
2011-12-26 09:20:54
★★★
中国国航公布中航集团增持举措后，中银国际认为，公司目前A股和H股股价分别相当于8.3倍和5.7倍2011年市盈率，及1.6倍和1.1倍2011年市净率。公司今年1-9月实现归属于母公司净利润78.63亿元人民币，同比减少20.3%，主要是油价大幅上涨及公司投资收益由于国泰航空业绩下降而大幅减少所致。进入11月以来，全行业旅客周转量在去年同期高基数效应消失后，增速再次反弹到17.2%，显示航空客运景气度依然高企。但公司股价自年初以来大幅下跌，公司母公司实施增持计划，显示母公司对公司业务持相对乐观态度。维持对公司A股和H股买入的评级。

烟台万润近日交易席位点评
2011-12-26 09:20:39
★★★
龙虎榜显示，烟台万润（002643）自21日以来连续获机构席位买入，累计金额3048万元，且机构从未出现在前5大卖出席位。其中23日买入1486万元，占成交额7%。公司当日收盘价已破发。

1月或是存准率下调时机
2011-12-26 09:20:24
★★★
来自银行间市场的最新数据显示，7天回购利率一直持续在3%至4%之间，且绝大部分大型银行和股份制银行仍在借出资金。此现象说明目前市场资金处于松紧适度水平，短期下调存准率理由不足。权威部门预测，12月外汇占款仍将呈现增幅微弱或净下降状态，明年上半年公开市场到期资金约6000亿元，远小于今年上半年，特别是明年2月份到期资金仅为120亿元，因此，1月下旬或是存准率下调的合适时机。

易联众：关注“省级推广模式”及农村信息化服务进展
2011-12-26 09:20:10
★★★
国信证券对易联众（300096）进行调研后指出，民生信息化投资未来将持续加速，公司是目前国内唯一一家同时通过社保IC卡COS资质认证与三项劳动保障信息业务系统核心平台认证的供应商，专注于社保信息化建设，业绩弹性大。公司正处于从省内向省外扩张的关键时期，深耕福建之外，目前已在山西、安徽、湖南三省承接并实施了省级项目，这样一种“省级推广模式”如能有效复制，公司未来业绩有望出现爆发式增长。未来将重点关注公司省外扩张及在农村信息化服务方面的拓展情况。

海南海药：增持之举彰显大股东信心
2011-12-26 08:46:27
★★★
中信建投发布报告认为，海南海药大股东在8月份的定向增发中以23.5元认购1042.38万股，本次为定增后股价第二次触及增发实施价格，大股东即果断出手增持，表现出看好公司长期发展的较强烈信心。公司子公司力声特是目前国产人工耳蜗产品中唯一取得准产批文的厂家，将在一定时期内独享耳蜗市场的国产产品空间，前景确定，并且高技术壁垒的人工耳蜗生产，决定了今后只会有少量竞争者有资质进入，而千亿市场规模足够支持参与者共同发展。人工耳蜗市场有望复制心脏支架市场的进口替代之路，今年已经实现利润贡献，未来值得长期看好。

金宇集团：高端疫苗生产化经营有望引领产业升级
2011-12-26 08:46:12
★★★
中信证券发布调研报告认为，金宇集团今年开始尝试性通过市场化定价方式销售口蹄疫三价疫苗，总体情况比较乐观，预计未来高端口蹄疫疫苗、羊痘疫苗、布氏杆菌病等系列疫苗的市场化销售将有望成为公司生物制品业务新的盈利增长点。