中财网重庆锐捷科技有限公司:解读巴菲特投资IBM：估值合理 派息稳定
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/27 18:47:07
“股神”的一举一动均牵动投资界的神经
导语：美国财经网站CNNMoney今天刊登署名保罗·莫妮卡(Paul R. La Monica)的文章称，一直都回避科技板块的股神沃伦·巴菲特(Warren Buffett)之所以投资IBM，是因为该公司拥有稳定的股息收益率，而且能够像咨询公司一样获得循环不断的收入流。
以下为文章全文：
股神投资科技板块
IBM不卖车险，也不卖冰欺凌，更不卖内衣。可沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔-哈撒韦(Berkshire Hathaway)为何要大举投资这家硬件、软件和服务巨头呢？该公司当前的持有的股票包括车险公司Geico、冰淇淋巨头冰雪皇后以及内衣厂商Fruit of the Loom。
虽然巴菲特被誉为“奥马哈先知”(Oracle of Omaha)，但他对IBM的竞争对手、那家名为“Oracle”（即甲骨文）的公司并不了解。巴菲特是一个科技盲，而斥资100多亿美元购入蓝色巨人的股票也不会让他立刻成为极客。
投资者认为，巴菲特对IBM的投资恐怕并不意味着伯克希尔-哈撒韦公司将开启新的投资模式。然而，该公司在周一盘后公布的信息显示，其第三季度还买入了少量英特尔股票。
毕竟，与亚马逊和Salesforce.com等科技行业新秀相比，蓝色巨人与巴菲特投资组合中的其他老牌企业有着更多的相似之处，例如强生和可口可乐。
符合以往投资理念
首先，IBM的估值很低。其股价对应2012年的市盈率不足13倍。巴菲特之所以避开科技股，是因为估值过高。尽管巴菲特不愿在互联网泡沫时期购入市盈率高达80倍的科技股，但这并不意味着他反对科技进步。
“IBM是经典的巴菲特股票。股价估值合理，而且公司对战略的执行完美无瑕。”专门关注科技股的美国投资公司Apex Capital Management投资组合经理苏尼尔·雷迪(Sunil Reddy)说。雷迪所在的公司持有少量IBM股票，他预计，巴菲特不会投资太多科技股。
美国投资公司Henssler Equity Fund基金经理泰德·帕里什(Ted Parrish)也同意这种观点。他表示，巴菲特之所以买入IBM股票，可能是被该公司的股票回购计划以及每股收益增加所吸引，而不是因为IBM所持有的热门专利，也不是因为巴菲特开始看好服务器或开源软件。
他补充道，正是因为这一原因，巴菲特才选择IBM，而不是苹果或其他科技股。帕里什的公司将苹果和IBM作为两只首选股。
尽管苹果同样拥有很多巴菲特看重的特征，包括市场主导地位、估值合理以及优异的资产负债表，但苹果并不支付股息。蓝色巨人却拥有1.6%的稳定股息收益率，略低于10年期美国国债收益率。
“我不想说IBM是科技领域的公共事业公司，但的确很接近。我们知道，巴菲特很看重成长性和利润。”帕里什说。
其他潜在投资对象
但巴菲特为何没有选择其他同样派发股息，而且估值较低的科技股呢，例如思科和惠普(微博)？他们或许面临着太多的挑战，因此难以吸引巴菲特。
此外还有微软，这同样是一家成熟的科技企业。但巴菲特周一接受CNBC采访时表示，由于与微软董事长比尔·盖茨(Bill Gates)私交甚好，所以他永远不会投资微软。
巴菲特似乎是不想被控内幕交易。这的确说得通，尤其是考虑到伯克希尔-哈撒韦前高管大卫·索科尔(David Sokol)已经涉嫌参与路博润的内幕交易。但他或许也不希望因为对微软过去十年糟糕的股价表现提出批评，而与好友盖茨反目。
但值得注意的是，IBM并非巴菲特在动荡的第三季度买入的唯一一只科技股。帕里什周一早间在伯克希尔-哈撒韦披露文件前预测，巴菲特或许还想投资英特尔。
帕里什指出，英特尔同样占据主导地位，而且支付较高的股息。事实上，英特尔的股息收益率超过3%，股价对应2012年的市盈率不足10倍，估值水平比IBM还低。
但美国投资公司Dearborn Partners董事总经理保罗·诺尔特(Paul Nolte)认为，IBM是唯一一家真正适合巴菲特大量持股的科技公司。这是因为IBM有半数以上的收入来自服务业务。巴菲特或许并不了解最新的消费电子产品，但他却相信，循环不断的收入流通常能够带来优异的回报。
“IBM的确位于科技板块，但巴菲特对IBM感兴趣并不难以理解。”诺尔特说，“IBM其实更像是一家咨询公司，所以它便成了投资科技板块的一道后门。”(书聿)