中财网新东方物理老师张磊:特稿/美国人信用要全球埋单 弃美投华是上策
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/29 20:11:55
困惑：美国人的信用问题由全世界埋单
据台湾《今周刊》报道，各国股市灾情的轻重和美股相比，显得相当突兀。从7月26日至8月17日，韩国股市下跌了19.28%、新加坡18.79%、香港17.71%、台股18.56%、英国10.09%、法国11.07%，而回头看看美国股市，道琼只跌了9.18%、纳斯达克跌9.34%。虽然次级房贷衍生的CDO等商品被包装卖到全世界，但讽刺的对比，让不少投资人感到心寒。
从另一个角度看，次级房贷的规模估计约6千亿美元，仅占美国家庭净资产56万亿美元的极低比率，但这次全球股灾造成资本市场市值缩水的金额，却是以万亿美元计算。今年7月全球股市总值约60万亿美元，如果以各国这波跌幅平均约15%计算，全球市值损失了9万亿美元，远远超过次级房贷的总值，全世界为美国人的信用问题，付出不小的代价。
教训：外资、热钱在新兴市场喊水结冻
摩根富林明投信总经理侯明甫表示：“以前是全世界帮美国支付国债，现在却变成要替美国人背房贷。”事实上，从次级房贷所延伸的股灾，给投资人创造了弥足珍贵的启示录。
侯明甫说：“外资和国际热钱对新兴市场仍具举足轻重的地位。”从这次的股灾可以发现，美国股票市场广度够宽，深度也够长，禁得起全球资金的快速移动，然而新兴市场却必须仰热钱的鼻息，任何一个风吹草动，都会将指数打得七晕八素。换句话说，未来新兴市场行情要止稳回升，光靠内资是无法撑起一片天，外资是否回头买超将是关键。
吕张投资团队总监吕宗耀指出，日元套利交易的资金回补导致日元急遽升值，8月17日盘中最高曾经升破112日元兑1美元，收盘又回贬到114日元，显示套利回补的资金已经补满。此外，日本第二季经济成长率不如预期，日本利率也没有加息的条件。以日元周K线图观察，虽然7月底正式跌破上升趋势线，但由于日元过度走升会戕害日本出口经济，未来只要能适度回贬到120日元兑1美元附近，全球热钱才不会又大量低价抛售手中资产。
机会：股灾促成重新定价并创造买点
根据过去人类金融历史发展的轨迹显示，每次股灾的发生，都是商品重新定价的机会，同时也在创造下次多头获利的买点。侯明甫表示，投资人现在不要赌气，而是要比气长，只要目前手中的资产配置流动性无虞，且没有高度杠杆操作，就可以在下一次行情回升反败为胜。
侯明甫特别举出1987年10月美国股市崩盘和1997年的亚洲金融风暴，MSCI新兴市场指数分别跌了23%和38%，和这次股灾跌幅相差不多，都让人怵目惊心。他表示：“每次股灾，市场投资人纷纷提高现金部位，然而等到事过境迁，满手现金的投资人又开始寻找标的赚钱。”
侯明甫说：“虽然公元纪年逢‘七’尾，股市好像都会发生灾难，但休养生息后，只要不伤害总体经济，指数还是会向上。投资人只要没有融资，对金融市场涨跌冷静视之，就会处之泰然。”
乐观：股神巴菲特加码欧美医疗类股
股神巴菲特对此老神在在，利用许多股票被错杀之际，开始进场捡便宜。根据巴菲特旗下的波克夏海瑟威公司向美国证管会提出的第二季持股报告中显示，巴菲特买进美国第二大银行美国银行股票870万股（相当于4.2530亿美元），并加码排名第五名的富国银行至2.577亿股，第六名的U.S. Bancorp则增加至3710万股。
此外，巴菲特还加码欧美的医疗类股，标的包括全球最大医疗产品制造商美国娇生公司、法国最大制药厂赛诺菲．安万特公司、美国医疗保险业者WellPoint公司等。种种迹象显示，巴菲特对美国经济后势并不悲观。
谢国忠则认为，这次股灾中国股市表现相对较稳，原因是中国市场并未完全开放，受到的影响较小。从宏观长期的角度来看，这回美国次级房贷事件，有可能是美、中经济地位彼此逆转的关键转折点。虽然中国也有泡沫问题，但相对美国的泡沫是用全世界的钱吹出来的，中国的实质经济基本面还算相对稳健，可望持续成长。因此未来和中国联结的商品，都是好的投资方向。