中财网徐娇王义博:新一轮巨额融资来袭 A股低估值难挡
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/29 10:30:59
2011年12月23日08:26 雅虎财经我要参与(21)
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近期中国平安以及浦发银行传出巨额的融资计划，投资者以脚投票，大盘出现了飞泻的走势。而那时是熊市的起步阶段，可以说他们的融资行为促使大盘转换为熊市步伐加快。但不管怎么说，都意味着向市场中抽离资金，对市场的流动性构成威胁。 12月21日，民生银行发布公告称2011年12月19日接到中国人民银行准予行政许可决定书，同意其在全国银行间债券市场公开发行不超过500亿元人民币的金融债券。特别是保险和银行动辄几百亿元的再融资，将在年末对A股形成冲击。 金融机构在年末集中大规模融资
金融机构在年末集中大规模融资，这种现象的出现，就不得不令投资者怀疑，这些机构是否出了问题，正如国外研究机构指出的那样。他们融资的目的一方面是为了补充资本金，而更多是向小微企业提供贷款。现在银行需要靠发债来进行放贷，而非是利用自身的存款规模来做。这显然就在向市场表明商业银行的存款出现了短缺，从这方面讲，商业银行为什么业绩那么好，而在市场中始终没有上涨行情，现在可以解释了。 2012年将是我国融资的高峰
证券市场需要休养生息，就像一块田，他需要不断的施肥，科学的耕种才能长出好庄稼。而现在的市场就像原始社会那样，尽量从土地中获得粮食，而没想过给他浇浇水、施施肥。正如一位股民吼到的那样，“内地人就好骗吗?”我们不反对融资，但也要选择在适当的时机，不能总是向市场撒盐巴而不给药治。现在这么多融资计划的抛出，甚至有媒体报道，2012年将是我国融资的高峰。如果真是这样，除非市场一下子涌进很多资金，大盘将会持续低迷。但博众研究员也相信，管理层会出手的，这在历史上曾经出现过，所以在悲观中带点乐观的因素，这是最近我们时常建议的。(博众研究) 低估值难挡巨额融资长城证券研究所：从估值的角度而言，A股整体的TTM滚动PE处于13.5倍左右，对应了2008年11月的历史最低水平附近，隐含了2012年A股净利润同比下滑16%的预期。而盈利同比下滑16%，对应的是金融危机最高峰时的水平。但无法确定的影响在于，企业直接融资的节奏能否放缓。如果直接融资的节奏和流动性供应的环境仍然不能平衡，那么A股即使在价格波动至价值以下的情况下，也难以扭转颓势。 财通证券研究所：社保基金理事会会长戴相龙表示，地方养老金可择机买入股票，并且市场传闻社保基金增资偏股型的投资基金。但是，利好还是淹没在了众多利空之中。平安再融资、中金看空到1680点都使得目前已经亏损累累的私募和公募基金不敢再进行左侧买入，只能等待市场自然筑底。操作上，近期还是建议关注业绩不错、超跌明显并且近期出现过大幅放量异动的个股。国元证券研究所：周四3个月期央票仅为10亿元的象征性发行，显示出央行维护年底前资金面稳定的意图。但也从侧面反映出短期流动性继续存在趋紧的压力。
公开市场回笼操作缩量，直接源于年底银行流动性收紧。一方面为应对年底指标考核，同时备付节日提现需求，机构持有现金的意愿强烈；另一方面，岁末年初央行通常也会降低公开市场回笼操作，以保证节日前后流动性的总体稳定。由于本周公开市场到期资金仅有170亿元，央行已提前锁定净回笼操作。而且考虑到近期资金成本已有上涨，法定存款准备金率再次下调似乎渐行渐近，以维持市场流动性需求。但需注意的是，这并非货币政策的转向，即使再次下调存款准备金率，对股票市场的利好作用依然有限。 明年信贷环境或有放松
万联证券研究所：央行一周内两次提及货币基调稳健，预示着明年政策基调很难出现急转，只能是缓进。值得注意的是，在中央经济工作会议闭幕后，央行首次提到信贷“有扶有控”，“扶”的重点在支持符合产业政策的中小企业、支持民生工程尤其是保障性安居工程；“控”则体现在严格控制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款。数据看，12月前半月四大行新增贷款投放达750多亿元，12月贷款规模可能达到6000亿元，四季度投放环比增长，预示了明年的信贷环境将有所放松，也符合央行最近的基调。
继平安之后，民生拟发500亿金融债，浦发、兴业亦有300亿融资待批；同时最新统计数据显示，截至12月21日，A股IPO审核通过但尚未发行的公司尚有58家，其中不乏中交股份、陕煤股份这样的超级大盘股。政策环境的趋暖很难抵消巨额融资带来的压力，市场可能在近期再次下探。(证券时报)
(责任编辑：张磊)
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近期中国平安以及浦发银行传出巨额的融资计划，投资者以脚投票，大盘出现了飞泻的走势。而那时是熊市的起步阶段，可以说他们的融资行为促使大盘转换为熊市步伐加快。但不管怎么说，都意味着向市场中抽离资金，对市场的流动性构成威胁。 12月21日，民生银行发布公告称2011年12月19日接到中国人民银行准予行政许可决定书，同意其在全国银行间债券市场公开发行不超过500亿元人民币的金融债券。特别是保险和银行动辄几百亿元的再融资，将在年末对A股形成冲击。 金融机构在年末集中大规模融资
金融机构在年末集中大规模融资，这种现象的出现，就不得不令投资者怀疑，这些机构是否出了问题，正如国外研究机构指出的那样。他们融资的目的一方面是为了补充资本金，而更多是向小微企业提供贷款。现在银行需要靠发债来进行放贷，而非是利用自身的存款规模来做。这显然就在向市场表明商业银行的存款出现了短缺，从这方面讲，商业银行为什么业绩那么好，而在市场中始终没有上涨行情，现在可以解释了。 2012年将是我国融资的高峰
证券市场需要休养生息，就像一块田，他需要不断的施肥，科学的耕种才能长出好庄稼。而现在的市场就像原始社会那样，尽量从土地中获得粮食，而没想过给他浇浇水、施施肥。正如一位股民吼到的那样，“内地人就好骗吗?”我们不反对融资，但也要选择在适当的时机，不能总是向市场撒盐巴而不给药治。现在这么多融资计划的抛出，甚至有媒体报道，2012年将是我国融资的高峰。如果真是这样，除非市场一下子涌进很多资金，大盘将会持续低迷。但博众研究员也相信，管理层会出手的，这在历史上曾经出现过，所以在悲观中带点乐观的因素，这是最近我们时常建议的。(博众研究) 低估值难挡巨额融资长城证券研究所：从估值的角度而言，A股整体的TTM滚动PE处于13.5倍左右，对应了2008年11月的历史最低水平附近，隐含了2012年A股净利润同比下滑16%的预期。而盈利同比下滑16%，对应的是金融危机最高峰时的水平。但无法确定的影响在于，企业直接融资的节奏能否放缓。如果直接融资的节奏和流动性供应的环境仍然不能平衡，那么A股即使在价格波动至价值以下的情况下，也难以扭转颓势。 财通证券研究所：社保基金理事会会长戴相龙表示，地方养老金可择机买入股票，并且市场传闻社保基金增资偏股型的投资基金。但是，利好还是淹没在了众多利空之中。平安再融资、中金看空到1680点都使得目前已经亏损累累的私募和公募基金不敢再进行左侧买入，只能等待市场自然筑底。操作上，近期还是建议关注业绩不错、超跌明显并且近期出现过大幅放量异动的个股。国元证券研究所：周四3个月期央票仅为10亿元的象征性发行，显示出央行维护年底前资金面稳定的意图。但也从侧面反映出短期流动性继续存在趋紧的压力。
公开市场回笼操作缩量，直接源于年底银行流动性收紧。一方面为应对年底指标考核，同时备付节日提现需求，机构持有现金的意愿强烈；另一方面，岁末年初央行通常也会降低公开市场回笼操作，以保证节日前后流动性的总体稳定。由于本周公开市场到期资金仅有170亿元，央行已提前锁定净回笼操作。而且考虑到近期资金成本已有上涨，法定存款准备金率再次下调似乎渐行渐近，以维持市场流动性需求。但需注意的是，这并非货币政策的转向，即使再次下调存款准备金率，对股票市场的利好作用依然有限。 明年信贷环境或有放松
万联证券研究所：央行一周内两次提及货币基调稳健，预示着明年政策基调很难出现急转，只能是缓进。值得注意的是，在中央经济工作会议闭幕后，央行首次提到信贷“有扶有控”，“扶”的重点在支持符合产业政策的中小企业、支持民生工程尤其是保障性安居工程；“控”则体现在严格控制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款。数据看，12月前半月四大行新增贷款投放达750多亿元，12月贷款规模可能达到6000亿元，四季度投放环比增长，预示了明年的信贷环境将有所放松，也符合央行最近的基调。
继平安之后，民生拟发500亿金融债，浦发、兴业亦有300亿融资待批；同时最新统计数据显示，截至12月21日，A股IPO审核通过但尚未发行的公司尚有58家，其中不乏中交股份、陕煤股份这样的超级大盘股。政策环境的趋暖很难抵消巨额融资带来的压力，市场可能在近期再次下探。(证券时报)
(责任编辑：张磊)
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